Een goede inzet van het Nieuwe Jaar
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (31 december 2018) 484,81
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | verdeeld |
| Lange termijn: | negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Negatieve yieldcurve maar oversold markten
Er is niets veranderd in de negatieve feiten die wij vorige week opsomden en die de markten ernstig hebben verstoord. Eerder is er een verslechtering opgetreden. Een vierde van de overheid in de VS ging inderdaad op slot en er is nog geen zicht op een heropening. De Yieldcurve verslechterde en nu bedraagt het écart zelfs 13 basis punten negatief. Vorige week wezen wij ook op de gerede mogelijkheid van een positieve reactie en dat vooral omdat de markten zwaar oversold waren. Maar het was iets te vroeg. Nu ziet het plaatje er nog sterker uit en de reactie heeft zich ook al ingezet. Maar dat wil niet zeggen dat de middellange termijn Bear markt nu zijn einde gaat vinden. Voorlopig is niets minder waar. U mag deze positieve ontwikkeling alleen maar zien als een opleving of misschien als het meevalt zelfs als een echte rally maar nog steeds in een Bearmarkt. Als men naar de langere termijn grafieken kijkt dan is er geen enkele reden om optimistisch te zijn. Vergeleken met vorige week zien de kortere termijn grafieken er wel beter uit. De doelstellingen, die wij berekenden voor de patronen waaruit de koersen enige tijd geleden gevallen waren, zijn overal gehaald en zelfs doorschreden. Voor de S&P500 berekenden wij een doel van 2.437 maar het dieptepunt lag op 24 december op 2.351. Inmiddels zijn de Momentum Analyses in de meeste daggrafieken aan het stijgen. Die van de weekgrafieken hebben de draai hier en daar ingezet. Er wordt niet negatief gedivergeerd, in bepaalde markten zelfs positief. Hiermede wijzen de indicatoren dus overal op een herstel van de markt. Er is niet geïndiceerd hoever dit herstel zal gaan. Veel zal afhangen van wat er in de wereld gebeurt zoals bijvoorbeeld de gesprekken van de afgevaardigden van Trump met de Chinezen. Al snel komt hierover uitsluitsel. Een negatieve uitkomst kan de markt opnieuw in de ellende storten. Maar voor de korte termijn zien de beurzen er mooi uit. Wij laten dat hieronder zien aan de hand van de daggrafiek van de AEX Index.
De AEX Index op dagbasis
Figuur 1.
Na een licht herstel onderweg werd de onderkant van het dalende kanaal opnieuw opgezocht. Maar vrijdag werd dan toch de weg omhoog ingeslagen. Amerika was daarmede reeds twee dagen eerder begonnen. Het dieptepunt in Amsterdam kwam met 472,19 net iets onder de doelstelling van 473, die wij berekend hadden toen het Kop/Schouderpatroon werd bevestigd. De Oscillator (lees Momentum Analyse) zette een stijging in en hij divergeert positief. Dit doet ook de Fast Stochastics en deze geeft ook een bonafide koopsignaal. Vorige week wezen wij op de mogelijkheid van een Morning Star, die gevormd zou worden als de beurs de maandag daarop met een hogere koers zou afsluiten. Dat feest ging toen niet door, maar nu is er een mogelijkheid verschenen van een Morning Star in de weekgrafiek. Hiervoor dient aanstaande vrijdag de beurs te sluiten met een hogere slotkoers dan die van afgelopen vrijdag. Een dergelijk candle patroon is sterk en zou de beurs toch voor enige tijd in een positieve trend kunnen zetten. Hiermede zou de AEX Index zijn weg omhoog kunnen vinden. Al stijgende moet hij de weerstand op 511,52 nemen en direct daarna vindt hij dan het MA50 op zijn weg. Als hij dit obstakel ook heeft geslecht dan volgt de bovenzijde van het dalende kanaal. Maar alvorens positief te worden zal daarna ook nog de weerstand op 530,03 opgeruimd moeten worden. Deze hele trits van weerstanden zal niet gemakkelijk te overwinnen zijn. In ieder geval zal het niet in één ruk omhoog gebeuren. Maar het is beter af te wachten tot de gehele serie obstakels onder de koers ligt alvorens een long positie in te nemen. Men moet dus misschien een winst van zeg 45 punten derven, maar het ontlopen van de kans dat men gevangen wordt in een voortzetting van de dalende trend is veel belangrijker.
De Rente
Al langere tijd wijzen wij erop dat er een stijging van het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar in de lucht hangt. Maar telkens blijkt de ontwikkeling tegen te vallen. Toch zijn de indicatoren in de dag- zowel als in de week- grafiek stijgende. Wij gaan ervan uit dat er een dezer dagen een verlichting komt in het rentegebeuren.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar is op zijn weg terug. Dalende indicatoren en negatieve divergentie komt men tegen in de grafieken. Steun ligt er op 86,9.
De prijs van een vat Brentolie
Het begon er weer mooi uit te zien, maar afgelopen week daalde de prijs van een vat Brentolie toch weer opnieuw. Maar het leed lijkt voor de olieboeren binnenkort geleden te zijn want het ziet er naar uit dat met een dieptepunt van US$50,5 het ergste achter de rug is.
De prijs van een troy ounce Goud
Langzamerhand ziet men dat de prijs van een troy ounce Goud hoger komt te liggen, maar de top van mei van dit jaar werd nog niet gebroken. Voor beleggers, die zich voorbereiden om positie in te nemen, zij er op gewezen dat het Zilver nu ook aan het uitbreken is en gezien hert feit dat dit edele metaal ver is achtergebleven bij de prijsontwikkeling van het Goud moeten hiermede betere resultaten te behalen zijn.
Strategie
Het is tijd voor korte termijn handelsposities. Wij hadden al een EuroStoxx 50 Fonds aangekocht, een week te vroeg wel te verstaan, maar wij zijn niet ongelukkig met deze positie, want de rally lijkt nu dan toch begonnen te zijn.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
2 januari 2019 10.00 PMI-cijfers Industriële activiteit in Europa en Duitsland
4 januari 2019 10.00 PMI-cijfers Dienstensectoren in Europa
4 januari 2019 11.00 Inflatiecijfers Europa
8 januari 2019 3.00 Handelsbalanscijfers China
Beleggers moeten rekening houden met meer nieuws op het front van de handelsfricties tussen China en de VS.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 31 december 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
