Het wachten is op een witte candle
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2015-08-17) 473,89
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | verdeeld maar neigt naar positief |
| Middellange termijn: | positief maar verdeeld |
| Lange termijn: | negatief maar draait misschien |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De Amerikaanse beurzen deden het al enige tijd veel slechter dan hun Europese tegenhangers. Maar dan plotseling was daar de afgelopen week, waarin de AEX Index daalde met 23 punten en de DAX met ruim 500 punten terwijl de S&P500 de week afsloot met een 14 punten hogere koers. En daarmede is niet alles gezegd. In Europa wordt er in de daggrafieken hevig negatief gedivergeerd. In Amerika is het omgekeerde het geval. In Europa dalen de Momentum Analyses, in Amerika stijgen ze. Daartegenover staat dat de Amerikaanse beurzen veel dieper zijn gedaald sinds hun laatste hoogtepunt dan de beurzen in Europa. Als er in Europa al een kans is, dat de hausse zich hervat, omdat het wachten enkel is op een nieuwe top, moet er in Amerika ook nog een hogere bodem gevormd worden. En dan is er op de (zeer) lange termijn grafieken heel duidelijk sprake van negatieve divergentie op de beurzen van beide continenten. Ook in Japan is de Nikkei er nog niet in geslaagd zijn top uit het jaar 2000 te breken. Hij ligt daar tegenaan maar de terugtocht is al ingezet. Al met al zijn wij niet erg optimistisch. Op de korte termijn gezien zullen de beurzen omhoog gaan. Amerika heeft een draai ingezet en in Europa blijkt uit alles, dat er sprake is van een forse oversold positie. Maar gezegd moet worden, dat er in Europa nog geen sprake is van een draai, ook al hebben enkele aandelen deze draai al wel ingezet. De AEX Index is zover gezakt dat één witte candle genoeg is om de zaak daar te doen keren. De kwestie is dan of er nieuwe toppen gezet gaan worden En daar gaan wij meer en meer aan twijfelen want de markt heeft in de afgelopen tijd toch veel zwakte laten zien. De vraag komt derhalve op of de liquiditeiten in de portefeuilles niet moeten worden vergroot. Een nieuwe stijging zou daarvoor een mooie gelegenheid bieden. Of Draghi’s zondvloed een hausse gaat ondersteunen is moeilijk in te schatten. Tot nu toe lijken de aandelenmarkten niet erg onder de indruk. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de AEX Index zien.
AEX Index en Europa
Met een slotkoers afgelopen vrijdag van 471,89 is de AEX Index ver onder zijn vorige bodem gekomen. Voor de zeer korte termijn is dit negatief, maar toch mag men hier geen al te negatieve conclusies aan verbinden. De voorgaande bodem op 480,81 volgde op een dusdanig kleine daling dat deze bodem op de weekgrafiek niet te zien is. Voor wat betreft de vraag of Amsterdam nu in een dalende markt zit is het antwoord dus nee, nog niet. Weliswaar is deze bodem op de dagchart niet mooi maar zolang de koers boven de bodem van juli op 454,88 blijft zet een draai naar boven een nieuwe langere termijn opgaande trend in. Rondom de koersen slingert zich de Keltner Channel. De koersen zijn op de onderste lijn van dit kanaal gekomen. De kansen zijn groot, dat van heruit zich een stijging inzet, zij het dat dit geen zekerheid is. De Slowed Stochastics ligt met zijn rode lijn onder de onderste horizontale lijn. Het dalingsritme is aan het afnemen. Veel analisten zien hier een koopsignaal in. Wij overigens niet, wij wachten graag op de kruising. Maar de afnemende hellingshoek van de daling wijst wel op een afnemende invloed van de Bears. De Momentum Analyse daaronder ligt in een oversold positie maar is nog steeds dalende. Kansen op herstel zijn er dus maar ook hier is geen zekerheid. Daar weer onder ligt de Zone Oscillator. Hij is dalende en dat komt doordat het volume gedurende de recente daling van de AEX laag was. Op zichzelf is dit een goed teken maar de Zone Oscillator moet wel gaan stijgen, willen we kunnen zeggen, dat de opgang weer in takt is. Het beeld uit de grafiek is dus niet eensluidend of duidelijk. Wij neigen naar een positieve uitleg, maar wij zullen andersdenkenden niet tegenspreken. Er zijn wel een aantal positieve dingen te melden. Allereerst is daar de (prille) draai in New York, daarnaast is er, ook al hebben wij daar naar onze mening nog weinig invloed van gezien, het QE-programma (of het moet de fase zijn waarin het programma werd aangekondigd maar nog niet ten uitvoer gelegd was). Tot slot moet vermeld worden dat de sentimentindicatoren in Nederland zeer laag liggen, maar niet negatief eruitzien. In de Europese weekgrafieken wordt positief gedivergeerd, zij het dat de Momentum Analyses overal weer zijn gaan dalen. Een hele boel onzekerheid dus, maar voor de korte termijn zien wij de beurs weer een poging wagen om een rally in te zetten.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jaar Nederlandse Staatsleningen lijkt een punt te gaan zetten achter de daling, die we de afgelopen tijd gezien hebben. Het was al zo dat de daggrafiek positieve signalen afgaf (d.w.z. wees op een nadere stijging van de rente), maar daar wil de weekgrafiek zich nu bij aansluiten. Als deze tendens zich doorzet gaan we toch weer lagere obligatiekoersen zien.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollar lijkt zich iets te gaan hervatten, maar zolang de weerstand op 92,5 niet gebroken is, moeten we ons daar niet teveel van voorstellen.
De prijs van een vat Brentolie
Er is een licht herstel opgetreden in de prijs van een vat Brentolie, maar in dollars gemeten heeft het niet veel om het lijf. Er is hier en daar ook te zien, dat oversold gebieden genaderd worden. Maar het dieptepunt uit begin 2015 ligt nog steeds US$4 lager. Het ziet er nu even naar uit dat dit niveau (nog) niet bereikt gaat worden. Opmerkelijk is het, dat het aantal schalieolieputten, dat in gebruik is in de VS, opnieuw gestegen is.
Het Goud
Het goud is op de korte termijn in een overbought situatie gekomen. Er mag dus even rust verwacht worden maar de onderliggende trend is duidelijk omhoog gericht. Een prijs boven US$1.230 is het minste, dat men moet eisen om weer in te stappen.
Strategie
Wij wachten op de grote witte candle, die moet aangeven dat de markt weer in de lift zit.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 17 augustus 2015
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
