Tag Archief van: New Lows

U bevindt zich hier: / New Lows

Berichten

Geen Sinterklaas dit jaar

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (10 december 2018) 503,98

Onze conclusies:
Korte termijn: negatief
Middellange termijn: negatief / verdeeld
Lange termijn: negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het kon niet uitblijven. Trump heeft het optimisme weer de nek omgedraaid met de arrestatie van een van de belangrijkste vrouwen van China. De Dow Jones Industrial Index verloor in vijf dagen tijd (waarvan de beurs dan ook nog eens een dag gesloten was) 1.438 punten en dat is toch maar eventjes 5,6%. De S&P500 deed het met 6% nog slechter. Nu viel deze arrestatie op een moment dat de Yield curve in de Verenigde Staten zijn eerste doorbraak zag. De curve van de 2 en 3 jaars rente tegenover de 5 jaars rente draaide van positief naar negatief. Dit feit alleen al zorgde voor een daling. Het sentiment was daarmede reeds behoorlijk negatief toen het nieuws van de arrestatie bekend werd. Dank zij de mooie vrijdag deed de AEX Index het iets beter met een daling van “slechts 5%”. Maar Amsterdam kan nog wel iets verwachten aanstaande maandag gegeven de slechte dag vrijdag in New York. Wij komen daar hieronder op terug.

Maar er is ook goed nieuws, zij het dat dit nog erg pril en misschien zelfs prematuur is. In Amerika is de NewHigh/NewLow Index nog steeds dalende, maar de Rate of Change hiervan stijgt al 4 weken. Dit duidt op een komend herstel. Het is opvallend dat de Vladeracken Index, die wij zelf bijhouden, zich hierbij aansluit. Hij daalt ook nog steeds, maar hij divergeert positief. De New Lows zijn dus nog steeds aan de winnende hand, maar een draai kondigt zich aan. Stijgende aandelen zij overigens nu ook te vinden voor de actieve belegger, die ze vooral zoekt in de zeer conservatieve hoek, zoals energie maar ook telecom. Van de onderliggende sentiment indicatoren is weinig te zeggen. Zij liggen op een laag niveau wachtend op een verbetering in de participatie van beleggers. Maar bij hen heeft de verkooplust nog steeds de overhand getuige het stijgende volume tijdens een daling van de markt. De hiergenoemde positieve divergentie betekent niet dat de beurs op zeer korte termijn niet nog lager kan komen dan afgelopen week, het betekent vooral dat de bodem die zich nu ontwikkelt voorlopig weer de laatste zal zijn.

De AEX Index op dagbasis


Figuur 1.

In de figuur kan men zien dat de AEX Index zich nog steeds in een dalende trend bevindt. Wat er dus eigenlijk gebeurd is, is dat de markt 3 weken geleden voortijdig omhoog is gegaan, hetgeen zeer positief was. Wij hebben er eerder op gewezen dat er daarna mogelijk een Kop/Schouderpatroon in de maak was, maar dit patroon werd niet afgemaakt. De koers van de AEX Index reikte wel tot aan de bovenkant van het dalende kanaal maar doorschreed niet de neklijn. De weg omlaag werd weer ingeslagen en daarmede werd een nieuwe golf van het dalende koersniveau afgemaakt. Nu is er opnieuw een K/S patroon te herkennen en ditmaal is het patroon af. Het is omlaag gericht en de koers is door de stijgende neklijn gebroken. Het doel dat berekend kan worden is 473 en als dit bereikt zou worden dan is daarmede de onderkant van het dalende kanaal doorschreden. Als deze onderkant verlaten wordt dan geeft dat opnieuw voedsel aan de Bear. In het gebied 472/473 ligt een oud weerstandniveau dat zich gedurende bijna het gehele jaar 2017 ondoordringbaar toonde. Pas medio december 2017 brak de koers daar doorheen. Ongetwijfeld biedt dit niveau sterke steun. Als de beurs van deze steun gebruik moet maken dan ziet het er voor de komende tijd niet mooi uit. Maandag kan een inzet zijn van de weg omlaag naar 472. Daarna volgt de uitslag van de Brexit-stemming. Dit kan best de definitieve stoot omlaag ten gevolge hebben, maar dat zou de oversold positie van de markt alleen maar extremer maken, zo extreem dat een reactie daarna haast niet kan uitblijven. Het minste dat wij dan kunnen verwachten is een Pull Back terug naar de neklijn.

Men dient zich dan af te vragen of alle indicaties van een zwakkere markt die zich in mei 2019 zou inzetten, niet volledig achterhaald zijn door de werkelijkheid die nu al bezig is met een zware correctie.

Voor de korte termijn echter zijn er toch ook nog enige positieve opmerkingen te maken en deze vloeien voort uit de indicatoren onder in de figuur. In eerste instantie is er de zeer korte Stochastics, die draaiende is. Hier zal aanstaande maandag misschien nog wel verandering in komen, maar het lijkt er toch op dat hij een positieve beweging gaat aankondigen. De Oscillator daaronder is nog dalende maar hij divergeert niet negatief.

De Rente

Het dalende effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar is dicht bij het dieptepunt van december 2017 gedraaid en er lijkt zich nu een stijging in te zitten. De Momentum Analyse in de daggrafiek is al aan het stijgen en er wordt positief gedivergeerd. Het technische beeld in de weekgrafiek is nog niet zo ver.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar maakt er nog steeds niets van en het ziet er niet naar uit dat hier op korte termijn verandering in gaat komen. Alles daalt en er wordt overal negatief gedivergeerd. Hij probeert de weerstand op 88,5 te breken maar daar slaagde hij tot nu toe blijkbaar niet in. De weg naar omlaag leidt naar een steun op 87. Wij zien hem daar wel komen.

De prijs van een troy ounce goud

Het goede nieuws komt uit de markt van de edele metalen. De prijs van een troy ounce goud geeft met een waarde van 1.290,50 een koopsignaal. En dat gebeurde in de lange termijn grafiek. Dit signaal belooft dus niet veel goeds voor de aandelenmarkten. Maar het zilver dat relatief gezien veel sterker gedaald was dan het goud, deed niet mee en dat pleit voor voorzichtigheid. Want de stijging van het goud kan dus eigenlijk niet aan een vlucht uit de aandelenmarkten te danken zijn.

De prijs van een vat Brentolie

Nu er in de OPEC een deal gesloten is ziet het er naar uit dat de prijs van een vat Brentolie aan het stijgen gaat. Technisch gezien is er een bodem gevormd en de weg omhoog is ingeslagen. De prijs van $70 is weer in het vizier gekomen. Dit is een positief gegeven voor de aandelenmarkten.

