Reactie nog niet voorbij
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (21 december 2020) 625,25.
|
Ondanks de reactie, die ontegenzeggelijk aan de gang is, zag men de beurzen in Europa stijgen. De DAX stond bovenaan met 3,9% maar in Amsterdam mocht men met 1,75% ook tevreden zijn. In Amerika gingen de beurzen ook omhoog maar zij bleven duidelijk achter bij Europa. (0,4% voor de DJIA en 1,2% voor de S&P500), waarschijnlijk vooral omdat de $ juist daalde afgelopen week. Maar los van Europa zag men geen verbetering in de indicatoren. De conclusie moet dus zijn dat de reactie nog niet over is en er dus sprake is van een zogenoemde “running correction”. De weekgrafieken zijn in de meeste markten nog positief en de maandgrafieken zien er zonder meer mooi uit. Natuurlijk blijft het feit bestaan dat de afstanden tussen koers en de gemiddeldes te groot is. Er zal dus iets gaan gebeuren maar er zijn geen indicaties dat het al zover zou zijn. Ook in de onderliggende sentimentindicatoren zien wij geen aanwijzingen dat de Mean Reversion zich op korte termijn zou inzetten. De langere termijn bevindt zich nog steeds in een duidelijke hausse; het Volume is stijgende en de MoneyFlow is positief. De Call/Put Ratio in Amsterdam lag afgelopen week hoog maar het was geen top. De volatiliteit blijft nog te hoog en dat vormt samen met de Mean Reversion de dreiging, die boven de markt hangt. Maar deze lijkt pas toe te slaan in het nieuwe jaar. Wij gaan met vol vertrouwen de kerstweek in.
De AEX Index op dagbasis
Het beeld dat de grafiek in bovenstaande figuur oproept zegt eigenlijk dat er een minidip voorbij is. En als Beursplein 5 de enige beurs in de wereld was dan zouden wij met deze conclusie kunnen leven, maar het is slechts een van de weinigen onder velen en dat maakt een duidelijke, positieve conclusie onzeker. Toch is de Momentum Analyse onderaan in de figuur positief. Alleen de CCI is gaan dalen, maar dat is een zeer gevoelige indicator en dat houdt in dat hij het minst betrouwbaar is. De beurs is uit een kort consolidatie patroon gekomen, heeft een pull back ingezet en is daarna weer gaan stijgen. Niets op aan te merken zo lijkt het. Er is wel een ander gevaar en dat is de afstand tussen de koers en het MA200. Deze is nu ruim 11%. Dat is te groot, maar dat wil niet zeggen dat hij niet groter kan worden. Wij zien dat ook gebeuren omdat de week- en de maandgrafieken nog positief zijn. Mocht er zich toch onverhoopt een daling inzetten dan verwijzen wij u naar de steunniveaus zoals wij die hebben ingetekend in de grafiek.
De Rente
Na de sterke daling in de voorgaande week is de rente nu iets gestegen, maar het mag (nog) geen naam hebben. Het ziet er naar uit dat de stijging nog niet is afgelopen.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar is verder gedaald, maar nu lijkt toch weer de richting omhoog te worden ingeslagen. Het ziet er echter niet naar uit dat dit herstel een grotere omvang zal krijgen, want de middellange en lange termijn trends zijn dalende.
De Brent Olie prijs
De Brentolieprijs is verder gestegen. Een daling van enige omvang lijkt nog niet in zicht. Hier speelt wel de $ nog een rol, naarmate die meer zakt is een stijging van de olieprijs niets anders dan een stabilisatie in €.
De prijs van een troy ounce Goud
De prijs van een troy ounce Goud is weer boven zijn gemiddeldes gekomen. Dit ziet er dus goed uit maar niet vergeten mag worden dat ook deze prijs in dollars noteert. En zoals al gezegd, een dalende dollar houdt de eventuele winst van de stijging dus enigszins tegen.
Strategie
Wij blijven voorzichtig aan de koopkant, maar concentreren ons op de achterblijvers die moeten kunnen profiteren van een aantrekkende economie. Zo kochten wij afgelopen week in de Europa Selector aandelen in het Franse Manitou (een fabrikant van landbouw- en grondverzet machines).
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
22 december 2020 8.00 Duitse cijfers consumentenvertrouwen
23 december 2020 16.00 Michigan Consumentenvertrouwen (VS)
30 december 2020 20.00 Vrijgave notulen laatste vergadering FOMC (VS, rente)
In de laatste week van het jaar zijn veel beurzen gedurende enkele dagen dicht en zullen omzetten laag zijn.
En de vraag die in Europa nu pregnant wordt: komt er nu wel of niet een harde Brexit? Gezegd moet worden dat politici in Europa en in Engeland zich enorm moeten schamen voor het feit dat er nog altijd geen overeenstemming is. Elke vrachtwagenchauffeur, visser, kortom, elke ondernemer en werknemer, die van de handel met elkaar en de activiteiten op elkaars grondgebied afhankelijk zijn, wordt momenteel persoonlijk geraakt. Maar het maken van slachtoffers is bij de meeste politici zelden een probleem. Verantwoordelijkheid nemen daarentegen wel!
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 4 januari 2021 verschijnen.
Den Haag, 14 december 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
