De opleving lijkt er toch echt aan te komen

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (19 augustus 2019) 541,94

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief
Middellange termijn:	negatief
Lange termijn:	negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Plotseling
lijkt er wat lucht te komen in de problemen, die de wereld beheersen. De
kemphanen in de handelsoorlog zoeken weer toenadering. Niet dat men daar nu
onmiddellijk grootse gevolgen van mag verwachten, maar het betekent wel even
een verlichting. Boris Johnson gaat met Europese leiders praten. Ook dat mag
niet gezien worden als een opening voor een beheerste Brexit, maar het doet wel
even wat stoom afblazen. Het ziet ernaar uit dat een nieuw probleem met Iran
gaat opkomen, maar dat is nog niet geëscaleerd.

Vorige week
schreven wij dat er een korte opleving van de aandelenkoersen in de maak was.
Dat mocht niet zo zijn, zo bleek in de afgelopen dagen. De markt had een tweede
bodempje nodig. Op zichzelf is de diepere daling een positieve ontwikkeling.
Deze tweede bodem, zoals men hieronder in de AEX daggrafiek kan zien, heeft een
veel sterkere uitstraling. Alleen bij de S&P500 ziet men geen diepere
bodem, maar het technische beeld lijkt ook hier in orde. Men zou kunnen zeggen
dat er op de zeer korte termijn sprake is van enige positieve divergentie,
doordat de bodem van afgelopen week lager was dan die van vorige week terwijl
indicatoren al aan het stijgen zijn. Maar de Moman heeft niet een tweede hogere
bodem gezet, hij is hooguit stijgende vanaf de vorige bodem. De opleving kan
wel sterker dan vorige week zijn en wij zien het MA50 daarom binnen bereik
liggen. En als wij daarin gelijk krijgen zou het wel eens kunnen zijn dat de
indicatoren in de weekgrafiek gaan stijgen hetgeen het plaatje alleen maar
positiever maakt, zij het dat hier geen sprake is van positieve divergentie.
Als men naar individuele aandelen kijkt dan wordt men ook iets optimistischer.
Over het algemeen liggen de indicatoren diep en is er bijna overal een
beginnende draai te bespeuren, die de oversold situatie moet gaan opheffen.

De AEX Index op dagbasis

Het
herstel zoals zich dat begon af te tekenen zette uiteindelijk niet door. In de
plaats daarvan werd een nieuwe bodem gezet. Maar dat leverde wel veel
positievere indicaties op. Het MA200 werd even doorschreden, maar de trendlijn,
die vanuit de mei-bodem getrokken kon worden, leverde de uiteindelijke steun.
Donderdag was er nog even sprake van een diepere intraday bodem maar het slot
kwam precies op de steunlijn te liggen. Vrijdag daaraanvolgend kwam de koers
weer uit boven het MA200. Men kan nu een dalende patroontje zien, dat als basos
kan dienen voor een korte opleving. Daartoe moet de AEX Index boven 545
sluiten. Deze uitbraak zit er ook wel in want de diepere bodem van donderdag of
de gelijke bodem van woensdag werden geen van beide bevestigd door de
Oscillator en ook niet door de CCI. Beide indicatoren (en er zijn er nog veel
meer met hetzelfde beeld, die wij echter niet laten zien) trokken zich van de
daling (nog) niets aan. Zij bleven doorstijgen. Het beeld van deze tweede bodem
is daarmede veel sterker dan de bodem van een week geleden, er is meer ruimte
voor een iets sterkere opleving. Bij een uitbraak omhoog ligt het bereiken van
het MA50 dan voor de hand. De kans dat hij daar dan doorheen breekt is echter
veel minder groot, maar het is te vroeg om het daar nu al over te hebben.
Volgende week zal daar ongetwijfeld aandacht aan moeten worden besteed.
Voorlopig ziet de beurs er dus positief uit.

De
Rente

Het
effectieve rendement op Nederlandse Staatleningen met een gemiddelde looptijd
van 10 jaar is nog scherper gedaald afgelopen week. Het maakt het beeld van een
aan de gang zijnde omgekeerde “blow-off” in de 10-jaars rente in Europa nog
scherper. Vorige week stelden wij al dat “Blow-offs doorgaans plots en met
scherpe bewegingen eindigen”. Geen tijd om actief in staatsleningen te
beleggen!

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar had een mooie week, maar weerstanden werden niet gebroken. Wij
verwachten ook niet dat zoiets snel zal gebeuren want de weekgrafiek toont
dalende indicatoren. Het advies “afblijven” is dus nog steeds geldig.

De prijs van een vat
Brentolie

Net
als op de aandelenmarkt lijkt er bij de Brentolie-index enige verbetering op
komst althans als men de daggrafiek mag geloven. De weekgrafiek is nog negatief
dus mag men er voorlopig toch niet veel van verwachten. Opvallend nieuws blijft
het feit dat de strategische voorraden in de VS stijgen, dit vertelt op
duidelijke wijze dat vraag en aanbod niet met elkaar in evenwicht zijn. De
vraag blijft achter.

De prijs van een troy
ounce Goud

De
prijs van een troy ounce Goud sloot de week af met een nieuwe top. Dit was dus
in tegenstelling tot de aandelenkoersen, die de week lager afsloten. Maar het
was een meevaller voor de goudbezitters, nu lijkt het Goud het gelag te gaan
betalen. De indicatoren op de daggrafiek zijn allemaal dalende en die op de
weekgrafiek tonen duidelijk de eerste scheurtjes. Voor de prijs van zilver
geldt hetzelfde verhaal.

Strategie

De
komende rally is voor ons geen reden om te kopen, maar juist om te kijken of
wij nog meer aandelen kunnen verkopen.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

19
augustus 2019     11.00  Inflatiecijfers Europa

21
augustus 2019     20.00  Notulen laatste FED-vergadering worden
vrijgegeven

22
augustus 2019       2.00  Jackson
Hole Symposium Centrale Bankiers VS
G7 Bijeenkomst

26
augustus 2019     10.00  IFO Verwachtingen voor Duitse economie

26 augustus 2019     14.30  Cijfers
over bestedingen aan duurzame goederen in de VS

Het
cijferseizoen is vrijwel voltooid, overwegend vielen de cijfers mee, mede omdat
analistenverwachtingen niet erg hoog gespannen waren.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 19 augustus 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het
beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van
de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën
belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit
kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de
inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën
vertegenwoordigen een hoog risico.