Strategie

Wij zijn op zoek naar aandelen waar wij in kunnen stappen. De paar short-posities die wij her en der hadden zitten zijn afgelopen vrijdagmiddag verkocht.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

De Brexit-overeenkomst nadert het kookpunt in Groot-Brittannië. Daar wordt deze week (maandagavond) gestemd. De grote vraag wordt of het parlement in London het akkoord afschiet of niet.

13 december 2018 13.45 Rentebesluit ECB
13 december 2018 14.30 Toelichting op rentebesluit ECB
19 december 2018 20.00 Rentebesluit FED
21 december 2018 14.30 Amerikaanse cijfers over bestedingen consument

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 10 december 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

 

Beurscommentaar: Het einde van het vermaak

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2013-03-11: 352,43)

Onze verwachtingen
Korte termijn: wacht op reactie
Middellange termijn: positief
Lange termijn: verdeeld, draait omhoog
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De Dow Jones Industrial Index brak door zijn All-Time-High uit 2007. De overige indexen staan op het punt van een doorbraak door hun All-Time-High. Alleen de AEX Index worstelt nog met zijn topje (357) uit januari van dit jaar. Het All-Time-High van Amsterdam ligt nog 200 punten (ruim 50%) verder weg. Nu is dat niet zo verwonderlijk, want als kleine index wordt Beursplein 5 erg getekend door een aantal non-conjuncturele, zeer conservatieve fondsen, die niet uitblinken door sterke groei maar wel door gedegenheid (denk aan Koninklijke Olie), maar vooral ook doordat de bankensector, die inmiddels behoorlijk is afgeslankt, en eerder nog de IT en Telecom-sectoren, in het verleden een veel te sterk deel uitmaakten van de AEX Index. Vele individuele aandelen in Amsterdam hebben zich (gelukkig) ontwikkeld conform de grote wereldmarkten. En deze wereldmarkten staan grosso modo voor een uitbraak, die tegelijkertijd het einde van het vermaak inluidt, zij het (gelukkig maar) tijdelijk. De rally, die in september 2011 inzette nadert een voorlopig einde. Wij laten u dit zien aan de hand van de weekgrafiek van de DAX Index.

Figuur 1.

Er is een oplopende wedge te onderscheiden. Hierin staat de DAX alleen. De overige markten laten allemaal een gewoon oplopend kanaal zien. Dit is te verklaren uit het feit dat de DAX gedurende een zekere tijd alle markten versloeg. Voor wat betreft de technische implicaties is er echter geen verschil. Een dergelijk kanaal wordt theoretisch gesproken aan de onderkant verlaten. Hiervoor bestaat echter geen absolute zekerheid, maar men mag er wel vanuit gaan, zeker als – zoals in dit geval – de indicatoren een uitbraak aan de onderzijde bevestigen. Zoals u ziet divergeert de Momentum Analyse al sinds de inzet van de wedge negatief. Dat is ook het gebruikelijke (bevestigende) beeld bij een dergelijk oplopende figuur. De DAX sloot afgelopen vrijdag op 8.015. Zijn All-Time-High ligt op 8.151. Nog 136 punten te gaan. Hij zal dat wel halen. De DAX slingert al enige tijd rond de bovenzijde en is inmiddels uitgebroken uit zijn oplopende wedge. De DJIA brak uit zijn oplopende kanaal. Andere indexen staan op het punt van uitbraak (bijvoorbeeld de S&P500). Voor alle indexen geldt dat binnenkort de onderkant van het oplopende patroon zal worden opgezocht. Voor de DAX geldt dat de steunniveaus liggen ter hoogte van de voorgaande toppen en bodems en op de beide voortschrijdende gemiddeldes. Het eerste Fibonacci-steunniveau kan men vinden bij het MA40.
Er is echter nog iets meer te zien in de figuur. De Momentum Analyse is afgelopen week gedraaid naar omhoog. Hij bevestigt daarmede dat de markt omhoog wil. Daartegenover staat dat de korte termijn duidelijk overbought is. De korte termijn heeft dus bezinning nodig. Gelukkig is er daar sprake van positieve divergentie. En er is meer, de grote breedte indicatoren geven nog geen signaal dat er een forse correctie aan staat te komen. U moet dan denken aan een grote uitslag in de CPR, een dramatische daling in de AD en forse achterstanden in de NewHighs (hier zitten overigens wel enkele scheurtjes). De secondaries doen het nog steeds beter dan de blue chips. Ook het seizoen wijst niet op een grote daling en zo kunnen wij doorgaan. Dit alles leidt er toe om te veronderstellen dat de markt inderdaad een correctiefase ingaat. Deze correctie zal echter van korte duur en impact zijn. Daarna zien we nog een laatste sprong omhoog waarna (ergens in de maand mei of juni) een zwakkere tijd zal aanbreken. Onze eerdere conclusie dat het jaar 2013 een gunstig beursjaar zal worden blijft overeind.

De Rente

De 10-jaars rente is nog niet klaar met zijn daling. Er is weliswaar in de afgelopen week een stijging opgetreden, maar dat is meer een kleine rustpauze op de weg naar omlaag. Bij 1,75% lag er steun en op dat niveau is even gas terug genomen. Toch hoeft het niet ver meer te gaan. Het is mogelijk dat al vanaf 1,70% wordt gedraaid.

De US$ versus de €

Ook de dollar is even in iets rustiger vaarwater gekomen. Maar ook hier wijst niets erop, dat hij zijn opmars gaat afbreken. Het lijkt er meer op dat krachten verzameld worden om de weerstand van het 50-daags gemiddelde te overwinnen.

De Prijs van een troy ounce Goud

Er is weinig gebeurd op het goudfront. De markt lijkt oversold. Er zit een herstel aan te komen, maar er zijn geen redenen om aan te nemen dat dit herstel een verandering van trend zal veroorzaken. Een prijs van 1525 blijft nog steeds waarschijnlijk.
De Prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Brentolie vertoont veel weerstand maar het uiteindelijke lot zal toch een verder daling zijn zo vertellen ons de grafieken. De eerste steun ligt op US$105.

Strategie

Wij zijn begonnen met het aankopen van obligaties van Air Berlin en TenneT. Daarnaast hebben wij aandelen Tessenderlo verkocht. Wij volgen momenteel de signalen in onze systemen, daar waar koopsignalen of verkoopsignalen worden gegeven volgen wij ze, de trend is immers positief.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site, welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vladeracken.nl.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vladeracken.nl waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 11 maart 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Een eerste zonnestraal is doorgebroken

/in , , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2013-02- 25: 339,78)

Het doel van 335, zoals wij dat een aantal weken geleden berekenden werd afgelopen week gehaald. Wij voegden daar vorige week aan toe, “dat bij een stijging van de Momentum Analyse daarna, zich een positieve divergentie zou ontwikkelen, die een beweging omhoog zou aankondigen.” Het ziet er nu naar uit dat dit scenario zeer waarschijnlijk is. Wij laten u daarom opnieuw de daggrafiek van de AEX Index zien.
Figuur 1.

