Tag Archief van: CCI

U bevindt zich hier: / CCI

Berichten

And on we go

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (12 november 2021) 820,30

Onze conclusies:

Korte termijn: positief

Middellange termijn: positief

Lange termijn: positief

NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Kunnen denken dat Glasgow invloed uitoefende, maar helaas maken politici er tegenwoordig een dusdanig potje van dat financiële markten niet eens meer kijken naar het toneelspel dat in Glasgow is opgevoerd. Iedereen is het er over eens dat er iets gedaan moet worden, maar Glasgow bewijst eens temeer dat economische en geopolitieke belangen belangrijker zijn dan ons klimaat en de wijze waarop wij als mens met elkaar omgaan. En financiële markten weten dat. Zij zien meewarig het circus aan, houden hooguit even pas op de plaats en kan dan weer over tot de orde van de dag. En die ligt in een bullmarkt waar het zwaard van Damocles een potentiële rentestijging is die er hoe dan ook aan gaat komen, maar waarvan in feite alleen nog de vraag openstaat wanneer die voor een trenddraai in de rente gaat zorgen. In de VS is men daar meer bezorgd over dan in Europa en dus was een correctie te zien in de Amerikaanse beurzen na de uitbraak omhoog een week eerder van de Russell 2000 Index. Maar in Europa kabbelden de markten rustig verder. Wel is overal duidelijk, dat de onderliggende sectordraai in volle gang is. Volatiliteit in de big-tech is toegenomen, terwijl goede berichten in de meer klassieke industrie flink beloond worden (Anheuser Inbev, om maar voorbeeld te noemen in de rij favorieten die wij zelf al enige tijd voor veel van onze klanten in portefeuille houden).

De AEX Index op dag basis

Figuur 1.

Die sectordraai is zichtbaar in het verschil tussen de AEX Index en de DAX Index. De laatste kabbelde rustig voort afgelopen week met weer nieuwe toppen tot gevolg. De AEX Index daarentegen hield zich weliswaar prima staande, maar tikte niet meer een hogere top aan.
Dat zal nog wel gaan gebeuren, maar vermoedelijk zal het tempo van stijging voor de AEX Index gaan afnemen waar dat tempo voor andere markten wat zal gaan toenemen. De indicatoren in de figuur duiden zelfs op een correctie die nog even te gaan heeft. De CCI ligt hoog maar divergeert negatief en de Oscillator daar net boven divergeert zelfs duidelijk negatief. Dit soort fases kunnen langdurig aan houden, maar het betekent wel een minder betrouwbaar vervolg in de trend en een correctieve beweging aan het einde (over enkele weken misschien pas), die de huidige langzaam oplopende beweging in een keer kortstondig ongedaan maakt. Maar voor nu is het wat ons betreft helder, de markt heeft haar oplopende trend hervat en er is nog geen aanleiding om te veronderstellen dat hier snel een einde aangaat komen.

De Rente

Wereldwijd kwam de plotselinge rentedaling na de bijeenkomsten van de twee grootste Centrale Banken in de wereld weer tot stilstand. In de VS werd de rentedaling zelfs weer helemaal ongedaan gemaakt. En dat mag niet bevreemden, de inflatiecijfers vallen voortdurend tegen en wijzen weer eens op het onvermogen van Centrale Banken om dit soort cijfers goed in te schatten. Het maakt markten nerveus. Erger is, dat hiermee het hele rentebeeld weer in gevaar komt. Als de rente vanaf het huidige niveau weer gaat stijgen, dan is er niet veel meer nodig voor een forse doorbraak met een potentiële crash-achtige beweging in de obligatiemarkten tot gevolg. Zover is het nog niet, maar spannend blijft het.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De $ heeft een belangrijke horde in het gevecht met de € genomen. De oplopende trendlijn, die al sinds 2008 bestaat en die betekent dat de $ langzaam sterker werd ten opzichte van de € De rentestijging heeft ook zijn weerslag gehad op de koers van de $. Die daalde afgelopen week weer iets. Toch lijkt het nog te vroeg om een hervatting van de lange termijn dalende trend te voorzien. De kans dat wij komende week of weken nog een verder herstel van de $ gaan zien is nog altijd aanwezig. Ook hier is het probleem in werd in 2020 gebroken hetgeen ene nieuwe lange termijn fase van verzwakking van de $ inluidde. Maar afgelopen week, na maanden van consolidatie onder die trendlijn, is de $ toch weer omhoog gebroken. Voor de zeer lange termijn trend verandert daarmee niet veel. Fundamenteel bezien is de $ een zwakke munt ten opzichte van de € en dat is hiermee niet veranderd. Maar voor de kortere termijn (enkele weken tot maanden), kan dit betekenen, dat de $ nogmaals de dalende lange termijn trendlijn gaat opzoeken en die ligt momenteel rond 0,90, ofwel nog zo’n 2,5 cent hoger. Maar dit betekent wel, dat de fundamentele zwakte van de $ voorlopig geen punt van zorg meer is voor aandelenbeurzen. $-risico’s mogen weer even ongedekt open blijven.

