Het Hindenburg Omen (vervolg)

Het is mogelijk dat er binnenkort weer veel geschreven zal worden over het Hindenburg Omen, want onlangs heeft deze orakelspreuk opnieuw signalen afgegeven.

Derhalve willen wij hieronder ingaan op wat er in de afgelopen tijd gebeurd is nadat het Omen zijn signaal had afgeven in augustus jongstleden en wij zullen proberen de impact van het recent gegeven signaal in te schatten.

Op 8 september 2010 schreven wij u over het Hindenburg Omen. Dit artikel staat nog altijd op onze website www.vermogensbeheer.co onder het hoofd ‘Nieuws Blog’. Wij zullen hier niet meer ingaan op de criteria (de regels waaraan voldaan moet zijn wil het Omen een uitspraak doen) en ook niet op de kansen dat het Omen doet wat het wordt geacht te doen, want u kunt dit allemaal vinden in het betreffende artikel. Wij zullen hieronder in eerste instantie een nacalculatie maken van de beurs (d.w.z. de AEX Index en de
S&P500 Index) teneinde vast te stellen hoe effectief het signaal uit augustus was.

De S&P500 Index

 Figuur 1

Hierboven ziet u de koersen van de S&P500 op dagbasis sinds augustus 2010. Het Omen ontstond op een slotkoers van 1083. De confirmatie kwam op een slotkoers van 1071 en het dieptepunt van de daling raakte 1039. Uiteraard moet men de totale daling van de beurs in die periode rekenen vanaf de voorafgaande top en de hoogste koers was 1129, een daling van bijna 8%. Dit is voor een normale correctie een middenwaarde. De correctie die daarna kwam in begin november beperkte zich tot ruim 4% (maar deze werd niet door een Hindenburg Omen voorspeld).

Het Omen verliest zijn voorspellende kracht 30 dagen na de confirmatie dan wel wanneer de McClellan Oscillator positief is geworden. Midden September had de voorspelling geen kracht meer en daarmede kan men dit optreden van het Hindenburg Omen dus plaatsen binnen de 77% van de gevallen die gevolgd worden door een daling van tenminste 5% en dus niet, zoals gevreesd werd bij de 24% die een ernstige daling voorafgaan.

De AEX Index

Het Omen werd gedefinieerd op basis van beursgegevens uit Amerika. Als men het overplant naar andere beurzen kan men er natuurlijk niet vanuit gaan dat er sprake zal zijn van dezelfde resultaten of voorspellingswaarde. Andere beurzen kunnen echter wel beïnvloed worden door Amerika en daarmede heeft het Omen indirect wel degelijk invloed op Amsterdam. Evenals het geval was bij de S&P500 was Amsterdam reeds aan het corrigeren toen het Omen zich voordeed. De totale daling in Amsterdam was een kleine 8% en daarmede is het resultaat volledig vergelijkbaar met dat van de S&P500. De daarop volgende daling, maar deze werd dus niet door het Omen aangekondigd, bedroeg in Amsterdam ruim 6%.

Een Nieuw Signaal

Op 14 december deed zich opnieuw een signaal voor. Dit werd gevolgd door een confirmatie op 15 december. Er zijn meningen die stellen dat een achtereenvolgend signaal geen confirmatie is, maar wij wagen dit te betwijfelen. Het doet overigens aan ons betoog weinig af, want als het signaal niet geconfirmeerd zou worden dan hoeft u ook niet ongerust te zijn. Voor ons doemt nu de vraag op of dit signaal wel of niet door een ernstige daling gevolgd zal worden. Met andere woorden valt dit signaal binnen de 24% die gevolgd werden door ernstige dalingen. Om maar meteen met de deur in huis te vallen: wij zijn van mening dat dit niet het geval is.
Het is zeker dat de huidige rally binnen niet al te lange tijd gevolgd zal worden door een reactie. Er zijn analisten die de periode rond 4 januari hiervoor aanwijzen. Maar er is geen enkel technisch signaal in de daarvoor normaliter gebuikte indicatoren te vinden dat er op wijst dat dit geen gewone, gematigde reactie zal zijn. Er is echter meer. Een ernstige daling van de markt gaat meestal gepaard aan een hoge VIX-waarde.

De VIX

Figuur 2

De VIX (de index die de volatiliteit van koersen op de Amerikaanse beurs weergeeft) wordt door velen beschouwd als een goede indicator van wat er op de beurs zal gaan gebeuren. Slechte tijden gaan gepaard aan een stijgende/hoge VIX, goede tijden zien een dalende en lage VIX. Komt de VIX op extreem lage niveau’s aan, dan kondigt dat vaak een snelle trendomslag (meestal naar beneden) aan, die door haar heftigheid ook een flinke toename van de VIX laat zien.
U ziet in bovenstaande grafiek, die is opgesteld op basis van weekkoersen, dat de VIX op dit moment zeer, zeer laag ligt. Maar er is nog geen sprake van bodemvorming. Vergelijk dit eens met de hoogte van de VIX (de vorige top in de grafiek) in de maand april en de weken van bodemvorming die aan de uitbraak voorafgingen. De aandelenmarkten kenden toen een val van meer dan 15%. Een dergelijke uitbraak zou theoretisch ook nu nog binnen een dag of veertien kunnen plaatsvinden, maar gegeven het gebrek aan bodemvorming bij de VIX en het ontbreken van signalen bij andere indicatoren waaronder ook sentimentindicatoren lijkt het ons hoogst onwaarschijnlijk dat de VIX de eerstkomende drie weken een sterke uitbraak naar boven zal zien. De 30-dagen termijn, die aan het Hindenburg Omen verbonden is, wordt dan overschreden, waarmee de kans op een flinke daling van de markt – door dit Omen voorspeld – te niet gedaan wordt.

Conclusie

Als u in de komende dagen dus leest dat er een nieuw (geconfirmeerd) signaal door het Hindenburg Orakel werd afgegeven, dan willen wij u graag gerust stellen. Neem er kennis van maar zie het als een signaal dat een beperkte correctie inluidt en niet meer dan dat. Dat een correctie gaat komen is natuurlijk onvermijdelijk, elke flinke koersrally wordt gevolgd door een, al was het maar milde, reactie!

Den Haag / Franse Alpen, 25 december 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.