Stoelriemen vast
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (1 februari 2021) 637,11.
|
Het was een flinke slachting, die er op de beurs plaatsvond afgelopen woensdag. Veel representatieve indexen vielen door hun MA50. Enkelen werden door hun MA50 gestuit en slechts weinigen bleven er nog met enige afstand boven. Donderdag volgde een mooi herstel, maar de daggrafieken gaven geen indicatie als zou het afgelopen zijn met de reactie. En inderdaad vrijdag ging de slachting verder. De weekgrafieken tonen nu over een breed front dalende indicatoren. Bij de OMX en bij enkele beurzen in Azië ziet men nog enige sterkte, maar dat is het dan wel. Wereldwijd ziet men de weekindicatoren nu naar adem happen. Dit hoeft niet verkeerd te zijn. Een correctie was broodnodig, maar een koersdaling kan altijd omslaan in een heftige negatieve beweging. Wij zien dat nog niet gebeuren maar het is wel een risico, dat nu in de markten te vinden is. In het beste geval (en daar gaan wij van uit) zal de reactie die nu gaande is zich manifesteren in een langer durende consolidatie waar goede en slechte dagen zich zullen afwisselen. Ergo, de tijd om goed naar de samenstelling van de portefeuille te kijken kan nu niet meer uitgesteld worden. De tijd is gekomen om de kas aan te vullen. De maandgrafieken tonen overal nog stijgende indicatoren. Dat wil zeggen dat de langere termijn er nog steeds goed uitziet.
De actie van kleine beleggers, die zich gezamenlijk en daarmede massaal na oproepen op sociale media stortten op de aankoop van een bepaald aandeel (zoals bijvoorbeeld Gamestop), waarin hedgefondsen forse shortposities hadden genomen, zorgde in één week tijd voor een koersstijging van meer dan 1000%. Er konden mooie winsten gerealiseerd worden door de kleine belegger. En er werden grote verliezen geleden door de grote shorters. Dit fenomeen is nieuw en hangt samen met de voorgaande automatisering in de wereld, maar het is als fenomeen, waar kleine beleggers zich massaal op het beleggen storten niet nieuw. En daarin is het een teken dat de markt op een belangrijk omslagpunt staat.
De AEX Index op dagbasis
De AEX Index raakte zijn steunlijn op 633 en sloot er met 637 vlak boven. Als een van de weinigen bleef hij nog boven zijn MA50. Er is duidelijk spanning uit de markt gehaald maar hier is het niet mee afgelopen. De indicatoren zijn nog dalende. Gelukkig liggen ze al diep, een herstel is daarom niet ver af maar hoogstwaarschijnlijk gaat de markt daarna opnieuw inleveren. Want de indicatoren kunnen dan misschien wel weer een stijging inzetten, maar de afstand tussen de koers en het MA200 is zonder meer nog veel te groot. Aan een minidip kan men dus nu niet denken. Zoals boven reeds gezegd zijn de indicatoren op de weekgrafiek nu aan het dalen. Als de middellange termijn neerwaarts is gericht zal de korte termijn hoogstens oplevingen tonen, maar zeker geen rally inzetten. Wat wel mogelijk is, is dat zich korte oplevingen voordoen die zorgen voor licht herstel in het koersniveau. De markt zal dan zijwaarts gaan bewegen en dat is het scenario dat ons voorlopig het meest waarschijnlijke lijkt. De maandgrafieken zijn overal positief en zolang de langere termijn nog geen signalen uitzendt, dat het er slecht uitziet zal deze een matigende invloed uitoefenen. Als de markt meer dan 10% zakt dan spreekt men van een correctie. Maar als de daling beperkt blijft tot maximaal 10% dan spreekt men van een reactie. Een daling van 10% zou de AEX Index op 587 brengen. Hier liggen ook duidelijke steunpunten. Wij hebben dit niveau in de grafiek aangegeven met een rode horizontale lijn. Zolang wij geen andere aanwijzingen krijgen houden wij het erop dat de AEX Index ergens tussen zijn huidige niveau van 637 en het zojuist aangegeven steunniveau van 590 een draai gaat maken.
De Rente
Het is nu voor de derde achtereenvolgende keer dat de Bund Future op zijn MA50 ligt. Er is een kans dat hij daar doorheen breekt. Dat zou betekenen dat de rente nog iets gaat stijgen, maar grote ontwikkelingen verwachten wij niet.
De $ uitgedrukt in Euro’s
De dollar is in de afgelopen week iets gestegen, maar dat wil niet zeggen dat zijn positie sterker is geworden. Integendeel alles wijst erop dat er opnieuw een daling komt, ook al zal deze op de korte termijn geen grote omvang aannemen.
De Brent Olie prijs
De Brentolie index consolideert al vier weken lang in een zeer smal horizontaal kanaaltje. De indicatoren liggen nu diep. Mogelijkerwijze gaat de consolidatie nog even door maar lang zal het niet meer duren en dan volgt een stijging.
De prijs van een troy ounce Goud
De prijs van een troy ounce Goud kwam nog iets lager maar de daling lijkt nu afgelopen. Als wij de indicatoren mogen geloven volgt er nu een stijging.
Strategie
Afgelopen woensdag hebben wij een eerste stap gezet om meer liquiditeiten te creëren door onze posities in het Van Eck Gaming, Entertaiment en eSport ETF te verkopen. Er is door onze klanten goed aan verdiend, maar het is ook een van de hoeken van de markt waarin aandelen extreem duur zijn geworden.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
1 februari 2021 8.00 Duitse detailhandelscijfers
1 februari 2021 16.00 Amerikaanse ISM cijfers voor industrie (PMI ea)
2 februari 2021 11.00 Europese cijfers binnenlands product (GDP)
2 februari 2021 15.45 Amerikaanse ISM cijfers voor dienstensector (PMI ea)
7 februari 2021 3.00 Chinese handelsbalanscijfers
8 februari 2021 8.00 Duitse industriële productie maand op maand
10 februari 2021 10.00 Economisch sentiment in Eurozone (ZEW)
De stroom bedrijfscijfers zal komende week verder toenemen. Opvallend is dat hele goede techcijfers worden afgestraft en minder goede conventionele cijfers worden beloond.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal (waarschijnlijk) 8 februari 2021 verschijnen.
Den Haag, 1 februari 2021
Gijsbrecht K. van Dommelen
Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is mede-verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