De Brent Olie prijs

De olieprijzen hebben opnieuw een rustige, licht dalende week achter de rug. Door de stijging van de $ kan zelfs in € bezien van een goede week gesproken worden. Hoe het ook zij, de correctie verloopt mild en belooft een hervatting van de oplopende trend binnen enkele weken.

De prijs van een troy ounce Goud

Goud heeft een duidelijk koopsignaal gegeven afgelopen week. Eerstvolgende doel is US$1.920 per troy ounce, maar daar zal het wel niet lang blijven liggen. De lange termijn trend is opwaarts gericht en afgelopen week weer hervat. Koersdoel uiteindelijk: US$2.950 per troy ounce.

Strategie

Wij zijn op zoek naar koopkandidaten. In de Europa Selector was dat afgelopen week Aquafil, nadat we dit aandeel eerder ook al in onze “deep impact” ESG-portefeuilles hadden opgepakt.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

16 november 2021 11.00 Bruto binnenlands product Eurozone
16 november 2021 14.30 Detailhandelscijfers VS
18 november 2021 11.00 Inflatiecijfers Eurozone
22 november 2021 10.00 IFO cijfers over Duitse zakenklimaat (setiment)
23 november 2021 10.00 PMI Cijfers Europese industrie en diensten

NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 6 december 2021 verschijnen.

Den Haag, 15 november 2021
Gijsbrecht K. van Dommelen
Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer

www.todaysgroup.nl

Disclaimer

De auteur is medeverantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Weer een mini-dip voorbij?

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (9 mei 2021) 718,41.

Onze conclusies:

 

Korte termijn:                         positief

Middellange termijn:               positief

Lange termijn:                        positief, met gevaar op termijn

 

NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

 

Even leek het er op, dat de markt in acuut gevaar was. Een koersdaling van ruim 2% op dinsdag liet alle alarmbellen afgaan, want niet alleen werd de laatste korte termijn bodem gebroken, maar ook de oplopende trend werd gebroken. Maar al de volgende dag herstelden koersen zich wereldwijd. In sommige landen zijn zelfs alweer nieuwe, hogere niveau’s neergezet (Dow Jones Industrials). Als men echter de daling van de $ meerekent, dan was de AEX Index zelfs een van de sterkere afgelopen week, ondanks dat hier nog niet een nieuwe top werd bereikt. De koers van de Index is terug bij een horizontale weerstandslijn. Veel bedrijfscijfers zijn meegevallen. Maar dat leidde tot heel wisselende reacties. In de wereld van de Big-Tech waren cijfers prachtig maar deed het adagium “het bezit van de zaak is het einde van het vermaak” in brede zin van zich spreken. In de meer klassieke wereld (voeding, financials) werden goede cijfers juist beloond. Het tekent de verschuiving die al enkele maanden aan de gang is. Stoom loopt langzaam maar zeker uit de opgaande trend van de Big-Tech, en de koerstrends van de meer klassieke, in veel gevallen veel goedkopere sectoren, winnen aan kracht. Het is een teken dat de brede opgaande trend ten einde loopt. Want ergens in dit proces, ontstaat er paniek en moeten ineens heel veel beleggers door dezelfde uitgang heen in hun zucht om van hun veel te grote posities in Big Tech af te komen. Koerswinstverhoudingen in die hoek zijn veel te hoog. Maar die kunnen nog veel hoger worden als iedereen blijft geloven in de mythe, dat de bomen tot in de hemel groeien. En daarmee is de opgaande trend nog niet voorbij, maar wordt de situatie er wel gevaarlijker op.

