Veranderingen in de lucht

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (26 december 2010) 355,29

Er zitten veranderingen in de lucht. In eerste instantie moet men dan kijken naar de AEX Index op dagbasis.
Belangrijk is het om vast te stellen dat alles in de (hier niet getoonde) daggrafiek wijst op het doorzetten van de opgaande trend. De koers van 357 werd in de afgelopen dagen licht overschreden en de markt kijkt nu uit naar de volgende weerstand die ligt op 358. Men mag niet verwachten dat de markt daar zonder slag of stoot doorheen zal breken. De Momentum Analyse onder in de figuur divergeert negatief en dat betekent in principe dat de markt een beetje buiten adem is. Hij zal zich dus hoogstwaarschijnlijk even terug gaan trekken alvorens de aanval op de 358 te wagen. Steun ligt er op 348. Dit beeld van een stijgende markt met een achterblijvende Momentum Analyse ziet men allerwegen. Maar men ziet het achterblijven niet terug in alle indicatoren.
Op de expiratiedagen van de optiebeurs is de omzet over het algemeen hoog, maar zeven dagen geleden was dit volume zelfs voor een expiratiedag hoog. Dit geeft onderliggende kracht aan. Dat het volume in de dagen erna achterblijft is normaal omdat we inmiddels in de laatste twee weken van het jaar zijn aanbeland. De studies die men kan maken op basis van het volume zijn allemaal duidelijk positief.

De middellange termijn

Het positieve van de analyse deze week is dat de grafieken op weekbasis (en ook hier spreken we voor ongeveer alle markten) er zeer positief uitzien. De uptrend is volledig in takt. De Momentum Analyse is stijgende en er is geen sprake van negatieve divergentie. Een uitzondering vormt het beeld van de DAX. U weet dat de DAX zo ongeveer de sterkste markt is op dit moment en daardoor heeft de DAX de correctie op de weekgrafiek veel later ingezet dan andere beurzen (bijvoorbeeld de AEX Index) hebben gedaan. Deze correctie is in Duitsland nog niet afgelopen, maar de correctie heeft zich ook nog niet doen gevoelen in de koers van de DAX. Men vindt hem wel terug in de indicatoren zoals de Momentum Analyse en deze is nog steeds aan het dalen. Een correctie in de indicatoren die niet gevolgd wordt door een correctie in de koers duidt op negatieve divergentie. Dit moet ons zorgen baren omdat het ook mogelijk is dat de invloed van de DAX de correctie op dagbasis in Amsterdam nog (negatief) zal gaan beïnvloeden. Het geruststellende echter is dat de DAX met deze waarschuwing toch wel erg alleen staat.
Het nog grotere time-frame, de maandgrafiek, laat een stralende DAX zien zonder enige waarschuwing.

De Rente

De rente (wij gaan uit van het gemiddelde effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse staatsleningen) heeft zijn eerste week van daling achter de rug. Hij is nu op weg naar de eerste steun op 2,97% Ook de Euribor (de rente welke gebruikt wordt door de banken onderling) is aan het dalen. Het ziet er naar uit dat wij voorlopig uit moeten gaan van een verdere daling, maar deze daling moet aangemerkt worden als een daling in een stijgende rentetrend

Het Goud

Het goud is aan een daling/consolidatie begonnen. Onze systematiek gaf een waarschuwing af voor een komende dalende markt. Er wordt fors negatief gedivergeerd en dat wil zeggen dat de muziek er voor even uit is. Ook het zilver, alhoewel dat er sterker uitziet lijkt een consolidatiefase in te gaan. Het is niet zover dat wij spreken over verkopen van posities in edele metalen. Het is een waarschuwing die gegeven is en dat betekent oplettend zijn en even geen nieuwe posities innemen.

De Olie

De olieprijs (wij hebben het over de prijs van een vat Brentolie) zal het ook wel even voor gezien gaan houden. De rek lijkt er uit nu de Momentum Analyse niet meer volgt en dus negatieve signalen afgeeft. Dat wil niet zeggen dat de langere termijn er negatief uitziet. Integendeel in de hogere time-frames staan alle indicatoren nog op groen.

Onze Strategie

Wij hebben de ETF’s in het Global Mining Fund verkocht. ETF’s in het MSCI Korea Fund werden gekocht alsmede hier en daar nog sprinters long op de AEX Index. Het is mogelijk dat deze laatsten in de komende week weer verkocht worden.. Voor het overige blijven wij genieten van de sneeuw.

Den Haag / Franse Alpen, 28 december 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.