Consolidatie voorzien
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (15 juli 2018) 560,12
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De stier in de porseleinkast, ofwel Trump versus de aandelenbeurzen
De beurzen zullen er aan moeten wennen: een stier in het Witte Huis en gebroken porselein over de gehele wereld. Maar wennen betekent ook weinig opgewonden raken als er weer eens een servies aan diggelen gaat. En zo was het deze week ook. De aankondiging van nieuwe maatregelen tegen China beroerde de beurzen maar één dag. Daarna werd weer het gewone en verwachte schema gevolgd; De Nasdaq zette met zijn nieuwe technologie aandelen weer een All Time High en de rest van de beurzen maakte de negatieve dag zo ongeveer weer goed. De AEX Index is opnieuw op weg naar het niveau van 565. Dit is het doel dat wij berekenden toen hij uit zijn dalende kanaaltje brak. Wij zien op dit moment niet in, dat hij dit doel gaat overstijgen. Eerst moet de weekgrafiek zich weer oprichten, maar hier is een vervelende ontwikkeling te zien. Inderdaad is deze aan het omdraaien. Bij de Dow Jones Industrial Index is de stijging al een feit en ziet hij er ook normaal uit want hij komt vanuit een dieptepunt. Maar in andere markten is het beeld niet zo positief. De Momentum Analyse draait daar of is al gedraaid, maar dit gebeurt niet vanuit een voldoende dieptepunt. Dit beeld wijst meestal op consolidatie en dat zou betekenen dat 565 als dit doel in Amsterdam al bereikt wordt, voorlopig wel eens een hoogtepunt zou kunnen blijken te zijn. Het zou dus best even kunnen duren voordat de eerdere top van de AEX Index op 572 gebroken wordt. Het zou de stier kunnen zijn die, zolang hij niet teruggefloten wordt, blijft voortrazen en porselein blijft breken, die de markt met ups en downs in consolidatie houdt.
De AEX Index is de enige, die nog een week Momentum Analyse laat zien die niet stijgende is. Hierboven staat de weekgrafiek van de DAX Index. Veel is het niet maar de Moman stijgt. Op de dag charts is het beeld nog meer verscheiden. De Dow Nikkei laat er geen twijfel over bestaan. Hij is stijgende. Op de daggrafiek van de S&P500 is de Moman nog dalende en bij de andere indexen is er een draai omhoog te constateren maar deze is nog niet af.
De DAX Index op weekbasis
Figuur 1.
In de grafiek hierboven kan men een gelijkbenige driehoek zien. De kant van de uitbraak, die hier uiteraard een keer moet volgen, is niet te voorspellen, maar de ruimte voor de DAX bedraagt hooguit 450 punten voordat het duidelijk wordt of er van een uitbraak sprake zal zijn. De indicatoren daaronder wijzen daar echter niet op. De Stochastics heeft geen bodem gezet. Als de DAX stijgt dan is zijn ruimte beperkt. De Momentum Analyse daaronder wijst op een stijging. Hij heeft echter zijn weg omlaag niet afgemaakt. In het bijzonder is dat te zien in de onderste figuur, het MACD Histogram. Dit stijgt wel, maar hij stijgt vanuit een veel te hoge ligging. Dit duidt op consolidatie zoals ook te zien is in de maanden november en december. Wij zien daarom de DAX best wel proberen om de bovenkant van de driehoek te bereiken en dat zou een koers van 13.000 op kunnen leveren, maar meer lijkt er op dit moment niet in te zitten. Wel is het zo dat de DAX, wil hij zo hoog komen, eerst nog wel de weerstand van het MA40 en het MA10 moet breken. En dat zal al een hele toer zijn.
De Rente
Het werd dus geen Morning Star. Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar daalde rustig verder. De vorige bodem op 0,4% komt nu toch wel erg dichtbij, maar wij geloven niet, dat hij gebroken zal worden. De indicatoren beginnen hier en daar diep te komen en hun daling is aan het afnemen. Een en ander gaat niet zover, dat wij nu durven stellen dat er een echt herstel op komst is. Het kan ook uitdraaien op een reactie waarna de daling wordt voortgezet.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar gaat opnieuw proberen de weerstand op 86,6 te breken. Maar wij zien dat nog niet zo snel gebeuren. De wereld, die met het gebroken porselein zit, zal er echter blij mee zijn, want een dure dollar staat gelijk aan hogere prijzen van de Amerikaanse export of lees liever lagere prijzen van de Amerikaanse import. Het is een beweging die tegen de Trump-strategie ingaat en dat kan alleen maar helpen de stier te temmen.
De prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Bentolie wil de US$80-weerstand breken, maar het ziet er niet naar uit dat dit gaat gebeuren. Eerder zien wij het US$70-niveau opnieuw binnen bereik komen.
Het Goud
De World Gold Index raakte even boven de US$1.250 en daarmede werd er toch een mooie week afgesloten. Toch zien wij geen reden om erg optimistisch te zijn. Wij wachten op een doorbraak van het US$1.300-niveau.
Strategie
Al sinds begin januari is sprake van een markt die bij uitstek goed is voor handelaren op de korte termijn. Op slechte dagen kopen, even een paar goede dagen afwachten en er weer uit. Maar voor wat meer op de langere termijn gerichte beleggers zoals wij dat zijn is dit een markt waarin vooral moet worden gewacht. Natuurlijk, ook wij profiteren van stijgende markten, maar wij handelen dan niet en dalen dus ook net zo snel weer mee omlaag. De marges worden steeds kleiner, de volatiliteit loopt terug en de resultaten blijven dus steeds meer rond het beginpunt van dit jaar of net iets daarboven liggen. Geen reden tot paniek, beleggen is immers vooral een zaak van geduld.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
16 juli 2018 14.30 Detailhandelscijfers VS
17 juli 2018 16.00 Speech FED-voorzitter Powell
18 juli 2018 11.00 Inflatiecijfers Eurozone
De rondreis van Trump eindigt deze week, daarmee kan de aandacht weer verlegd worden naar de verkiezingsstrijd voor de Amerikaanse senaat in november.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 16 juli 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