 

De AEX Index op dagbasis

Vrijdag sloot de koers van de AEX net onder de horizontale weerstand die al enkele weken de markt parten speelt. Maar de indicatoren onder in de grafiek hieven de negatieve divergenties op. Zowel de Oscillator als de CCI onder in de grafiek zijn weer hoger gekomen dan de laatste tussentijdse indicatortop, en dat ondersteunt de gedachte dat de markt rijp is voor een volgend, hoger niveau. Een sprong omhoog is daarmee aanstaande. Natuurlijk, de uitbraak moet eerst een feit zijn en de doorgewinterde technische analist zal u er op wijzen dat met de mooie slotkoers van vrijdag voorlopig niets anders gebeurd is, dan het aanraken van de oplopende trendlijn (de groene lijn in de grafiek), die eerder was doorbroken. Zij zullen dit beschouwen als een normale pull-back, die evengoed de kus kan zijn die de trend vaarwel zegt. Maandag zal blijken wat het wordt, hom of kuit. Wij gaan er vanuit, dat de markt nog een hoger niveau zal opzoeken, maar het is goed mogelijk, dat dit onder langs de groene trendlijn zal geschieden. En daarmee is de trend een nieuwe, moeizamere fase ingegaan. Het betekent een nieuwe bevestiging van het feit dat de langere termijn opgaande trend, die in 2020 is ingezet, in gevaar begint te komen. Geniet er dus van zolang het nog kan, want het einde van deze trend nadert onherroepelijk.

De Rente

In europa had de lange rente het wederom moeilijk, maar in de VS is de kapitaalmarktrente, ongetwijfeld op basis van de woorden van FED-voorzitter Powel, gaan dalen. Veel zal het niet om het lijf hebben, maar de rente is even als gevaar voor de markt geparkeerd.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

Opnieuw heeft de $ een belangrijke steunlijn gebroken. De koers gaat een zwakke week tegemoet met 0,81 als koersdoel. Daar ligt de volgende steun. De lange termijn trend is negatief, dus lang zal deze steun niet houden.

De Brent Olie prijs

Bij een dalende $-koers is een licht herstel van de olieprijzen niets bijzonders. Het feit dat de koers daarbij de vorige top niet heeft kunnen breken is wel een negatief signaal. De kansen dat de olieprijzen op korte termijn significant gaan dalen zijn het grootste.

De prijs van een troy ounce Goud

Goud heeft een prachtige week achter de rug. De koers is bij de bovenkant van een korte termijn dalend trendkanaal aanbeland. Hier zal wel even een ruspauze worden ingelast, dus op kort termijn hoeft men nog niet al te veel De stijging van de prijs van een troy ounce Goud komt onder druk haast te hebben. Maar de lange termijn trend is positief en een uitbraak omhoog komt nu snel dichterbij. Een dalende $-koers zal daarin zeker helpen, maar maakt de stijging in € er iets minder lucratief door.

