Een rally in een Bearmarkt
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2016-01-25) 419,28
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | negatief maar een draai lijkt dichtbij |
| Lange termijn: | negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De daling van de afgelopen weken heeft de belegger die zich op technische signalen baseert gemakkelijk op het verkeerde been gezet. Maar nu lijkt hij sterk te staan. Niet alleen de indicatoren zijn zich aan het herstellen maar ook de koersen zijn de afgelopen twee dagen omhoog geschoten. Positieve divergentie is alom te constateren. En de sentimentindicatoren gedragen zich normaal. De Dow Jones Industrials Index is als enige boven zijn dieptepunt van augustus 2015 gebleven. Andere beurzen zijn vrijwel allemaal onder het recente dieptepunt gekomen. Maar het leed lijkt nu voor even geleden. Technisch gesproken hebben de beurzen hun herstel ingezet. En dat herstel werd door een draai in de olieprijs getriggered. Het geeft de belegger moed als hij daarenboven leest dat de grafieken stellen, dat deze olieprijs zijn stijging nog even door gaat zetten. Deze moed wordt gesteund door de positieve invloed, die van de stijgende olieprijs uitgaat op de Russische economie. Het zal Poetin afhouden van het doen van onbezonnen sprongen. En als dat zo is dan blijft alleen de Aziatische tijger over. Het is onvoorspelbaar wat voor invloed vanuit het onervaren en onzekere China uit zal gaan. Dat lijkt voorlopig de enig mogelijke spelbreker te zijn. Maar ook de Chinese beurs toont positieve indicatoren en positieve divergentie. Beleggers aldaar zien blijkbaar ook met een positieve instelling aan wat er door de autoriteiten nu wordt gedaan. Al met al is deze blog dus positief maar dat neemt niet weg dat de markten nog overal in een baisse zitten. Zolang dat niet verandert blijft alles een rally in een Bearmarkt met alle gevaren van dien. Zolang de AEX Index niet boven zijn MA150 noteert (op dit moment moet er daarvoor een koers boven 460 worden neergezet) is er alleen maar sprake van een Bearmarkt en dit moet u uitnodigen tot grote voorzichtigheid, zeker als u hieronder onze positieve analyse van de AEX Index leest.
Figuur 1.
In eerste instantie ziet u de (geelgekleurde) Keltner Channel. De doorbraak van de onderzijde werd reeds eerder bereikt maar de markt vroeg om een tweede dieptepunt dat afgelopen woensdag werd neergezet. Er volgden twee witte candles waarvan de laatste op de middellijn sloot. Een ietsje pietsje hoger ligt het MA30 (niet getoond). Vaak wordt aangenomen, dat een doorbraak van dit gemiddelde nodig is om een bestaande stijging te erkennen. De koers moet boven 422 sluiten om aan deze eis te kunnen voldoen. De onderzijde van het kanaal is stijgende en dat beschouwen wij als een vereiste.
Wij hebben pijtjes gezet daar waar een koopsignaal werd afgegeven. Maar de rode pijltjes zijn allemaal valse signalen. Zij werden door de een of de andere indicator al niet bevestigd, hetgeen een eerste eis van voorzichtigheid is in het gebruik van de technische analyse. De zwarte pijltjes (dit zijn dus de laatsten) zijn door alle grafieken in de figuur bevestigd en daarom zijn ze erg betrouwbaar ook al is volledige zekerheid nooit aanwezig. Wij gaan ze een voor een even af.