Op 335,35 keerde afgelopen donderdag de markt. Uiteraard kan dit een eendagsvlieg zijn, maar op dat niveau had de koers het eerder gedefinieerde doel bereikt en op dat niveau ligt ook het 50-daags voortschrijdend gemiddelde. Het MACD Histogram steeg die dag en maakte daarmede een einde aan de negatieve divergentie, die omgezet werd in een positieve. Maar “It needs two to tango”. De oscillator stijgt nog niet en dus mag men er nog niet vanuit gaan dat de markt gedraaid is. De uitslag in Italië kan maandag (en dat is de verwachting) de laatste zet geven om ook deze te doen draaien. Er is meer goed nieuws: de breedte-indicatoren stijgen en divergeren positief. Andere indicatoren geven koopsignalen. In tegenstelling hiermede blijft het volume nog sterk achter en dat weerspiegelt de angst bij de belegger. Hier zal pas verandering in komen als de nieuwe aanval op de Highs uit 2007 is hervat. Het bovenstaande dagplaatje vindt men in alle markten. Ook in Amerika, maar daar waren de overige signalen niet zo mooi. De NewHighs zijn bijvoorbeeld sterk gedaald afgelopen week. Hiertegenover staat dat de NewLows ook gedaald zijn. Misschien mag men dat als compensatie zien.

De week

De week is overal dalende. Nergens vindt men een positief beeld. Met dien verstande dat het niet lang meer zal duren alvorens de week in een oversold situatie komt. Het is dus mogelijk dat een draai voor de deur staat maar op dit moment is daar geen echt signaal voor. Er wordt in de weekgrafieken ook fors negatief gedivergeerd.

De maand

Amerika ziet de maandkoersen nog steeds stijgen. Zij gaan vergezeld van negatief divergerende Momans. In Europa zijn de maandgrafieken omgeslagen. Zij zijn dalende en de maand februari is nog zo kort dat niet verwacht kan worden dat ze niet in mineur zullen eindigen op de afsluiting van de maand volgende week.

Conclusie

De conclusie is dat de markten toch zwaar weer tegemoet gaan. De mogelijkheid van een kortstondige opleving is aanwezig en lijkt ook reëel, maar of dit herstel voldoende kracht zal tonen zodat de hogere timeframes dit herstel ook kunnen volgen, lijkt zeer discutabel.

De Rente

Het effectieve rendement op de Nederlandse 10% staatsleningen heeft met een slot afgelopen vrijdag van 1,86% een nieuwe top gezet. Maar wij geloven niet dat de stijging zich nog lang zal doorzetten. De indicatoren zijn dalende, maar de weekgrafieken ondersteunen nog steeds een stijgende rente en daarom geloven wij niet dat de daling, zoals wij deze voorzien, van grote omvang zal zijn. Een nieuwe draai, nu omhoog, lijkt al te kunnen plaatsvinden vanuit het niveau van 1,75%. De 3-maand Euribor daalde opnieuw en dit past in het beeld van een (tijdelijke) rentedaling.

De US$ versus de €

Eerder dan verwacht heeft de Amerikaanse dollar de weerstand die geboden werd door het 50-daags voortschrijdend gemiddelde overwonnen. Tegelijkertijd doorschreed hij de dalende trendlijn. Hij ligt nu tegen een nieuwe weerstand (76) en deze zal ongetwijfeld vandaag of morgen zijn tot gaan eisen. Dat betekent dat de dollar dus even rust zal gaan nemen en hij kan tijdens die periode dalen. Het niveau van 74,5 lijkt een goede steun te geven, maar een prijs van 74 lijkt ook mogelijk.

De Prijs van een troy ounce Goud

Met een laagste niveau van US$1.581 bleef de prijs van een troy ounce goud afgelopen week nog steeds boven het belangrijke steunniveau rondom US$1.525. De korte termijn is buiten adem want de grafieken tonen een sterke oversold positie. Op US$1.635 ligt de eerste weerstand. Maar voorlopig ziet het er niet naar uit dat de weg omlaag daarna niet zou worden voortgezet. Een prijs van US$1.525 blijft nog steeds een zeer waarschijnlijk scenario.

De Prijs van een vat Brentolie

De uitbraak boven het US$118-niveau eindigde in een flop. Onmiddellijk na de uitbraak daalde de prijs van een vat Brentolie beneden de US$118, de Momentum Analyse ging dalen en het gevolg was negatieve divergentie. Het elan dat twee weken geleden nog in de markt zat is er volledig uit verdwenen. De markt is weer omlaag gericht. De eerste steun ligt op US$105.

Strategie

De cijfers (en dan met name de strategie die op tafel gelegd werd) van Akzo stelden bijzonder teleur. Een korte termijn oplopende trend, die wij als stoploss hanteerden, is gebroken en wij zijn dus uit het aandeel gestapt.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site, welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via deze link www.vladeracken.nl.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 25 februari 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Het kraakt in New York

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2013-02- 18: 343,45)

Onze verwachtingen
Korte termijn: onzeker
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het herstel in Europa, ook al scheen dat kortstondig te worden werd afgelopen vrijdag tè vroeg en fors teruggezet. Ter illustratie volgt hieronder de daggrafiek van de AEX Index.

Figuur 1.

De koers heeft zich 6 dagen lang niet aan de omarming van de koersspanne van 7 dagen geleden kunnen onttrekken, maar is binnen een nauw horizontaal kanaal gebleven. De grenzen liggen aan de bovenzijde op 347,4 en aan de onderzijde op 343,7. Dit soort patroontjes zijn zelden meer dan een tijdelijke adempauze binnen een trend van grotere orde. En die trend is in dit geval dalende. Tijdens de vorming van het kanaaltje bleef de Momentum Analyse stijgen, maar afgelopen vrijdag kwam daar verandering in. Het MACD Histogram is weer gaan dalen. Zolang echter allebei (dus ook de Oscillator) niet dalen is de omkeer niet bevestigd. Het wachten is op begin volgende week waarin de vraag beantwoord moet worden aan welke kant de uitbraak zal plaatsvinden (in Duitsland is het een klein oplopend kanaaltje maar dat werd inmiddels aan de onderkant verlaten). Positief is dat de breedte-indicatoren goede signalen afgeven. Alleen het volume blijft achter. Maar deze positieve signalen staan in schril contrast tot hun evenknieën uit Amerika. Daar begint het ernaar uit te zien dat zij onweer willen voorspellen. Zo zijn in de afgelopen dagen de NewHighs van de New York Stock Exchange gedaald terwijl de koers van de DJIA gestegen is. En de NewLows stegen!!! Dit betekent dat onderliggend de correctie daar al is ingezet, maar dat de zwaarstwegende participanten van de DJIA zelf daar nog niet in zijn meegegaan. Nu is er nog niets onrustbarends gebeurd want een oude stelling luidt, dat wanneer het aantal NewHighs nog boven 80% liggen, de belegger niet tot verkoop mag overgaan, maar het beeld is niet mooi. En dit laatste staat niet alleen. In de week is de MACD van de AEX in negatief gebied gekomen en ook de Stochastics geeft een duidelijk  verkoopsignaal. Het meest waarschijnlijke scenario achten wij toch dat het niveau van 335, dat wij enkele weken geleden als doel berekenden, wordt opgezocht. In een dergelijk geval zou de Momentum Analyse verder dalen, maar hij zou omkeren alvorens hij zijn vorige bodem bereikt. De positieve divergente, die dan te zien zal zijn, zal het signaal worden om weer vertrouwen in de markt te krijgen.

