De pullback sluit zich af
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2015-10-19) 447,86
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | negatief, maar draait |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Veel indices lagen vorige week tegen een weerstandlijn. Wij schreven dat er even uitgerust zou moeten worden om nieuwe krachten te verzamelen. Aan het uitrusten lijkt nu een einde te zijn gekomen. In feite is er een Pull Back gevormd. Dit is zeer normaal. Het vormt doorgaans de inleiding tot een doorbraak. En nu ligt de AEX Index opnieuw dicht bij de weerstandlijn op 451,8. Hij zal er uiteindelijk wel doorheen gaan verwachten wij. Maar als het in de komende dagen al gebeurt, zal het daarna toch weer problematisch worden. Het patroon is op alle grafieken, die wij bekeken hebben hetzelfde. Maar eveneens op alle grafieken duikt al snel een nieuwe weerstand op en is bovendien de korte termijn overbought-positie van de aandelenmarkten niet echt opgelost. Koersen en indicatoren op de daggrafieken liggen reeds behoorlijk hoog. Men kan nu niet spreken van een overbought situatie, maar er is weinig nodig om daar opnieuw in terecht te komen. Zoals wij u hieronder zullen laten zien gaat het MA150 bij de AEX Index een probleem vormen. Ook andere markten gaan hetzelfde obstakel tegenkomen. En in aanmerking genomen dat de markt dan flink overbought zal zijn moet men er op rekenen, dat het zetten van nieuwe hoogtepunten nog wel even zal gaan duren. Dat neemt niet weg dat het algemene beeld er dan beter uit zal zien. Voorlopig blijven wij dus positief met dien verstande, dat wij ons er zeer bewust van zijn dat de markt de baisse positie nog steeds moet opruimen. Daarvoor zal een doorbraak van het MA150 een grote hulp blijken.
Figuur 1.
Er werd nog geen hogere top gezet (nergens!!). De markten blijven dus in een zeer gevoelige en ook gevaarlijke periode zitten. De weerstand van het MA50, die eerder de pullback veroorzaakte werd afgelopen donderdag gebroken. Nu ligt er de voorgaande top op 451,41 als obstakel, maar als de koers hier doorheen breekt ligt de weg open naar het MA150, nu op 474. Wij gaan ervan uit dat bij het bereiken van dat gemiddelde er een pauze zal ontstaan in de vorm van een normale reactie. Voor deze aanname pleiten enkele argumenten. De Stochastics ligt reeds in overbought gebied. Dat is normaal. Hij blijft hier meestal langere tijd vertoeven. De Momentum Analyse is weer gaan stijgen maar vanuit een positie boven de nullijn. Zijn ruimte is dus beperkt. Hij divergeert wel positief. Op de weekgrafieken ziet men ook een stijgende Moman (reeds behoorlijk onderweg) en positieve divergentie. De maand is nog niet zover, maar als twee timeframes (dag en week) dezelfde richting aanduiden mag men van een sterk signaal spreken. Opnieuw wijzen wij erop, dat de ruimte (in beide frames dus) beperkt is en daarmede lijkt het dat het MA150 een (voorlopig?) halt aan de weerstand zal kunnen gaan bieden. Maar als dat niveau bereikt gaat worden zullen de kaarten op andere wijze geschud zijn, want nadat de voorgaande top zal zijn gebroken zal ook het MA50 dan aan het stijgen zijn en dat wordt door actieve beleggers als een koopsignaal gezien. Ons handelssysteem, dat een nog kortere termijn bestrijkt geeft dat signaal nu al af. Maar een hogere opening maandagochtend en eventueel een koers boven 451 geven aanzienlijk meer zekerheid.
De Rente
Het effectieve rendement op 10-jarig Nederlandse Staat leningen bevindt zich al langere tijd in een dalend kanaal en is binnen dit kanaal nog steeds dalend. Inmiddels werden de twee gemiddeldes in de weegrafiek (MA10 en MA50) doorschreden. Het 3-maand Euribor tarief is negatief en nog steeds dalende. Veel hypotheeknemers zullen blij zijn, maar gepensioneerden betalen het gelag.
De US$ in €’s uitgedrukt
Op de daggrafiek is er sprake van een stijgende dollar, maar de weekgrafiek stelt deze conclusie ter discussie. Hier zit hij in een dalend kanaal en er wordt geen reden gegeven om aan te nemen dat hij daar uit zal breken.
De prijs van een vat Brentolie
Zowel de dag- als de weekgrafiek van de prijs van een vat Brentolie ziet er goed uit. De prijs is stijgend en de eerste weerstand is te vinden op circa US$57 per vat. Daarna volgt circa US$68. Of hij dit laatste niveau gaat halen blijft een vraagteken nog een vraagteken, maar de kansen daarop nemen wel toe.
Het Goud
De World Gold Index heeft dan toch eindelijk het niveau van US$1.180 per troy ounce doorschreden. Maar op de dagchart heeft zich nu een reactie ingezet. De Momentum Analyse is aan het dalen nadat hij behoorlijk hoog was gekomen. Daarenboven divergeert hij negatief. De weekchart ziet er veel gezonder uit. Daar ziet men alles nog in een stijgende modus. Het meest voor de hand liggend is dat er zich een kortstondige reactie gaat inzetten waarna het US$1.180-niveau definitief doorschreden gaat worden.
Strategie
Bij een hogere opening zullen wij maandagochtend weer korte termijn long posities innemen. De portefeuilles zijn overigens nog flink gevuld. Als er zich kansen voordoen zulle wij daar uitbreiding aangeven.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 19 oktober 2015
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