Strategie

Wij zijn al langere tijd in de portefeuilles van onze klanten bezig geweest met het opbouwen van posities in de meer klassieke hoek van de aandelenmarkten. En dat heeft zich afgelopen week duidelijk uitbetaald. De meeste van onze modellen hebben minder verlies laten zien aan het begin van de week en meer winst in de tweede helft van de week. Wij zijn daarmee heel tevreden met de huidige samenstelling van de portefeuilles, maar wij zullen ook gaan zoeken naar momenten om winsten veilig te stellen. Want de bomen groeien helemaal niet tot in de hemel.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

 

5 mei 2021             11.00  ZEW-cijfers economisch sentiment in Duitsland en de Eurozone

13 mei 2021             14.30  Amerikaanse werkgelegenheidscijfers

14 mei 2021             13.30  Publicatie notulen afgelopen beleidsvergadering ECB

14 mei 2021             16.00  Consumentenvertrouwen Michigan (VS)

18 mei 2021             11.00  cijfers binnenlands product (GDP) Eurozone

 

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 31 mei 2021 verschijnen.

 

Den Haag, 9 mei 2021

Gijsbrecht K. van Dommelen

Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer

www.todaysgroup.nl

 

Disclaimer

De auteur is medeverantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Even een terugtrekking

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (12 april 2021) 713,36.

Onze conclusies:

 

Korte termijn:                         positief, reactie nadert

Middellange termijn:               positief, maar verdeeld

Lange termijn:                        positief

 

NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

 

Het was een kalme week, maar in het technische beeld van de markt veranderde veel. En wat had moeten veranderen veranderde niet. De indicatoren van de kleinere aandelen (van de ASCX bijvoorbeeld) slaagden er niet in zich te voegen naar die van de grote markten. Op hun beurt volgden die de indicatoren van de kleine marken. Zij keerden zich naar omlaag en hiermede duiden zij op een pauze of misschien wel op een aanpassing. Alleen in Amerika was dat niet het geval. Daar zetten de beurzen zelfs een mooie vrijdag neer. Maar ook hier ziet men de kleinere fondsen achterblijven. De Russell 2000 laat het afweten. In die indexen wordt ook negatief gedivergeerd. De weekgrafieken zijn overal positief gebleven. En daarom is de voorlopige conclusie, dat we te maken krijgen met een kleine aanpassing, een aarzeling, misschien een minidip. Althans dat is de voorlopige conclusie. Het langere termijn zwaard dat boven de markten hangt kan bij een aanpassing natuurlijk gemakkelijk vallen, maar zolang de week positief blijft zien wij dat niet gebeuren. Het Volume gedraagt zich normaal, de MoneyFlow blijft wat achter, uitgezonderd bij de S&P500 (Big-Tech herstelde zich enigszins) maar de Volatiliteit is nog steeds dalende hetgeen positief is.

 

De AEX Index op dagbasis

Op dinsdag werd er nog een nieuwe hoogste koers geraakt op 717,69 maar daarna gaf de AEX Index het op. De week sloot op 713,36 en dat was natuurlijk geen slecht resultaat, maar op vrijdag waren de indicatoren, die onderaan in de figuur staan, het eens. Zij gaven het op en daalden toen alle drie. De indicatoren liggen hoog (de CCI was al eerder aan het dalen) en daarom is een reactie onafwendbaar. Maar omdat de weekindicatoren stijgende zijn, zien wij dit voorlopig als een doodnormale pauze. Als het bij een minidip blijft dan lijkt 688 een doel en mocht dat zo blijken te zijn, dan is het een Pullback, die de inleiding gaat zijn van een volgende stijging. Dit lijkt ons op dit moment het meest voor de hand liggende scenario. Een andere mogelijkheid is dat het MA50 wordt opgezocht. Dit gemiddelde ligt nu op 675, maar het stijgt iedere week met enkele punten. Als deze mogelijkheid zich gaat ontrollen dan zal dit 2 tot 3 weken in beslag nemen en dan gaan koers en gemiddelde zich ontmoeten ergens rond 680. Maar dit laatste scenario is gevaarlijk want twee tot drie weken is lang en dat de indicatoren in de weekgrafiek in die tijd gaan draaien is dan zonder meer mogelijk. Gezien de stand van de sentiment indicatoren en ook in aanmerking genomen de fundamentele situatie van de markten (sterk ingrijpen door de centrale banken en de aantrekkende economie), lijkt dit het minst waarschijnlijk. Ook voor het zwakke seizoen is het nog wat vroeg. Al met al gaan wij ervan uit dat we met een minidip te maken krijgen en dat de markten nog nieuwe toppen gaan zetten alvorens de markten het sterke seizoen verlaten.