De Slowed Stochastics gaf een eerste (rood) signaal toen de koersen eerder een mooie witte candle hadden neergezet. In Candletermen was dit geen erkend signaal en het werd dan ook gevolgd door niet veel soeps. De Stochastics gaf echter een zeer mooi signaal. De Momentum Analyse daaronder (de twee histogrammen) hadden het koerssignaal al bevestigd. Vier tot vijf dagen later volgden de Trapabs en de Zone Oscillator. Dit zijn indicatoren, die een iets langere termijn bestrijken en waarvan de Trapabs een echte volger is. Zij versterkten de eerste signalen en daarmede stond de belegger op het verkeerde been. Tien dagen geleden ontstond er een nieuw signaal in de Momentum Analyse. Opnieuw bleek het vals (te vroeg). Maar de Zone Oscillator had een dag eerder ook al weer een signaal gegeven. En dat betekende dat de belegger van het eerste uur geen haast hoefde te maken met een exit, want blijkbaar was de onderliggende stroming van de markt wel positief. Er bleek uiteindelijk alleen maar een laatste uitschudding nodig om alles op “Go” te krijgen. Dit gebeurde toen de Momentum Analyse opnieuw een signaal gaf dat tegelijkertijd door de Stochastics en door de Zone Oscillator bevestigd werd. De Trapabs volgde een dag later. De conclusie was dat het eerste signaal te vroeg was maar niet dodelijk. De markt daalde nog een goede 20 punten (zonde, maar geen echt probleem). De tweede bodem, die volgde, ziet er zeer gezond uit en er lijkt niets mis mee te zijn ook al is en blijft het (voorlopig) een rally in een bearmarkt. De vraag is nu natuurlijk waar dit naar toe moet. U ziet eerst een weerstandlijn getrokken op het niveau van 420 – 422. Zoals gezegd ligt hier ook het MA20 en de middellijn van de Keltner Channel. Hier moet zo snel mogelijk boven gesloten worden. De bovenzijde van de Keltnerchannel ligt op 422 (dit niveau gaat stijgen). Al snel daarna komt de dalende trendlijn op 426 en daarna volgt de voorgaande top op 446,50. Het MA 50 (op 438, het is dalend) is dan doorschreden. Het MA 150 ligt op 460 (dalend) Het beste scenario zou zijn dat de vorige top (448,80) duidelijk wordt overwonnen, waarna er een vervolg van de rally moet komen tot boven 460. Zou dit gebeuren dan zal de vlag gehesen worden.
De Rente
Opnieuw daalde het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. En het ziet er naar uit dat het hiermede nog niet afgelopen is. Althans de weekgrafiek duidt op een verdere daling. De onderzijde van het dalende kanaal waarbinnen de koers nu ligt bevindt zich op 0,3% en dat is circa 50% onder het huidige niveau.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollarprijs is weer stijgende. Hij is afgelopen week net boven de bovenzijde van een horizontaal kanaal gekomen. Hij zal daar nu wel uitbreken. Het eerste doel lijkt 95 en daarna komt dan toch het eerder gedefinieerde doel van 98 weer in zicht.
De prijs een vat Brentolie
Het was met 10% dat de slotprijs van een vat Brentolie vrijdag hoger lag dan de dag ervoor. De Momentum Analyse signaleerde al gedurende vijf dagen, voordat op donderdag de witte candle verscheen, dat er een prijsverhoging zat aan te komen. In de weekgrafiek is de Momentum Analyse aan het draaien en er werd afgelopen week een positieve candle neergezet in de vorm van een Piercing Line. Op dit moment wijst alles op een verdere stijging. Reeds eerder wezen wij erop dat zodra zich een draai zou aandienen er een short squeeze zou (kunnen) ontstaan. U mag ervan uitgaan dat dit nog even gaat voorturen ook al verzuipt de wereld op dit moment in de voorraden olie, die overal liggen opgeslagen. Over Iran wordt bijvoorbeeld gemeld dat er op dit moment 23 schepen voor de kust liggen die voor een groot gedeelte gevuld zijn met olie. De eerste echte weerstand ligt rond US$50 per vat.
Het Goud
De prijs van een troy ounce goud heeft niet werkelijk geprofiteerd van de voorbije beursval. De dalende trendlijn werd niet doorschreden. En op de daggrafieken werd de terugtocht reeds ingezet. Positief geworden door de koopsignalen vanuit het aandelengebeuren mag men niet gaan veronderstellen dat ook in de markt van de edele metalen in de komende periode een zilvervloot te vinden zal zijn. Ons advies is door de lichte opleving die achter ons ligt niet veranderd: afblijven.
Strategie
Wij zijn druk bezig met het analyseren van de onderscheidene aandelenmogelijkheden om bestaande posities uit te breiden en nieuwe in te nemen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 25 januari 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
