Archief voor categorie: 2011

U bevindt zich hier: / / / 2011

Een kater op de loer

/in , , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-12-04): 300,77

Europa vlamde van het goede nieuws en de beurzen reageerden enthousiast. Het dalende kanaal werd verlaten en de barrières van het 10, het 40- en het 50-daags gemiddelde werden genomen. De doelstelling van de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken werd bereikt en dat geschiedde dan allemaal in één week tijd. De eerstvolgende weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken ligt op 306 maar de markt is nu, gezien op dagbasis, overbought en de vraag is of er een kater op de loer ligt na deze euforie. En dat zou best eens kunnen, want Amerika zag geen uibraak. Er was daar ook wel sprake van een stijging, maar deze bracht de koersen niet verder dan de bovenkant van het dalende kanaal. Men moet zich afvragen of aan het einde van de komende week niet zal blijken dat een aantal landen, zoals bijvoorbeeld Engeland, het wensenlijstje van Merkel en Sarkozy zal verwerpen, zodat de budgetcontrole voorlopig geen doorgang vindt of in het beste geval beperkt blijft tot de Eurozone landen met de ongetwijfeld daaraan verbonden weigering van de ECB om de geldpersen te laten draaien. En dat zou betekenen dat Sinterklaas met nog volle zakken naar Spanje huiswaarts keert.

Wij laten hieronder de weekgrafiek van der AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zien.

Blog-20111205-AEX-Index-Fig1

Figuur 1.

De koers is door de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken op 296 gebroken. Tegelijkertijd werd het 10-weeks voortschrijdend gemiddeld gepasseerd en hij is nu op weg naar het 50% FibonacciIs een Italiaanse wiskundige die een reeks getallen heeft gedefinieerd waarvan het kenmerk is dat de breuk van twee elkaar opvolgende getallen in de limiet gelijk is aan 1,618, ook wel het gouden verhoudingsgetal genoemd. De reeks wordt verkregen door steeds de twee opeenvolgende getallen bij elkaar op te tellen waardoor het volgende getal verkregen wordt. De getallenreeks is als volgt: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, etc.
Copyright Vladeracken niveau dat al eerder (28-10) werd geraakt op 316. Het is mogelijk dat er een hogere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken werd neergezet. Maar de bevestiging met een tweede witte candle ontbreekt nog. Die zou deze week dus moeten komen. Als dat zo is dan is het mogelijk een stijgend kanaal te tekenen, dat dan door haar vorm moet worden beschouwd als een opwaartse correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%.
Copyright Vladeracken op de langer termijn dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken. Wij hebben dit alvast maar gedaan en u ziet, als de hogere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken bevestigd wordt, dan liggen de kansen open om 330 – waar het 50-weeks voortschrijdend gemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken ligt – te bereiken. Dit is echter op dit moment nog wishful thinking. Het ligt op weg naar die hoogte overigens vol voetangels en klemmen, zodat het niet gemakkelijk zal zijn om er door te komen. Overigens is het mogelijk zoals men aan de Momentum analyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken ziet dat de weekgrafiek gaat draaien. De MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken is al aan het stijgen, het wachten is op de oscillator.

De Rente

Van het rentefront is weinig nieuws te melden. Er is een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken opgetreden en deze moet uitzieken. Ongetwijfeld werd deze reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken vanuit een oversold situatie getriggered door het betere Euro-nieuws, maar als er zich in de komende tijd een teleurstelling voordoet dan is het onvermijdelijk dat de stijging zich weer inzet, die wij overigens, zoals u in ons artikel van afgelopen vrijdag hebt kunnen lezen, uiteindelijk onvermijdelijk achten.

De Amerikaanse $ versus de €

Ook de Amerikaanse dollar heeft een rustperiode ingezet. Wij beschouwen dit voorlopig als een normale reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken.

De prijs van een vat Brentolie

De grafiek van de prijs van een vat Brentolie geeft weinig houvast. Het is meer van hetzelfde en er is weinig richting te bespeuren. Hij ligt nog aan de bovenkant van een dalend kanaal en moet, wil hij stijgen, de barrière van de twee lange termijn gemiddeldes nemen.

Het Goud

Ook voor de prijs van een troy ounce goud was het geen opwindende week. Wij blijven bij onze eerdere analyse, dat er mogelijk een dubbele top in de maak is. Er lijken geen grote evenementen op stapel te staan.

Onze Strategie

De enorme stijging van de beurs deze week heeft ons overvallen. Wij blijven echter voorzichtig afwachten want een echte kleur heeft de markt nog niet bekend.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 5 december 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

 

 

 

 

Een klein beetje soelaas

/in , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-11-27): 274,37

Er heeft zich, na de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken uit de gelijkbenige driehoek een dalend kanaal gevormd. De AEX is op de onderkant hiervan aangekomen. Het doel van de gelijkbenige driehoek werd op een paar punten na gehaald. De kansen dat hij de bovenkant van het dalende kanaal nu gaat opzoeken zijn groot. Want afgelopen vrijdag werd een positieve candle neergezet en de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken is gaan stijgen. Hiertegenover staat dat het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken nog steeds laag is en dus geen enthousiasme uitstraalt. Beleggers blijven blijkbaar aan de kant staan. De stijgingsmogelijkheden zijn beperkt want op 283 komt de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken al de MA10 tegen en op 290 ligt de bovenkant van het kanaal. Daar komt bij dat er zich een Dead CrossEen bearish signaal dat gegeven wordt wanneer een korter termijn voortschrijdend gemiddelde een langer termijn voortschrijdend gemiddelde in benedenwaartse richting kruist. Als standaard voor een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen.
Copyright Vladeracken-signaal wordt aangenomen dat het 50-daags het 200-daags Voortschrijdend Gemiddelde naar beneden moet kruisen.
Copyright Vladeracken heeft gevormd. Veel beleggers gaan ervan uit dat men in een dalende markt alleen maar korte termijn longposities mag innemen als de koers boven de MA10 ligt. Het wachten is dus op een koers boven 283, maar 7 punten hoger ligt, zoals gezegd de bovenkant van het kanaal. Veel speelruimte is er dus niet. De daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken is redelijk representatief voor de Europese beurzen. Amerika toont een iets ander beeld, maar met dezelfde conclusies.

De grotere Time Frames

De weekgrafieken zijn negatief met dien verstande dat er positief gedivergeerd wordt. Ook de maandgrafieken zijn negatief. Vanuit Amerika wordt gemeld dat de statistieken laten zien dat de maand december van het derde presidentiële jaar in de Verenigde Staten afsloot met hogere koersen voor de onderscheidene indexen in 80% to 90% van deze jaren sinds 1928. Wij zijn bang dat 2011 in de 10% tot 20% komt te liggen.

De Rente

In de afgelopen drie weken is het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken op Nederlandse Staatsleningen met een looptijd van 10 jaar fors gestegen. U ziet dit in de onderstaande grafiek.

Blog-20111127-Rente-Fig1
Figuur 1.

Er werd een dubbel bodempatroon neergezet. De doorbraak door de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is.
Copyright Vladeracken op 2,61% gaf de bevestiging. Het doel van dit patroon ligt op 2,97%. Hoogstwaarschijnlijk onder druk van de financiële markten, die gedreven worden door de problemen in de Zuidelijke landen is het renteniveau in Europa zich aan het verheffen. Deze tendens is algemeen. Ook Duitsland moet er aan geloven. Dit alles in tegenstelling tot Amerika waar de 10-jaars rente nog daalde (hij ligt onder de 2%). Het bodempatroon zoals dat in figuur 5 te zien is lijkt de rechterpoot te zijn van een veel groter bodempatroon waarvan de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is.
Copyright Vladeracken ligt op 3,76%. Het zal misschien nog lang duren alvorens de rente daar aankomt, maar de stijging zit er wel in. Er is ruimte genoeg in de indicatoren (die overigens positief divergeren) om de doelstelling van 2,61% op vrij korte termijn te realiseren. Het is daarom ook geen tijd meer om te beleggen in obligaties anders dan in specifieke obligaties die gebruik maken van bepaalde markttendensen / verhoudingen. In dit verband is het interessant kennis te nemen van het feit dat het écart tussen de 10-jaars rente en het 3-maands Euribor tarief zich weer vergroot.
Wij verwachten een dezer dagen een verkoopsignaal op obligaties. Alsdan zullen wij een bericht uit laten gaan aan geïnteresseerden die zich hiertoe opgegeven hebben.

De Amerikaanse Dollar versus de Euro

Op 25 maart van dit jaar publiceerden wij een artikel over de lange termijn technische positie van de dollar. Op 16 september publiceerden wij een vervolgartikel. Deze beide artikelen zijn nog te lezen op onze website. Wij stelden toen dat de prijs van de dollar in Euro’s uitgedrukt, zich in een lange termijn dalende wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen.
Copyright Vladeracken bevond. Hij lag op dat moment in een kortere termijn stijgend kanaal dat was begonnen ergens medio 2008 aan de onderzijde van de wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen.
Copyright Vladeracken. Hij was binnen dat kanaal op weg naar de bovenzijde. In maart van dit jaar zag het ernaar uit dat de dollar uit het kanaal was gevallen, maar in augustus keerde hij daarin terug. Na een slechte maand september brak de dollar verder door naar omhoog in oktober en het is duidelijk dat hij zich nu in een uptrend bevindt op weg naar de bovenzijde van de wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen.
Copyright Vladeracken die tussen 90 en 95 ligt. Voor beleggers die het met ons eens zijn dat het op dit moment geen tijd is om in aandelen (of obligaties) te beleggen ligt hier een duidelijke kans.

