Archief voor categorie: Decennium jaren

U bevindt zich hier: / / / Decennium jaren

De Statistieken spreken over 2013 en 2014 (1)

/in , , , , , /door

Er zijn veel berichten over beleggingstatistieken en het merendeel is niet iets waar de belegger altijd op varen kan. Zo lieten wij u in ons artikel van 17 januari 2014 zien dat de eerste versie van de Dogs of Dow, in Nederland in ieder geval gedurende de laatste 7 jaar slechts een groei zou hebben opgeleverd van ongeveer de helft van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken. Uiteraard is het ook anderen opgevallen, dat een enkele goede uitslag niet tot systematisch winstgevende modellen leidt. Verbeterde versies van de systemen waarop de statistieken zijn gebouwd, zijn en worden zeer frequent geïntroduceerd. Of het altijd echt tot verbeteringen leidt valt in ieder apart geval te bezien.
Hieronder leggen wij een aantal van de bekende Januari Statistieken onder het vergrootglas en wij geven de resultaten van vorig jaar en de verwachtingen voor 2014.

DE JANUARI BAROMETERStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken

De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken beweert dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten, de kans groot is, dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. Deze statistiek werd berekend op basis van de uitslagen van de S&P500. Het is dus al te gemakkelijk om de uitslag hiervan zonder meer te over te zetten op de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken. Toch wordt (en werd) dit gedaan waarbij het nooit duidelijk is of men deze statistiek ook voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken heeft gecontroleerd. De eerste dagen van januari 2014 sloten voor de AEX indexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken positief af, maar niet voor de S&P500. Het is dus misschien te kort door de bocht om nu zo maar in de Nederlandse pers te stellen “dus wij krijgen een goed beursjaar”. Wij willen hier echter niet mee beweren dat deze commentatoren ongelijk hebben, maar wij willen er wel meer over weten.

S&P 500 Index

Het jaar 2012 sloot de S&P500 af met een koers van 1.426,19. De vijfde handelsdag van 2013 sloot op 8 januari met een koers van 1.457,15. Kat in het bakkie zult u zeggen en inderdaad op 31 december 2013 sloot de S&P500 op een koers van 1.848,36. Dezelfde statistiek vermeldt ook nog dat een positief resultaat een gemiddelde stijging voor de S&P500 oplevert van 14,8%. Het jaar 2013 was dus een extreem goed jaar. Dit jaar zien de cijfers er minder mooi uit:

Koers 31 december 2013 1.848,36
Koers op 8 januari 2014 1.837,49

De statistische conclusie is dus dat de kans op een goed beursjaar niet groot is.

AEX Index

Voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zijn de koersen (wij gebruiken overal slotkoersen) als volgt:

31 december 2012 342,47
8 januari 2013 349,11
30 december 2013 401,79 +17,2%

Statistisch gezien klopte het in 2013 dus allemaal, ook in Amsterdam

8 januari 2014 403,86

Vijf dagen na het slot van 2013 sloot de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken dus hoger. De kans dat dit beursjaar in Amsterdam een goed jaar wordt is dus groot en zeker groter dan in de Verenigde Staten. Maar dit veronderstelt wel dat de statistiek ook voor Amsterdam opgaat.

Historisch onderzoek

Wij wilden haring of kuit hebben wat betreft de stelling voor Amsterdam en wij zijn dus eens een beetje gaan rekenen en wij hebben de boel op een rijtje gezet. Vanaf 1986 voor de AEX en vanaf 1982 voor de S&P500. Wij beschikten niet over meer koersen.

Een opmerking vooraf: Wij tellen dus voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken 28 jaar en voor de S&P500 tellen wij nog een paar jaar meer (31 jaar om precies te zijn). Maar (zeg) 30 jaar zijn zeker niet voldoende om statistisch significante conclusies te trekken. Wij hebben het hieronder dus alleen maar over de resultaten van dit beperkte aantal jaren.
In de genoemde periode voldeed de S&P500 in 61% van het aantal jaren aan de regels. Dat wil zeggen in 61% sloot de S&P500 op het einde van jaar hoger, als de eerste 5 dagen van dat jaar een positief handelsresultaat opleverden of lager, als de eerste 5 handelsdagen van dat jaar ook een lager resultaat lieten zien ten opzichte van de laatste koers van het voorgaande jaar. In 39% van de bekeken jaren klopte de stelling dus niet. Voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken waren de cijfers mooier. Deze waren 79 en 21 procent. Nu is het zo dat in de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt.
Copyright Vladeracken een verhouding van 61 – 39 niet als negatief wordt beschouwd. Een verhouding van 79 – 21 is natuurlijk beter.

De 5de dag

De hierboven genoemde goede resultaten betreffen de jaren dat de “vijf dagen regel” opging. Het gaat dus om de jaren waarin de vijfde dag van het jaar hoger was en de laatste dag van het jaar een positief resultaat liet zien plus de jaren waarin de vijfde dag lager lag dan de slotkoers van het voorgaande jaar en ook het jaarresultaat negatief was. Als men deze twee scheidt en alleen maar kijkt naar de eerste mogelijkheid, dan werd een percentage van 84% gevonden voor de S&P500 en van 73% voor Amsterdam. Als men naar de negatieve jaren kijkt dan komt men op percentages van 16 voor de S&P500 en van 27 voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken. Of men nu kan stellen dat een van de twee markten zich beter aan de statistieken houdt gaat natuurlijk een beetje ver want in feite is het beeld verdeeld en is het aantal waarnemingen in onze studie gewoonweg te klein.

