Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (9 februari 2020) 616,46

Onze conclusies:
Korte termijn:	reactie in de maak
Middellange termijn:	reactie in de maak
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De voorbije
week bracht de belegger goed nieuws. Trump behaalde een klinkende overwinning
terwijl de democraten er een technisch potje van maakten. Dat daarbij de
winnaar eigenlijk een verrassing was, bleef in het geharrewar onderbelicht. Ondertussen
kwamen er steeds meer positieve berichten als zou er een middel gevonden zijn
tegen het Corona-virus, terwijl de verspreiding over de wereld mee lijkt te
vallen. Een enorm goed resultaat van Tesla leidde vervolgens tot een blow-off
compleet met short-squeeze van beleggers die al langere tijd juist op een
koersdaling speculeerden. Een koersstijging van 23% op één dag (maandag), na al
een stevige rally, wie dan nog koopt heeft nog nooit naar historische
koersontwikkelingen gekeken. De dag erna volgde nog eens een stijging van 24%,
maar toen was het afgelopen. Diezelfde dag daalde de koers al met 8,5%, waarna
woensdag nog eens 21%van de koers af ging. Donderdag en vrijdag daalde de koers
aanvankelijk verder maar herstelde deze zich vervolgens weer iets. Maar wees
ervan overtuigd, wie deze aandelen nog heeft moet zorgen dat hij / zij zo snel
mogelijk de uitgang zoekt.

De
conclusie is helder, in de rustige, constant oplopende trend van de afgelopen
maanden, is een verandering op til. De volatiliteit neemt hand over hand toe. Natuurlijk,
er werd inderdaad een nieuwe top bereikt afgelopen week, maar wij wantrouwen
deze top. Want hij heeft veel weg van wat in het jargon een “failed high” heet.
De markt haalt dan inderdaad een hoger niveau dan de vorige top, maar direct
daarna hapert de trend en zakt de koers langzaam maar zeker weer in. Dat
laatste kan nog niet gezegd worden, alleen de zwakke vrijdag is niet voldoende
om al definitief van een “failed high” te kunnen spreken, temeer omdat de AEX
Index precies op het niveau van de voorgaande top sloot. De koersbewegingen van
aandelen als Tesla en ook Apple passen naadloos in deze toppende patronen, die
bovendien overal in de wereld te zien zijn.

De AEX Index op dagbasis

Zoals gezegd tikte de AEX Index een
nieuwe top aan, snel nadat de koers eerst met veel geweld en snelheid,
reagerend op de corona-virus-berichten, tot 589,40 was gedaald. Op het eerste
gezicht bevestigen de indicatoren dat daarmee de overbought situatie van de
markt is verholpen. De negatieve divergenties in de daggrafiek zijn opgeheven.
Maar het probleem is de “follow-up”. Een uitbraak die direct daarna hapert en
dus geen vervolg krijgt is verdacht. En de snelheid van de beweging heeft de
negatieve divergenties in de weekgrafieken niet opgeheven. De kans is groot dat
de markt nu een langduriger fase van correctie door gaat maken, waarbij het
oplopende trendkanaal in de figuur gebroken gaat worden en de bodem van een
week geleden als minimum target gaat gelden. Natuurlijk, er is ook een positief
scenario dat stelt dat de markt nu een volgende fase in de bullmarkt in gaat en
ons eerdere doel van 675 gaat bereiken. Dat kan, als de komende week zich
verder positief ontwikkelt en de koers boven 616 blijft liggen. Maar
waarschijnlijker is het, dat de AEX Index eerst een beweging terug naar 575 –
585 maakt alvorens aan de rally richting 675 te beginnen. Komende week zal ons
leren, is de reactie begonnen, of gaan we nog wat meer moois op korte termijn
zien?

De
Rente

Aan
de rentedaling lijkt een einde gekomen te zijn afgelopen week. Maar als de
aandelenmarkten inderdaad een top laten zien, dan zal dat maar een tijdelijke
pauze blijken te zijn geweest.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
$ heeft de neklijn van een kopschouderbodem gebroken en is nu op weg naar het koersdoel
van ca 93. Veel ruimte is er dus niet maar enige versterking ligt dus nog in het
verschiet.

De prijs van een vat
Brentolie

De
volgende steun op US$53 nadert, maar of die het gaat houden is een vraag. Een
koersdaling tot US$40 per vat is meer waarschijnlijk.

De Prijs van een troy
ounce Goud

Het vreemde is dat de goudprijs is
blijven stijgen ook toen de aandelenmarkten weer opveerden. Maar ook hier is
het tijd voor een reactie en de bearish engulfing candle van vrijdag heeft
alleen nog een lagere opening nodig om die in te zetten.

Strategie

Het is onduidelijk wat ons staat te
gebeuren, maar als de markt maandag niet de opgaande weg hervat, dan zullen wij
her en der wat winst proberen te nemen.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

14 februari 2020         8.00  Bruto Binnenlands Product Duitsland

14 februari 2020       11.00  Bruto
Binnenlands Product Europa

14 februari 2020       16.00  Michigan
Consumer Sentiment Index

18 februari 2020       11.00  ZEW
Economisch Sentiment Duitsland en Europa

De Amerikaanse
voorverkiezingen zijn begonnen. Belangrijk is de vraag of de Democraten in de
ogen van beleggers met een kandidaat komen die zij een kans geven tegen zittend
president Trump. Aan het cijferfront zijn weinig verrassingen te zien geweest
of het moeten de tegenvallende cijfers van de oliegiganten zijn en de
meevallende cijfers van Tesla.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 2 maart 2020 verschijnen.

Den Haag, 10 februari 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.