De prijs van een vat Brentolie

Ondanks een vriendelijk ogende Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken ziet de positie van de prijs van een vat Brentolie er niet vrolijk uit. In de afgelopen vier weken is hij uit zijn dalende kanaal gebroken en heeft hij zijn gemiddeldes onder zich gelaten. Maar van deze mooie beweging is niet veel meer over. Hij ligt weer binnen het kanaal en hij ligt weer onder de langere termijn gemiddeldes. Er werd nog positief gedivergeerd maar dat schijnt nu toch ook afgelopen te zijn. De kansen, dat de prijs richting US$90 gaat zijn, toegenomen zeker nu juist boven de huidige koers zoveel weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken te vinden is.

Het Goud

Ook de grafiek van het goud ziet er niet erg vrolijk uit. Het is mogelijk dat er een dubbele top in de maak is en met een beetje fantasie kan er ook een negatief Head & Shoulderpatroon in wording herkend worden. De prijs van het goud viel door het 10- weeks voortschrijdend gemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken en is op weg naar het 40-weeks MA en naar de steun op US$ 1.583. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken divergeert negatief en hij daalt. Er is nog genoeg ruimte om de genoemde steunniveaus te bereiken. Vandaar uit moet verder gekeken worden. Voorlopig zien wij het somber in, ook al twijfelen wij niet aan de lange termijn waarde van het goud.

Onze Strategie

Nadat wij al eerder een flink aantal aandelen verkocht hadden hebben wij afgelopen week in de meer speculatieve portefeuilles putopties gekocht. Daarnaast hebben wij winst genomen op de lange termijn obligaties (4% Nederland per 2037), die wij eerder dit jaar gekocht hadden. De liquiditeit in de verschillende portefeuilles is daardoor nog groter geworden.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 27 november 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Blijven de sluizen dicht?

/in , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-11-20): 288,01

De markt is nog steeds niet eenduidig, maar het ziet er toch naar uit dat we mogelijk op een draaipunt staan. Maar als dat zo is dan is het negatief. Als meest duidelijke voorbeeld laten wij hieronder de daggrafiek van de S&P500 zien.
Blog-20111120-S&P500-Fig1
Figuur 1.

Er was sprake van een gelijkbenige driehoek. Hiervoor moet u als onderste lijn nemen, de niet-vette lijn, welke wij getrokken hebben vanuit de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken van 18 oktober. Dit was het beeld van vorige week. Inmiddels brak de koers naar beneden uit. En nu kan er een nieuwe gelijkbenige driehoek getekend worden onder de low van afgelopen donderdag. De nieuwe onderste lijn valt ongeveer samen met het MA50. De S&P500 ligt dus nu op een goede steun. Een doorbraak van dit niveau (1.206) zet de sluizen open naar 1.075. De twee indicatoren die wij onder in de figuur getekend hebben, zijn dalend en zij divergeren negatief. Daartegenover staat dat de koers op een dubbele steun ligt en dat de laatste candle best wel eens de eerste zou kunnen zijn van een (tijdelijk?) omkeerpatroon. Een hogere koers op aanstaande maandag, zou een stijging in kunnen luiden tot 1.260 de bovenkant van de gelijkbenige driehoek. De DJIA geeft een zelfde beeld. Een doorbraak door 11.745 opent hier de weg naar beneden. De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken toont iets anders. Het is een dalende wedgeEen koerspatroon dat getekend kan worden als de uptrend of de downtrend langzaam zwakker wordt. Het is een driehoek met dien verstande dat beide raaklijnen omhoog of omlaag lopen.
Copyright Vladeracken. Een dergelijke figuur wordt in het algemeen aan de bovenzijde verlaten. De koers ligt op de onderzijde en een doorbraak door 285 zal het beeld veranderen en negatief maken. Maar de kans dat de weg omhoog wordt ingeslagen is wel degelijk aanwezig want er wordt positief gedivergeerd. Maar dat gebeurt dan weer niet in alle indicatoren. Het volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken was, zeker voor een expiratieweek laag. Dit is positief omdat het de daling van de laatste dagen niet meer bevestigde. Het beeld van de DAX is gelijk aan dat van de AEX. De kritische grens ligt hier op 5.750, maar met een hoger slot aanstaande maandag wordt er net als in Amsterdam een omkeerpatroon afgemaakt. In de sentimentindicatoren hebben wij geen positieve signalen kunnen vinden (tenzij men het lage volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken neemt, maar dat ligt ook op positieve dagen laag).

De Week

De weekgrafieken zijn meer eensgezind. Zij zijn dalende maar men vindt positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer.
Copyright Vladeracken in de indicatoren. De laatste candle is over het algemeen negatief. Hiermede bevestigen zij de onzekerheid die spreekt uit de daggrafieken. Men ziet wel een mogelijkheid dat zich bij een verdere daling een Head and Shoulderpatroon zou kunnen vormen. Maar dat is dan in ieder geval iets van middellange termijn. Een eventuele verdere daling zou in dat geval niet tot de voorgaande bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken (in Amsterdam 256) reiken.

De Maand

Tot nu toe heeft de maand november niet voor positieve grafieken gezorgd. In Amerika zag het er in het begin van de maand naar uit dat de markt zou draaien, maar daar is op dit moment niet veel meer van over.

De Rente

Een forse rentestijging was het resultaat van een hectische week op de obligatiemarkten. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken op de 10-jaars Nederlandse Staatsleningen is op weg naar een stand van 2,61% (slot vrijdag 2,52%). Aldaar zal een weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken liggen, die tegelijkertijd als neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is.
Copyright Vladeracken zal fungeren voor een dubbele top patroon, als dit patroon tenminste wordt afgemaakt. Wij zien dat wel gebeuren. In een dergelijk geval ligt het doel op de vroegere steun van 2,70%. Wij achten het niet onmogelijk als hiermede een einde zal zijn gekomen aan de tijden van lage rente. Er zijn echter (ook fundamentele) argumenten die hier tegen spreken. De verlangzaming/terugval in de economie wijst op rentedaling en zolang de normale verhouding tussen het gedrag van rente en aandelenkoersen niet herstelt gaat een rentestijging gepaard aan een stijging van de aandelenkoersen en over dit laatste hebben maandgrafieken van de aandelenkoersen op dit moment een andere mening.

De Amerikaanse Dollar versus de Euro

Met een fors herstel in de afgelopen week is de Amerikaanse dollar (versus de Euro) weer aan de bovenzijde van zijn oplopende kanaal gekomen. Er zal wel een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken volgen maar in principe blijft deze beperkt, want de weekgrafieken tonen een duidelijke stijging aan. Dit zou kunnen betekenen dat wij een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken tegemoet kunnen zien op niet al te lange termijn naar boven, waarmede prijs van de dollar gelanceerd zal worden in de richting van de bovenzijde van het grote lange termijn dalende kanaal. Maar wij blijven er vanaf zolang de 75,6 nog niet bereikt is.

De prijs van een vat Brentolie

Terug in zijn hok. Inderdaad. Zo eruit, zo erin. De Prijs van een vat Brentolie is weer teruggevallen in zijn dalende kanaal en ligt ook weer onder zijn lange termijn gemiddelden en dat is een zaak met zeer negatieve implicaties. Het algemene beeld ziet er niet positief uit. De onderkant van het kanaal reikt tot iets boven US$ 90 per vat, maar of dat genoeg steun gaat bieden is zeer de vraag.

Het Goud

De prijs van een troy ounce goud heeft de afgelopen weken gedaan wat de grafieken al enige tijd voorspelden. De daling heeft zich na een positieve reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken weer hervat. Wij zien daar nog geen einde aan komen. Gezegd moet wel worden dat de $-stijging een groot deel van deze daling in €-gemeten te niet gedaan heeft. Maar het MomentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken van de €-grafiek is net zo zwak als dat in de $-grafiek, dus meer dan een strohalm is deze constatering niet.