 

De Rente

Bij de grafiek van de 10-jaars rente is er zowel in Amerika als in Europa sprake van een hogere bodem, maar de hogere top ontbreekt nog. Een verdere stijging van de rente lijkt meer voor de hand te liggen als men naar Europa kijkt, maar het is alleszins mogelijk dat de huidige korte termijn adempauze zich voortzet en dat de rente daarin zelfs nog een daling inzet. Als dat zo is dan zullen we dat gaan merken aan de koersen van de bankaandelen, die dan ook zullen gaan dalen.

 

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar is weer onder zijn MA200 gekomen en als zich inderdaad een rentedaling voordoet in de VS dan zal hij zijn daling voortzetten. De grafiek ondersteunt dit maar, de indicatoren liggen al laag.

 

De Brent Olie prijs

De Brentolie index consolideert. Het maandbeeld toont een duidelijke topformatie, maar de maand is nog niet voorbij en de daggrafieken zien er iets beter uit.

 

De prijs van een troy ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud heeft zijn MA50 bereikt. Het ziet er naar uit dat hij nu weer iets terug gaat vallen om voldoende kracht te krijgen om door te breken.

 

Strategie

Wij zijn nog niet helemaal belegd in de aandelenmarkten, maar zoeken inmiddels ook al naar verbeteringen. Wij blijven echter voorzichtig in de Tech-kant, daar is sprake van blow-off-achtige patronen, die kunnen lucratief zijn, maar die zijn ook levensgevaarlijk.

 

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

 

12 april 2021            16.00  Eurozone detailhandelscijfers

13 april 2021               4.00  Chinese handelsbalanscijfers

13 april 2021            11.00  ZEW Economisch sentimentscijfers Duitsland

14 april 2021            20.00  Publicatie FED’s beige book

15 april 2021            14.30  Amerikaanse detailhandelscijfers

16 april 2021            11.00  Europese consumentenprijsindexcijfers (inflatie)

22 april 2021            10.00 Duitse IFO-cijfers en Europese cijfers dienstensector

22 april 2021            13.45  Rentebesluit ECB

 

De eerste bedrijfscijfers (1ste kwartaal 2021) gaan komende week loskomen. Daar zullen naar verwachting weinig tegenvallers in zitten, maar markten zijn sterk vooruitgelopen op deze cijfers. Meevallers kunnen dan toch nog afgestraft worden onder het mom van “bezit van de zaak is het einde van het vermaak”.

 

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op www.todaysgroup.nl & www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 3 mei 2021 verschijnen.

 

Den Haag, 12 april 2021

Gijsbrecht K. van Dommelen

Today’s Beheer & Vladeracken Vermogensbeheer

www.todaysgroup.nl

 

Disclaimer

De auteur is medeverantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Today’s Group BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Today’s Group BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Nog even onzeker

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (26 oktober 2020) 554,34.

Onze conclusies:
Korte termijn: positief, nog kwetsbaar, reactie ten einde?
Middellange termijn: draait naar boven
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De
laatste week van oktober breekt aan. Technisch gezien zijn er geen belangrijke
bewegingen te bespeuren. Maar de verkiezingen in de USA liggen nog niet achter
ons. Corona heerst op grote schaal en Brexit moet nog komen. Veel gevaren dus,
maar het centrale banken manna valt nog steeds overvloedig. Dit blijft de grote
steunpilaar van een beurs die op dit moment mogelijk aan het afrekenen is met
zijn recente reactie. Als dat zo is dan heeft deze reactie slechts een kleine
veertien dagen geduurd. Maar het is nog niet duidelijk of zich een rally aan
het ontwikkelen is. De S&P500 heeft de draai naar omhoog reeds gemaakt,
echter nog zonder doorbraak, maar in de meeste andere beurzen moet de omslag
nog bevestigd worden. Overal is de reactie aangekomen op een belangrijk
steunpunt. Meestal is dat een neklijn van een negatief Kop/Schouderpatroon,
behalve in Amsterdam. Daar heeft het MA200 gefungeerd als steun en hier is een
positief Kop/Schouderpatroon in de maak. In andere landen ziet men nog
negatieve indicatoren op de weekchart maar ook hier hoeft een draai niet ver
weg te zijn. De Big-Tech aandelen blijven een gevaar vormen, conservatieve
aandelen daarentegen kunnen de steun van een eventuele opgang zijn. De
Volatiliteit ligt nog steeds te hoog (negatief). De langere termijn rente is
stijgende (positief). Hier wordt al snel een belangrijke weerstand bereikt.
Alles tezamen genomen is het nog te vroeg om een uitspraak te doen, maar wij
zijn niet negatief gestemd.

