Onzekere tijden
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (25 januari 2021) 660,53.
|
Vergis u niet. Er zijn indexen waarvan de koers op dit moment in een dalend kanaaltje zit. De koers van de IBEX in Madrid ligt al onder zijn MA50 en de CAC40 in Frankrijk is er afgelopen week door gestuit. Op weekniveau ziet men hier en daar de indicatoren dalen (Parijs, Londen, Madrid en Frankfurt). In Amsterdam is er bijna nog geen vuiltje aan de lucht. De AEX Index bevindt zich daarbij in het gezelschap van de SMI uit Zurich, de OMX uit Stockholm en de Nikkei uit Tokyo en uiteraard ook van de indexen in Amerika. De markt is dus verdeeld maar de markten waar alles koek en ei lijkt zijn overbought en ook overbought. De reactie lijkt zich in te zetten. Als de markt afwachtend is dan wil men misschien aan Biden de tijd geven om te bewijzen dat hij de president is waarop gewacht werd. Intussen worden de vierde kwartaal cijfers vrijgegeven en daar zitten, zoals het er naar uitziet, mooie meevallers tussen (zie ASML). Maar onderliggend is, ook in Amsterdam, te zien dat de breedte van de markt al enige tijd in een reactie zit. Op 1025 aandelen die wij wekelijkse wereldwijd doorrekenen zijn er nu nog 155 positief te noemen. Dat staat dan tegenover normale pieken van boven de 400 in een gezonde rally. Het betekent dat de indices, die er goed uitzien, gedragen worden door een steeds kleiner aantal aandelen. Een reactie is dus niet uit te sluiten en als de reactie gaat optreden (doorzetten dus in bepaalde markten) dan zal hij langduriger zijn want de week indicatoren zullen overal draaien. Maar wij hebben geen aanwijzingen dat hij diep zal gaan. Het manna van liquiditeiten blijft vallen, de vierde kwartaalcijfers zullen meevallen, maar de vooruitzichten voor 2021 kunnen daarbij tegenvallen. Biden lijkt de economie sterk te gaan ondersteunen, maar mocht hij de belastingen voor de bedrijven gaan opschroeven (te verwachten) dan zou dit negatief kunnen zijn. Technisch gesproken heeft de markt sterk behoefte aan een reactie en hoogstwaarschijnlijk is deze zich aan het inzetten of onderhuids al ingezet.
De AEX Index op dagbasis
De AEX Index volgt nog steeds zijn opgaande trendlijn. Afgelopen week voegde hij weer ruim 15 punten toe aan zijn koers. Het MA200 steeg slechts met 4 punten. Als deze twee elkaar moeten naderen dan zet dit de zoden aan de verkeerde kant van de dijk. Toch moet het verschil tussen beiden verkleinen en u kunt er zeker van zijn dat dit ook gaat gebeuren. Een consolidatie of daling is daarom te verwachten. De indicatoren zijn aarzelend maar van algemene daling spreken wij nog niet. De MoneyFlow in Amsterdam (hier niet getoond) is hoog maar lijkt de eerste tekenen van een aanstaande daling te tonen. Ook de Volatiliteit (niet getoond) ligt te hoog voor een ongestoorde rally. De opgaande trendlijn zorgt voor de eerste steun, daarna volgt de steunlijn op 633 en dan weer 10 punten lager ligt het MA50. Nog eens 55 punten lager (wat een afstand!) vinden we het MA200. Wij zien de koers daar niet komen, maar dat het niveau van 660 het niet gaat houden zit er dik in. Houdt dus uw ijzers even uit het vuur. De weg naar het All-Time High wordt straks ongetwijfeld weer ingeslagen, maar dit is geen goed moment om in te stappen.
De Rente
De 10 jaars-rente is vrijwel op zijn plaats gebleven. Hij ligt nu tegen zijn MA50. Het ziet er naar uit dat er een stijging volgt.
De $ uitgedrukt in Euro’s
De dollar is tegen zijn MA50 gestoten en hij heeft daarna de daling weer ingezet. Dit gaat nog even aanhouden. De lange termijn trend van de $ is immers dalende.
De Brent Olie prijs
De Brentolie index consolideert maar de kans is groot dat hij iets gaat dalen.
De prijs van een troy ounce Goud
De prijs van een troy ounce Goud is op zijn MA50 gekomen maar de steun die hij daarvan heeft lijkt niet sterk. Wij verwachten nog een daling.
Strategie
Afgelopen week is een week van afwachten geweest. Portefeuilles ontwikkelen zich goed, overal is sprake van positieve rendementen, maar het rendement van de AEX Index wordt momenteel op zijn best geëvenaard.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
25 januari 2021 10.00 Duitse IFO-cijfers (Inkoopmanagers sentiment)
25 januari 2021 11.00 Europese cijfers consumentenvertrouwen
27 januari 2021 14.30 Niveau nieuwe orders voor kapitaalgoederen e.a. VS
27 januari 2021 20.00 Rentebesluit FED
28 januari 2021 14.30 Werkgelegenheidscijfers VS
29 januari 2021 10.00 Duitse cijfers binnenlands product (GDP)
1 februari 2021 8.00 Duitse detailhandelscijfers
2 februari 2021 11.00 Europese cijfers binnenlands product (GDP)
De stroom bedrijfscijfers gaat nu op gang komen met maandag aanstaande bijvoorbeeld Philips.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal (waarschijnlijk) 1 februari 2021 verschijnen.
Den Haag, 25 januari 2021
Gijsbrecht K. van Dommelen
Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is mede-verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