De vraag kan gesteld worden hoe deze cijfers zijn als de factor “vijf eerste dagen ‘geen rol speelt. Dus hoe waren de resultaten (zonder acht te slaan op een statistiek) in al die jaren? De S&P500 sloot 24 jaar af met winst en 7 jaar met verlies (77% – 23%). De AEX deed het met 64% versus 36% niet zo goed, hetgeen overigens geen nieuwtje is.
Een andere vraag die gesteld kan worden is of de resultaten in de statistisch correcte hausse jaren beter waren dan in de hausse jaren in zijn algemeen. Voor de S&P500 kwamen wij op een gemiddeld percentage koersstijging van 16,9% voor de non-statistische opstelling en voor de statistische jaren op 18,3%. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken hield het op 20,2% in beide gevallen.

De 5de dag is anders in twee markten

Een andere te beantwoorden vraag is of  een positieve 5de dag-uitslag bij de AEX en tegelijkertijd een negatieve bij de S&P500 een kans voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken biedt om hoger te sluiten aan het einde van het jaar.  Wij tellen 12 jaar waarin een positief statistisch resultaat voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken samenvalt met een statistisch positief jaar voor de S&P500. Het aantal statistisch positieve jaren voor de AEX was 16. Wij vonden slechts één geval waarin de vijfde dag van januari bij de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken hoger sloot (met goed eindresultaat) en waarbij deze zelfde dag voor de S&P500 lager lag. De S&P500 steeg in dat jaar met meer dan 10%.

Stijgend, maar beperkt

In de pers vonden wij ook nog een uitspraak dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken dit jaar weliswaar zou stijgen, maar dat deze stijging zeer beperkt zou blijven want de stijging in de eerste 5 dagen van januari was slechts gering. Voor een dergelijk causaal verband hebben wij geen enkel argument gevonden. Dat neemt niet weg dat het best mogelijk is dat de betreffende auteur op het einde van het jaar blijkt gelijk te hebben, maar voor zijn opmerking bestaat gen statistisch bewijs.

Gegeven deze cijfers kan men zich nu afvragen of de Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken wel enige zin heeft. Het antwoord lijkt niet zonder meer nee te zijn. Ook al zijn de resultaten die wij gekregen hebben niet hard, gezien de beperkte reeksen data die ons ter beschikking stonden, onze studie bevestigt de oorspronkelijke analyse in grote lijnen. Met name wanneer de 5de dag op een positief resultaat wijst is de kans op succes groot. Voor een negatief jaar lijkt de voorspelling minder zinvol te zijn. Maar de conclusie is in ieder geval dat men er geen buil aan gaat vallen als men de voorspelling zou willen volgen. Met andere woorden De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken hoeft niet afgeschreven te worden en commentatoren hebben gelijk als ze er aandacht aan besteden.

Conclusie

Statistisch gezien mogen wij dus voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken een positief jaar verwachten en voor de S&P500 Index een negatief jaar, maar u en ik weten al lang, dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zich doorgaans niet haaks op de S&P500 ontwikkelt.

Er zijn nog meer statistieken die hun basis in de maand januari vinden. In een volgend artikel zullen wij daarop ingaan.

Den Haag, 7 februari 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

www.vermogensbeheer.co

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken BV heeft voor sommige cliënten positie in de hier besproken effecten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken.

De Januari Statistieken

/in , , , , , /door

(publicatiedatum 8 februari 2013)

In vervolg op ons artikel van 1 januari van dit jaar hebben wij de resultaten van de maand januari hieronder op een rijtje gezet.

De Januari Barometer

De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken beweert dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten, de kans groot is dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten

S&P500 AEX
Slotkoers 31-12-2012 1.426,19 342,71
Slotkoers 08-01-2013 1.457,13 349,11

 

De Januari barometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken is zonder meer positief, zowel voor de S&P500 Index (waarop de statistieken zijn gebaseerd) als ook de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken.

Jan K Barometer

Jay Kaeppel gaf punten aan bepaalde mijlpalen.
Als de eerste vijf dagen van januari afsluiten met winst geeft hij 1 punt; als de laatste vijf dagen van januari afsluiten met winst geeft hij nogmaals 1 punt; als januari in zijn geheel afsluit met winst geeft hij wederom 1 punt.

S&P500 AEX
Slotkoers 31-12-2012 1.426,19 342,71
Slotkoers 08-01-2013 1.457,15 1 punt 349,11 1 punt
Slotkoers 24-01-2013 1.494,82 354,13
Slotkoers 31-01-2012 1.498,11 1 punt 354,35 1 punt
Slotkoers 31-12-2012 1.426,19 342,71
Slotkoers 31-01-2013 1.498,11 1 punt 354,35 1 punt
Totaal 3 punten 3 punten

 

De laatste vijf dagen van januari kwamen met de hakken over de sloot, maar de barometer kreeg voor beide indexen het maximale aantal punten van 3.

Het Januari Effect

Het Vladeracken Woordenboek (zie Vladeracken site onder ABC) vermeldt “dat de koersen van aandelen in de USA de neiging hebben om in de maand januari meer dan gemiddeld te stijgen. Dit effect schijnt het meest zichtbaar te zijn bij kleinere fondsen.”

S&P500 AEX AMX
Slotkoers 31-12-2012 1.426,19 342,71 534,06
Slotkoers 31-01-2013 1.498,11 354,35 550,01
Stijging in percenten 5,04% 3,04% 3,00%

 

De stijging van de S&P500 was indrukwekkend. In Nederland was het allemaal een tikkeltje minder. Wij hebben de AMX toegevoegd omdat het januari-effect in de kleinere fondsen sterker zou zijn. Maar voor Nederland ging dat dit keer niet op. Wat de statistiek eigenlijk zegt is dat de totale stijging dit jaar voor de S&P500 in ieder geval minder zal zijn dan 60% en voor de AEX minder dan 36%. Met deze constatering hoeven wij natuurlijk niet ontevreden te zijn.