Onze Strategie

Wij blijven in afwachting, maar het doorschrijden van de grenzen zoals boven genoemd (AEX 285) zal ons nopen tot het innemen van shortposities daar waar dit afgesproken is.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 21 november 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

 

Geduld is een schone zaak

/in , , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-11-13): 300,98

Kenmerk van de huidige ondoorzichtige marktsituatie is het feit dat de markten in Europa en in Amerika niet meer geheel gelijk gericht zijn. In Amerika is het maandpatroon duidelijk positief geworden. In Europa is dat niet het geval. In Amerika is het weekpatroon aan het draaien in negatieve richting. In Europa is het nog duidelijk positief. In hun dagpatronen stemmen beide continenten grosso modo overeen en lijken zij stijgend, maar het beeld is niet overtuigend. De meest positieve uitleg is dat Amerika (zoals te doen gebruikelijk) voorloopt. Dat zou goed nieuws zijn voor iedereen, maar er zijn nog teveel negatieve indicaties om zonder meer van deze mogelijkheid uit te gaan. In de eerste plaats is er het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken. Dit blijft niet alleen achter, maar op negatieve dagen is het hoger en op positieve dagen (zie de laatste twee dagen in Amsterdam) is het zonder meer laag. Het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken moet met de trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken meegaan, zo stelt de theorie en van dit meegaan is geen sprake. De Call/Put Ratio is in de laatste helft van de afgelopen week dramatisch gedaald in Amsterdam. Dat is een negatief teken. De AD/lijn lijkt neutraal, maar de New HighsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers hoger is dan alle slotkoersen van het betreffende aandeel in de voorafgaande 12 maanden.
Copyright Vladeracken en New LowsHet aantal aandelen waarvan de slotkoers lager is dan de slotkoersen van datzelfde aandeel in de voorafgaande 12 maanden. Wanneer zich een downturn voordoet in de DJIA en het aantal New Lows is meer dan 400 als de markt weer keert, dan moet men er rekening mee houden, zo heeft Mike Burke vastgesteld, dat men te maken krijgt met een dubbele bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken waarvan de tweede bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken lager zal liggen dan de eerste. Blijft het aantal New Lows onder het getal van 400 dan heeft men te maken met een enkelvoudige bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken. Men hanteert in dit verband vuistregels. Als het aantal New Lows op de NYSE het getal 40 overschrijdt gedurende enkele dagen dan betekent dit dat de markt zich in een daling bevindt. Voor de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs.
Copyright Vladeracken gaat men uit van een getal van 70.
Copyright Vladeracken in Amerika hebben zich zeker nog niet hersteld. Al met al veel onzekerheid en dus is het geen tijd om voluit in de markt te zitten. Ter illustratie ziet u hieronder de daggrafiek van de S&P500.

Blog-20111114-S&P500-Fig1
Figuur 1.
Het koerspatroon lijkt in een gelijkbenige driehoek te zitten. De implicaties van een dergelijk patroon zijn onvoorspelbaar, maar gezien het feit dat de indicatoren dalen en daarenboven ook negatief divergeren moet men veronderstellen dat de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken aan de onderkant zal geschieden. De Europese markten spreken een gelijke taal, zodat vanuit de daggrafieken uiteindelijk een negatieve conclusie moet worden getrokken. Voor Amsterdam geldt dat een koers beneden 290 zonder meer negatief is want hiermede zou een omkeerpatroon getriggered worden. Een negatieve conclusie is in tegenstrijd met de ontwikkelingen in de politiek want op dit front lijkt zich een rustiger periode aan te kondigen.

De Rente

De indicatoren in de grafieken van het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken op de 10-jaars Nederlandse Staatsleningen zijn dalende maar zij divergeren positief. Eerstdaags zal er dus aan de rentedaling een einde komen. Opnieuw is dit een aanwijzing (alhoewel geen harde) dat de aandelenkoersen op niet al te lange termijn zullen gaan stijgen, maar op dit moment (dus voor de zeer korte termijn) wijzen deze grafieken nog op een daling van de aandelenmarkten.

De Amerikaanse Dollar versus de €

De Amerikaanse Dollar (versus de €) bevindt zich nog steeds in zijn stijgende kanaal en zoekt daarin op dit moment de bovenkant. Het 10-weeks voortschrijdende gemiddelde heeft het 40-weeks naar boven toe gekruist. Dat wil zeggen dat we van een Golden CrossEen bullish signaal dat gegeven wordt wanneer een korter termijn voortschrijdend gemiddelde een langer termijn voortschrijdend gemiddelde in opwaartse richting kruist. Als standaard voor een haussesignaal wordt aangenomen dat het 50-daags het 200-daags Voortschrijdend Gemiddelde naar boven toe moet kruisen.
Copyright Vladeracken kunnen spreken. De dollar zit dus voor wat de middellange termijn betreft in een uptrend. Maar het is niet alles koek en ei want er wordt ook negatief gedivergeerd. Wij zijn van mening dat een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken naar boven uit het stijgende kanaal moet worden afgewacht alvorens men positie kan innemen.

De prijs van een vat Brentolie

De Prijs van een vat Brentolie is uit zijn dalend kanaal getreden. Hiermede heeft hij zijn lange termijn gemiddeldes onder zich gelaten. Maar wij zijn niet erg overtuigd. Het dagpatroon ziet er zonder meer negatief uit. En ook het maand patroon is negatief. Wij gaan er van uit dat wij niet voor grote verrassingen staan op de oliemarkt.

Het Goud

Zowel op dag- als op weekbasis wordt er in de grafieken van de World Gold Index fors negatief gedivergeerd. Dit maakt de stijging van de laatste tijd zeer verdacht. Alhoewel een vaste klare relatie tussen de goud- en de aandelenprijzen niet aantoonbaar is lijkt een daling van de goudprijsVolgens Ray Dalio zal de goudprijs, gezien op lange termijn, tenderen naar een waarde die gelijk is aan de totale hoeveelheid geld in omloop gedeeld door de totale voorraad goud.
Copyright Vladeracken te duiden op een stijgende aandelenmarkt.

Onze Strategie

Zodra de aan de gang zijnde reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken in de aandelenmarkten is uitgewerkt zullen wij de kasposities in de portefeuilles gaan verminderen. Dat lijkt in tegenstrijd met de acties die wij ook de afgelopen week hebben uitgevoerd. Want verkochten wij vorige week al aandelen Accell en Sligro, deze week hebben wij onze aandelen Kendrion en Nedap verkocht. Daarmee is ons belang in aandelen verder gedaald. Dat hangt samen et twee dingen. Ten eerste blijkt uit bovenstaande dat wij er nog niet gerust op zijn dat de ellende voorbij is. Maar bovendien is het maar de vraag of de aandelen uit de voorgaande beurshausse ook nu de kar zullen trekken. Wij willen onze handen vrij hebben om de juiste aandelen te kopen als de markt ten goede keert. En als dat betekent dat wij bijvoorbeeld Kendrion weer opnieuw moeten kopen, dan kopen wij die aandelen, ook op hogere niveaus, gewoon weer terug. Maar op dit moment zeggen onze analyses dat wij geduld meten hebben en voorzichtig moeten zijn. En dat betekent: verkopen op sterkte.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 14 november 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

 

 

 

 

Nog even geduld

/in , , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-11-06): 301,97

De reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken die vrijdag een week geleden inzette lijkt zijn einde nog niet gevonden te hebben, althans in Europa nog niet. Er is afgelopen week schade aangericht want de Momentum analyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken in de week is weer gaan dalen en de maand heeft nog niet zijn draai gemaakt. Voor het overige ziet het er positief uit. Alleen het volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken blijft laag. Er is simpelweg te weinig vraag in de markt. In Amerika liggen de kaarten anders. De maandgrafieken zijn daar inderdaad gedraaid, de weekgrafieken zien er nog goed uit. De daggrafieken aarzelen. Ook hier is er sprake van een gebrek aan handel. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zien.

Blog-20111107-AEX-Fig1

Figuur 1.

Er is een stijgend kanaal te tekenen, waarvan dan zojuist de onderkant geraakt is. De koers zou dus nu op weg naar boven moeten zijn. Maar hij aarzelt. De boosdoener is heel duidelijk het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken (onder in de figuur). Weliswaar steeg dit op de mooie donderdag en was het lager op vrijdag, maar het is zo weinig. Er is gewoonweg niet voldoende vraag om een mooie uibraak te forceren. Dat heeft natuurlijk alles te maken met het clowneske gebeuren in Griekenland. Het ziet er naar uit dat daar wat rust op komst is en als dat zo is dan zal de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken snel beëindigd zijn want voor het overige is er niets aan te merken op de grafieken, ook niet op de bovenstaande. Technisch gesproken is de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken ingegeven door het feit dat de markt de 50% FibonacciIs een Italiaanse wiskundige die een reeks getallen heeft gedefinieerd waarvan het kenmerk is dat de breuk van twee elkaar opvolgende getallen in de limiet gelijk is aan 1,618, ook wel het gouden verhoudingsgetal genoemd. De reeks wordt verkregen door steeds de twee opeenvolgende getallen bij elkaar op te tellen waardoor het volgende getal verkregen wordt. De getallenreeks is als volgt: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, etc.
Copyright Vladeracken weerstandlijn bereikt had. Er moet kracht verzameld worden en de enige vraag die er rest is of deze er nu inderdaad is om een nieuwe aanval op het 315-niveau te openen. De steunlijn op 296 heeft de daling gestopt (met een uitschieter naar 292). De volgende stap zou moeten zijn dat de bovenkant van het kanaal wordt opgezocht, waarna de strijd met het M200 kan worden aangegaan. Het meer positieve beeld dat de Amerikaanse beurzen uitstralen zou hierbij kunnen helpen, maar – zoals vorige week weer eens bewezen werd – leven wij in een tijd van grote verrassingen. Er hoeft niet veel te gebeuren in het labiele beursklimaat van vandaag de dag, met een duidelijk gebrek aan participatie van de belegger, of de AEX gaat zijn vorige bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken van 256 weer opzoeken. Technisch gezien echter kunnen wij niet negatief zijn maar wel zeer voorzichtig want de markt is er nog niet. De belegger moet nog uit zijn hok komen en u moet daarbij niet de eerste willen zijn in deze markt!

