Reactie houdt de markt op

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (8 juni 2020) 572,80

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief
Middellange termijn:	positief
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het was een ongekend mooie week en Europa won de
strijd met een DAX Index, die 10,8% steeg, gevolgd door de BEL20 met 10,5% en
een AEX Index met 7,5%. In Japan deed de Nikkei Dow Jones Index ook mee aan de
euforie met 10,6%, maar in Amerika bleef de DJIA steken op 8,4% en de
S&P500 op 4,9%. De redenen zijn duidelijk. Het waren de Financials die het
hardst omhoog gingen en de nieuwe Tech aandelen waren de achterblijvers. In
eerste instantie is het ongetwijfeld het manna dat de Centrale Banken over de
financiële wereld uitstortten en voorlopig zullen blijven uitstorten. De enorme
hoeveelheid geld (en bijna iedere week is er weer een aankondiging van weer
meer), ligt ongetwijfeld aan de basis van het snelle herstel van vandaag de
dag. Voorlopig blijft deze stroom aanhouden en dus is er nog steeds een zware
machine die de beurzen omhoog stuwt. Maar daarnaast vormen het langzaam
opheffen van de Corona maatregelen en de dientengevolge oplevende economie, de
aanjagers op de beurzen. In Amerika daalde het werklozencijfer dat vrijdag
bekend werd gemaakt, waar analisten een forse stijging voorzien hadden.

Het was het MA200 van de betreffende representatieve
indexen waar beleggers tegenop keken. Maar dit obstakel werd in deze
uitzonderlijke week op een groot aantal beurzen zonder slag of stoot genomen.
In Europa zijn de CAC40, de FTI en de BEL20 nog niet zover maar voor de anderen
bleek het een fluitje van een cent om door dit MA te breken en daarmede kwamen
ze terug in een Bull markt. Althans volgens een van de aannames van wat een
Bull markt is of waardoor deze zich onderscheidt. In onze aanname vormt het
MA200 de scheidslijn tussen Bull en Bear wanneer men het heeft over de
middellange termijn. In de Technische Belegger van afgelopen week lieten wij u
zien dat de S&P500 Index inderdaad uit zijn zeer lange termijn kanaal
gevallen was, maar dat hij daarin al weer was teruggekeerd. Deze conclusie
geldt nu voor meerdere representatieve indexen. Ook voor de AEX Index en
daarmede is na deze prachtige eerste week van juni een hele boel kou uit de markt
gehaald. Wij noemen de DJIA, de S&P500, de Nikkei, de SMI, de DAX, de AEX.
Dit zijn de indexen die in de maandgrafiek nu weer boven hun MA40 noteren en
uitgezonderd bij de DAX liggen de gemiddeldes ook in de juiste volgorde. Dit is
natuurlijk een prachtig resultaat, maar na een dergelijk mooie week kan het
niet anders zijn dan dat de markt overbought is. Gelukkig ziet men in de
weekgrafieken dat nog niet alle indicatoren in overbought positie liggen. Er
zou daarmede nog enige rust kunnen blijven bestaan maar het is bij het bezien
van deze weekgrafieken dat er toch onrust opkomt. Als de markt in reactie gaat
en het treft ook de indicatoren in de weekgrafiek dan is de kans dat de markt
voor een langere periode van daling staat, groot. En als deze daling voortduurt
dan kunnen de mooie resultaten, tot nu toe behaald, wel eens fors teruggedraaid
worden. Dit hoeft niet zo te zijn, maar iedere reactie bergt het gevaar in zich
dat hij fors gaat uitpakken. Voorlopig echter wordt het manna naarstig geraapt
en trekt de economie aan. Alleen een nieuwe uitbraak van het virus lijkt aan
dit alles een einde te kunnen stellen.