De week

In het algemeen gesteld zijn de weekgrafieken van de Europese beursen negatief, die van Amerika zijn positief maar daar heeft de Momentum Analyse zijn daling ingezet. De conclusie is dat men toch niet erg optimistisch mag zijn, ook al staat de deur naar een hoger niveau nog steeds een beetje open.

De maand

Wat de maand betreft zijn de grafieken ook verdeeld. In Europa zijn deze negatief, in de Verenigde Staten zijn zij positief, Maar de maand is nog niet afgelopen en de mogelijkheid dat een van de twee zich in de richting van de ander voegt is dus nog steeds open.

De Rente

Het effectieve rendement op de Nederlandse 10% staatsleningen lijkt een voorlopige top op 1,85% bevestigd te hebben. Een daling naar 1,75% maar zelfs tot 1,60% is nu mogelijk. Daarna zal de stijging hervat worden. De 3-maand Euribor is opnieuw gedaald en dit past in het beeld van een (tijdelijke) rentedaling.

De US$ versus de €

De Amerikaanse dollar ligt nu bij zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde op 73,3. Het wachten is op de doorbraak, maar zoals altijd, kan dit even duren want een dergelijke weerstand kan sterk zijn. Maar hoe u het draait of keert deze doorbraak zal zich binnenkort aandienen.

De Prijs van een troy ounce Goud

De prijs van een troy ounce goud heeft zijn weg naar beneden vervolgd met een forse uitbraak uit zijn korte termijn consolidatiepatroon. Er is nog geen reden te vinden dat het hiermede afgelopen is. Alleen de daggrafiek begint in oversold gebied te komen, maar de hogere timeframes duiden nog steeds op een vervolg van de daling naar de steunlijn rond US$1.525.

De Prijs van een vat Brentolie

Het ziet ernaar uit dat de prijs van een vat Brentolie afgelopen week een draai heeft gemaakt. Hij is teruggestuurd op een oude weerstandlijn op $117. Er begint zich negatieve divergentie af te tekenen. Voorlopig, zo leiden wij af uit de grafieken, zal de prijs geen poging tot doorbraak meer ondernemen.

Strategie

Wij wachten de ontwikkelingen af.

NB

In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website vladeracken.nl.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 18 februari 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Onzekere tijden

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-12-24: 344,12)

Onze verwachtingen
Korte termijn: correctie
Middellange termijn: positief
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De markten staan voor een cruciaal moment. De Fiscal Cliff is het gegeven waarom alles op dit moment draait. De Republikeinse partij heeft afgehaakt. En alhoewel er nog steeds onderhandelingen gaande zijn lijkt het, dat men van hun bijdrage weinig meer kan verwachten. Er blijven dan twee mogelijkheden open. Obama kan zijn eigen plan indienen. Het is op dit moment niet bekend hoeveel gematigde Republikeinen dit zouden steunen, maar als dat er voldoende zijn krijgt de markt een boost. Als er niet voldoende gematigde Republikeinse stemmen zijn dan zullen automatisch een aantal maatregelen in werking treden. De markt zal hiervan een opdonder krijgen. Maar wij geloven niet dat dit van lange duur zal zijn. De Amerikaanse economie is zich op wonderbaarlijke wijze aan het herstellen. De schaliegasproductie in de V.S. is zo enorm aan het toenemen dat energie aldaar een zeer goedkoop product aan het worden is. Amerikaanse productiekosten krijgen hierdoor een enorm voordeel en men ziet zich dat nu al vertalen in een terugkeer van eerder naar goedkope landen uitgeweken bedrijven, naar het moederland. Als de consumptieve bestedingen al zouden verminderen dan zal de daardoor wegvallende vraag snel worden gecompenseerd door een zich uitbreidende basisproductie. De klap, die ongetwijfeld zal komen als op het einde van de week geen goede berichten komen, zal daarom van slechts beperkte duur zijn. De Technische Analyse lijkt een dergelijk scenario te ondersteunen. Wij laten u hieronder een daggrafiek zien van de S&P500 Index.

Blog-20121221-S&P500-II-Fig-1

Figuur 1.

In het begin van de afgelopen week, toen men nog vertrouwen had in een goede afloop van de discussie rond de fiscal cliff, werd een eerdere top op 1.434 gebroken. De reactie die volgde op de Republikeinse afwijzing was minder sterk dan die in Europa maar hij veroorzaakte wel een duidelijke negatieve divergentie in de indicatoren. Daar waar  de korte termijn trendlijn en de MA21 zo ongeveer samenvallen werd steun voor de koers gevonden. Bij negatieve berichten eind van de komende week zal dit  niveau zonder twijfel sneuvelen. De negatieve divergentie ondersteunt de hypothese van een doorbraak. Daarna zijn er steunpunten te vinden op 1.410 (ook een 50% Fibonacci retracement level) en op het niveau van de MA150. Mocht de markt nog slechter reageren, dan wordt de weg naar 1.343 ingeslagen. De Advance/decline verhoudingen en ook de NewHighs en NewLows zijn afgelopen week weliswaar gaan dalen maar dat is allemaal binnen de grenzen gebleven van de koersen die werden neergezet. De weekgrafieken zien er nog steeds zeer positief uit. Alleen de maandgrafieken in de VS laten een negatief beeld zien, maar in tegenstelling daarmede staan de zeer mooie maandresultaten in Europa. Al met al duidt de technische analyse op dit moment niet op grotere problemen, maar voorzichtigheid in deze onzekere tijd blijft natuurlijk geboden.

De Rente

Het effectieve rendement op de 10-jarige Nederlandse Staatsleningen ligt nog steeds aan de verkeerde kant van een dalend trendlijntje. Maar het is opvallend dat de indicatoren op dagbasis zowel als op weekbasis en ook op maandbasis positief blijven divergeren. Een stijging van de rente is dus in de maak ook al lijkt de draai nooit te komen. Hoogstwaarschijnlijk moet de economie van Euroland daarvoor meer tekenen van opleving laten zien. Voor Nederland geldt dat de overheid tot daden moet komen. Een lostrekken van de stagnatie in de bouw, niet door te investeren maar door het opheffen van allerlei – vaak nog recente – negatieve maatregelen en door het uitvaardigen van duidelijke initiatieven, die de huur- en de woonmarkt voor langere tijd moeten beheersen, lijkt daarvoor noodzakelijk en zal ook voldoende zijn voor een eerste aanzet tot oplossing van de crisis in de consumentenbestedingen.