De Rente

Ongetwijfeld met grote schrik in de benen, vluchtten er opnieuw vele beleggers vanuit de aandelenmarkt naar de vastrentende waarden. Het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken op de 10-jaars Nederlandse Staatsleningen viel als een baksteen tot 2,19% (arme pensioenfondsen!!) en er zijn geen aanwijzingen, dat het hiermede gedaan is. Maar het goede nieuws is, dat de stijging die hieraan voorafging in de grafieken een mooie positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer.
Copyright Vladeracken heeft achtergelaten. Als de aandelenmarkten weer opleven zal het met deze daling dus gauw gedaan zijn.

De Amerikaanse Dollar versus de Euro

De onrust van afgelopen week bracht de wind in de zeilen van de dollar. Deze brak opnieuw door de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken die zijn MA40 opwierp, en hij ligt nu tegen een zeer oude weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken op 72,5 waar ook zijn MA10 ligt. Ondanks de positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer.
Copyright Vladeracken, die in de dollar daggrafiek te zien is, zal het dus moeilijk worden om de bovenkant van het stijgende kanaal te bereiken. Wij blijven aan de kant staan.

De prijs van een vat Brentolie

De Prijs van een vat Brentolie lijkt uit zijn dalende kanaal te willen treden, maar het houdt allemaal niet over. Hij blijft ingeklemd liggen tussen zijn lange termijn gemiddeldes en er lijkt niet voldoende onderliggende kracht aanwezig te zijn om hem daar uit te halen.

Het Goud

Oppervlakkig gezien zou men kunnen stellen, dat de ontwikkeling van de prijs van een troy ounce goud er veelbelovend uitziet. Maar niets is minder waar. In de weekgrafieken is alles nog stijgend maar de negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren.
Copyright Vladeracken is fors. Ook in de daggrafieken ziet men deze negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren.
Copyright Vladeracken.

Onze Strategie

De grafieken van het goud zijn een voorbeeld waarom beleggers voorzichtig moeten zijn. In de afgelopen maanden daalde de goudprijsVolgens Ray Dalio zal de goudprijs, gezien op lange termijn, tenderen naar een waarde die gelijk is aan de totale hoeveelheid geld in omloop gedeeld door de totale voorraad goud.
Copyright Vladeracken tegelijk met de aandelenkoersen wereldwijd. En in de aandelenmarkten zijn koersen vooralsnog keurig boven de belangrijkste steungrenzen gebleven, maar er zijn verschillende indicaties die elkaar tegenspreken. Op zo’n moment moeten beleggers altijd voorzichtig blijven. Wij hebben afgelopen week van de hogere koersen gebruik gemaakt om een aantal van onze aandelenposities te verkopen. Wij kiezen daarbij voor de aandelen die nauwelijks bewogen hebben in de achter ons liggende opleving. Aandelen Accell en Sligro zijn door ons verkocht mede omdat het technische patroon van beiden steeds zwakker is geworden En dat in een markt die een flinke rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken heeft doorgemaakt. Liever kopen wij straks aandelen terug van bedrijven die wel van de rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken profiteren.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 7 november 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

 

Een instapmoment op komst

/in , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-10-30): 313,01

Alle (korte termijn) technische systemen, die voor ons de koopsignalen moeten generen, waarschuwden ons allemaal, zonder uitzondering, in de afgelopen dagen dat de markt rijp is om in te stappen. In totaal kan men van een positief beeld spreken maar er zijn nog een aantal waarschuwingen die tot voorzichtigheid manen. Wij noemen de omzet, die nog steeds achterblijft, ook al was deze afgelopen donderdag, bij de vorming van de Gap, duidelijk hoger. Ook de AD-lijn blijft negatief divergeren en de Summation indexHet totaal van de dagelijkse waarden van de McCLellan Index.
Copyright Vladeracken, althans in de configuratie zoals wij die gebruiken is nog dalend. En de maandgrafiek van de AEX, die ons zo dwars zat is nog niet positief maar hij is wel aan het draaien. Wij laten hem hieronder zien.
Blog-20111031-AEX-Index-Fig1
Figuur 1.
Vooropgesteld dient te worden dat het laatste wapenfeit van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op maandbasis een hogere top was in februari van dit jaar. Deze top werd echter niet meer bevestigd door de Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken en kondigde daarmee moeilijkheden aan. Maar op maandbasis gezien kan men niet stellen dat de markt in een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen.
Copyright Vladeracken zit, omdat er nog geen lagere top is gezet sindsdien. Er waren wèl zeven opeenvolgende maanden met zwarte candles en lagere slotkoersen. En met dat ritme heeft de mooie witte candle in de afgelopen maand gebroken. Het is een Bullish Engulfing patroon. Na een langere trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken (en daar mag men met 7 zwarte candles wel van spreken) is het een sterk omkeerpatroon. Men ziet dit patroon zowel in de markten in Amerika als in die van Europa. De Momentum AnalyseEen combinatie van twee momentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken indicatoren (Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen MacdMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken) die tezamen scherper functioneren dan ieder afzonderlijk.
Copyright Vladeracken daaronder stijgt nog niet en dat zou wel moeten (maar dat kan volgende maand nog komen). Met name de Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenis nog dalende. De MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken heeft zijn draai reeds ingezet, maar hij ligt nog onder nul. Beide moeten stijgen om de draai te confirmeren. te confirmeren. Het valt in de maandgrafiek van de Dow Jones Industrial Index op dat de negatieve divergentieWanneer twee of meer gemiddelden, indexen of indicatoren nalaten elkaar de confirmeren.
Copyright Vladeracken (tijdens de laatste top) opnieuw herhaald werd toen de laatste bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken gezet werd. In Amsterdam kon dat niet want daar werd ook een lagere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken gezet en dat was in New York niet het geval. Dit is een negatief element bij de DJIA, hoe sterk deze er overigens ook uitziet, en vraagt om een bevestiging van de omslag in de dalende reeks candles. Hierop zal men wel een maandje moeten wachten, maar een hogere opening in de komende week (dinsdag aanstaande) lijkt al een goede indicatie.
Wat de maandgrafieken betreft is het dus nog te vroeg om de vlag al uit te hangen, maar het beeld toont positief en dit is voor ons een reden om voorzichtig longposities in te nemen zodra de daggrafieken hun reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken hebben afgesloten. Want deze zitten op dit moment, na de mooie stijging wel in een overboughtsituatie. Tot slot gaan we met de maand November een statistisch gezien betere periode in voor de markt.

De Rente

De rente is al drie weken lang op gelijk niveau gebleven. Dit geschiedde na een forse stijging vanuit een nieuw dieptepunt. Ondanks deze consolidatieEen periode waarin de koersen tijdelijk in zijwaartse richting ten opzichte van de aan de gang zijnde trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken bewegen. In het algemeen geldt dat de prijzen even rust nemen alvorens hun weg te vervolgen. Zie ook congestieperiode.
Copyright Vladeracken blijft het beeld positief, zeker door de positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer.
Copyright Vladeracken die men kan constateren. De daggrafiek van het effectieve rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken op de Nederlandse Staatsleningen wijst erop dat het horizontale koersverloop nog wel enige tijd kan aanhouden, maar het totale beeld neigt, in onze ogen, naar een verdere stijging. Kwartaalverslagen worden gemaakt per ultimo van het kwartaal dus ook per ultimo september en zo deden ook de pensioenfondsen. De ellende die, daarop gebaseerd, daarna werd rondgestrooid door de pers bracht veel zorg teweeg bij gepensioneerden en bij pensioensparenden. U hoeft zich echter geen grote zorgen te maken. Het getuigt van onbenul dat de pensioenfondsen de dagrente gebruiken om lange termijn verplichtingen te waarderen. Zij doen dat op eigen aandringen, gedaan in een tijd dat de rente veel hoger was. Zij konden toen door het verlaten van de regel van 4% rekenrente hun dekking aanzienlijk opvoeren (beter plaatje – beter resultaat – beter bestuur), maar zij realiseerden zich niet of weigerden in te zien dat dit zwaard zich ook tegen hen zou kunnen keren. Nu de rente zeer laag ligt resulteert deze belachelijke rekenarij in onrust en zorg bij de aangeslotenen van het pensioenfond door wier gratie de besturen van de fondsen als bestuur kunnen fungeren. Het zou van wijs besluit getuigen als deze besturen eens de belangen van hun leden lieten prevaleren. Voor de vakbonden ligt hier een mooie taak, die ons inziens belangrijker is dan het zich verzetten tegen een inmiddels afgesloten pensioenakkoord. Wat de werkelijkheid betreft moet u weten dat sinds ultimo september de rente met ruim 12% gestegen is. Alhoewel wij niet weten wat het juiste effect is op de respectievelijke dekkingsgraden, is het wel zeker dat deze hierdoor aanzienlijk gestegen zijn. Bij een verdere rentestijging zullen deze dekkingsgraden behalve in probleemgevallen snel boven 105 (de minimale grens die geëist wordt) komen, maar u kunt nu reeds rustig gaan slapen, want een verdere stijging zal zeker plaatsvinden, is het niet vandaag dan is het morgen.

