Kansen keren
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2015-11-23) 468,69
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | draait positief |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Het algemene beeld heeft zich in de afgelopen week aanzienlijk verbeterd. Op de dagcharts is de negatieve divergentie voor een groot deel verdwenen. Op de weekcharts zijn de indicatoren aan het draaien, maar ze zijn nog niet over de gehele linie positief. De maandchart ziet er overal zeer gunstig uit. Wel liggen de markten nog tegen zware weerstanden aan maar het heeft er alle schijn van dat deze in de komende week gebroken gaan worden. De Dow Jones Industrial Index is het meest positief. Daar is al sprake van een Golden Cross. Daar duiden de indices dus op een hausse markt. De andere markten zijn nog niet zover maar het MA50 stijgt overal en is op weg naar het MA150 of zo u wilt naar het MA200. De week liet overal het einde van een zeer korte reactie zien en sloot zonder uitzondering af met een Piercing Line of een Bullish Engulfing. Dit zijn candles die, als ze aanstaande maandag bevestigd worden, duiden op een spurt omhoog. Voor de AEX Index ligt het cruciale breekpunt op 473. Een doorbraak door dit niveau zet de markt in de richting naar 500. Op weg daar naartoe duikt er nog wel een obstakel op maar misschien tillen wij daar wel iets te hard aan gezien de kracht, die zich achter de huidige uptrend lijkt te verschuilen
Er zijn natuurlijk, zoals bijna altijd, ook nog enkele negatieve dingen te melden. Hoogstwaarschijnlijk gelden die voor de iets langere termijn. In eerste instantie is er het Volume. Dat houdt niet over. Men zou willen dat er een grotere participatie is van de markpartijen. Een tweede negatieve bericht komt uit de Verenigde Staten. Het lijkt niet voor de hand te liggen dat de Dow Jones Transport Index de DJIA gaat volgen als er een nieuwe top gezet gaat worden. Deze nieuwe top van de DJIA lijkt er in te zitten, maar de DJ20 hijgt al langere tijd op een vrij grote afstand daar achteraan en lijkt deze afstand niet meer te kunnen overbruggen. Dit hangt misschien wel samen met een ander negatief gegeven. De markt wordt minder en minder gedragen door een grote groep aandelen. Er is een rapport dat stelt dat er in de S&P500 slechts 5 (lees vijf) fondsen zijn, die de stijging met nieuwe toppen ondersteunen. Ook de veel bredere Dow Jones Composite Index blijft duidelijk achter bij de grotere indices. Maar op dit moment zien wij hiervan nog geen dreiging uitgaan. Wij laten u hieronder de weekgrafiek van de Duitse DAX Index zien om onze positieve instelling ten opzichte van het dichterbij gelegen gebeuren te kunnen laten zien.
Figuur 1.
Weekgrafieken laten altijd op overduidelijke wijze zien waar de markt is. In dit geval ziet u, dat wij te maken hebben met een dalende markt. De vraag die u en ons bezig moet houden is of we daar uit gaan komen. De koersen liggen tegen de bovenkant aan van een dalend kanaal. Op een dergelijke plaats is altijd weerstand te verwachten. Dat was ook ditmaal het geval want de markt komt zojuist uit een lichte reactie, die als alles volgens het boekje gaat krachten doet verzamelen om de doorbraak mogelijk te maken. Maar daar waar de onderkant van het kanaal en de koersen elkaar op dit moment ontmoet hebben, ligt ook het MA40 (of het MA200 als u in dagen telt) De weerstand was dus extra zwaar en zoals men ziet was dat ook te merken in de afgelopen tijd want drie weken op een rij werd deze weerstand aangeraakt. Nu, afgelopen vrijdag sloot de DAX met een koers van 11.119. Het MA200 noteerde 11.100. Geen grote doorbraak zult u zeggen en dat is juist, maar als men naar de laatste candle kijkt dan is dat een Bullish Engulfing en als men dan even het oog naar beneden richt dan ziet u drie indicatoren, die alle drie stijgende zijn, die nog voldoende ruimte hebben en die niet negatief divergeren. Als maandag de bullish Candle bevestigd wordt dan zijn u en wij in voor een mooie week. Juich echter niet te vroeg want de eerste 550 punten kunnen nog steeds onderdeel zijn van een false move. Pas een doorbaak van de vorige top op 11.669 breekt de opeenvolging van lagere toppen en lagere bodems. Met andere woorden pas wanneer de koers ligt boven 11.669 is de markt terug in een stijgende trend.
Voor Nederland geldt dat de markt nog 6 punten moet goedmaken om de koers op het MA200 te laten komen. Daarna is een koers van boven 503 nodig om het ritme van de dalende toppen en dalende bodems te breken. De week sloot echter af met een bullish Piercing Line en de vergelijkbare indicatoren zijn ook allemaal stijgende, zij divergeren niet negatief en zij hebben alle drie nog voldoende ruimte. Amsterdam loopt dus iets achter (u mag best even naar ING en RD kijken om de verklaring hiervoor te vinden) maar voor de rest is het beeld van de DAX en het daarbij gestelde representatief voor de AEX.
Eén opmerking moet nog gemaakt worden. De indicatoren bieden nog voldoende ruimte stelden wij, maar let op, als de doorbraak maandag komt dan start dit niet vanuit een diepe positie (onder nul). Het is dus aannemelijk, dat de stijging beperkt zal blijven en een doorbraak van het volgende (het cruciale) niveau is dus niet zeker. De DAX moet circa 5% stijgen en voor de AEX ligt dat percentage nog iets hoger. Een zwaardere reactie of misschien zelfs een correctie is vandaar uit best mogelijk.
De Rente
Het effectieve rendement op obligaties van de Nederlandse Staat met een gemiddelde looptijd van 10 jaar is verder weggezakt. Een steunniveau rond 0,79% bleek niet sterk genoeg. Alle indicatoren zijn gaan dalen. Draghi’s woorden van de afgelopen week zullen daar wel een bijdrage aan hebben geleverd, maar hoe dat ook zij, op dit moment is de weg omlaag duidelijk ingeslagen.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollar is nog steeds op weg naar het doel op 98. De indicatoren zijn stijgende maar de ruimte gaat beperkt worden. De overbought zone ligt in het verschiet.
De prijs van een vat Brentolie
De olieprijs lijkt zich iets te gaan herstellen. Bij de prijs van een vat Brentolie ziet men een positieve dagchart. Hier is alles mee gezegd maar het is meer dan we gewoon zijn. Mocht het herstel doorzetten komende week (en daar ziet het naar uit) dan zou ook de weekgrafiek kunnen gaan draaien. Men moet nu ook niet in termen van de beloofde gouden bergen gaan denken want de fundamentele zwakheid van het vraag-aanbod-probleem is nog helemaal niet opgelost.
Het Goud
Ook bij het Goud ziet men op de dagchart dat zich een kentering ingezet zou kunnen hebben. Het is allemaal nog zeer pril. Het zijn misschien de eerste tekenen, die straks als een non-issue kunnen worden betiteld. Voorlopig moet men een bevestiging afwachten voordat men enige positieve conclusie kan trekken. Het advies blijft dus hetzelfde: Afblijven.
Strategie
Wij hebben nog enkele korte termijn longposities ingenomen maar voor het overige zien wij de verwachte stijging met genoegen tegemoet.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 23 november 2015
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
