Een nieuwe mogelijkheid

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (28 september 2020) 540,91.

Onze conclusies:
Korte termijn:	reactie, maar draai ten goede in wording
Middellange termijn:	negatief (reactie)
Lange termijn:	neigt naar negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het
was een slechte week met een AEX Index die toch maar even 10 punten inleverde.
Maar dat gebeurde allemaal op maandag. Die dag daalde de index in Amsterdam met
14 punten. De rest van de week werd besteed aan normale fluctuaties, maar onder
het oppervlak gebeurde er meer. De korte termijn indicatoren gingen overal
draaien en in de meeste markten lijken ze nu opwaarts gericht. Wij schrijven
“lijken“ want zo duidelijk is het niet overal, maar grosso modo gesproken lijkt
er even een rally aan te komen. Men ziet dat zelfs in de Big-tech aandelen. De
vraag is wat de weekgrafieken gaan doen. Want omdat men hier en daar een
aarzeling ziet in de daling van de indicatoren zou het zo maar kunnen zijn dat
de aanstaande opwaartse korte termijn beweging zijn invloed doet gaan gevoelen
in de weekgrafieken. Als dat zo zou zijn, maar let op het is nog niet zover,
dan zou de maand oktober er een stuk veiliger uit gaan zien. Volgende week is
er 50% van het “zwakke seizoen” voorbij. Deze zwakke periode biedt normaliter
een uitgelezen kans om de portefeuille te versterken. Maar de markt zal er ditmaal
niet meer hetzelfde uit gaan zien als voor de reactie. Big-tech is er nog
steeds en zal er ook blijven, maar de kansen zullen iets gaan verschuiven. Er
zijn nu vier vaccins tegen Corona in fase drie gekomen. Dit is de laatste fase
voordat goedkeuring kan worden gevraagd. De financiële sector heeft zwaar
geleden, maar er zijn indicaties, dat de lange termijn rente (denk aan 30 jaar)
het beter gaat doen dan de zeer korte die, zoals onlangs nog werd aangekondigd,
in ieder geval door de FED, nog twee jaar laag zal worden gehouden. Dit zou een
ontwikkeling kunnen zijn waardoor de banken betere resultaten gaan laten zien
(hun marge neemt dan toe). Als Corona via de nieuwe vaccins onder de knie gaat
komen dan zal de machinebouw gaan profiteren. Kortom de conventionele sectoren
komen weer in de belangstelling. Effectenbeurzen lopen vooruit op de
ontwikkelingen in de economie. Het begint er daarom naar uit te zien dat
oktober inderdaad een mooie instapkans gaat bieden.

De
AEX Index op dagbasis

De daggrafiek van de AEX Index, zoals u
deze hierboven ziet, toont inderdaad een iets beter beeld. Let op: het is
allemaal zeer pril en het is daarom nog best mogelijk dat er nog een volgende
test volgt voordat er een echte stijging komt. Maar wat nu getoond wordt is in
ieder geval positief. De koers ligt nog onder het MA50 en onder het MA200. Dit
is negatief. Beide gemiddeldes liggen in de juiste volgorde ten opzicht van
elkaar, maar ze zijn wel dalende. Voor het beeld dat hieruit spreekt kan men
nog niet warm lopen. De twee oplopende rode lijnen bakenen de oplopende wedge
af die getrokken kan worden vanuit het dieptepunt van 16 maart van dit jaar. De
koers was al uit deze wedge omlaag uitgebroken, maar als men goed kijkt, dan
mist deze wedge nog een vierde contactpunt, dat aan de bovenkant moet liggen.
De laatste beweging naar omlaag, waarbij de net genoemde wedge werd verlaten,
heeft zich voltrokken binnen een dalend kanaal, dat wij zwart hebben getekend.
Binnen dit kanaal zijn er al vier raakpunten te herkennen. Het zou dus voor de
hand liggen dat de koersen binnenkort gaan uitbreken, maar of dat naar beneden
of naar boven zal zijn is nog onduidelijk. Maar de indicatoren onder de
koersen, zijn allemaal stijgende. Dat duidt op een verdere stijging van de
koers op korte termijn. Deze gaat het echter zeer moeilijk krijgen om de
uitbraak aan de bovenkant te realiseren. Want als de koers stijgt dan komt hij
eerst het MA200 tegen daarna het MA50 en tot slot ook nog de bovenkant van het
dalende kanaal. Intussen moet de koers ook nog teruggekeerd zijn binnen de
stijgende wedge. De markt zal dus veel kracht moeten hebben om de doorbraak
inderdaad te doen slagen. Mocht het zo zijn dat door de korte termijn stijging
ook de indicatoren in de weekgrafieken omhoog gaan draaien dan wordt het
scenario anders. Een doorbraak door de drie weerstandslijnen zit er dan dik in.
In het paars hebben wij twee steunlijnen getekend respectievelijk ter hoogte
van 528 en 500.

De
Rente

Sinds
4 augustus is de Bund Future 4 punten gedaald en vanaf 10 september is hij weer
een punt gestegen. Dit is dus een netto daling tot nu toe van 3 punten. De
rente is evenredig gestegen. Nog een puntje stijging brengt de Bund Future naar
een forse weerstand. De kansen dat hij daar dan doorheen gaat lijken op dit
moment klein. Er zou dus wel degelijk een verdere stijging van de rente in
kunnen zitten, maar het wachten is op het bereiken van de weerstand.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar heeft een mooie week achter de rug. Hij brak door zijn MA50. Hier is
echter alles mee gezegd. Hij staat opnieuw voor een daling.

De Prijs van een vat
Brentolie

Geen
nieuws van het oliefront anders dan dat de Brentolie prijs een puntje daalde.
Hij lijkt dit komende week weer in te gaan lopen, want de grafiek is positief.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud daalde
fors, maar ook hier lijkt het ergste leed geleden. De grafiek zegt dat wij een
stijging mogen verwachten.

Strategie

Wij zijn in de afgelopen maanden te vroeg
op zoek gegaan naar de turn-around kandidaten. Want ondanks een flinke
kaspositie blijven wij ook in de daling achter bij de markt. Niet veel, maar in
een daling zou je juist, als je de kaspositie hebt opgebouwd, voorsprong moeten
opbouwen op de markt. Toch blijven wij aan deze posities vasthouden, want het
moment dat een vaccin beschikbaar komt nadert, markten hebben de neiging circa
zes maanden vooruit te lopen en dan gaan ook de minder op de tech georiënteerde
bedrijven weer uit het dal komen.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

29 september 2020   11.00  Consumentenvertrouwen
Eurozone

30 september 2020     3.00  Debat tussen Trump en Biden

30 september 2020     8.00  Detailhandelscijfers Duitsland

1 oktober 2020         14.30  Werkgelegenheidscijfers
VS

2 oktober 2020         16.00  Amerikaanse
fabrieksorders afgelopen maand

5 oktober 22020        11.00  Detialhandelscijfers
Eurozone

De race om de
Amerikaanse presidentsverkiezingen is nu in volle omvang bezig. De sterk
polariserende houding van Trump is iets getemperd, maar het eerste debat tussen
de beide kandidaten nadert, dus die tempering kan van korte duur blijken. En
ondertussen loopt in Europa het aantal besmettingen toch weer op. Gevaar voor
een algehele lockdown is er nog niet, maar markten zullen dit niet leuk vinden.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 5 oktober verschijnen.

Den Haag, 21 september 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.