De Decenniumjaren

Men heeft een overzicht gemaakt van de resultaten per jaar. Dit lijkt niet zo bijzonder maar als ordeningsprincipe heeft men het getal genomen waarop het jaar eindigt. Zo zijn de resultaten van het jaar 1995 gerangschikt onder alle jaren die op een 5 eindigen. Het jaar 2013 valt in de groep van jaren die eindigen op een 3. Het jaar dat op een 3 eindigt toont een totale winst tot en met 2003 van 38,79%. Het jaar 2013 zou dus met 3,23% (gemiddeld) moeten stijgen.
Dit brengt de S&P500 op 1.472 en de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op 360. Een percentage van 3,23% past voor de S&P500 perfect in de bovengemiddelde maand januari die hierboven werd berekend op 5,04%. Voor wat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken betreft is 3,23% dan wat hoog gemikt. Maar niet vergeten mag worden dat de statistiek nooit op de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken werd gebaseerd.

De Januari Indicator

“Zo januari gaat, zo gaat het jaar”. Dit is een aloude wijsheid van de New York Stock Exchange.
Hierboven werd getoond dat januari 2013 een goede beursmaand was.

Conclusie

De januari statistieken voorspellen voor het jaar 2013 een goede beurs. Niet vergeten mag worden dat statistieken het alleen maar kunnen hebben over een “ mate van waarschijnlijkheid”. Er is dus niets zeker, maar het kan de belegger moed geven als hij ziet dat de januaristatistieken op groen staan.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 8 februari 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

De Statistieken spreken over 2012 en 2013

/in , , , , , /door

(publicatiedatum 4 januari 2013)

Telkens opnieuw wordt de belegger geconfronteerd met statistische verbanden, die analisten door de jaren heen gemeend hebben te kunnen leggen. Wij gaan er hier een aantal onder de loupe van 2012 leggen en wij gaan – voor zover dit mogelijk is – ook in op wat deze voorspellingen zeggen over 2013.

De Januari Barometer

De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken beweert dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten, de kans groot is dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. De S&P500 sloot het jaar 2011 af met een stand van 1.257,60. Op 6 januari 2012 noteerde hij 1.277,81. De beurs zou op 31 december dus moeten sluiten op een koers boven 1.257,60. Op 31 december 2012 sloot de S&P500 op 1.426,19. De statistiek had dus gelijk. Dezelfde statistiek vermeldt ook nog dat een positief resultaat een gemiddelde stijging oplevert van 14,8%. Het jaar 2012 was met een stijging van 13,4% dus een iets minder jaar dan gemiddeld.
Voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zijn de koersen (wij gebruiken overal slotkoersen) als volgt:

30 december 2011 312,47
6 januari 2012 311,11 (een daling in de eerste 5 dagen)
december 2012 342,71 +9,7%

Statistisch gezien bakte Amsterdam er dus niet veel van, maar gelukkig was het jaar met 9,7 % stijging wel een goed beursjaar.

Jan K Barometer

Niet vergeten mag worden dat de meeste van deze statistieken berekend werden op de S&P500. Dit is geen wonder want de S&P500 wordt aangezien als de meest representatieve index. Hieronder zullen wij dus in eerste instantie uitgaan van de S&P500 index en terloops zullen wij de resultaten van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken vermelden.
Jay Kaeppel onderzocht een alternatief waarbij hij punten gaf aan bepaalde mijlpalen.
Als de eerste vijf dagen van januari afsluiten met winst geeft hij 1 punt; als de laatste vijf dagen van januari afsluiten met winst geeft hij nogmaals 1 punt; als januari in zijn geheel afsluit met winst geeft hij wederom 1 punt.

S&P500 december 2011 1.257,60
6 januari 1.277,81 = 1 punt
24 januari 1.314,65
31 januari 2012 1.426,19 = 1 punt
januari in zijn geheel = 1 punt

De S&P500 krijgt in deze telling dus 3 punten. De Amsterdamse index behaalde 2 punten. Jay Kaeppel geeft in zijn studie niet aan of een groter aantal punten ook een hoger resultaat impliceert. De S&P500 steeg in 2012 met 14,8% en de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken met 9,7 %.

Het Januari Effect

Het Vladeracken Woordenboek (zie Vladeracken site onder ABC) vermeldt “dat de koersen van aandelen in de USA de neiging hebben om in de maand januari meer dan gemiddeld te stijgen. Dit effect schijnt het meest zichtbaar te zijn bij kleinere fondsen. In Nederland is het januari-effect niet aangetoond”.

S&P500 december 2011 1.257,60
januari 2012 1.312,41
stijging 4.3%

De gemiddelde stijging per maand in 2012 voor de S&P500 was 1,11%.

De S&P500 steeg zoals in bovenstaande cijfers is te zien in januari 2012 dus meer dan het maandgemiddelde. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken toonde met een stijging van 1,9% ook een beter resultaat dan voor het gehele maandgemiddelde van het jaar 2012. Het ABC vermeldt ook nog dat dit effect zich de laatste jaren lijkt te verplaatsen naar december. Als wij het decemberresultaat van 2011 vergelijken met het januariresultaat van de S&P500 dan krijgen wij het volgende:

S&P500 november 2011 1.246,96
december 2011 1.257,60
stijging 0,85%

Voor het jaar 2012 (lees de maand voorafgaande aan) was december dus geen goede ruil.

Overigens was het resultaat in december 2012 voor de S&P 500 Index met 0,71% wel positief, doch slechts marginaal. Afwachten is wat januari 2013 gaat leveren.

De Januari Indicator

“Zo januari gaat, zo gaat het jaar”. Dit is een aloude wijsheid van de New York Stock Exchange. Het is in feite een variant op de hierboven toegelichte statistieken. Er staan ons geen overzichten, gemaakt door derden, ter beschikking en derhalve hebben wij zelf een overzicht gemaakt. Onze studie begint in 1984, het eerste jaar waarvan wij de beschikking hebben over alle koersen. De studie eindigt in 2012. De resultaten vatten wij samen in het volgende staatje.