De
AEX Index op dagbasis

De
AEX Index heeft een kluwe van steunniveaus bereikt. Het MA200 is daarin het
sterkst en fungeerde afgelopen donderdag als laatste steun. Dit MA200 valt
samen met een dalende trendlijn, die wij groen hebben getekend. De doorbraak
door deze lijn was eerder een belangrijk signaal. Hij is na deze doorbraak en
na de daarop volgende daling hierop opnieuw gestuit en zolang hij er niet
doorheen gaat kunnen wij de recente reactie aanmerken als een Pull Back. De
dubbele steun waarop de AEX Index nu dus ligt zou wel degelijk en keerpunt
kunnen zijn, maar “the proof is in the pudding”. De positieve candle van
vrijdag is daarvoor onvoldoende. De mooie divergentie pleit er echter wel voor.
Als het MA50, dat er met 555 net boven ligt, doorschreden is dan hebben wij
voldoende bevestiging van een aanstaande rally, die de koers naar boven toe zal
brengen, naar wij aannemen tot aan de roodgekleurde lijn op het niveau van 575.
Een doorbraak door deze lijn zal een sterk signaal zijn. Men mag dan verwachten
dat de laatste maanden van dit jaar een mooi positief resultaat gaan opleveren.
Zover is het echter nog niet. In de figuur zoals u hierboven ziet is het alleen
de CCI Index (de snelle), die gedraaid is. Het wachten is op de Momentum
Analyse.

De
Rente

Zoals
te voorzien was in de Bund Future grafiek is deze gedaald in de afgelopen week.
Hij ligt nu op zijn MA50. De vraag is of hij daar doorheen gaat. Volgens de
Technische Analyse gaat dit binnenkort gebeuren. De rente blijft dus nog even
stijgende.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar is door zijn MA50 gezakt en hij lijkt op weg nar zijn bodem van 1
september. Het tijdperk Trump lijkt een verloren zaak voor de dollar te worden.
Mogelijkerwijze zal een overwinning van Biden hier enige verandering inbrengen,
maar de Technische Analyse geeft geen signalen die daar op zouden kunnen wijzen.

De Prijs van een vat
Brentolie

De
Brentolie prijs consolideert nog steeds, maar de indicatoren komen nu wel diep
te liggen. Een reactie zal niet uit kunnen blijven. Een stijging van de prijs
kan dus wel verwacht worden.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De prijs van een Troy ounce Goud
consolideert. Op zichzelf is dat niet negatief, want het Mean Reversal principe
ligt nog steeds op de loer. Het hoogtepunt van begin augustus liet een dermate
grote afstand zien tot aan het MA200, dat een correctie niet uit kon blijven.
Het MA200 ligt op US$1.760. De goudbelegger moet tevreden zijn dat de actuele
prijs (US$1.900) na een reactie die al 55 dagen duurt, daar nog steeds redelijk
ver boven ligt. De afstand wordt gelukkig wel verkleind door de stijging van
het MA200.