De Amerikaanse dollar in €

De Amerikaanse dollar is op een middellange termijn stijgende steunlijn aangekomen. Hij lijkt van hieruit een (korte termijn) reactie naar boven in te gaan. Maar er is geen enkele reden te veronderstellen,dat hij zijn dalende tendens gaat afbreken. Een doel van 73,3 blijft nog steeds in het vizier.

Overigen

De prijzen van een vat Brentolie en van een troy ounce Goud blijven binnen hun consolidatiekanaal. Beide zijn op weg naar de onderzijde. De prijs van het goud is sterk gedaald in de afgelopen week. Het goud is door zijn MA50 en MA150 gevallen. Het goud ging ook door zijn steun op US$1.672. De volgende ligt op US$1.583. Voor de olieprijs (Brent) blijft US$105 in beeld.

Onze Strategie

Wij gaan nog steeds uit van een beperkte reactie. Maar wij blijven zeer alert op wat er in Amerika gebeurt. Wel hebben wij afgelopen week alle aandelen Heineken in de portefeuilles van onze cliënten verkocht en ingeruild voor aandelen Heineken Holding.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 24 december 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Uitstel is geen afstel

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-12-10) 342,61

Onze verwachtingen
Korte termijn: correctie
Middellange termijn: positief
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De correctie duurde slechts drie dagen en daarna werd de barrière van 340 genomen. Sindsdien zijn de indicatoren weer gaan stijgen, maar de ruimte blijft natuurlijk na een dergelijke korte bezinningsperiode beperkt. Alleen in Amerika is er nog voldoende ruimte over voor een forse stijging maar daar hangt het zwaard van de fiscal cliff boven de markt. Het ziet er naar uit dat het tot de laatste dag zal duren voordat een uitsluitsel hierover komt maar het is voor de oplettende toeschouwer nu al zonder meer duidelijk, dat Obama dat gaat winnen. Het merendeel van de bevolking geeft de Republikeinen de schuld als het mis zou mogen gaan. En Obama heeft niets te verliezen als het zwaard zou vallen. De zwakte in New York wordt onderstreept door de NewHighs in NewYork, die in een positieve week daalden en door de NewLows die stegen. Een daling van de NewHighs als de indexen stijgen is een algemeen teken van topvorming. Ook de maandgrafieken in de VS laten geen verbetering zien. Alles wijst erop dat wij het de komende weken niet van Amerika moeten hebben, maar als de fiscal cliff geëlimineerd wordt dan moet u met een (kortstondige?) explosie rekening houden (die dan vervolgens het algemene beeld kan doen keren). Wij laten u de daggrafiek van de AEX Index zien. Hij geeft op duidelijke wijze weer waar de markt in Europa staat.

Drie achtereenvolgende dagen bleef de koers op hetzelfde niveau hangen. Daarna volgde de uitbraak. De Momentum Analyse daaronder, lag al hoog toen de consolidatie inzette. Snel daarop ging de Moman dalen, maar inmiddels heeft zich weer een stijging ingezet. Omdat de ruimte nog steeds ontbreekt, moet u ervan uitgaan dat zich op korte termijn opnieuw een correctie zal inzetten. De doelstelling van de uitbraak, die wij afgelopen week gezien hebben, kan berekend worden op 360. Het lijkt ons dat de koers daar niet in een ruk zal komen. De komende correctie zal steun vinden op de bovenzijde van het dalende kanaal (nu op 338) Mocht het daarbij blijven dan spreekt men over een doodgewone pull back. Maar als de daling zich doorzet dan wordt steun gevonden in het gebied 336-325. De lijn 325 geeft een zeer sterke steun omdat deze al veel eerder een aantal raakpunten met de koersen heeft gehad. Binnen dit gebied ligt het MA50 (334-335) en dat lijkt een voor de hand liggend niveau waarop de correctie tot een einde zou kunnen komen. Wij vinden in de grafieken van de Europese markten geen negatieve aanwijzingen. Alles duidt erop dat december zoals te doen gebruikelijk, een goede beursmaand zal worden.

De Rente

Het effectieve rendement op de 10-jarige Nederlandse Staatsleningen kwam geheel onverwacht met 1,52% toch onder de bodem van 1,56% van januari van dit jaar. U kunt niet verwachten dat dit niveau lang gehandhaafd zal blijven want de daling miste overal de noodzakelijke confirmaties. Wij blijven erbij dat eerstdaags de rente weer zal gaan stijgen. Inmiddels is hij wel onder die van de Verenigde Staten gekomen, maar dat bevestigt slechts dat de Amerikaanse economie al wat verder op weg is naar herstel dan de Europese.

De Amerikaanse dollar in Euro’s

Het is mogelijk dat de dollar opnieuw een aanval gaat inzetten op het 79,4-niveau. Maar er zijn geen technische redenen te vinden, die een echt hogere koers voor de dollar indiceren. Positief zijn natuurlijk een aantal fundamentele factoren, zoals de 10-jaar rente die hoger ligt dan het vergelijkbare percentage in Europa, de betere economie in de VS en straks misschien de opheffing van de fiscal cliff. Maar voorlopig ziet het er niet naar uit dat genoemde argumenten voldoende zijn om een doorbraak te forceren.

Overigen

De prijs van een vat Brentolie en die van een troy ounce Goud bevinden zich nog steeds in een horizontaal kanaal. De kansen dat de olieprijs daaruit valt worden groter. De goudprijs lijkt een opleving te gaan doomaken maar er zijn geen redenen dat de bovenkant op US$1.796 zou worden doorschreden.