Aantal jaren waarin het slot:
Januari hoger – December lager

4
Januari lager – December hoger

6
Januari lager – December lager

3
Januari hoger – December hoger

15
Totaal aantal bekeken jaren

28

In 18 van de 28 jaren heeft het gezegde dus gelijk. Dit is ruim 64%. Maar als januari dit jaar lager uitpakt dan is er slechts ruim 1% kans dat het jaar 2013 lager zal afsluiten. Het ziet er daarmede naar uit dat deze aloude wijsheid toch niet veel waarde heeft om er voorspellingen mee te doen.

Een cyclus gebaseerd op de presidentsverkiezingen in Amerika. De eerste twee jaar zouden een negatief beursresultaat opleveren en de laatste twee jaar zouden een goede beurs laten zien. Hiervan uitgaande heeft men een handelssysteem ontwikkeld, dat koopt op het slot van de laatste dag van september vóór ieder presidentsverkiezingsjaar in Amerika en dat verkoopt op 31 december van het volgende jaar:

S&P500 30 september 2011 1.131,42
31 december 2012 1.426,19 +26%

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken steeg in die periode met 22%.
Overigens voorspelt deze studie niet veel goeds voor het jaar 2013, want dat zou een negatief jaar moeten worden (het eerste jaar van de cyclus).

Een andere strategieQuis est tam dissimile homini. Cur id non ita fit? Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Ut proverbia non nulla veriora sint quam vestra dogmata
Copyright Vladeracken is dat men de 30 aandelen van de Dow Jones Industrial Index koopt 26 maanden voor de verkiezingen om deze allemaal te verkopen na de verkiezingen. Hiermede zou men 93% van alle winst op de DJIA genereren, terwijl er maar 7% gemaakt wordt in de 22 maanden na de verkiezingen. De verkiezingen waren op 6 november 2012.

5 september 2010 10.447,93
7 november 2012 12.932,73 +23,8%

Volgens Bartjens zou de DJIA in de 22 maanden na 6 november 2012 slechts 187 punten winst maken. Op 31 december hebben we er al 172 te pakken dus dat belooft ook niet zoveel goeds voor 2013.

Het Eerste Presidentiële Jaar

Weer een andere benadering is de (Amerikaanse) Presidential Cycle. Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar onder een nieuwe president teleurstellend en zijn het derde en het vierde jaar goed voor de aandelenmarkten (de gedachte is dat elke president begint met schoon schip te maken en ruimte te creëren om in de laatste jaren van zijn termijn herverkiezing zeker te stellen middels een stimulerend beleid dat vlak voor de herverkiezing tot betere economische resultaten zoals een dalende werkloosheid leidt). Als het om het eerste jaar van een tweede termijn gaat, dan, zo heeft Adam White vastgesteld, is het geheel gematigder. Dit maakt de conclusie echter niet noodzakelijkerwijze positief. Als we een teleurstellend jaar tegemoet moeten gaan, dan zal dit hooguit minder teleurstellend zijn. Overigens gaat het met deze statistiek zoals met alle andere statistieken. Grosso modo krijgen ze gelijk maar in ieder individueel geval moet men het toch maar afwachten. De Obama-jaren voldeden zeker niet aan de grafiek van de Presidentiële cyclus zoals het onderstaande staatje ook laat zien.

Jaar S&P 500 Statistiek Realiteit
2008 903,25
2009 1.114,86 -/- +
2010 1.257,64 -/- +
2011 1.257,60 + -/-
2012 1.426,19 + +

De Decenniumjaren

Men heeft een overzicht gemaakt van de resultaten per jaar. Dit lijkt niet zo bijzonder maar als ordeningsprincipe heeft men het getal genomen waarop het jaar eindigt. Zo zijn de resultaten van het jaar 1995 gerangschikt onder alle jaren die op een 5 eindigen. Het jaar 2013 valt in de groep van jaren die eindigen op een 3. Het jaar dat op een 3 eindigt toont een totale winst tot en met 2003 van 38,79%. Het jaar 2013 zou dus met 3,23% (gemiddeld) moeten stijgen.
Dit brengt de S&P500 op 1.472 en de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op 360. Maar 3,23% is een matige stijging, daarmee stelt ook deze statistiek dat 2013 geen bijzonder goede vooruitzichten in zich herbergt voor aandelen.

Conclusie

Het zal nog niet gemakkelijk worden om met behulp van bovenstaande regels een goede voorspelling voor 2013 te doen. Er zijn 4 benaderingen waarvan u zelf in de loop van de maand januari de ontbrekende gegevens moet invullen. Er zijn er 3 die het jaarresultaat voorspellen. Hiervan zijn er twee negatief en een voorspelt een goed resultaat. Het is dus moeilijk om nu op basis van al deze technieken een positieve einduitkomst voor 2013 te voorspellen maar misschien, zal de maand januari u meer hoop geven.

Den Haag, 31 december 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Hoe spreken de Statistieken over 2012?

/in , , , , , /door

Januari, Decennium en het Amerikaanse verkiezingsjaar

Publicatiedatum 27 januari 2012

Op 14 januari 2011 publiceerden wij een artikel over de statistieken en wat zij voorspelden voor het jaar 2011. Nu, een jaar later, weten wij dat het jaar 2011 als een negatief jaar moet worden bijgeschreven. Althans dit geldt voor de meeste markten, met name ook voor die in West Europa. Maar de statistieken waarover wij het hadden hebben allemaal betrekking op de S&P500 en deze index eindigde het jaar 2011 zoals hij begonnen was (eigenlijk eindigde hij negatief want het verschil is -/- 0,04 punten. Dit soort kleine afwijkingen vervalt in de afrondingen). Voor de S&P500 was het dus een neutraal jaar. De statistieken, die een goed jaar voorspelden hadden grosso modo dus ongelijk. Hieronder zullen wij zien wat ze zeggen ten aanzien van 2012.

