Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (19 januari 2020) 615,57

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief
Middellange termijn:	positief
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Afgelopen
week leverde Amsterdam een winst van 5 punten op, nog niet eens een vol
procentpunt. Maar de betekenis was groot. Want de beste dag viel samen met een
expiratiedag. En expiratiedagen zijn belangrijk omdat zij vaak een keerpunt in
de markt markeren. Handelaren schonen hun posities op, beleggers eveneens en
iedereen moet de dagen erna opnieuw posities bepalen en innemen. Maandag wordt
daarmee belangrijk, temeer omdat vrijdag ook nog eens een uitbraak omhoog liet
zien uit een kortstondige fase van correctie. In de VS was zelfs sprake van een
uitbraak omhoog uit een al oplopend trendkanaal, een trend versnelling dus. Dit
soort versnellingen kunnen vals blijken. Er vindt dan snel na de uitbraak een
terugkeer in het kanaal waarna de onderkant van dat kanaal in sneltreinvaart
wordt opgezocht. En daarom is komende maandag extra belangrijk. Als de markt
maandag het hoge niveau van vrijdag wereldwijd kan vasthouden of zelfs verbeteren,
dan gaan we een nieuwe fase in de bull-trend in, namelijk een van een stevige
stijging. Draait de beurs echter maandag naar omlaag, dan moet het ergste
gevreesd worden, dan kan een correctie van grotere omvang dan de mini-dips van
de afgelopen weken zijn intreden doen. Het wordt dus spannend!

De AEX Index op dagbasis

Vrijdag sloot de beurs vlak boven de top
die begin januari was bereikt. Een fase van bijna vier weken, waarin de beurs
in Nederland vooral zijwaarts bewoog, is daarmee afgesloten. De opgaande trend
wordt hervat en de markt zal zich nu op de bovenkant van het kanaal in de
figuur gaan richten. Die bovenkant ligt momenteel op 624, maar hij is
stijgende, dus het uiteindelijke doel kan hoger liggen. Wij houden voor de
huidige rally een middellange termijn doel van 675 aan, dus er is nog wel enige
ruimte. Maar in de figuur is wel te zien dat de beurs zich op een gevaarlijk
punt bevindt. Want de slotkoers van vrijdag was niet hoger dan de hoogste koers
van 9 januari. Die lag op 515,74. Er moet dus nog een slot boven 516 volgen al
vorens van een definitieve uitbraak gesproken kan worden. Maar het Momentum, in
het midden van de figuur, laat voldoende ruimte zien en de CCI, die al hoog
ligt, kan lang hoog blijven, dus de indicatoren zijn de beurs niet ongunstig
gezind. Het Momentum stijgt bovendien, maar heeft wel een fase van negatieve
divergentie achter zich en die moet nog worden opgeheven. Dat kan nog gebeuren
en dus zijn wij voor komende week per saldo positief gestemd. De trend gaat
versnellen verwachten wij.

De
Rente

De
volatiliteit op de obligatiemarkt neemt toe, maar per saldo stijgt de lange
rente nog steeds. Dat bevestigt het positieve beeld voor de aandelenmarkten.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
dollar richtte zich aan het einde van de week weer iets op, maar voorlopig
lijkt de reactie omhoog niets anders dan een pull back naar een oplopende trend
waar de $ eerder uit was gezakt. Dat maakt het beeld per saldo negatief.

De prijs van een vat
Brentolie

De
olieprijzen zakken iets, maar dat gebeurt boven langs een dalende trend waaruit
de koers eerst omhoog is uitgebroken. Dat zou betekenen dat de olieprijzen
alleen maar wat kracht aan het verzamelen zijn, om later de opgaande weg te
hervatten. Wij blijven dus positief.

De Prijs van een troy
ounce Goud

Goud liet nog een laatste stuiptrekking
omhoog zien, maar hier gaan we een groter soort reactie in. Een terugkeer naar
ongeveer US$ 1.350, bij wijze van lange termijn pull back lijkt voor de hand te
liggen.

Strategie

Vivoryon kwam met een kadootje afgelopen
week, maar andere aandelen lieten ook goede stijgingen zien. Wij blijven aan de
koopkant.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

21 januari 2020         11.00  ZEW
verwachtingen Duitse industrie

22 januari 2020         14.30  Chicago
National Activity Index

23 januari 2020           9.00  Het
wereld economisch forum in Davos gaat van start

23 januari 2020         13.45  Rentebesluit
ECB

24 januari 2020           9.30  Duitse
en Europese cijfers verwachtingen inkoopmanagers (PMI)

27 januari 2020         10.00  IFO-verwachtingen
Duitsland

Het cijferseizoen staat
weer voor de deur, de eerste cijfers vielen mee, en tegenvallers zijn nog
weinig aangekondigd, maar teleurstellingen zitten vaak in onverwachte hoeken.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 3 februari 2020 verschijnen.

Den Haag, 20 januari 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.