Onze Strategie

Wij houden vast aan onze strategie, want wij gaan ervan uit dat wij in de maand december verder zullen profiteren van een koersstijging. Afgelopen week hebben wij onze posities in bankaandelen in sommige portefeuilles uitgebreid met de aankoop van aandelen Lloyd’s Bank plc.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 10 december 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Weerstand duikt op

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-11-26) 331,5

Onze verwachtingen
Korte termijn: positief
Middellange termijn: draait positief
Lange termijn: nog positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Na vijf opeenvolgende witte candles zal zich binnenkort een moment van zwart aankondigen. Maar inmiddels zorgde het wit voor een aantal goede berichten. In Europa liggen de koersen van de meeste representatieve indexen weer boven hun 50-daags voortschrijdend gemiddelde en de gemiddeldes liggen in de goede volgorde. In Amerika is men nog niet zover, maar het MA200 en zelfs het MA150 ligt inmiddels onder de koersen. In Europa is de week aan het draaien maar hij is nog niet positief. Dat is wel het geval in Amerika, maar overal ligt hij nog in een dalend kanaal. De dreiging die uitging van de NewLows, die een week geleden in Amerika duidelijk in negatief gebied lagen zijn weer terug in hun veilige lage hok. De NewHighs stegen afgelopen week ook adequaat. Maar in Nederland, waar de AD-lijn zich uitstekend hield is de CPR duidelijk achtergebleven. Ook het volume is laag en bevestigt de stijging niet. Een ander fenomeen, in Europa zowel als in Amerika, is het feit dat de V611 (resp. VIX) tijdens de afgelopen dagen niet meer daalde. Men had dit gezien de stijging van de beurzen wel mogen verwachten. De enige verklaring die wij hiervoor hebben is dat wij nog een reactie tegemoet kunnen zien alvorens belangrijke hogere niveaus zich aan gaan kondigen. Dit hoeft geen ernstige vormen aan te nemen, want tegelijkertijd toont de Momentum Analyse bij beide volatiliteit indexen een duidelijke negatieve divergentie. Een verdere stijging wordt dus aangekondigd. Ter adstructie laten wij hieronder de daggrafiek van de AEX Index zien.

Figuur 1.

Het MA50 loopt horizontaal. Dit is de beste indicatie dat de markt (sinds september) in een consolidatiefase zit (en dus niet in een dalende noch in een stijgende trend). Men vindt deze horizontale gemiddeldes in vele grafieken terug op dit moment. Denk aan de olie, het goud, de rente en ook de dollar. De markt durft dus geen richting te kiezen, maar wij zien, dat zich een verandering aandient. Sinds eind augustus waarschuwen de weekgrafieken voor een daling in de markt. Tot nu toe heeft dat geleid tot een consolidatie/correctie die alleszins binnen de perken gebleven is. Er werd soms een veer gelaten, maar de gemiddelde schade kwam in de slechtste (grote) markt niet boven de 9%. De ondertoon was dus niet zo negatief. Nu de week aan het draaien is (al gedraaid is) worden de kansen dat de bovenkant van het consolidatiekanaal genomen wordt, groter. In Amsterdam ligt de bovenzijde van het dalende kanaal op 338. Er zijn vier raakpunten geweest en meestal volgt daarna de uitbraak. De AEX zal rond 335 enige weerstand ondervinden, maar rond 338 (hoogstwaarschijnlijk iets daarboven) zal de Momentum Analyse een top neerzetten. Daarna zal zich een reactie inzetten, die gegeven de overige aanwijzingen, die wij ook hierboven genoemd hebben, beperkt zal blijven en waarna de definitieve aanval op de barrière van 340 kan volgen. Voorwaarde is wel dat het maandplaatje komende week verbetert. In Europa begint dat er al mooi uit te zien, maar Amerika blijft nog achter.

De Rente

Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen heeft opnieuw de stijging ingezet. Het eerste doel is 1,84%. Dat zal wel gehaald worden. Maar hierbij hoeft het niet te blijven. De aanwijzingen voor een verdere stijging zijn dermate sterk dat de enige vraag die rest is wanneer zich deze verdere stijging zal inzetten. Het is nog te vroeg om hierover een uitspraak te doen. Veel zal afhangen van een eventueel ingrijpen van de Centrale Banken, waardoor de liquiditeiten opnieuw vergroot zouden worden en waardoor de het rentepercentage weer naar beneden geduwd zou worden.

De Amerikaanse dollar in Euro’s

De dollar is de weg naar het niveau van 76 ingeslagen. Bij een eventuele reactie in de aandelenmarkten zal hij wel weer wat opveren, maar de daling zal zich uiteindelijk niet veel aantrekken van het niveau 76. Wij zien de dollar verder afzwakken.

De Prijs van een vat Brentolie

Er is enige opwaartse druk, maar technisch gezien zal dit niet veel om het lijf hebben. De prijs van een vat Brentolie zit in een horizontaal kanaal en het ziet er niet naar uit dat hij daar op afzienbare tijd uit zal breken. Op iets langere termijn is de tendens nog steeds omlaag gericht.

De prijs van een Troy ounce Goud

De goudprijs is iets opgelopen maar er is nog geen enkele indicatie te vinden in de grafieken dat een uitbraak aanstaande is. Wij houden het erop dat het niveau van US$1.796 een voorlopig doel is.

Onze Strategie

Onze portefeuilles worden op dit moment beloond voor het feit dat we volbelegd waren. De dekking die wij nog hadden werd opgeheven. Het is mogelijk dat we hier of daar winst nemen maar in dat geval zullen wij alternatieve investeringen zoeken.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 26 november 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Een korte termijn draai staat voor de deur

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-11-12) 331,93

Onze verwachtingen
Korte termijn: draait positief
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: nog positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Reeds eerder schreven wij dat de Amerikaanse beurzen een andere richting zijn ingeslagen dan de Europese. Wij laten u hieronder twee grafieken zien. In eerste instantie is het de daggrafiek van de Dow Jones Industrial Index en daarna volgt de daggrafiek van de AEX Index.

De Dow Jones Industrials Index

Figuur 1

De daggrafiek toont de DJIA in een dalende trend. Er is sprake van lagere toppen en lagere bodems. De koersen bewegen zich in een dalend kanaal en zij zijn zojuist aangekomen op de onderkant van dit kanaal. Ondertussen is zelfs al het MA200 gebroken dat nu als belangrijke weerstand gaat functioneren. Afgelopen vrijdag werd er een reversal candle neergezet. Het was een Rickshaw Man. Er zijn dus redenen om aan te nemen dat Amerika een draai gaat laten zien in de komende dagen / week. De Momentum Analyse spreekt dat niet tegen. Hij is nog dalende maar voorlopig blijft hij achter bij de voorgaande daling. Dat zou zelfs een teken van kracht kunnen zijn als de Amerikaanse beurs komende week inderdaad opveert. De NewHighs zijn weliswaar gedaald maar niet zo sterk als bij de voorgaande daling. Met andere woorden: de grafiek van de NewHighs divergeert positief. De NewLows daarentegen zijn dramatisch gestegen en een aanmerkelijke daling is nodig alvorens men kan spreken van een draai ten goede van de markt. Hun aantal ligt nu hoger dan dat van de NewHighs. De week- en maandgrafiek laten nog steeds een stijgende DJIA zien, maar er zijn veel negatieve signalen. De maandgrafiek divergeert zelfs sterk negatief (ook al is de maand november nog niet voorbij en kan hier dus nog enige verandering in ontstaan). Al met al dus geen opgewekt beeld. Alleen de korte termijn lijkt  een opleving te gaan tonen. Het is afwachten of daarmede de overige plaatjes positief worden. Voorlopig mag men daar nog niet op rekenen, eerst moet daartoe de opleving tot een terugkeer tot boven het MA200 leiden.