De Amerikaanse Dollar versus de Euro

De Dollar bevindt zich in een stijgend kanaal. Dit kanaal ligt zelf weer in een groot dalend kanaal. In dit dalende kanaal was de dollar op weg naar de bovenkant en deze stijging vond / vindt plaats binnen het stijgende kanaal. Na een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken en de daaropvolgende overboughtpositie is de dollar weer terug in het kanaal gezakt en dat is geen goed teken. Maar de onderkant van het kanaal staat nog overeind en men moet zich pas zorgen maken als de koers daaronder zakt. De reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken die de $-koers nu doormaakt zien wij als normaal, maar het MomentumAlgemene term die gebruikt wordt om de snelheid van bepaalde koersbewegingen weer te geven. Het momentum meet de prijsverandering van een aandeel of index in een bepaalde periode en kan in absolute zin of als ratio worden weergegeven. Het is een oversold/overbouhgt indicator. In vergelijking met de FracMom is de Mom in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. Het wordt berekend door de koers van x dagen geleden af te trekken van de koers van heden.
Copyright Vladeracken wijst erop, dat als de koers de onderkant eenmaal bereikt heeft, een nieuwe stap omhoog het meest waarschijnlijke is.

De prijs van een vat Brentolie

De Prijs van een vat Brentolie bevindt zich al sinds eind april in een dalend kanaal. Regelmatig zijn er pogingen geweest om daaruit te breken en daarbij wist de prijs zich gesteund door positieve divergentieEen situatie waarbij een koersbeweging van een aandeel of van een index niet bevestigd wordt door het koersverloop van een indicator of van een andere index. Het is een vroege indicatie voor een mogelijke trendomkeer.
Copyright Vladeracken in de indicatoren. Maar zo gemakkelijk blijkt dit niet te zijn. Daar komt bij dat hij ter hoogte ligt van de twee langere termijn Voortschrijdende Gemiddeldes. Hij wordt daardoor soms belemmerd en dan weer gesteund. Op de daggrafiek kan men zien, dat de olieprijs op dit moment aan het herstellen is van een overbought positie. Daar gaat een neerwaartse druk vanuit en de vraag is of het 50-weeks Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken voldoendesteun kan geven. Als dat niet zo is dan komt de onderkant van het kanaal weer in zicht met alle gevaren van een doorbraak naar beneden van dien. Een koers onder US$108 zal u en de olieprijs de weg wijzen.

Het Goud

Het goud lijkt op de daggrafieken een stijging te gaan beginnen, maar er wordt sterk negatief gedivergeerd. In de week is alles dalende, maar hier heeft de koers van het goud in $’s de onderkant getest van een lange termijn oplopend trendkanaal, dat samenvalt met het 50-weeks voortschrijdend gemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken (MA50). Dat hier nu een adempauze ontstaat is niet meer dan normaal. Afgaande op de negatieve divergenties moet worden verondersteld dat de test van deze steunlijn nog niet voltooid is.

Onze Strategie

Zodra de aan de gang zijnde reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken in de aandelenmarkten is uitgewerkt zullen wij de kasposities in de portefeuilles gaan verminderen.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 31 oktober 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Voorzichtigheid blijft geboden

/in , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-10-23): 305,70.

Het was afgelopen vrijdag een bijzondere dag op Wallstreet. De Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken en de S&P500 braken door hun voorgaande top. De indicatoren, die in de weekgrafieken al stijgende waren, hervatten hun stijging ook in de daggrafieken. In Europa zetten zij een draai in naar boven, die echter nog niet afgemaakt is. In de week zijn nu overal positieve divergenties te zien en de maand toonde de eerste signalen van een mogelijke draai naar boven.

Blog-20111024-DJIA-Index-Fig1
Figuur 1.

U ziet een en ander duidelijk in de hierboven staande daggrafiek van de Dow Jones Industrial Index. Vorige week al meldden wij u de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken uit het dalende kanaal en de doorbraak van het MA50. Deze week volgde dan de slechting van de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken die uitging van de voorgaande top. Alhoewel het nog moeilijk te zien is, zijn de Oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenen het MACDMoving Average Convergence Divergence van Gerald Appel. Het verschil tussen een kortere termijn koers gemiddelde en een langere termijn koersgemiddelde, waarbij de beide gemiddelden berekend zijn volgens de exponentiële methode, dit in afwijking van de meer gebruikelijke rekenkundige methode. In vergelijking met de FracMACD is de MACD in het algemeen sneller in het tonen van divergentie bij bodems. De kruising van beide lijnen, de kruising met de nullijn en de divergentie kunnen signalen geven.
Copyright Vladeracken Histogram inderdaad gaan stijgen. Zij liggen nog laag. Zij divergeren niet. (Dit is dus anders dan in de weekgrafieken waarin wel positief gedivergeerd wordt). Maar het VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken blijft hopeloos achter. Uitbraken die niet bevestigd worden door een hoger VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken duiden normaliter gesproken op valse signalen. Het beeld dat de grafiek van de DJIA hier toont is zeer representatief voor de beurzen in Europa in dier voege dat de indicatoren in Europa nog niet overal stijgen. Zij zijn aan het draaien. Europa had al eerder een nieuwe top gezet en de uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken was dus al vorige week. Maar deze was ook op laag VolumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken. Ook de A/AD-lijn divergeert in de verschillende markten negatief, terwijl de Summation IndexHet totaal van de dagelijkse waarden van de McCLellan Index.
Copyright Vladeracken nog steeds dalend is. Deze SentimentDe emotionele gemoedstoestand van de gemiddelde belegger.
Copyright Vladeracken Indicatoren laten het daarmede nog altijd afweten met uitzondering van de CallPut-Ratio. Deze is stijgend. Er zit ook goed nieuws in de maandgrafieken. Deze hebben een draai ingezet. In Amsterdam geschiedde dit met een prachtige Bullish Engulfing. Maar de draai moet volledig zijn om echt positief te zijn. En hiermede komen wij opnieuw op de grafiek hierboven. Het Dead CrossEen bearish signaal dat gegeven wordt wanneer een korter termijn voortschrijdend gemiddelde een langer termijn voortschrijdend gemiddelde in benedenwaartse richting kruist. Als standaard voor een baisseEen term die gebruikt wordt voor een beurs waarop over een breed front de koersen dalen.
Copyright Vladeracken-signaal wordt aangenomen dat het 50-daags het 200-daags Voortschrijdend Gemiddelde naar beneden moet kruisen.
Copyright Vladeracken staat nog volledig overeind. De koersen moeten eerst boven hun MA200 komen wil dit kruis neergehaald kunnen worden. Deze MA200 ligt voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op 333 (uiteraard is het MA200 dalend dus deze grens daalt ook). Voor de DAX vindt u hem op 6.743. De DJIA meldt 11.970 en de S&P500 1.275.

Conclusie

Uiteraard zal de komende week veel afhangen van de besluitvaardigheid van de politiek. Maar de belegger die zich op de Technische AnalyseEen vorm van markt analyse die uitgaat van vraag en aanbod en handelsvolume, waarbij men met behulp charts en formules gebaseerd op marktgegevens probeert vast te stellen in welke fase van haar ontwikkeling de markt zich bevindt.
Copyright Vladeracken baseert vindt zijn signalen in de grafieken en deze zien er best positief uit.  Het gehannes van de politiek komt tot uiting in de onderliggende sentimentindicatoren en hun signalen manen tot voorzichtigheid. De markt wil blijkbaar wel maar in deze tijd is dat niet voldoende.

De Rente

De rentestijging heeft afgelopen week een pas op de plaats gemaakt. Obligatiekoersen zijn enigszins gestegen. Maar wij zien geen signalen van een trendverandering en gaan er daarom vanuit dat de rentestijging na deze adempauze weer zal worden voortgezet. Het is een goede reden om u niet gek te laten maken door de ondeskundige wijze waarop de media u dagelijks in willen pompen dat uw pensioenrechten in onmiddellijk gevaar zijn. Vergeet niet dat het systeem zó is (op aandrang van de pensioenfondsen zelf), dat men met een korte termijn rentestand de lange termijn verplichtingen wil bepalen. Dit is pure nonsens. Als de rente weer gaat stijgen (en daar heeft het alle schijn van ook al is er nog geen definitief signaal) dan zal het dekkingspercentage van de goed gerunde pensioenfondsen met reuzenmijlslaarzen stijgen.

