Allemaal niet zo mooi
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (27 mei 2019) 547,21
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | negatief, Opleving is mogelijk maar niet waarschijnlijk |
| Middellange termijn: | zwak |
| Lange termijn: | verdeeld, verzwakt verder |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De politiek draagt niet bij aan een stabiel beursklimaat
Er is geen goed nieuws te melden over de handelsoorlog.
En de spanningen tussen Trump en de Democraten verergerden. Er wordt nu zelfs
gebruik gemaakt van vervalste filmpjes om Pelosi zwart te maken. Hoe kan het
nog erger in het eens zo grote Amerika? En May hield het voor gezien. Voorlopig
is er geen oplossing te verwachten in de Britse Brexit-soap. Maar Europa haalde
opgelucht adem met de overwinning van Timmermans in Nederland en het beperkte
resultaat van veel populistische partijen. Alles tezamen genomen geeft het
politieke wereldbeeld echter geen positieve signalen aan beleggers.
Technisch gezien
kan men ook niet spreken van een opgewekt beeld. Het kan er komende week om
spannen of de bodem uit december van het vorige jaar weer wordt opgezocht. Wij
zien deze mogelijkheid niet als onrealistisch. Een koers van de S&P500
beneden 2.770 zet deze index op de weg naar beneden. De Dow Jones Industrials
Index tikte intraday al tweemaal het MA 200 aan. Afgelopen vrijdag sloot hij
met een koers van 25.585. Zijn MA200 lag toen op 25.422. Hij ligt er dus nog
boven maar er hoeft niet veel te gebeuren of er is sprake van een korte termijn
baisse markt. Dit behoort trouwens al enige tijd tot een gerede mogelijkheid
want behalve de S&P500 vindt men overal een dubbele top waarvan de tweede
lager ligt dan de eerste. In de Technische handboeken wordt een dergelijk
patroon aangeduid als duidelijk negatief. Deze dubbele top is echter nog niet
af en de mogelijkheid stond dus open van een soort aarzeling om wat krachten te
verzamelen, maar nu de markt al duidelijk aan het wegzakken is, moet een
dergelijke mogelijkheid hoogstwaarschijnlijk toch tot sprookjesland verwezen
worden. In Azië (Hang Seng Index, Nikkei) ziet men dat het MA200 al
doorschreden is. In Europa is het nog niet zover, maar de situatie wordt
kritiek. Wij zullen dit hieronder zien aan de hand van de gebruikelijke
daggrafiek van de AEX Index.
De AEX Index op dagbasis
Figuur 1.
In onze recente analyses hadden wij de mogelijkheid nog
opengehouden, dat het oplopende kanaaltje, de weg omhoog naar de oude top van
576,9 zou openleggen (zie daarvoor de grafiek), maar de kansen daarop waren al
beperkt omdat een oplopend kanaal meestal aan de onderkant wordt verlaten. En
dit gebeurde deze week dus ook. Nu is er een duidelijk iets groter dalend
kanaal te herkennen en het minste wat nu staat te gebeuren lijkt dat de koers
nu op weg is naar de onderkant van dit kanaal. Het MA200 dat daar ergens
uitkomt, ligt op 533. Een oude top geeft steun op 530. Het lijkt welhaast zeker
dat de markt nog 15 punten gaat laten liggen. Daarna is het beeld nog niet
duidelijk. Het MACD Histogram onder in de figuur is gaan stijgen. Dit is mooi
maar niet voldoende. Als de Oscillator gaat volgen dan wordt het beeld anders
maar of dit zal gebeuren lijkt niet erg waarschijnlijk. Ook de Stochastics
geeft met zijn laatste stijging ook enige hoop maar of deze twee indicaties
zoden aan de dijk gaan zetten lijkt ons te mooi om waar te zijn.
Met de val uit het
oplopende kanaaltje zien wij de weg naar omlaag ingeslagen. Een koers rond 530
lijkt daarmede het doel. Of dit zal betekenen dat de AEX Index naar de bodem
van 27 december 2018 op 472,19 zal gaan is nog wat prematuur om te stellen,
maar de mogelijkheid is wel degelijk aanwezig.
De Rente
Het blijft hommeles met het effectieve rendement op
Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. En wij zien
nog geen positieve aanwijzingen in de grafieken dat de daling afgelopen zou
zijn. Voorlopig moeten wij het daarom houden op aanhoudende zwakte.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar had een slechte week. Het niveau van 0,9 lijkt
te sterk. Wij zien de dollar verder dalen.
De prijs van een vat Brentolie
Donderdag leverde de prijs van een vat Brentolie meer dan
drie dollar in. Het MA200 gaf de steun waarop de daling tot stilstand kwam. Het
is niet zeker of nu de trend omhoog weer wordt ingezet want de krapte in het
aanbod lijkt tot nu toe geen prijsopdrijvend effect te hebben. De onzekerheid
kan nog wel even aanhouden maar de krapte in het aanbod zal zich toch snel doen
gevoelen.
De prijs van een troy ounce Goud
De grafieken van het Goud zien er positief uit, maar dat
is in principe slecht nieuws voor de aandelenmarkten. Er is echter nog geen
sprake van een uitbraak. Daarvoor moet het niveau van US$1.305 doorschreden
worden en op dit moment ligt deze prijs daar nog twintig punten onder. Het is
wel zo dat technisch gesproken de indicatoren omhoog gericht zijn.
Strategie
Opnieuw hebben wij
een aantal aandelen verkocht. Ditmaal zijn aan de beurt gekomen Hermès,
Manitou, Takeaway en een tracker (ETF) op Europese verzekeraars. Daarmee zijn
onze aandelenportefeuilles over de hele linie 20% tot soms zelfs 50% liquide
geworden. De diverse Selectoren zijn al 50% liquide.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen
kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend,
hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
27 mei 2019 Memorial
Day, de Amerikaanse en Britse beurzen zijn dan dicht
28 mei 2019 10.00 Geldmarktgegevens (M3) Europa
28 mei 2019 11.00 Consumentenvertrouwensindices Europa
30 mei 2019 Hemelvaart,
de meeste beurzen zijn dan toch open, maar het zorgt voor beperkte
beursactiviteiten
31 mei 2019 14.30 cijfers consumentenbestedingen Amerika
De zaak rond Huawei en de handelsoorlog met China lijken
te ontsporen, signalen van een zich ontwikkelende wereldwijde recessie worden
sterker.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 27 mei 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
