Wees nog steeds voorzichtig

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (13 mei 2019) 550,87

Onze conclusies:
Korte termijn:	negatief, herstel op komst
Middellange termijn:	zwak
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De reactie is nog maar net begonnen

De markt was toe aan een reactie. Het wachten was op de trigger. En natuurlijk was het Trump, die weer eens een van zijn vele onzinnige acties de wereld in slingerde. En iets later was het ook gedaan met de onderhandelingen tussen China en de V.S. Maar de reactie lijkt weer te zijn afgelopen. In veel daggrafieken ziet men dat de Momentum Analyse al gedraaid is. In de meeste resterende is de draai ingezet. Maar we hebben te maken met twee toppen waarvan de tweede lager is. Alleen bij de S&P500 ligt de tweede top hoger. Er zijn nu twee scenario’s mogelijk. De stijging die er aan zit te komen beperkt zich tot een Pull Back naar de voorgaande top dan wel de stijging breekt door dit topniveau en de rally zet zich door. Voorlopig zijn wij niet positief want de indicatoren in de weekgrafiek zijn dalende en daarbij liggen ze nog hoog. De divergentie is ook negatief. Eerst zal in dit patroon verandering moeten komen wil de markt zijn opmars kunnen doorzetten. Zolang de voorgaande toppen niet doorbroken zijn blijft ons advies om geen nieuwe longposities in te nemen. Winst nemen lijkt nog steeds een goede zaak.

De AEX Index op dagbasis

Figuur 1.

In bovenstaande grafiek van de AEX Index ziet men waar de markt is. Met Japan samen is Amsterdam nog niet gedraaid en in de Momentum Analyse ziet men ook nog geen begin van een draai. Maar dat gaat snel veranderen. De Fast Stochastics heeft al een hogere bodem laten zien toen de AEX Index door zijn MA50 brak. In de meeste markten ziet men dat het MA50 de steun was. De Dow Jones Industrials Index echter had het MA200 nodig om zijn val te stoppen. De AEX Index had dus niet genoeg aan de steun van het MA50. Maar de Momentum Analyse ligt al diep en tezamen met de positief divergerende bodem van de Stochastics duidt het beeld op een draai. Als men dan in aanmerking neemt dat in veel landen de draai al een feit is kan men ervan uitgaan dat Amsterdam op zeer korte termijn hogere koersen zal gaan laten zien. De grote vraag zal zijn of de top op 571,91 gebroken gaat worden. Deze top ligt lager dan die van 27 juli van het vorige jaar(576,90) en dit beeld vormt een wezenlijk gevaar voor de iets langere termijn. Twee toppen waarvan de tweede lager ligt dan de eerste vormen een zeer negatief beeld maar op dit moment kan men deze conclusie nog niet trekken want het is nog steeds mogelijk dat de daling sinds 18 april een krachtenverzameling is en als dat zo is dan zal de top op 571,92 worden uitgewist. Een doorbraak door 576,90 is dan mogelijk. De kansen daarop achten wij echter niet erg groot, zeker niet op de korte termijn, want de indicatoren van de weekgrafieken dalen nog, zij liggen hoog en divergeren sterk negatief. Wij leven dus nog steeds in een tijd dat we zeer voorzichtig moeten zijn. Een rally op korte termijn is daarmee wat ons betreft een kans om nog wat extra’s te verkopen.

De Rente

Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar heeft een kleine reactie ondergaan, die kan bestempeld worden als een pull back na de doorbraak van het MA50. Alles wijst erop dat er weer een stijging aan zit te komen.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar had een slechte week en deze negatieve stemming is nog niet afgelopen. Er ligt steun in het gebied 88,2-88,4 maar als hij daar komt betekent dat toch dat er weer een cent in het voordeel van de Euro is bijgekomen. Wij zijn negatief ook al ziet de langere termijn er iets beter uit.

De prijs van een vat Brentolie

Het beeld van de prijs van een vat Brentolie ziet er nog steeds positief uit maar toch lijkt het moeilijk te zijn om door te stoten. Het weekbeeld lijkt bepalend. Dat ziet er iets minder mooi uit in zoverre dat het duidt op een reactie. De langere termijn blijft positief.

De prijs van een troy ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud ondersteunt de analyse van de aandelenmarkten zoals hierboven beschreven maar tegelijkertijd duidt hij op het slechte scenario want het iets langere termijn beeld is duidelijk positief. Er is een mogelijkheid dat de daling van de goudprijs zich nog enige tijd doorzet en een prijs van US$1.260 tegen op dit moment US$1.280 is mogelijk. Daarna zou een stijging moeten volgen met een uitbraak uit de dalende wedge. Niet positief voor de aandelenmarkten.

Strategie

Begin vorige week hebben wij een aantal zwakkere posities opgeruimd. Verkocht werden Jenoptik en OCI binnen resp. de Europa Selector en de Amsterdam Selector. Het kassaldo in de portefeuilles loopt weer verder op.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

14 mei 2019 11.00 ZEW Sentimentcijfers voor Duitsland en Europa
15 mei 2019 8.00 Bruto binnenlands product Duitsland
15 mei 2019 11.00 Bruto binnenlands product Europa
15 mei 2019 14.30 Detailhandelscijfers VS
17 mei 2019 11.00 Consumptie-inflatiecijfers Europa
17 mei 2019 16.00 Consumentensentimentscijfers Michigan, VS

In Europa wordt gevreesd, dat Trump zijn rethoriek zal verplaatsen van China naar de Europese autoindustrie. Dat zal het beurssentiment niet helpen.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 13 mei 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.