De Amerikaanse Dollar

De dollar heeft het nog steeds moeilijk. De overboughtsituatie is nu wel opgeheven, maar hij is van de week door het niveau van 72,5 gevallen en daar moet hij toch tenminste weer boven komen wil hij aantrekkelijk worden. Wij zien overigens liever een doorbraak van het 75-niveau alvorens long te gaan.

Het Goud

Het goud blinkt niet meer zoals het dat gedaan heeft. Er moet nog heel wat gepoetst worden voordat het weer aantrekkelijk wordt. Zelfs de maandgrafiek is nu naar beneden gericht. Wij verwachten er dus niet veel van anders dan kortstondige oplevingen. Overigens is de betekenis van deze conclusie positief voor de aandelenmarkten. Want als de goudprijsVolgens Ray Dalio zal de goudprijs, gezien op lange termijn, tenderen naar een waarde die gelijk is aan de totale hoeveelheid geld in omloop gedeeld door de totale voorraad goud.
Copyright Vladeracken daalt (beleggers hebben kennelijk minder behoefte aan veiligheid) is dit positief voor de aandelenkoersen.

De Olie

De prijs van een vat Brentolie heeft opnieuw een aanval geopend op de bovenkant van het dalende kanaal waarin hij zich al bevindt sinds de voorgaande top in april van dit jaar.
Maar hij kreeg onmiddellijk lik op stuk. Het beeld blijft echter positief zodat wij aannemen dat er een nieuwe poging ingezet zal worden. De eerste weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken die hij na een uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken zal tegenkomen ligt op US$120. De ruimte is dus niet erg groot.

Onze Strategie

Wij hebben in de afgelopen week niets gedaan. De portefeuilles hebben geprofiteerd van de stijging van de markt maar gezien hun grote liquiditeit zijn zij achtergebleven bij de algemene beursstijging. Zodra het sein definitief op groen komt zal deze achterstand snel weer ingehaald worden.

Den Haag, 24 oktober 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Houd uw kruit droog

/in , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (2011-10-16): 302,41.

Op het eerste gezicht hebben wij een bijzonder krachtige week achter de rug. Wat anderhalve week geleden begon met een zoveelste draai omhoog in een dalende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken is inmiddels de grootste koerssprong omhoog sinds vele maanden. In Duitsland en Nederland werden zelfs nieuwe toppen bereikt met her doorbreken van de weerstanden op respectievelijk 5.870 en 296. In de Verenigde Staten is de beweging ook groot geweest maar zoals in figuur 1 is te zien, de toppen van augustus en begin september vormen nog altijd een te nemen weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken. Dat er wel iets belangrijks gebeurd is moge blijken uit het feit dat de door ons eerder genoemde kopschouder-formatie in de S&P inmiddels tot het verleden behoort. Weliswaar werd dit patroon gecompleteerd met een legitieme uitbraakEen koerssprong, die optreedt als een aandeel een bepaald koerspatroon verlaat of een belangrijke trendlijn doorbreekt.
Copyright Vladeracken omlaag. Maar zoals dat zo nu en dan wel eens gebeurt, draaide de markt nog vóór het bereiken van het berekende doel, om vervolgens in sneltreinvaart tot boven de neklijnSteun of weerstandsniveau onder andere in een Kop & Schouder patroon. De neklijn verbindt de toppen of bodems van het patroon afhankelijk van het feit of het een top- of bodemformatie is.
Copyright Vladeracken uit te stijgen.

Blog-20111016-S&P500-Fig1
Figuur 1.

Inmiddels zijn de beurzen al weer toe aan een adempauze. Wij hebben in de figuur ook een DeTrend-indicator opgenomen met variabele bandbreedte. De bandbreedte van deze oscillator Het verschil tussen een kortere termijn gemiddelde van een koers met dat van een langere termijn gemiddelde van dezelfde koers.
Copyright Vladerackenwordt aangepast aan de volatiliteitDe beweeglijkheid van prijzen.
Copyright Vladeracken van de onderliggende waarde. In de figuur kunt u dat zien aan de twee zwarte lijnen die aan weerszijde van de indicator lopen. Zij zijn vanaf begin augustus steeds verder van elkaar komen te liggen. Inmiddels divergeert deze indicator echter negatief terwijl hij bovendien aan de bovenzijde van de bandbreedte ligt. Een kleine stijging op maandag is goed mogelijk, maar de kansen dat de markten daarna een geleidelijke reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken omlaag gaan inzetten zijn het grootst.

In de figuur is nog een belangrijke gegeven te zien. Het volumeOmzet. De hoeveelheid aandelen (in stuks) welke op een gegeven dag wordt verhandeld.
Copyright Vladeracken (onderin de grafiek) is vanaf het bereiken van de bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken (waar het even piekte, hetgeen normaal is) tot een bedenkelijk laag niveau teruggezakt. De rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken die wij zojuist gezien hebben is er een geweest die door zogenoemde “short-covering” is gedreven. Beleggers hebben geen aandelen gekocht, alleen beleggers die “short” zaten hebben hun posities teruggedraaid en zijn neutraal gaan zitten. En dat is geen goed teken. Het bevestigt het langere termijn beeld. Er is weliswaar een belangrijke bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken gezet, maar de lange termijn trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken is nog steeds negatief. Veel zal afhangen van de eerstvolgende reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken omlaag. Ook als daarin de omzetten laag blijven en er een hogere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken gezet wordt, kan pas met enig voorzichtig optimisme naar de toekomst gekeken worden. Tot die tijd geldt voor alle beleggers het devies: houdt uw kruit droog.

Conclusie

Voor de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken geldt een korte termijn weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken van 306, gevolgd door een zone van weerstanden die tussen 306 en 314 in ligt. Vermoedelijk wordt die zone nog wel bereikt, maar daarna is een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%.
Copyright Vladeracken terug tot 296 of zelfs 284 waarschijnlijk.

De Rente

Ook in de afgelopen week is de lange termijn rente verder opgelopen. Maar waar in de aandelenmarkten koersen op korte termijn uitputtingsverschijnselen vertonen begint de obligatiemarkt tekenen van oversoldheid te laten zien.

De Amerikaanse Dollar

Even kan de dollar weer wat sterker worden, maar er is een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken aan de gang die per saldo nog niet voorbij is. Het is dus nog steeds geen tijd om $’s te kopen, maar ook niet om ze weer short te gaan.

Het Goud

De koers van het goud in $’s gemeten heeft twee weken geleden de onderkant van zijn lange termijn oplopende trendkanaal bereikt en is nu weer voorzichtig op weg omhoog. Omdat de koers van de $ ook verzwakt betekent dit in €’s gemeten een zijwaartse beweging. Deze correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%.
Copyright Vladeracken is nog niet voorbij. Veel zal afhangen van de vraag of de aandelenmarkten in de komende weken een hogere bodemDieptepunt in de koersontwikkeling. Men onderscheidt onder andere de dubbele, de triple, de broadening, de V en de extended bodem. Eén van de manieren om de aanwezigheid van een bodem vast te stellen is de volgende regel: iedere koers welke voorafgegaan wordt door drie hogere en gevolgd wordt door twee hogere slotkoersen, kan beschouwd worden als een bodem.
Copyright Vladeracken kunnen gaan zetten. Tot die tijd luidt het devies: blijf zitten waar je zit.

De Olie

De prijs van een vat Brentolie is inmiddels door de korte termijn dalende trendlijn heen gebroken maar is nu toe aan een correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%.
Copyright Vladeracken. De laatste top van US$ 114,85 per vat is nu een weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken en een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken daaronder is logisch en waarschijnlijk. Daarboven ligt nog de weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken van de langere termijn dalende trendlijn op US$ 120 per vat.

Onze Strategie

Wij zijn afgelopen week uit onze dekking gestopt. De stoploss was zo gekozen dat een nieuwe, hogere top (296 voor de AEX en 5.870 voor de DAX) nodig was alvorens de dekking zou worden opgeheven. Wij gaan er van uit dat de dekking voorlopig niet meer nodig is. Maar wij willen eerst de eerstvolgende correctieEen daling van de koersen met van tenminste 10%.
Copyright Vladeracken zien alvorens weer aandelen aan te gaan kopen. De dekking heeft ons overigens wel geld gekost. Per saldo heeft het resultaat op de nog aanwezige aandelenposities (alleen die waren afgedekt) daarmee een achterstand op de indexen zoals de AEX opgelopen van 8 tot 10%, een flinke aderlating, maar niet een onoverkomelijke. Het is de prijs die men betaalt wanneer men risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken’s wil verzekeren.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 16 oktober 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

 

 

Hoe spreken de Statistieken over 2011?

/in , , , , , /door

Januari, Decennium en het 3de Presidentiële jaar

Door de jaren heen hebben analisten geprobeerd opmerkelijke verbanden aan te tonen tussen de effectenmarkten en andere daarbuiten liggende gebeurtenissen.