De
AEX Index op dagbasis

Er waren 54 dagen nodig voor de beurs om vanuit het
dieptepunt van 398 terug te komen in de opgaande trend met een slotkoers
afgelopen vrijdag van 572,80. Een stijging van 43,9% en dat is 0,81% per dag.
Ongetwijfeld gaat deze rally de geschiedenisboeken in als een huzarenstuk. De
AEX Index ligt nu boven zijn MA200, maar er is nog wel wat op te merken bij het
beeld wat u hierboven ziet. Het MA20 ligt boven het MA50. Dat is goed, maar
beide gemiddeldes liggen nog onder het MA200. Zij moeten daarboven komen en er
moet een Golden Cross gezet worden. Pas dan is het plaatje helemaal gezond. Als
de rally nog even duurt, zal dat alles zeer snel gebeuren want de koers ligt,
zoals gezegd, boven het MA 200 dus ook boven het MA20 en het MA50.

Onderaan in de
figuur ziet u drie indicatoren. Twee zijn er stijgende en een, de CCI, daalt
licht. De laatste is altijd de snelste maar op dit moment ziet de daling er
niet gevaarlijk uit, ook al kan het een indicatie zijn van een aanstaande
reactie op de overbought situatie. Want alle drie liggen ze hoog en ze duiden
dus op een overtrokken markt, die naar adem snakt. Op de weekchart (niet
getoond) liggen de indicatoren niet zo hoog maar ze naderen ook de overbought
positie. Alleen het Histogram is nog lang niet zover. Zolang de week
indicatoren niet dalende zijn, zal iedere reactie meevallen. Dit betekent dat
de kansen groot zijn dat we weliswaar een terugval krijgen maar deze zal meer
op een minidip lijken dan op een echte reactie. Ook de Call/Put Ratio in
Amsterdam ligt nog niet hoog maar de Volatiliteit is weliswaar dalende maar hij
zou verder naar beneden moeten om een echt gezond plaatje te krijgen.

De
Rente

Over
de gehele linie is de rente, zowel in Amerika als in Europa, aan het stijgen. De
reden zal ongetwijfeld het weer aantrekken van de economie zijn, nu de
lockdowns overal versoepeld worden. De stijging lijkt nog niet afgelopen.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
verliezer is de Amerikaanse dollar en het leed lijkt nog niet volledig geleden
te zijn. De charts zijn negatief voor hem en een dieptepunt van 0,87 lijkt er
wel in te zitten.

De prijs van een vat
Brentolie

De
prijs van een vat Brentolie doet het goed. Hij ligt nu bijna op US$38. De
charts zien er positief uit en de overeenkomst die onderhandeld werd en die dit
weekeinde getekend moet worden zou samen met de opleving van het vervoer door
de versoepeling van de Corona maatregelen voor een verdere opmars kunnen
zorgen. Op naar de US$40 per vat dus.

De Prijs van een troy
ounce Goud

Een prijs van US$1.685 lijkt helemaal
nog niet zo slecht, maar deze prijs ligt wel op een Neklijn, die ontstaan is
door een negatief Kop/Schouderpatroon dat zich nog maar onlangs gevormd heeft.
Een doorbraak door deze lijn zal de goudmarkt ongetwijfeld in problemen brengen
want een doelstelling welke berekend kan worden als de doorbraak een feit is
zou hem naar het US$1.600- niveau kunnen brengen. De technische indicatoren
bieden geen soelaas. Zij zijn negatief dus het lijkt vrijwel zeker dat er een
doorbraak omlaag op komst is.

Strategie

En weer hebben wij (afgelopen vrijdag)
wat extra liquiditeiten opgebouwd, dit keer door onze posities in Adyen grotendeels
te verkopen. Het wordt tijd voor een draai naar meer traditionele aandelen, bij
Adyen lijkt een blow-off-patroon in de maak te zijn.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

  9 juni 2020                8.00  Industriële
productiecijfers Duitsland

  9 juni 2020              11.00  Binnenlands product Europa

10 juni 2020              11.00  OPEC-bijeenkomst

10 juni 2020              20.00  Rentebesluit FED en aansluitende persconferentie

11 juni 2020              ..2.00  Eurogroep bijeenkomst

11 juni 2020              14.30  Wekelijkse werkloosheidsaanvragen VS

12 juni 2020                8.00  Industriële
productie Engeland

12 juni 2020              11.00  Industriële productie Europa (maandbasis)

12 juni 2020              16.00  Michigan Consumenten Sentiment Index

16 juni 2020              11.00  ZEW Sentiment cijfers Europese industrie

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 6 juli 2020 verschijnen.

Den Haag, 8 juni 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.