Strategie

Wij gaan op zoek naar nieuwe
koopsignalen, maar de kans dat daarbij veel technologie zal zitten achten wij
niet groot, die beelden zien er gewoon niet goed genoeg meer uit.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

26 oktober 2020          9.00  IFO-cijfers
(zakelijk sentiment) Duitsland

27 oktober 2020        13.30  Cijfers
duurzame productiegoederen VS

29 oktober 2020        11.00  Consumentenvertrouwen
Europa

29 oktober 2020        13.45  Rentebesluit
ECB

30 oktober 2020          8.00  Cijfers
bruto binnenlands product Duitsland

30 oktober 2020        11.00  Cijfers
bruto binnenlands product Europa

2 november 2020      10.00  Europese
sentimentscijfers industrie

De race om de
Amerikaanse presidentsverkiezingen komt dichterbij, en daarmee ook de uitslag en
de vraag of die achteraf nog te beïnvloeden valt. Trump is nog opnieuw verder
achterop geraakt en dat verhoogt het risico op een moeizame overdracht. En
ondertussen stijgt het aantal Covid-19- besmettingen nu ook in de VS weer. Een
algehele lockdown in veel Europese landen staat voor de deur.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 2 november verschijnen.

Den Haag, 26 oktober 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Nog even onzeker

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (19 oktober 2020) 568,18.

Onze conclusies:
Korte termijn: positief, nog kwetsbaar, reactie op komst?
Middellange termijn: draait naar boven
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Er hangen enkele zwaarden boven de markt. Bijna overal worden de maatregelen tegen Corona aangescherpt. En hiermede kan de groei van de economie geraakt worden. In Nederland wordt gewezen op de verwachting dat het laatste kwartaal van dit jaar slechtere cijfers zal gaat laten zien dan het afgelopen derde kwartaal. De verkiezingsdag in de Verenigde Staten nadert snel. Nog zestien dagen en het einde van de desastreuze vier jaar Trump in het Witte Huis zou een feit kunnen zijn. De polls wijzen allemaal op een overwinning voor Biden en ook op een overwinning van de Democraten voor beide Huizen van het parlement. Maar over de reactie van Trump maakt men zich zorgen. Gaat hij met flair en groot zelfvertrouwen weg of gaat hij het uitvechten voor de rechtbank(en). En dan is er nog Brexit. Moeten de woorden van Johnson gezien worden als bluf of zal 1 januari de No-Deal-optie ingaan?. Tegenover deze negatieve mogelijkheden staan de flexibiliteit van het bedrijfsleven (zoals wel bewezen in de afgelopen maanden) en de geldbuidel van de centrale banken. Het wordt dus een spannende tijd met veel onzekerheid. En deze onzekerheid ziet men terug in de technische analyse van de effectenmarkten. Europa komt er daarbij nog het beste af maar als men naar de daggrafieken van Amerika, Japan, China, Australië kijkt dan heeft zich in al die gebieden een reactie ingezet. Europa onttrekt zich nog veelal aan deze beweging, maar men moet zich afvragen hoe lang dit nog kan duren. De weekgrafieken zijn nog positief, maar men ziet aarzeling opkomen. De val van donderdag heeft er diep ingehakt en vrijdag liet in veel landen slechts een mager herstel zien. De laatste weken van oktober zijn daarmede zeer onzeker geworden, maar grote problemen voorzien wij niet, daarvoor is het financiële manna te overvloedig. De Call-Put Ratio in Amsterdam is weer gaan stijgen maar de volatiliteit blijft nog steeds te hoog. De tegenstelling tussen beide onderstreept de wankele positie waarin de beurs zich op dit moment bevindt.