De AEX Index

Figuur 2

In figuur 2 ziet u dus de dagkoersen van de AEX Index. Ze bevinden zich in een stijgend kanaal en in de afgelopen week werd op een haar na de voorgaande top op 340,22 gebroken. Het feit dat de doorbraak niet plaatsvond is geen positieve constatering, maar figuur 2 geeft wel een aantal positieve signalen. Afgelopen vrijdag noteerde de slotkoers nog steeds boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde. Er werd een candle gevormd met een heel lange steel aan de onderzijde. Met een beetje goede wil kan men deze candle beschouwen als een (positieve) Hammer (die de bears dood slaat). Daar zijn overigens maandag wel een hogere opening en hoger slot voor nodig. De combinatie van het bereiken van de onderzijde van het oplopend kanaal dat samenvalt met de oude steunlijn op 327, de steun van het 50MA en de positieve candle spreken ervoor dat Amsterdam een stijging gaat laten zien. De kansen dat nu wel het niveau van 340 wordt doorschreden, zijn gestegen nu de bovenzijde van het oplopende kanaal boven 340 ligt. De Momentum Analyse geeft geen negatieve signalen. De week- en maandgrafieken in Amsterdam bevinden zich nog steeds in een opgaande markt, maar de onderliggende signalen zijn dalende. Alleen een forse stijging op de korte termijn kan hierin verandering brengen. Amsterdam staat echter tamelijk alleen. De DAX toont hetzelfde dalende beeld als de DJIA zij het dat de DAX veel minder gedaald is. Maar er is ook in Duitsland sprake van dalende toppen en dalende bodems op dagbasis. Of Amsterdam nu de kar (zeg maar de wereld) gaat trekken lijkt wat overdreven en dat zorgt opnieuw voor de vraag of een korte termijn opleving (die er wel zal komen) voldoende is om de wereldmarkten terug op het winnende paard te zetten.

De Rente

De angst voor de “fiscal cliff” is ongetwijfeld de oorzaak dat Amerika zo zwak voor de dag komt. Beleggers zien een recessie op zich afkomen en een recessie speelt ook in de kaart van lage rentepercentages. Maar angst is een slechte raadgever. Obama heeft nu sterke kaarten in handen. De fiscal cliff is zeker niet in het voordeel van de republikeinen en Obama hoeft zich geen zorgen meer te maken over de stemming onder het kiezersvolk. Voor ons is dit een reden om waarde te hechten aan de positieve divergentie die de langere termijn rente charts nog steeds uitstralen. Binnenkort zien wij de rente dus weer gaan stijgen en dat zal op korte termijn gebeuren want de rente ligt nu vlak boven een zeer sterk steunniveau.

De Amerikaanse dollar in Euro’s

Vorige week schreven wij dat de dollar in het beste geval de 79,4 zou bereiken. Het begint er nu naar uit te zien dat hij daar niet meer zal komen. Een draai in de aandelenmarkten, zal een draai in de rente en in de dollar geven. Dit zou betekenen dat er aan de consolidatie van de dollar binnenkort een einde komt en de daling van de dollar ten opzichte van de € weer vaart krijgt.

De prijs van een vat Bentolie

Het lichte herstel van afgelopen week kan de markt doen keren, want de indicatoren zijn hier en daar gedraaid. Het is allemaal nog niet overtuigend, maar dat neemt niet weg dat de oplopende olieprijs van afgelopen week een grotere invloed op het marktsentiment heeft gehad dan men op basis van zijn stijging had kunnen verwachten.

De Prijs van een troy ounce Goud

Met een grote stap nestelde de prijs van een troy ounce Goud zich boven US$1.715. Hiermede is het mogelijk geworden dat de kaarten zijn gedraaid. De weg naar de vorige top op US$1.921 ligt nu open, maar het beeld is niet zo sterk, dat wij er al in geloven. De ontwikkelingen op de aandelenmarkten kunnen nog roet in het eten gooien.

Onze Strategie

Wij zijn redelijk volbelegd. Waar nodig zullen wij de portefeuilles nog aanvullen. Wij blijven onze (VIX-)dekking echter aanhouden.

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag,  12 november 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: Het beeld verslechtert

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-10-15) 327,95

Onze verwachtingen
Korte termijn: draait positief
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: positief met vraagteken
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het herstel heeft zich in de afgelopen week niet doorgezet. Daardoor neemt de correctie steeds meer tijd. Dat is op zichzelf niet erg ware het niet dat indicatoren en daarmee ook het algemene beeld daardoor langzamerhand beginnen te verslechteren. Als de markten opnieuw een slechte week gaan krijgen dan begint het er benauwd uit te zien. De donkere wolken waarvan wij reeds enkele malen melding hebben gemaakt krijgen dan de overhand en het lange termijn beeld zal dan negatief worden. Zover is het echter nog niet. Er zijn ook nog lichtpunten. De koersen liggen overal op een steunniveau. De CPR is nog steeds positief. In tegenstelling tot de AD-lijn die in Amsterdam negatief divergeert. Het Volume is bescheiden. Wij zien dat als een positief teken. In Amerika zijn de NewLows niet gestegen en de NewHighs, alhoewel ze wel gedaald zijn, blijven nog op een acceptabel niveau liggen. De markten in Amerika deden het in de afgelopen week slechter dan die in Europa. Wij laten hieronder de weekgrafiek van de DJIA zien, hetgeen het mogelijk maakt om u op negatieve signalen te wijzen:

Figuur 1.

Het MACD Histogram is in de afgelopen week gaan dalen en hiermede is de Momentum Analyse negatief geworden. Er is gelukkig nog geen sprake van negatieve divergentie, Maar de candle die afgelopen week gevormd werd is een negatieve (in Europa is dat niet het geval) en het MA10 werd doorschreden (in Europa niet). De koers ligt nu op een oude steunlijn rond 13.300. Iedere koers boven 13.661 maakt dit negatieve beeld ongedaan, maar een verdere daling brengt het MA40 in zicht (op circa 13.000) en daarna een steunlijn op 12.698. In Europa is het beeld zoals dat oprijst uit de weekgrafieken iets minder negatief. De Momentum Analyse daalt weliswaar overal, maar het MA10 vormt nog steeds de steun. Voor Nederland geldt dat de steun ligt op 327 maar iedere koers boven 332 maakt het beeld onmiddellijk positief. Lagere koersen in Amsterdam zullen moeilijkere tijden inluiden. De komende week is daarmede zeer belangrijk geworden.
Hier komt bij dat in alle markten het positieve maandbeeld aan het wankelen is. De maand is pas halverwege dus er is nog niets gebeurd, maar als wij in de komende weken geen herstel zien dan zal de markt zich ook in de maandgrafieken in een negatieve modus bevinden. In dat geval zal men in alle timeframes negatieve divergentie zien hetgeen de toekomst donkerder maakt.

