En toen was er licht
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (18 april 2016) 450,59
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | een rally is mogelijk |
| Middellange termijn: | draait positief |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Wat de dalende trendlijn betreft waarover wij vorige week spraken is er enige verandering gekomen. De Dow Jones Industrial Index was daar al doorheen. De AEX Index is nu gevolgd. De S&P500 ligt er tegenaan en de DAX evenzo, maar deze laatste is nog niet door zijn MA200, terwijl de andere drie die wij noemen daar al wel doorheen zijn. De Nikkei blijft op dit alles enigszins achter, maar hij is nu bezig om een mooi Kop/Schouder patroon af te sluiten en mocht dat gelukken dan staat hij ook voor een forse rally. Wij stelden afgelopen week, dat de Amerikaanse beurzen in een precaire positie stonden. In dat beeld is enige verlichting gekomen. De indicatoren die afgelopen week op een dalende beurs wezen zijn weer gaan stijgen. Dat betekent zeker geen afstel van de aanstaande reactie maar het is wel een uitstel. Er is zicht gekomen op nieuwe toppen voordat de reactie zich gaat inzetten. In Europa is er nergens sprake van nieuwe All-Time Highs. Het volgende weerstand niveau lijkt het enige wat op dit moment binnen bereik ligt. Voor de AEX Index betekent dit dat de top uit 2015 op 510 weer beter in zicht is gekomen, maar om daar te komen moet er eerst een weerstand op 451 en dan ook nog op 474,87 geruimd worden en vlak daarop volgt een Fibonacci weerstandlijn op 480. Maar alles zal afhangen van wat de geleerden, bijeen in de Verenig Arabische Emiraten, dit weekeinde hebben besloten. Als er overeenstemming wordt bereikt over een bevriezing van de productie hoeveelheden dan lijkt deze koers in de komende periode bereikt te worden. Als de vergadering wordt gesloten met een negatief bericht dan moet u er rekening mee houden dat de reactie aanstaande week reeds inzet, misschien maandagochtend zelfs al.
Een reactie op dit moment lijkt geen grote implicaties te hebben. De onderliggende sentiment indicatoren zijn positief, maar zij ondersteunen de conclusie dat de markt op weg is naar een overbought situatie. De weekgrafieken zijn overal al aan het draaien en de maandgrafieken zijn zonder meer positief.
Figuur 1.
Wij laten u in bovenstaande figuur een gedeelte zien uit ons handelssysteem op de AEX Index. Het is een dagchart. De pijltjes die wij hier en daar gezet hebben wijzen op aankoopsignalen (en eenmaal ook op een verkoopsignaal).
De koersen liggen aan de bovenzijde van het Bollinger Bands. Dit kanaal is smal omdat er sprake is van een langere consolidatieperiode waaruit nu hoogstwaarschijnlijk een uitbraak op handen is. De lichte zwarte lijn binnen dit kanaal is het MA20 (vergeet even de groene lijn waarop wij hieronder terugkomen). Er zijn nogal wat beleggers die het MA20 gebruiken als een signaalgenerator. Vier dagen geleden brak de koers naar boven uit en dat was dus een koopsignaal voor hen. Daaronder vindt u de Momentum Analyse (Oscillator en MACD). Deze twee indicatoren gaven een koopsignaal zes dagen geleden. Zij waren dus twee dagen eerder dan het MA20 en dat is geen wonder want gemiddeldes zijn volgers en daarom van nature wat later. Daar weer onder vindt u twee regressielijnen (groen en rood). Er staan daarbij twee pijltjes. Het eerste geeft de doorbraak van de korte door de langere lijn. Dit is een waarschuwing maar wordt vaak ook gebruikt als koopsignaal. Toen de groene lijn (iets later) ging stijgen was dat een tweede (en meer zeker) koopsignaal. Wij hebben daaronder ook het MA5 en MA12 opgenomen. Dit samenstel (vooral in Amerika populair) geeft signalen af als er gekruist wordt. Het komt altijd laat (zie boven) maar is daarmede ook zekerder. Het koopsignaal hiervan kwam drie dagen geleden. Dit systeem bestrijkt een iets langere termijn, zoals ook heel duidelijk te zien is.
De voor ons belangrijke langere termijn indicatoren vindt u daaronder en boven in de grafiek met de groene lijn. Deze laatste is een langere regressielijn die afgelopen vrijdag een koopsignaal gaf. De Zone Oscillator is de langste. Hij gaf een koopsignaal op 12 februari (de markt zat toen nog in diepe ellende) en met horten en stoten is hij nu op de bovenste horizontale lijn gekomen. Meestal komt hij daar duidelijk boven te liggen en kondigt daarna een langere daling aan (totdat hij onder de onderste horizontale lijn komt te liggen). Op dit moment staan wij voor de vraag of hij nog verder zal stijgen. En daar komt de langere regressielijn ons van pas want deze heeft zojuist een koopsignaal gegeven en daarmede bevestigt hij dat de opgang nog steeds in takt is. De conclusie na deze lange analyse is dus dat wij er van uitgaan dat de AEX Index de barrière van 451 zal slechten en daarna het niveau van 475 gaat opzoeken.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jaar Nederlandse Staat leningen lijkt nog niet bezig een definitief einde te zetten aan zijn daling. In de afgelopen week ging het een beetje omhoog maar vrijdag was het met het vleugje optimisme dat de markt bezocht, weer afgelopen. De daling werd weer ingezet en de weg naar het All-Time Low ligt weer open.
De US$ in €’s uitgedrukt
Het optimisme dat de dollarprijs omringde lijkt te weg te ebben. In de indicatoren ziet men hier en daar wel pogingen om een stijging te beginnen maar veel heeft het niet om het lijf. Wij blijven pessimistisch ten aanzien van de ontwikkeling van de dollarprijs (gemeten in euro’s uiteraard).
De prijs van een vat Brentolie
Na 12 weken van bijna onafgebroken stijging (+65%) met twee reacties van beperkte duur is de prijs van een Brentolie opnieuw toe aan wat rust. Volgens de chart staan wij opnieuw voor een korter durende reactie. Maar het is alleszins mogelijk dat deze nog wat wordt uitgesteld. De vergadering die 17 april aanvangt zal hierop een beslissende invloed hebben.
Het Goud
De World Gold Index wijst nog steeds op een reactie die gaande is. Maar het lijkt nu niet lang meer te duren voordat daar een einde aan komt. De markt zal daarna zijn weg omhoog weer vinden. Het lijkt ons dat dit zal samenvallen met de reactie die zich in gaat zetten op de aandelenmarkten.
Strategie
Wij kijken het nog even af want wij willen eerst de reactie zien.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 18 april 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