Twee kanttekeningen

dienen allereerst gemaakt te worden.
1.) De resultaten worden steeds gemeten aan de hand van de slotkoers op de laatste handelsdag voorafgaande aan de periode welke bestreken wordt en deze wordt dan vergeleken met de laatste slotkoers aan het einde van dezelfde periode. De uitkomsten zeggen dus niets over het verloop van de koersen tijdens de periode zelf. Het is dus best mogelijk dat tijdens de periode slechte resultaten optreden, ook al leiden de resultaten uit de studie tot een positieve conclusie (en omgekeerd). Voor 2012 komt ons deze opmerking als zeer belangrijk voor, want de grafieken op dit moment waarschuwen nog steeds voor zwaar weer zeker voor de eerste helft van 2012.
2.) Meestal bestaan statistieken aangaande de resultaten op de effectenbeurzen uit eenvoudige optelsommen. Bijvoorbeeld: In hoeveel jaren steeg de markt en in hoeveel jaren was er sprake van een daling. De vergelijking van de optelsommen van beide geeft dan een resultaat. Statistische significantie is daarbij geen issue, waarmee de bewijsbaarheid van de gevonden verbanden twijfelachtig maakt.

De Januari Barometer (de 1ste week)

Indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten dan, zo wijzen deze studies uit, is de kans groot dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. In 2011 schreven wij:
“De markt in Amsterdam sloot op 31 december 2010 met een koers van 354,57. Afgelopen vrijdag (vijf handelsdagen later) sloot de markt op 356,44. Een kleine twee puntjes meer, met de hakken over de sloot dus, maar de eerste indicatie voor een goed jaar is daarmede binnen. De S&P500 Index sloot het jaar 2010 af met een koers van 1.237,64.Vijf dagen later was de slotkoers 1.271,5.”
Inmiddels weten wij dat de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken ruim 11% verlies maakte en dat de S&P500 neutraal (net in de min) eindigde.

Het jaar 2011 eindigde met een koers van 312,47. Vijf dagen later noteerde Amsterdam 311,11. Op maandag 9 januari lazen wij al op het internet “dat het dus een slecht beursjaar zou worden”. Maar deze conclusie is uiteraard te kort door de bocht. De S&P500 eindigde 2011 met een stand van 1.257,6. Op vrijdag 6 januari sloot de hij op 1.277,81. Hoe u statistieken ook uitlegt het blijft verstandig om de oriëntatie op de correcte onderliggende waarde te houden. De statistiek werd uitgerekend op de S&P500 en het resultaat van deze Index moet men dus als doorslaggevend beschouwen. Op grond van de Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken moet men dus stellen dat wij een goed jaar krijgen.

De Decenniumjaren

Men heeft een overzicht gemaakt van de resultaten per jaar. Dit lijkt niet zo bijzonder maar als ordeningsprincipe heeft men het getal genomen waarop het jaar eindigt. Zo zijn de resultaten van het jaar 1995 gerangschikt onder alle jaren die op een 5 eindigen. Het jaar 2012 valt in de groep van jaren die eindigen op een 2. Wij beschikken over een overzicht dat opgesteld is sinds het jaar 1885 en loopt tot 1996 (zie ook het Vladeracken Woordenboek dat u op onze Internetsite kunt vinden). Een decenniumjaar dat eindigt op een 2, zo blijkt, kan aangemerkt worden als een middelmatig, maar goed jaar. Gemiddeld werd er in het “2-jaar”een winst gemaakt van maar liefst 44%.

Het Verkiezingsjaar in de V.S.

Een andere benadering is de (Amerikaanse) Presidentiële Cyclus. Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar onder een nieuwe president teleurstellend en zijn het derde en het vierde jaar goed voor de aandelenmarkten. Het jaar 2012 zal (als vierde jaar) op grond van deze gegevens met een hoge mate van waarschijnlijkheid dus positief afsluiten.

De Januari Indicator (de 1ste maand)

“Zo januari gaat, zo gaat het jaar”. Dit is een aloude wijsheid van de New York Stock Exchange. Er staan ons geen overzichten gemaakt door derden ter beschikking en derhalve hebben wij zelf een overzicht gemaakt. Onze studie begint in 1983, het eerste jaar waarvan wij de beschikking hebben over alle koersen. De studie eindigt in 2011. De resultaten vatten wij samen in het volgende staatje.

Aantal jaren waarin het slot:
Januari hoger – December lager

3
Januari lager – December hoger

6
Januari lager – December lager

4
Januari hoger – December hoger

16
Totaal aantal bekeken jaren

29

Tabel 1.

In 20 van de 29 jaren heeft het gezegde dus gelijk. Dit is 69%. Pas volgende week zullen wij weten hoe januari 2012 uitpakt, maar als januari dit jaar lager is dan is er slechts 1,4% kans dat het jaar 2012 lager zal afsluiten. In de andere zes jaar dat januari lager sloot (21%) sloot december hoger. Deze hoge positieve score kan natuurlijk ontstaan zijn doordat wij in deze 29 jaar waaruit onze studie bestaat, te maken hebben met een langgerekte hausseperiode. En dat is ongetwijfeld zo, hetgeen ook af te leiden is uit het feit dat van de 29 jaren, die ons overzicht bestrijkt er 22 hoger sloten en slechts 7 lager. Daarenboven steeg de S&P500 Index in die periode van 145 naar 1.257. Ondertussen waren er natuurlijk wel forse dalingen (zie ook onze waarschuwing boven), maar deze besloegen toch maar relatief weinig tijd. Al met al levert bovenstaand staatje dus weinig materiaal op om zekere conclusies te trekken.
Men zou natuurlijk kunnen stellen, dat zolang wij in een hausseperiode zitten de cijfers wel degelijk van waarde kunnen zijn. Maar de vraag is natuurlijk of de beurs in januari 2012 in een hausseperiode zit. Wij zijn geneigd te stellen van ja, want de maandgrafieken (zeker in New York) zijn stijgende. Misschien is dat ook nog te kort door de bocht maar het neemt niet weg dat het staatje zoals wij dat berekend hebben de burger toch met moed kan vervullen. “Het had ook anders uit kunnen vallen!” Het mooie is eigenlijk, als dit staatje een basis is voor een voorspelling, dat het januari resultaat er eigenlijk niet meer toe doet, want zonder te weten hoe januari sluit zou men kunnen stellen dat wij ruim 76% kans hebben dat de beurs hoger sluit en zodra we weten hoe januari gesloten is zijn er twee mogelijkheden: januari sloot hoger en dan is er 84% kans dat het beursjaar hoger sluit en als januari lager sloot dan is er nog steeds 60% kans dat het jaar 2011 met winst afsluit. Uw conclusie zal misschien wel zijn “dat men met cijfers alles kan bewijzen”, maar wij voelen ons toch zeer behaaglijk met de goede perspectieven die geboden worden.

