De markten bevestigen elkaar niet overal

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (22 juni 2020) 567,83.

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief
Middellange termijn:	positief maar overbought
Lange termijn:	negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

En
China zorgde afgelopen vrijdag ervoor dat een mooie week in Amsterdam ook
positief werd afgesloten. Er waren berichten dat de Chinezen hun verplichtingen
uit het voorlopige akkoord met de VS met betrekking tot agrarische aankopen,
gingen invullen. Amsterdam sprong eruit als men de markten vergelijkt. In de
loop van de week werd het MA200 opnieuw doorbroken, waarmede geconcludeerd kan
worden dat we met een pull back te maken hadden toen de index weer door dit
gemiddelde viel. Maar niet overal werd het MA200 gebroken. In Engeland,
Frankrijk en ook in België bleef de representatieve index nog achter. Hetzelfde
is het geval bij de Dow Jones Industrial Index. Hij lag boven het MA200, viel
er door heen maar slaagde er nog niet in om opnieuw door te breken. Hiermede is
de eensgezindheid in de markten dus ver te zoeken. In bijna alle landen laten
de daggrafieken wel wat te wensen over. De Money Flow blijft in veel markten
achter, de indicatoren dalen hier en daar en korte termijn signalen zijn in
veel markten negatief. Er is wel wat ruimte ontstaan en de weekgrafieken zien
er nog steeds veelbelovend uit. De indicatoren zijn stijgende en er is nog
voldoende ruimte. Op de weekgrafieken is in feite slechts een (wel belangrijk)
probleem te zien, dat bovendien op de daggrafieken bevestigd wordt, en dat is
dat een groot wedge-patroon is gebroken en het herstel van afgelopen week ons
niet terug in die wedge gebracht heeft maar slechts langs de onderkant is
verlopen. Bovendien neemt de volatiliteit weer toe en (zo verwachten wij) zal
de volatiliteit nog (te) hoog blijven. Minder goede dagen zullen afgewisseld
worden met goede maar netto is een stijging van de markten nog steeds mogelijk.
De ontwikkelingen rondom het Covid-19 virus blijven als een zwaard boven de
markt hangen. In een aantal landen waar men de teugels wat had laten vieren,
slaat het virus weer toe. In andere landen waar men nooit strenge maatregelen
had genomen is de toestand gewoon slecht (zie Amerika) en of de overige landen
wegkomen met de eerste uitbraak valt helaas nog te bezien. Dat alles betekent,
dat het geen opgelegd pandoer is dat de effectenbeurzen de weg omhoog verder
blijven volgen.

De
AEX Index op dagbasis

De grafiek hierboven is een van de
betere als men het gehele gamma bekijkt. 10 dagen geleden is de koers gaan
dalen nadat hij uit de oplopende driehoek (bruin getekend) was gebroken en
nadat hij ook door het MA200 was gegaan. Hij heeft weer de bovenkant van de
oplopende driehoek geraakt en is daarna gaan stijgen. Opnieuw ging hij door het
MA200 en nu ligt hij met 567,83 nog onder de top van 573,46 van 5 juni. Zolang
hij niet door deze top is gegaan blijft er een reëel gevaar bestaan van een
valse uitbraak. Eerder wezen wij er al op dat er naast de oplopende driehoek
(bruin getekend) ook een oplopende wedge (de groene trendlijnen) te herkennen
is. En het gevaar dat deze wedge oplevert is nog niet voorbij, want als de
koers niet door de vorige top van 573,46 breekt, dan gaat dit zeer negatieve
patroon aan waarde winnen. Wij geloven (nog) niet dat dit zal gebeuren gegeven
de drie indicatoren die onder de koersen zijn getekend. Ze zijn alle drie
stijgende en zo is het ook voor de weekgrafiek (hier niet getekend). Het is
echter niet zo dat deze indicatoren stijgende zijn op alle markten. Hier wringt
hem de schoen. Om het in korte bewoordingen te zeggen: zal het de DJIA (de
achterblijver) zijn die de komende periode bepaalt of is het de S&P500 (de
betere) die de toon zal zetten?

De
Rente

Na
de forse daling van vorige week is er even rust ontstaat bij de Bund Future,
maar het beeld dat de daggrafiek laat zien is erg positief. De rente zou dus
verder gaan dalen. De Euribor-tarieven zijn ook nog steeds dalende. Voorlopig
moet men er dus vanuit gaan dat de rente het nog een tijdje laat afweten.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

Zoals
verwacht kende de dollar een licht herstel. Veel heeft het echter nog niet om
het lijf. De vraag blijft openstaan of hij de grens van 0,89 kan bereiken.

De prijs van een vat
Brentolie

De
prijs van een vat Brentolie probeerde het wel maar op het einde van de week
noteerde hij weer rond US$36. Er worden wel meer en meer problemen gemeld
vanuit de markt van de schalie olie in Amerika, maar anderzijds heeft het
oplaaiende Corona virus vooral in China al weer zijn negatieve invloed op het
verkeer (Peking!). Voorlopig zal de vraag blijven schommelen en het aanbod
lijkt niet echt meer te gaan dalen.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De grafieken van de prijs van een troy
ounce Goud zien er positief uit. In de afgelopen week werd de stijging weer
hervat. De gemiddeldes en de koers liggen in perfecte volgorde ten opzichte van
elkaar.

Strategie

Wij hebben in deze rally, soms te vroeg,
liquiditeiten opgebouwd. Die nu herbeleggen, daar lijkt het te vroeg voor en
dus blijven wij aan de kant en wachten af.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

23 juni 2020                9.30  Franse,
Duitse en Europese PMI-cijfers

23 juni 2020              15.45  Amerikaanse PMI-cijfers

24 juni 2020              10.00  Duitse IFO-sentiment cijfers

                                          duurzame
goederen

25 juni 2020              13.30  Notulen monetaire vergadering ECB

25 juni 2020              14.30  Wekelijkse arbeidsmarktgegevens VS

1 juli 2020                16.00  Cijfers over de Amerikaanse industriële productie (ISM)

1 juli 2020                20.00  Notulen monetaire vergadering FED

Als een zwaard van
Damocles hangt boven de markt de dreiging van een tweede Covid-19-golf.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 6 juli 2020 verschijnen.

Den Haag, 22 juni 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.