Wachten op nieuwe toppen

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (24 juni 2019) 562,39

Onze conclusies:
Korte termijn:	een reactie hangt boven de markt
Middellange termijn:	verdeeld
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Technische adempauze of onderdeel van een breder
correctiepatroon?

Het bleek een minidip te zijn, die de beurzen een week
geleden in het rood zette. Maar daar bleef in de afgelopen week niets meer van
over. Onverwacht maar daarom wel welkom werd er zelfs door de S&P500 een
nieuw All-Time High gezet. Maar het succes van afgelopen week heeft natuurlijk
niets opgelost. De markt smacht naar een verlichting en die gaat er ook komen.
Misschien zal de euforie nog enkele dagen aanhouden, maar er zijn teveel
indicatoren, die wijzen op een rustpauze. Er is geen aanleiding om te
veronderstellen dat een op adem komen grotere problemen gaat meebrengen. De
middellange termijn grafieken zien er overal positief uit. Hetzelfde kan gezegd
worden van de langere termijn grafieken, maar er zijn wel nog steeds langere
termijn sentimentindicatoren die wijzen op een komende val. Toch is daar in de
afgelopen tijd enige verbetering in gekomen. Dit geeft aanleiding te
veronderstellen dat eerdere zorgen, die uit de langere termijn grafieken
spraken, in de komende tijd wel eens als fake nieuws kunnen worden aangemerkt.
Zover is het echter nog niet en daarom blijven wij hechten aan voorzichtigheid.
Eerst moet de korte termijn geheel op orde zijn en moeten er meer nieuwe toppen
worden gezet.

De AEX Index op dagbasis

Zoals te zien is in
bovenstaande daggrafiek van de AEX Index, brak hij al na slechts twee zwarte
candles door zijn MA50. De stijging lijkt nu nog niet af. Hoogstwaarschijnlijk
gaat hij nu proberen door te stoten tot waar de vorige top werd neergezet
rondom 571. Dit is ook zo ongeveer de bovenkant van het stijgende kanaal. Wij
voorzien dan een reactie, die matig zal zijn en die hoogstwaarschijnlijk op de
onderkant van het kanaal ongeveer op het niveau van het MA50 zal eindigen.
Mocht hij daarna gaan draaien (waar wij vanuit gaan) dan is er sprake van een
Pull Back. Daarna zal een doorbraak volgen en zal het niveau van 576,9 worden
opgezocht. De weg naar 571 kan echter ook komen te vervallen want de Momentum
Analyse onder in de figuur is al aan het dalen, maar normaliter blijven de
koersen nog enkele dagen stijgen alvorens gehoor te geven aan het signaal van
de indicatoren. Er blijft natuurlijk altijd nog de mogelijkheid dat de koers
tijdens de daling het MA200 gaat opzoeken (rond 533) maar wij achten deze
veronderstelling niet reëel gezien wat indicatoren en de onderliggende (alles
korte en middellange termijn) sentiment indicatoren ons nu vertellen. Dit alles
natuurlijk onder de veronderstelling dat de “meest wijze President uit de
geschiedenis” van de Verenigde Straten meer aan zijn herverkiezing denkt dan
aan oorlog voeren. En misschien slaagt hij er zelfs in om aanstaande week de
handelsbesprekingen met China weer te openen.

Vergeet u verder
niet, dat er afgelopen vrijdag een expiratiedag op de optiebeurzen wereldwijd
heeft plaatsgevonden. Dat gebeurde in een toppende markt. Expiratiedagen zijn
vaak een keerpunt op de korte termijn, dus dat zou betekenen dat wij opnieuw
enkele dagen van neerwaartse correctie in gaan.

De Rente

Inderdaad is er enige verbetering te zien in de
ontwikkeling van het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een
gemiddelde looptijd van 10 jaar, maar het houdt nog niet over. De weekgrafiek
lijkt op een bodem te wijzen, maar er moet nog heel wat gebeuren wil dat (een
rentestijging) waarheid worden.

De US$ uitgedrukt
in Euro’s

De zwakke weekchart waar wij het vorige week over hadden
kreeg gelijk. De mooie sprong die de dollar maakte werd deze week weer volledig
teniet gedaan. Voorlopig blijft het met de dollar aansukkelen en die stemming
gaat niet gemakkelijk verbeteren want de renteverlagingen lijken er te komen
eerder dan in Europa en daar is alles wel mee gezegd. Daarenboven wijst de
grafiek erop dat hij vandaag of morgen door zijn MA200 gaat vallen. Hij wordt
er nu nog door gesteund maar dat lijkt geen lang leven meer beschoren.

De
prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie zit weer in de lift. $70
komt weer in zicht. Zolang de spanning met Iran aanhoudt zal dat wel zo
blijven. De mogelijkheid dat er nieuwe toppen gevormd gaan worden is groot.
Zeker omdat Amerika zich gekrenkt voelt en niet van plan is om te erkennen dat
zij Iran op stang hebben gejaagd.

De
prijs van een troy ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud is nu op weg naar de top
van juli 2016. Het technische beeld ziet er zeer positief uit met dien verstande
dat er wel sprake is van een overbought situatie op de korte termijn. Maar de
doorbraak van de afgelopen week is een – op lange termijn – zeer belangrijke,
wij zullen daar in de komende Technische Belegger uitgebreid aandacht aan
besteden, want het gaat hier om een uitbraak na zo’n vijf jaar van consolidatie
en bodemvorming. En de zilverprijs brak uit zijn dalende wedge.

Strategie

Wij staan nog
altijd aan de kant, en profiteren daarmee weliswaar enigszins van de opgang,
maar blijven op zijn best in het gareel van de markt. Echt profiteren van de
opgang doet alleen ons Prijs<Waarde Model aangezien daar het percentage
liquiditeiten verhoudingsgewijs het laagste ligt.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen
kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet
uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten
aan.

24 juni 2019              10.00  IFO Sentimentcijfers Duitslan

27 juni 2019              14.30  Amerikaanse cijfers over binnenlandse
consumptie en productie

28 juni 2019              11.00  Europese consumptie-inflatiecijfers

29 juni 2019              02.00  G20 bijeenkomst (met een Trump – Xi-meeting in
de marge van de bijeenkomst)

We naderen het kwartaaleinde, tijd voor die bedrijven, die een winstwaarschuwing verwachten te moeten uitbrengen, om naar buiten te treden.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 24 Juni 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.