Conclusie

Er staan hierboven vier benaderingen, die alle vier erop wijzen dat het jaar 2012 een goed beursjaar zal worden. Hiermede is niet gezegd dat het ook in de praktijk zo zal uitpakken. Maar met vier verschillende benaderingen, die alle vier de kansen op een hogere beurs ondersteunen, kan men niet negatief zijn. De belegger heeft hiermede een redelijke basis om ten volle te profiteren van de kansen die een stijgende beurs dit jaar zal bieden. Maar wees verstandig en houdt de resultaten van de Technische en Fundamentele AnalyseEen analyse techniek die zich richt op de redenen van de markt-bewegingen. Benjamin Graham wordt beschouwd als de grondlegger van de Fundamentele Analyse.
Copyright Vladeracken goed voor ogen. Voorlopig geven deze benaderingen nog geen groen licht om in te stappen. Geduld is een schone zaak en dat geldt zeker voor actieve beleggers.

Den Haag, 27 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken BV heeft voor sommige cliënten positie in de hier besproken effecten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risico.

Hoe spreken de Statistieken over 2011?

/in , , , , , /door

Januari, Decennium en het 3de Presidentiële jaar

Door de jaren heen hebben analisten geprobeerd opmerkelijke verbanden aan te tonen tussen de effectenmarkten en andere daarbuiten liggende gebeurtenissen.

Hierbij is een groot aantal ogenschijnlijke correlaties gevonden waarvan het verschijnen opvallend was en waaraan analisten een zekere waarde hebben gehecht teneinde meer vertrouwen te krijgen in de toekomst. Men mag niet denken dat er statistische analyse op is toegepast, een hoog percentage hits was voldoende.
Eén aantekening dient hierbij gemaakt te worden. De resultaten worden steeds gemeten aan de hand van de slotkoers op de laatste handelsdag voorafgaande aan de periode welke bestreken wordt en deze wordt dan vergeleken met de laatste slotkoers aan het einde van dezelfde periode. De uitkomsten zeggen dus niets over het verloop van de koersen tijdens de periode zelf. Het is dus best mogelijk dat tijdens de periode slechte resultaten optreden, ook al leiden de resultaten uit de studie tot een positieve conclusie (en omgekeerd).

De Januari Barometer

Een daarvan is de zogenaamde Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken. Indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten dan, zo wijzen studies uit, is de kans groot dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. De markt in Amsterdam sloot op 31 december 2010 met een koers van 354,57. Afgelopen vrijdag (vijf handelsdagen later) sloot de markt op 356,44. Een kleine twee puntjes meer, met de hakken over de sloot dus, maar de eerste indicatie voor een goed jaar is daarmede binnen.
Vele van deze benaderingen werden uitgerekend op de S&P500. Men kan de verkregen resultaten natuurlijk niet zo maar overzetten op andere indexen, maar gezien het feit dat tot op heden de ontwikkeling van de Amerikaanse beurzen van essentieel belang was voor de overige beurzen in de wereld (en zeker voor die van West Europa) zal de fout niet groot zijn die men maakt. Maar verstandig is het om steeds de resultaten van de S&P500 ernaast te zetten. De S&P500 Index sloot het jaar 2010 af met een koers van 1.237,64. Vijf dagen later was de slotkoers 1.271,5.

De Decenniumjaren

Men heeft een overzicht gemaakt van de resultaten per jaar. Dit lijkt niet zo bijzonder maar als ordeningsprincipe heeft men het getal genomen waarop het jaar eindigt. Zo zijn de resultaten van het jaar 1995 gerangschikt onder alle jaren die op een 5 eindigen. Het jaar 2011 valt in de groep van jaren die eindigen op een 1. Wij beschikken over een overzicht dat opgesteld is sinds het jaar 1885 en loopt tot 1995.Een decenniumjaar dat eindigt op een 5, zo blijkt, kan aangemerkt worden als het beste van de 10 jaar die elk decennium bestrijkt. Het jaar dat op een 1 eindigt deed het niet bijzonder maar deze “1 jaren” tonen toch een totale winst van 43%. Dit levert een gemiddelde koersstijging per jaar op van 3,5%. Er waren meer positieve dan negatieve jaren.