Hierbij is een groot aantal ogenschijnlijke correlaties gevonden waarvan het verschijnen opvallend was en waaraan analisten een zekere waarde hebben gehecht teneinde meer vertrouwen te krijgen in de toekomst. Men mag niet denken dat er statistische analyse op is toegepast, een hoog percentage hits was voldoende.
Eén aantekening dient hierbij gemaakt te worden. De resultaten worden steeds gemeten aan de hand van de slotkoers op de laatste handelsdag voorafgaande aan de periode welke bestreken wordt en deze wordt dan vergeleken met de laatste slotkoers aan het einde van dezelfde periode. De uitkomsten zeggen dus niets over het verloop van de koersen tijdens de periode zelf. Het is dus best mogelijk dat tijdens de periode slechte resultaten optreden, ook al leiden de resultaten uit de studie tot een positieve conclusie (en omgekeerd).

De Januari Barometer

Een daarvan is de zogenaamde Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken. Indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief worden afgesloten dan, zo wijzen studies uit, is de kans groot dat het gehele jaar met winst wordt afgesloten. De markt in Amsterdam sloot op 31 december 2010 met een koers van 354,57. Afgelopen vrijdag (vijf handelsdagen later) sloot de markt op 356,44. Een kleine twee puntjes meer, met de hakken over de sloot dus, maar de eerste indicatie voor een goed jaar is daarmede binnen.
Vele van deze benaderingen werden uitgerekend op de S&P500. Men kan de verkregen resultaten natuurlijk niet zo maar overzetten op andere indexen, maar gezien het feit dat tot op heden de ontwikkeling van de Amerikaanse beurzen van essentieel belang was voor de overige beurzen in de wereld (en zeker voor die van West Europa) zal de fout niet groot zijn die men maakt. Maar verstandig is het om steeds de resultaten van de S&P500 ernaast te zetten. De S&P500 Index sloot het jaar 2010 af met een koers van 1.237,64. Vijf dagen later was de slotkoers 1.271,5.

De Decenniumjaren

Men heeft een overzicht gemaakt van de resultaten per jaar. Dit lijkt niet zo bijzonder maar als ordeningsprincipe heeft men het getal genomen waarop het jaar eindigt. Zo zijn de resultaten van het jaar 1995 gerangschikt onder alle jaren die op een 5 eindigen. Het jaar 2011 valt in de groep van jaren die eindigen op een 1. Wij beschikken over een overzicht dat opgesteld is sinds het jaar 1885 en loopt tot 1995.Een decenniumjaar dat eindigt op een 5, zo blijkt, kan aangemerkt worden als het beste van de 10 jaar die elk decennium bestrijkt. Het jaar dat op een 1 eindigt deed het niet bijzonder maar deze “1 jaren” tonen toch een totale winst van 43%. Dit levert een gemiddelde koersstijging per jaar op van 3,5%. Er waren meer positieve dan negatieve jaren.

Het Derde Presidentiële Jaar

Een andere benadering is de (Amerikaanse) “Presidential Cycle”. Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar onder een nieuwe president teleurstellend en zijn het derde en het vierde jaar goed voor de aandelenmarkten. Onlangs is er een artikel van “The Fundamental Analist” verschenen waarin een nadere studie wordt gedaan van het derde jaar van deze cyclus. In eerste instantie toont het artikel de jaren 1951-1955 etc. tot en met het jaar 2007 (in totaal 15 jaar) van de S&P500. Geen van deze jaren eindigde met verlies. De gemiddelde winst was 18,3%. Een eerste commentaar hierop verscheen reeds. Marc Chaikin (de auteur van dit commentaar) stelt dat het beeld van 18,3% sterk vertekend is doordat er drie jaren in voorkomen die op een vijf eindigen (zie hierboven waar wij stelden dat het “5 jaar” gemiddeld het beste jaar is gebleken in de voorgaande 11 decennia). Deze kritiek is correct maar als men deze drie jaren elimineert dan brengt dat het gemiddelde rendementDe uiteindelijke opbrengst van een belegging. Bij aandelen bestaat het uit het dividend vermeerderd of verminderd met het koers-resultaat.
Copyright Vladeracken slechts terug tot 15,1% hetgeen nog steeds zeer respectabel is. Een studie is niet af voordat men ook een beetje verder heeft gekeken dan zijn neus lang is. De auteur ging dus met een tweede index aan de slag en deze maakte het mogelijk verder terug te gaan in de tijd. Hij nam daarvoor de Dow Jones Industrials IndexEen gemiddelde van de 30 meest verhandelde en grootste (industriële en financiële) aandelen van de beurs in New York en op de NasdaqNational Association of Securities Dealers Automated Quotations. De Amerikaanse nationale schermenbeurs.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken (DJIA). Hiervan waren koersen beschikbaar vanaf 1931 tot 2007 (einde studie, 2011 moet nog worden afgesloten). Het betrof hier 20 jaren maar hiervan waren het jaar 1931 en 1939 verliesgevend. Het totale resultaat was nog steeds een indrukwekkende 13,2 % en als men de “op 5 eindigende jaren” eruit haalt dan komt men op 8,3%, hetgeen nog altijd zeer appetijtelijk is. Men kan concluderen dat de resultaten van de S&P500 Index en die van de DJIA elkaar bevestigen. Het jaar 2011 zal op grond van deze gegevens met een hoge mate van waarschijnlijkheid dus positief afsluiten.

De Januari Indicator

“Zo januari gaat, zo gaat het jaar”. Dit is een aloude wijsheid van de New York Stock Exchange. Er staan ons geen overzichten gemaakt door derden ter beschikking en derhalve hebben wij zelf een overzicht gemaakt. Onze studie begint in 1984, het eerste jaar waarvan wij de beschikking hebben over alle koersen. De studie eindigt in 2010. De resultaten vatten wij samen in het volgende staatje.

Aantal jaren waarin slot  Jaren
– januari hoger, december lager 2
– januari lager, december hoger 6
– januari lager, december lager 4
– januari hoger, december hoger 15
Totaal aantal jaren 27

In 19 van de 27 jaren heeft het gezegde dus gelijk. Dit is ruim 70%. Maar als januari dit jaar lager uitpakt is de kans dat het jaar 2011 lager afsluit slechts 14,8%. In de tien jaar dat januari lager sloot, sloot december 6 keer hoger (22%). Deze hoge positieve score kan natuurlijk ontstaan zijn doordat wij in deze 27 jaar waaruit onze studie bestaat, te maken hebben met een langgerekte hausseperiode. En dat is ongetwijfeld zo, hetgeen ook af te leiden is uit het feit dat er van de 27 jaren die ons overzicht bestrijkt er 21 hoger sloten en slechts 6 lager. Daarenboven steeg de S&P500 Index in die periode van 145 naar 1.275. Ondertussen waren er natuurlijk wel forse dalingen (zie ook onze waarschuwing boven) maar deze besloegen toch maar relatief weinig tijd. Al met al levert bovenstaand staatje dus weinig materiaal op om zekere conclusies te trekken. Maar men zou daartegenover kunnen stellen dat zolang wij in een hausseperiode zitten de cijfers wel degelijk van waarde kunnen zijn. Misschien is dat ook nog te kort door de bocht maar het neemt niet weg dat het staatje zoals wij dat berekend hebben de burger toch met moed kan vervullen. “Het had ook anders uit kunnen vallen!” Het mooie is eigenlijk, als dit staatje een basis is voor een voorspelling, dat het januari resultaat er eigenlijk niet meer toe doet, want zonder te weten hoe januari sluit zou men kunnen stellen dat wij ruim 77% kans hebben dat de beurs hoger sluit en zodra we weten hoe januari gesloten is zijn er twee mogelijkheden: januari sloot hoger en dan is er 88% kans dat het beursjaar hoger sluit en als januari lager sloot dan is er nog steeds 60% kans dat het jaar 2011 met winst afsluit. Uw conclusie zal misschien wel zijn “dat men met cijfers alles kan bewijzen”, maar wij voelen ons toch zeer behaaglijk met de goede perspectieven die geboden worden.

Conclusie

Er staan hierboven vier benaderingen, die alle vier erop wijzen dat het jaar 2011 een goed beursjaar zal worden. Hiermede is niet gezegd dat het ook in de praktijk zo zal uitpakken. Maar met vier verschillende benaderingen, die alle vier de kansen op een hogere beurs ondersteunen, kan men niet negatief zijn. De belegger heeft hiermede een redelijke basis om ten volle te profiteren van de kansen die een stijgende beurs dit jaar zal bieden.

De maanden van het jaar

En als u dan toch actief op de beurs gaat handelen, dan is er nog een ander gegeven dat vaak zeer van pas komt. En dat is de invloed van de maanden. Januari, tezamen met februari en maart zijn gemiddeld genomen goede maanden. De twee maanden die hierna volgen (april en mei) zijn over het algemeen zwak. Juni, juli en augustus doen het gemiddeld beter en september en oktober zijn dan weer gemiddeld slechte maanden. November en december leveren over het algemeen een positief resultaat op. In dit rijtje blinkt januari uit als de betere maand.

Den Haag, 13 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Vladeracken BV heeft voor sommige cliënten positie in de hier besproken effecten. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie in de hier besproken effecten belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten vertegenwoordigen een hoog risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken.

