De kansen zijn goed

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (15 juni 2020) 545,16

Onze conclusies:
Korte termijn:	negatief
Middellange termijn:	reactie
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het was donderdag een zwarte dag en de laatste dag
van de week, vrijdag, wilde in eerste instantie de zaak nog rechttrekken, maar
uiteindelijk durfde Europa niet. Japan was al voorgegaan met negatieve cijfers,
de DAX sloot lager en de AEX Index leverde de helft van zijn aanvankelijke
winst weer in. Alleen de S&P500 en de Nikkei Dow Jones bleven boven hun
MA200, alle andere representatieve marktindexen sloten daaronder. Dat wil niet
zeggen dat de markt al in problemen is gekomen. Verre van dat, maar hij zit wel
in een duidelijke reactie. De weekgrafieken hebben gelukkig nog niets geleden,
zij zijn nog steeds stijgende en daarmede is de conclusie duidelijk. De reactie,
die de markten nu ondergaan kan nog altijd vriendelijk blijven. Na forse
rallies is een reactie hoogst noodzakelijk en zeer wenselijk. Het is een zegen
voor de markt want na het uitschudden van het kaf kan de rally zijn opmars weer
hervatten. Dat dit op dit moment gebeurt in een markt waarin de representatieve
indexen zojuist hun MA200 hadden gebroken is normaal. Wij hebben er reeds
eerder op gewezen. Zolang de week grafieken positief blijven zien wij er geen
probleem in. Het duidt op een gezonde markt. Hoe lang de reactie gaat aanhouden
is niet te zeggen. New York liet vrijdag uiteindelijk een goed herstel zien.
Het zou dus maandag best mee kunnen vallen, maar als de reactie nog enige tijd
doorgaat dan moet u daar tevreden mee zijn, want een kleine reactie heeft
slechts een kleine rally tengevolge. De vraag wordt nog al eens opgeworpen hoe
het mogelijk is dat de economie in een recessie zit terwijl de effectenmarkten
een forse rally laten zien. Er is daarop maar één antwoord mogelijk. Zoals
altijd loopt de effectenmarkt vooruit op de economische ontwikkelingen en
daarop bouwend mag men ervan uitgaan dat de economie zich zeer snel gaat
herstellen. Maar markten overdrijven ook graag en dan ook nog eens naar beide
kanten. Dus misschien is het herstel op korte termijn wat te positief ingeschat
en volgt nu een correctie op dat beeld.

De AEX Index op dagbasis

• 

U ziet in de
bovenstaande figuur hoe de AEX Index donderdag door de steun van zijn MA200
viel. Hij ligt nu bij het MA20 en daar heeft hij vrijdag ook steun gevonden. De
MA20 fungeert nu bijna overal als steun. De daling kan hier dus gestopt worden,
maar dit is geen aantrekkelijk idee. Onderaan ziet u de drie indicatoren, die
wij graag gebruiken. Ze zijn alle drie dalende maar deze daling heeft nog maar
weinig ruimte gecreëerd. Als de markt vanaf dit moment een nieuwe poging gaat
wagen om het MA200 te doorschrijden dan zal de pret niet lang duren. Er zal dan
snel een nieuwe reactie gaan plaatsvinden. Het MA50 zou de ideale steun zijn.
Dit MA50 ligt nu op 519 en een daling tot dat niveau zou in totaal minder dan
10% zijn, gerekend vanuit de laatste top op 572. Wij gaan ervan uit, dat dit
een uiterste is, althans voor de korte termijn. De kansen zijn groot dat de
markt zich eerder hervat (het zou maandag al kunnen zijn) want de geldpomp
stort nog steeds een ongelooflijk grote stroom geld uit over de markten. Een
doorbraak door het MA50 zet echter alles op losse schroeven. Wij hebben in de
grafiek een oplopende wedge getekend (groene lijnen). Reeds eerder wezen wij
erop dat er twee figuren denkbaar zijn: een oplopende wedge of een oplopende
driehoek. Als de wedge (bruinrood getekend) de overheersende figuur is dan is
de koers daaruit gevallen en dat is een slecht teken. Het zou betekenen dat een
val tot aan 421 mogelijk is. Maar als het om een oplopende driehoek gaat (wij
hebben deze zwart getekend) dan is er sprake van een normale pull back die een
van de komende dagen zijn einde gaat vinden. Wij houden het erop dat we te
maken hebben met een oplopende driehoek. Dat betekent dat de rally ergens boven
530 weer hervat wordt.

De
Rente

De
rente is fors gedaald en technisch gezien is het einde daarvan nog niet in
zicht. De pensioenfondsen zullen van deze daling geen problemen meer
ondervinden want ook al gaat het nog een aantal jaren duren voordat het nieuwe
pensioenstelsel ingevoerd wordt, het is afgelopen met het domme systeem van de
rekenrente. Dat de rente gedaald is, heeft alles te maken met het sombere
vooruitzicht van de FED voor de economie. Als die gelijk krijgt kan de
aandelenmarkt uiteindelijk toch in de problemen komen.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
dollar heeft zijn dieptepunt van 9 maart net niet bereikt. Hij is nu in een
reactie gekomen en dus zal hij de komende tijd wel verder stijgen, maar wij
zien dit niet als een verandering van trend. De dollar is zwak en zoals het
ernaar uitziet zal dat voorlopig wel zo blijven.

De prijs van een vat
Brentolie

De
prijs van een vat Brentolie zit ook in een reactie. Wel is het zo dat de
technische figuur die getekend kan worden een positieve is, maar deze figuur
zou het wel toelaten, dat wij nog even een prijs van US$31 zien. Op de iets
langere termijn echter ziet het beeld er positief uit.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud heeft
toch een flinke duikeling gemaakt, maar het leed lijkt geleden. Hij is niet
door de neklijn gevallen, die een mogelijk KopSchouderpatroon afbakende. Dit
patroon kan in dit verband naar het rijk der fabelen verwezen worden want de
prijs van het Goud zit weer in de lift. Hij ligt nog onder zijn MA20, maar
mocht hij daar doorheengaan dan lijkt de voorgaande top breekbaar.

Strategie

Afgelopen week kochten wij voor het
eerst in lange tijd weer eens een aandeel, AMG. Noem het een teen in het water,
gekocht na een krachtige uitbraak. Te vroeg dus, zo is inmiddels wel gebleken. Maar
vrijdag keerden wij toch weer terug naar de verkoopstand, door ook onze
aandelen Amazon te verkopen (althans behoudens de De Ost-portefeuilles).

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

16 juni 2020              11.00  ZEW Sentiment cijfers Europese industrie

16 juni 2020              14.30  Amerikaanse consumentenbestedingen en industriële productie

18 juni 2020              14.30  Amerikaanse werkgelegenheidscijfers

23 juni 2020                9.30  Franse,
Duitse en Europese PMI-cijfers

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 6 juli 2020 verschijnen.

Den Haag, 15 juni 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.