De Rente

Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen daalde naar 1,7%. De bodem op 1,56% komt hiermede angstig dichtbij, maar de positieve divergentie die in alle timeframes is te herkennen wijst erop dat we met een omslag te maken krijgen voordat dit cruciale niveau bereikt wordt.

De Amerikaanse dollar in Euro’s

De Dollar is met een herstelactie bezig maar het ziet er niet naar uit dat dit veel om het lijf zal hebben. Wij gaan ervan uit dat hij op termijn verder zal dalen.

De prijs van een vat Bentolie

Deze lijkt even een rustpauze te gaan inlassen, maar de algemene tendens blijft nog naar boven gericht. De echte weerstand ligt pas rond US$126.

De Prijs van een troy ounce Goud

Deze is op de terugtocht. Het weerstandniveau op US$1.790 zal in de toekomst wel gebroken worden maar eerst moet er kracht verzameld worden. Tussen US$1.650 en US$1.600 wordt de eerste steun gevonden welke ontstaat door een dalende trendlijn.

Onze Strategie

Wij wachten nog even af. Er ligt bescherming in onze portefeuilles maar als de markt draait dan zullen wij snel tot liquidatie van veel posities overgaan. In de Wereld/Europa Selector hebben wij aandelen Inmarsat (Engeland) verkocht en aandelen TUI (Duitsland) teruggekocht. Daarnaast hebben wij aandelen Genmab (Denemarken) aangekocht en zo de positie in deze portefeuille verder uitgebreid.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 15 oktober 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

Beurscommentaar: En toch gloort er licht

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2012-10-01) 323,18

 

Onze verwachtingen
Korte termijn: draait naar positief
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

 

De AEX Index is op dit moment slecht vergelijkbaar met de algemene markt. Amsterdam blijft achter. Wij zullen u hieronder daarom een weekgrafiek van de Duitse DAX laten zien, waarbij gesteld moet worden dat de weekgrafiek van de DJIA volledig vergelijkbaar is. Eerst echter een aantal woorden over de daggrafiek. Sinds het einde van de maand juli is er een opgaand kanaal te herkennen in het koersverloop van de DAX. De onderkant is afgelopen vrijdag bereikt en de vraag is of de koers nu door de steun van deze onderzijde zal vallen. Er is één belangrijk argument te vinden dat er voor pleit dat inderdaad het kanaal op korte termijn verlaten zal worden. Dat argument vindt u in de indicatoren die negatief divergeren. De onderliggende kracht in Duitsland lijkt dus op dit moment niet voldoende om een doorbraak naar boven te forceren.. Er zijn echter een aantal argumenten te vinden, dat het binnenkort mee zou kunnen vallen. Het nieuws van de dag (de betere dan verwachte positie van de Spaanse banken) kwam pas vrij toen de Europese beurzen vrijdag reeds gesloten waren. In feite sloten zij op het dieptepunt van New York toen New York nog worstelde met eigen slechte berichten. De sentimentindicatoren hebben zich uitstekend gehouden gedurende de daling van de afgelopen weken. De CPR en de AD-lijn in Nederland divergeren positief. In Amerika zijn de NewHighs weliswaar gedaald, maar dit is allemaal binnen de perken gebleven. De NewLows zijn bijna niet gestegen. En het Volume van de laatste weken ondersteunt de daling niet. In New York zijn de indicatoren aan het draaien naar boven. Alhoewel de korte termijn dus nog niet gedraaid is durven wij ervan uit te gaan dat dit op korte termijn wel zal gebeuren.

Figuur 1.

Bovenstaande grafiek laat zien dat de beurs in Frankfurt op een mooie weg zat. De markt was stijgende en er werd een nieuwe top gezet. De Momentum Analyse was gedraaid naar boven en er was geen sprake van negatieve divergentie. Vorige week kwam daar goed de klad in want er verscheen een lelijke zwarte candle en de Moman sloeg weer aan het dalen. De markt ligt nu op een steun. Zoals gesteld geloven wij dat de korte termijn op afzienbare termijn gaat stijgen. Of dit voldoende zal zijn om de middellange termijn uit zijn daling te halen valt op dit moment nog niet te bepalen.
Er liggen twee belangrijke steunniveaus ter hoogte van het 10-weeks voortschrijdend gemiddelde (7.077) en het 40-weeks voortschrijdend gemiddelde (6.880). Een koers beneden 6.230 moet ons echte zorgen gaan baren.

De Rente

Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen is teruggevallen in het dalende kanaal waaruit drie weken geleden werd uitgebroken. De uitbraak was dus een valse, maar dat zat er wel in. Reeds eerder schreven wij dat wij de rente de komende jaren zien fluctueren tussen het dieptepunt op 1,6% en de vorige top op 2,13%, met een mogelijke uitschieter naar 2,54%. De liquiditeiten in de markt zijn dermate hoog dat men niet mag verwachten dat de rente op korte termijn omhoog zal schieten ook al zijn de grafieken allemaal positief.

De Amerikaanse $ in Euro’s

De dollar heeft zich de afgelopen week hersteld maar de divergentie die er al was toen de laatste top gezet werd heeft zich opnieuw bevestigd. Ook al heeft er zich een stijging ingezet dan moet u zich daar niet teveel van voorstellen. Een doorbraak door 79,2 lijkt ver weg te liggen. Wij zien de dollar eerder opnieuw de weg naar beneden inslaan.

De Prijs van een Troy ounce Goud

De stijging van de goudprijs is stilgevallen bij het bereiken van de weerstand op $1.790. Het beeld dat oprijst uit de grafieken is zeker niet negatief, maar er is tijd nodig om de markt weer ruimte te geven. Voorlopig houden wij het op een consolidatie maar daarna zo ziet het ernaar uit zal de stijging hervat worden.

De Prijs van een vat Brentolie

Over de olieprijs kunnen wij kort zijn. Er is niets veranderd. De prijs van een vat Brentolie blijft nog steeds fluctueren tussen US$99 en US$126. Hij is stijgende maar er zijn geen redenen te vinden dat hij zijn congestiekanaal gaat verlaten.

Onze Strategie

Afgelopen week hebben wij obligaties van de Italiaanse staat gekocht. In sommige portefeuilles hebben wij dat gedaan in ruil voor langer lopende obligaties van de Rabobank. Wij verbeteren daarmee het effectieve rendement in de portefeuilles, terwijl wij het renterisico verminderen door te kiezen voor een kortere looptijd. Voor het overige houden wij vertrouwen in de bestaande posities en blijven wij dus het risico van aandelen opzoeken.

Post Scriptum

Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.

Den Haag, 1 oktober 2012
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.

© Copyright - Vladeracken | Realisatie: Grapefish Online