Santa Claus Rally en andere beursfenomenen

/in , , , , , , /door

Stand van de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op het moment van schrijvenHet verkopen van een Call of een Put die men niet in bezit heeft.
Copyright Vladeracken (7 januari 2011) 356,44

Santa Claus Rally

De Santa Claus RallyVan Yale en Jeff Hirsch. Ga long gedurende de vijf laatste vijf handelsdagen van het jaar en de daaropvolgende twee handelsdagen van het nieuwe jaar. Ga daarna exit. Sinds 1950 leverde een investering in deze zeven dagen een gemiddelde winst op van 1,5%. Zie ook het Januarie Effect, en de Januarie Indicator, die van verschillende periodes uitgaan.
Copyright Vladeracken waarover wij vorige week schreven deed dus wat de statistiek met grote mate van zekerheid voorspelde.

De rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken begon op 355,57 en eindigde op 4 januari 2011 met een slotkoers van 358,86. De stijging bleef onder het gemiddelde van 1,5% maar degene die op deze rallyEen fikse stijging van het koersniveau die volgt op een daling of op een consolidatie.
Copyright Vladeracken ingespeeld had was toch mooi uitgekomen. Natuurlijk kan men een berekening welke uitgezet werd op de S&P500 niet zo maar overzetten op de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken. Maar de S&P500 liet ook een goed resultaat zien met een beginstand van 1.267,54 en een slot op 4 januari van 1.270,2

De Januari Barometer

Er zijn ook statistieken die het resultaat van het volledige beursjaar voorspellen. Wij hebben het dan niet over getallen maar of het jaar positief dan wel negatief eindigt. De Januari BarometerStudies wijzen erop dat als de eerste vijf beursdagen van het jaar een netto-stijging laten zien de kans groot is dat het gehele jaar een positief beursjaar wordt. Statistisch werd vastgesteld dat de rest van het jaar een gemiddelde stijging van 14,8% laat zien indien januari een positief resultaat oplevert. Wanneer januari negatief is dan ligt dit gemiddelde op 2,92%. Op Wallstreet heerst het gezegde: “Zoals januari gaat, gaat het jaar”.
Copyright Vladeracken stelt dat indien de eerste 5 handelsdagen van het jaar positief afsluiten dan zal ook het gehele jaar een positief resultaat laten zien. Op 31 december sloot de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken op 354,57 en 5 dagen later op vrijdag 7 januari werd een slot genoteerd van 356,44. Op die vrijdag zag het er eerst wel even beroerd uit want intradayHet koersverloop binnen een handelsdag.
Copyright Vladeracken werd een koers aangetipt van 354,31. De S&P500, waarop de statistiek berekend werd, sloot het jaar 2010 af met een en koers van 1.257,64 en tekende op 7 januari jongstleden een slotkoers aan van 1.271,5.

De Presidentiële Cyclus

Gemiddeld genomen zijn de eerste twee jaar van de Presidentiële Cyclus in de Verenigde Staten niet goed voor het beursgebeuren. De laatste twee jaar echter zijn gemiddeld genomen positief. Het derde jaar schiet er uit met een gemiddelde winst over de afgelopen jaren (sinds 1955) met 18,3% (op de S&P500) en sinds 1931 met 13,2% (op de DJIA) Gecorrigeerd voor een aantal mogelijke fouten komt het positieve resultaat uit op 15,1 en 8,31%. (voor nadere uitleg verwijzen wij u naar een artikel dat aanstaande vrijdag op deze blog zal worden gepubliceerd.) Dit is dus een geheel andere statistische aanpak die ook een goed beursjaar 2011 voorspelt.

De Decennium Jaren

En dan is er nog de statistiek van de Decennium JarenEen selectiemethode waarbij uitgegaan wordt van het laatste cijfer van een jaartal. Hierbij zijn de jaartallen eindigend op een 5 het meest interessant, gevolgd door de jaartallen eindigend op een 8. De jaartallen eindigend op een 0 zijn duidelijk het minst interessant gevolgd door de jaartallen eindigend op een 7. Het was Edgar Lawrence Smith die in 1939 als eerste wees op deze cyclus.
Copyright Vladeracken. Het laatste cijfer van het jaar geldt hier als ordeningsprincipe. Het jaar 2011 eindigt op 1 en de jaren die op een 1 eindigen in deze decenniumreeks zijn in deze statistiek goed voor een gemiddelde winst sinds 1885 van 3,5%. Het ziet er dus naar uit dat ook deze statistiek in de goede richting wijst. Maar ga niet onbesuisd te werk want een en ander is altijd berekend op slechts twee peildata. Wat daar tussen in ligt is een geheel andere zaak. De beurs kan heel wel een of meerdere negatieve periodes meemaken.

De AEX Index

De AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zit nog steeds in een correctiefase. Het ziet er echter naar uit dat de negatieve invloed hiervan beperkt zal blijven. Er ligt enige steun op 352 en daarna komt de AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken zijn 50-daags Voortschrijdend GemiddeldeEen voortschrijdend gemiddelde is het gemiddelde van een getallenreeks bijvoorbeeld de slotkoersen van een aandeel in een bepaalde periode. Het wordt dagelijks berekend bijvoorbeeld over de afgelopen tien dagen, waarbij de oudste dag (i.c. 11 dagen geleden) vervangen wordt door de meest recente slotkoers. De term voortschrijdend wordt gebruikt omdat het gemiddelde als het ware voortschrijdt in de tijd. Moving Averages worden gebruikt om kleine fluctuaties en ruis weg te werken zodat beter zicht wordt gekregen op de onderliggende trendDe richting van de markt. Een opwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van hogere bodems en hogere toppen. Een neerwaartse trend wordt gekarakteriseerd door een opeenvolging van lagere bodems en lagere toppen.
Copyright Vladeracken.
Copyright Vladeracken tegen. Wij verwachten niet dat hij daar doorheen gaat.

De Rente

De rente is nog steeds onderweg naar zijn weerstandKoersniveau waaronder koersen de neiging hebben om na een stijging te stabiliseren.
Copyright Vladeracken op 2,97%. Naar verwachting over 14 dagen zullen wij op deze blog een artikel plaatsen, dat gericht is op dekking van de obligatieportefeuille tegen rentestijgingen. Geïnteresseerden kunnen zich aanmelden op ons twitteradres (G.K. van Dommelen). Zij krijgen dan aan- en verkoopsignalen gratis ter beschikking zodat dekkings- zowel als beleggingsposities in obligaties en derivaten kunnen worden ingenomen gebaseerd op technische signalen.

De Dollar

Met veel vertoon van macht brak de dollar op het einde van vorige week dan toch nog door zijn 50-daags Voortschrijdende Gemiddelde. Alle negatieve signalen werden weggevaagd en het ziet er naar uit dat hij op weg is naar nieuwe hoogten. Er wordt veel geschreven over een stijgende dollar (dalende €) Het zou de inleiding zijn op van het einde van de €. U moet deze commentaren allemaal naar de prullenbak verwijzen. Het is klinkklare onzin. Op 1 januari 2000 toen de Euro in uw portemonnaie verscheen betaalde u 97,1 eurocent voor een dollar. Nu afgelopen vrijdag moest u 77,34 eurocent neertellen voor die zelfde dollar. Wie is er nou zwak???? U moet blij zijn met een stijgende dollar. Het is uitstekend voor het bedrijfsleven en daarmede uitstekend voor de aandelenbeurzen in Euroland. Op naar de 77,34 zouden wij zeggen. De beweging was echter zo snel dat het ons niet mogelijk was om een long positie in te nemen. Wij wachten nu op een Pull-Back.

Figuur 1

De Prijs van een vat Brentolie

Wij blijven bij onze uitspraak van vorige week dat de olieprijs aan zijn (voorlopige) top zit. Het zal niet lang meer duren alvorens zich een reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken in gaat zetten, die zich zal vertalen in een horizontale dan wel dalende beweging. Een daling ligt het meest voor de hand en lang zal deze niet meer op zich laten wachten tenzij het winterweer een spaak in de wielen gaat steken, maar ook daar ziet het er op dit moment niet naar uit.

Onze Strategie

De Long positie in de turbo’s AEX IndexEen gemiddelde van de 25 meest verhandelde en grootste aandelen van de Amsterdamse beurs. Opties op de AEX Index zijn van het Europese type.
Copyright Vladeracken werd verkocht. Binnen het 10% systeem werden winsten genomen op AMG, Brunel en CSM. Daartegenover werden aangekocht Arseus en UCB. Accell werd toegevoegd aan de Stamrechtportefeuilles. Wij zijn niet short gegaan in de dollar. Wij wachten nu op een Pull-back om long te gaan. Voor het overige wachten wij de reactieEen daling van de koersen met 5% of meer maar minder dan 10%.
Copyright Vladeracken verder af met volbelegde portefeuilles.

Den Haag, 10 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risicoDit wordt wel berekend als het product van de standaarddeviatie van de waardeontwikkeling van een portefeuille (aandeel) en de mutatiegraad op jaarbasis binnen deze portefeuille (van dit aandeel).
Copyright Vladeracken. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.