Een beetje rust is nodig
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2016-02-22) 411,64
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Het begin van de afgelopen week was mooi, maar al snel kwam de klad er weer in. De oversold posities werden opgeheven en de korte termijn is in een aarzeling gekomen. Dit hoeft niet te betekenen dat het weer afgelopen is met het herstel, maar het is wel degelijk mogelijk, dat het allemaal weer omlaag gaat. Vorige week stelden wij dat het dalende kanaal waarin de AEX Index zich bevond aan de bovenzijde begrensd werd door een lijn die uitkwam op 420. Daar ligt ook een oude weerstandlijn en het MA50 komt daar uit.
Afgelopen donderdag zette de AEX Index een High neer van 419. Men zou kunnen stellen dat het door ons aangeduide niveau dus bereikt werd en dat de terugtocht werd ingezet. Maar zo eenvoudig ligt het niet want er kan ook sprake zijn van een eenvoudige rustperiode. En daar ziet het op dit moment naar uit. Want wij zien geen negatieve signalen in de grafieken anders dan dat de dagkoersen iets zijn gaan dalen, maar de indicatoren zijn nog allemaal positief. De DAX ligt overigens nog niet op dat niveau. Hij heeft dus nog niet de bovenzijde van het dalende kanaal bereikt. Deze bovenzijde valt bij de DAX samen met de voorgaande top, hetgeen bij de AEX Index niet het geval is. Japan ziet er iets minder goed uit en de grafieken van de Amerikaanse beurzen tonen een beeld dat vergelijkbaar is met wat we van Europa zien, zij het dat Europa relatief gezien iets verder is doorgeschoten (naar beneden wel te verstaan) en dus nu ook iets harder omhoog reageert. De weekgrafieken tonen overal een begin van een herstel en de maandgrafieken zijn zonder meer overal negatief. In dit laatste zal in de week die voor ons ligt ook weinig verandering komen, zo dunkt ons. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de AEX Index zien.
Figuur 1.
De korte termijn laat een serie dalende toppen en dalende bodems zien. De gemiddeldes zijn dalende en ze liggen in de verkeerde volgorde. De korte termijn bevindt zich dus in een Baisse. De afgelopen week is de index mooi gestegen. Hij heeft het MA50 bereikt, maar daarna was de benzine blijkbaar op. De Stochastics daaronder is stijgende en heeft nog een boel ruimte. Ook de Momentum Analyse daar weer onder is stijgende en is zekere nog niet in een overbought positie. Wij gaan er dus van uit dat het niveau van 420 in de komende week gebroken gaat worden. Als dit inderdaad gebeurt komt de voorgaande top op 433,85 in het vizier. Het MA150 ligt op dit moment op 443. Als de langere termijn bearmarkt zich doorzet dan zou in dit gebied (tussen 433 en 443) wel eens het breekpunt kunnen liggen. Het is te vroeg om hierover nu een uitspraak te doen. Op dit moment houden wij het erop dat we een positieve week tegemoet gaan. Vergeet echter niet dat de Bear een zeer verraderlijk karakter heeft. Men kan er nooit op vertrouwen.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jaar Nederlandse Staat leningen heeft in de afgelopen dagen velen teleurgesteld. De mogelijkheid van een stijging die zich vorige week in de grafieken aandiende is opzij gezet. De weg naar het vorige dieptepunt op 0,155% ligt open.
De US$ in €’s uitgedrukt
Ook de dollar heeft de verwachtingen in de afgelopen week niet waar gemaakt. Het zag er naar dat er een draai op komst was maar deze heeft zich (nog) niet gerealiseerd, ook la steeg de dollar wel iets. Het beeld is er echter niet sterker op geworden. De mogelijkheid tot stijging is er nog wel maar wij zien de negatieve signalen de overhand nemen.
De prijs een vat Brentolie
De grafieken zien er nog steeds positief uit, maar reeds eerder stelden wij dat het bodemproces pas afgesloten kan zijn als de prijs van een vat Brentolie van US$35 duidelijk onder het heersende prijsniveau ligt. Zover is het nog niet. Nu er afspraken gemaakt zijn, hoe weinig deze ook voorstellen voor de wereldwijde voorraden, zullen positieve verwachtingen hoogstwaarschijnlijk de algemene stemming gaan beïnvloeden. Als de OPEC zich dan ook nog gaat gedragen volgens de afspraken is er een kans dat de tijd positief gaat werken op de verhouding tussen vraag en aanbod. Natuurlijk zou dat een klein wondertje zijn maar het is bekend dat ze de wereld nog niet uit zijn althans dat wordt door veel geïnteresseerden en belanghebbenden gehoopt.
Het Goud
Er ligt een weerstandlijn op US$1.300 en daar ongeveer komt ook een korte termijn dalende trendlijn uit (het is de bovenzijde van een dalend kanaal). Of er met deze trendlijn korte metten gemaakt gaat worden op afzienbare termijn is niet te verwachten. In de daggrafiek is de overbought positie opgeheven maar dat is heel zeker nog niet het geval met de weekgrafiek. Voorlopig moet u zich dus gedeisd houden.
Strategie
Als de markt zou draaien zullen wij van een aantal posities afscheid gaan nemen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 22 februari 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