Het Derde Presidentiële Jaar

Een andere benadering is de (Amerikaanse) “Presidential Cycle”. Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar onder een nieuwe president teleurstellend en zijn het derde en het vierde jaar goed voor de aandelenmarkten. Onlangs is er een artikel van “The Fundamental Analist” verschenen waarin een nadere studie wordt gedaan van het derde jaar van deze cyclus. In eerste instantie toont het artikel de jaren 1951-1955 etc. tot en met het jaar 2007 (in totaal 15 jaar) van de S&P500. Geen van deze jaren eindigde met verlies. De gemiddelde winst was 18,3%. Een eerste commentaar hierop verscheen reeds. Marc Chaikin (de auteur van dit commentaar) stelt dat het beeld van 18,3% sterk vertekend is doordat er drie jaren in voorkomen die op een vijf eindigen (zie hierboven waar wij stelden dat het “5 jaar” gemiddeld het beste jaar is gebleken in de voorgaande 11 decennia). Deze kritiek is correct maar als men deze drie jaren elimineert dan brengt dat het gemiddelde rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken slechts terug tot 15,1% hetgeen nog steeds zeer respectabel is. Een studie is niet af voordat men ook een beetje verder heeft gekeken dan zijn neus lang is. De auteur ging dus met een tweede index aan de slag en deze maakte het mogelijk verder terug te gaan in de tijd. Hij nam daarvoor de Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken (DJIA). Hiervan waren koersen beschikbaar vanaf 1931 tot 2007 (einde studie, 2011 moet nog worden afgesloten). Het betrof hier 20 jaren maar hiervan waren het jaar 1931 en 1939 verliesgevend. Het totale resultaat was nog steeds een indrukwekkende 13,2 % en als men de “op 5 eindigende jaren” eruit haalt dan komt men op 8,3%, hetgeen nog altijd zeer appetijtelijk is. Men kan concluderen dat de resultaten van de S&P500 Index en die van de DJIA elkaar bevestigen. Het jaar 2011 zal op grond van deze gegevens met een hoge mate van waarschijnlijkheid dus positief afsluiten.

De Januari Indicator

“Zo januari gaat, zo gaat het jaar”. Dit is een aloude wijsheid van de New York Stock Exchange. Er staan ons geen overzichten gemaakt door derden ter beschikking en derhalve hebben wij zelf een overzicht gemaakt. Onze studie begint in 1984, het eerste jaar waarvan wij de beschikking hebben over alle koersen. De studie eindigt in 2010. De resultaten vatten wij samen in het volgende staatje.

Aantal jaren waarin slot  Jaren
– januari hoger, december lager 2
– januari lager, december hoger 6
– januari lager, december lager 4
– januari hoger, december hoger 15
Totaal aantal jaren 27

In 19 van de 27 jaren heeft het gezegde dus gelijk. Dit is ruim 70%. Maar als januari dit jaar lager uitpakt is de kans dat het jaar 2011 lager afsluit slechts 14,8%. In de tien jaar dat januari lager sloot, sloot december 6 keer hoger (22%). Deze hoge positieve score kan natuurlijk ontstaan zijn doordat wij in deze 27 jaar waaruit onze studie bestaat, te maken hebben met een langgerekte hausseperiode. En dat is ongetwijfeld zo, hetgeen ook af te leiden is uit het feit dat er van de 27 jaren die ons overzicht bestrijkt er 21 hoger sloten en slechts 6 lager. Daarenboven steeg de S&P500 Index in die periode van 145 naar 1.275. Ondertussen waren er natuurlijk wel forse dalingen (zie ook onze waarschuwing boven) maar deze besloegen toch maar relatief weinig tijd. Al met al levert bovenstaand staatje dus weinig materiaal op om zekere conclusies te trekken. Maar men zou daartegenover kunnen stellen dat zolang wij in een hausseperiode zitten de cijfers wel degelijk van waarde kunnen zijn. Misschien is dat ook nog te kort door de bocht maar het neemt niet weg dat het staatje zoals wij dat berekend hebben de burger toch met moed kan vervullen. “Het had ook anders uit kunnen vallen!” Het mooie is eigenlijk, als dit staatje een basis is voor een voorspelling, dat het januari resultaat er eigenlijk niet meer toe doet, want zonder te weten hoe januari sluit zou men kunnen stellen dat wij ruim 77% kans hebben dat de beurs hoger sluit en zodra we weten hoe januari gesloten is zijn er twee mogelijkheden: januari sloot hoger en dan is er 88% kans dat het beursjaar hoger sluit en als januari lager sloot dan is er nog steeds 60% kans dat het jaar 2011 met winst afsluit. Uw conclusie zal misschien wel zijn “dat men met cijfers alles kan bewijzen”, maar wij voelen ons toch zeer behaaglijk met de goede perspectieven die geboden worden.

Conclusie

Er staan hierboven vier benaderingen, die alle vier erop wijzen dat het jaar 2011 een goed beursjaar zal worden. Hiermede is niet gezegd dat het ook in de praktijk zo zal uitpakken. Maar met vier verschillende benaderingen, die alle vier de kansen op een hogere beurs ondersteunen, kan men niet negatief zijn. De belegger heeft hiermede een redelijke basis om ten volle te profiteren van de kansen die een stijgende beurs dit jaar zal bieden.

De maanden van het jaar

En als u dan toch actief op de beurs gaat handelen, dan is er nog een ander gegeven dat vaak zeer van pas komt. En dat is de invloed van de maanden. Januari, tezamen met februari en maart zijn gemiddeld genomen goede maanden. De twee maanden die hierna volgen (april en mei) zijn over het algemeen zwak. Juni, juli en augustus doen het gemiddeld beter en september en oktober zijn dan weer gemiddeld slechte maanden. November en december leveren over het algemeen een positief resultaat op. In dit rijtje blinkt januari uit als de betere maand.

Den Haag, 13 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken BV heeft voor sommige cliënten positie in de hier besproken effecten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken.

Santa Claus Rally en andere beursfenomenen

/in , , , , , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (7 januari 2011) 356,44

Santa Claus Rally

De Santa Claus RallyVan Yale en Jeff Hirsch. Ga long gedurende de vijf laatste vijf handelsdagen van het jaar en de daaropvolgende twee handelsdagen van het nieuwe jaar. Ga daarna exit. Sinds 1950 leverde een investering in deze zeven dagen een gemiddelde winst op van 1,5%. Zie ook het Januarie Effect, en de Januarie Indicator, die van verschillende periodes uitgaan.
Copyright Vladeracken waarover wij vorige week schreven deed dus wat de statistiek met grote mate van zekerheid voorspelde.

De rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken begon op 355,57 en eindigde op 4 januari 2011 met een slotkoers van 358,86. De stijging bleef onder het gemiddelde van 1,5% maar degene die op deze rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken ingespeeld had was toch mooi uitgekomen. Natuurlijk kan men een berekening welke uitgezet werd op de S&P500 niet zo maar overzetten op de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken. Maar de S&P500 liet ook een goed resultaat zien met een beginstand van 1.267,54 en een slot op 4 januari van 1.270,2

De Januari Barometer

Er zijn ook statistieken die het resultaat van het volledige beursjaar voorspellen. Wij hebben het dan niet over getallen maar of het jaar positief dan wel negatief eindigt. De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken stelt dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief afsluiten dan zal ook het gehele jaar een positief resultaat laten zien. Op 31 december sloot de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op 354,57 en 5 dagen later op vrijdag 7 januari werd een slot genoteerd van 356,44. Op die vrijdag zag het er eerst wel even beroerd uit want intradayHet koersverloop binnen een handelsdag.
Copyright Vladeracken werd een koers aangetipt van 354,31. De S&P500, waarop de statistiek berekend werd, sloot het jaar 2010 af met een en koers van 1.257,64 en tekende op 7 januari jongstleden een slotkoers aan van 1.271,5.

De Presidentiële Cyclus

Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar van de Presidentiële Cyclus in de Verenigde Staten niet goed voor het beursgebeuren. De laatste twee jaar echter zijn gemiddeld genomen positief. Het derde jaar schiet er uit met een gemiddelde winst over de afgelopen jaren (sinds 1955) met 18,3% (op de S&P500) en sinds 1931 met 13,2% (op de DJIA) Gecorrigeerd voor een aantal mogelijke fouten komt het positieve resultaat uit op 15,1 en 8,31%. (voor nadere uitleg verwijzen wij u naar een artikel dat aanstaande vrijdag op deze blog zal worden gepubliceerd.) Dit is dus een geheel andere statistische aanpak die ook een goed beursjaar 2011 voorspelt.

De Decennium Jaren

En dan is er nog de statistiek van de Decennium JarenEen selectiemethode waarbij uitgegaan wordt van het laatste cijfer van een jaartal. Hierbij zijn de jaartallen eindigend op een 5 het meest interessant, gevolgd door de jaartallen eindigend op een 8. De jaartallen eindigend op een 0 zijn duidelijk het minst interessant gevolgd door de jaartallen eindigend op een 7. Het was Edgar Lawrence Smith die in 1939 als eerste wees op deze cyclus.
Copyright Vladeracken. Het laatste cijfer van het jaar geldt hier als ordeningsprincipe. Het jaar 2011 eindigt op 1 en de jaren die op een 1 eindigen in deze decenniumreeks zijn in deze statistiek goed voor een gemiddelde winst sinds 1885 van 3,5%. Het ziet er dus naar uit dat ook deze statistiek in de goede richting wijst. Maar ga niet onbesuisd te werk want een en ander is altijd berekend op slechts twee peildata. Wat daar tussen in ligt is een geheel andere zaak. De beurs kan heel wel een of meerdere negatieve periodes meemaken.

De AEX Index

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zit nog steeds in een correctiefase. Het ziet er echter naar uit dat de negatieve invloed hiervan beperkt zal blijven. Er ligt enige steun op 352 en daarna komt de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zijn 50-daags Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken tegen. Wij verwachten niet dat hij daar doorheen gaat.

De Rente

De rente is nog steeds onderweg naar zijn weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken op 2,97%. Naar verwachting over 14 dagen zullen wij op deze blog een artikel plaatsen, dat gericht is op dekking van de obligatieportefeuille tegen rentestijgingen. Geïnteresseerden kunnen zich aanmelden op ons twitteradres (G.K. van Dommelen). Zij krijgen dan aan- en verkoopsignalen gratis ter beschikking zodat dekkings- zowel als beleggingsposities in obligaties en derivaten kunnen worden ingenomen gebaseerd op technische signalen.

De Dollar

Met veel vertoon van macht brak de dollar op het einde van vorige week dan toch nog door zijn 50-daags Voortschrijdende Gemiddelde. Alle negatieve signalen werden weggevaagd en het ziet er naar uit dat hij op weg is naar nieuwe hoogten. Er wordt veel geschreven over een stijgende dollar (dalende €) Het zou de inleiding zijn op van het einde van de €. U moet deze commentaren allemaal naar de prullenbak verwijzen. Het is klinkklare onzin. Op 1 januari 2000 toen de Euro in uw portemonnaie verscheen betaalde u 97,1 eurocent voor een dollar. Nu afgelopen vrijdag moest u 77,34 eurocent neertellen voor die zelfde dollar. Wie is er nou zwak???? U moet blij zijn met een stijgende dollar. Het is uitstekend voor het bedrijfsleven en daarmede uitstekend voor de aandelenbeurzen in Euroland. Op naar de 77,34 zouden wij zeggen. De beweging was echter zo snel dat het ons niet mogelijk was om een long positie in te nemen. Wij wachten nu op een Pull-Back.

Figuur 1

De Prijs van een vat Brentolie

Wij blijven bij onze uitspraak van vorige week dat de olieprijs aan zijn (voorlopige) top zit. Het zal niet lang meer duren alvorens zich een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken in gaat zetten, die zich zal vertalen in een horizontale dan wel dalende beweging. Een daling ligt het meest voor de hand en lang zal deze niet meer op zich laten wachten tenzij het winterweer een spaak in de wielen gaat steken, maar ook daar ziet het er op dit moment niet naar uit.

Onze Strategie

De Long positie in de turbo’s AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken werd verkocht. Binnen het 10% systeem werden winsten genomen op AMG, Brunel en CSM. Daartegenover werden aangekocht Arseus en UCB. Accell werd toegevoegd aan de Stamrechtportefeuilles. Wij zijn niet short gegaan in de dollar. Wij wachten nu op een Pull-back om long te gaan. Voor het overige wachten wij de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken verder af met volbelegde portefeuilles.

Den Haag, 10 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.