De AEX Index op dagbasis

Afgelopen week dinsdag werd er door de Doji die zich toen vormde, aarzeling getoond in de uptrend. De CCI indicator (de snelle) onder in de figuur ging onmiddellijk omlaag. Op woensdag werd deze aarzeling nog eens onderstreept door een nieuwe Doji die ongeveer even groot was en die op gelijke hoogte werd neergezet. De Momentum Analyse zette de daling in. Donderdag was het dus raak, de markt ging onderuit. Vrijdag herstelde de beurs zich en de CCI en de Oscillator stegen weer. Dat was het dan zou men kunnen denken maar zo simpel is het niet. De meest voor de hand liggende interpretatie is, dat het vrijdag een fluctuatie betrof in een dalend trendkanaaltje. Dit lijkt zeer plausibel als men aan de toestand van de markten buiten Europa denkt. Dit kanaaltje zou zoals het er nu naar uitziet een normale pullback kunnen betekenen naar de eerdere uitbraak en dat kan wijzen op verschillende niveaus want in feite zijn er drie uitbraken achter elkaar geweest. Eerst was er het MA200, nu op 549,56 daarna was er het MA50, nu op 555,64 en daartussen ligt nu de stijgende middellange termijn trend (rode stijgende lijn). De top die gezet werd kwam uit op 575, even hoog als de vorige maar als men ook de intraday highs neemt dan ligt hij iets lager 575,52 versus 575,71. De steun die verwacht kan worden op het gebied tussen 549 en 555 is sterk. Wij gaan ervan uit dat een eventueel dalend kanaaltje niet verder zal reiken dan het MA200. Wij hebben ook nog een dalende lijn getekend in groen. Deze verbindt de voorlaatste top met de top die vorige week gezet werd. Hij onderstreept drie lagere achtereenvolgende toppen, maar deze lijn werd opwaarts gebroken. Als men naar de rode oplopende lijn kijkt dan valt het duidelijk op dat er recent ook sprake is van oplopende bodems. Het is alsof de beurs omhoog uit een correctiepatroon brak maar nu de sterkte van de oplopende trend gaat testen. Dat hoeft niet negatief te zijn, maar als die test niet houdt, dan wordt de correctie in een groter patroon voortgezet en is een stevige reactie in de komende twee weken nog steeds mogelijk, inclusief een bodem die dan onder 530 uitkomt. Wij houden het voorlopig op het scenario van de pull-back, maar in deze fase van het seizoen is het “eerst zien en dan geloven”.

De
Rente

De
Bund Future heeft een middellange dalende trendlijn geraakt. De voorafgaande
stijging ging gepaard aan een mooie positieve divergentie. Het ligt nu voor de
hand te veronderstellen dat er zich een stijging van de 10-jaars rente inzet.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar is in de afgelopen week weer iets gestegen, maar het lijkt niet veel om
het lijf te hebben. Misschien wordt hij iets sterker als Biden een overtuigende
overwinning neerzet, maar op de iets langere termijn blijft staan dat hij
terrein verliest.

De Prijs van een vat
Brentolie

De
Brentolie prijs bevindt zich sinds begin september in een consolidatie maar wel
op een lager niveau. Toch blijven de indicatoren duiden op een stijging. De
prijs zou daardoor weer boven US$42 kunnen komen.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De daggrafiek van een troy ounce goud
laat mooie positieve divergentie zien. Dit zou kunnen betekenen dat de opmars,
zoals wij dat al in de Technische Belegger indiceerden, binnenkort weer wordt
hervat.

Strategie

Wij gaan op zoek naar nieuwe
koopsignalen, maar de kans dat daarbij veel technologie zal zitteen achten wij
niet groot, die beelden zien er gewoon niet goed genoeg meer uit.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

19 oktober 2020          4.00  Industriële
productie cijfers China

19 oktober 2020        14.40  Spreekbeurt
ECB-president Lagarde

21 oktober 2020        20.00  Publicatie
FED’s Beige Book

23 oktober 2020        10.00  PMI-cijfers
Eurozone

23 oktober 2020        15.45  Amerikaanse
PMI-cijfers

26 oktober 2020          9.00  IFO-cijfers
(zakelijk sentiment) Duitsland

27 oktober 2020        13.30  Cijfers
duurzame productiegoederen VS

De race om de
Amerikaanse presidentsverkiezingen komen dichterbij, en daarmee ook de uitslag
ook achteraf nog te beïnvloeden. Trump is nog verder achterop geraakt en dat verhoogt
het risico op een moeizame overdracht. En ondertussen stijgt de Covid-19 gold
in Europa nog steeds en lijken nu ook Polen en Duitsland in gevaar te komen. Een
algehele lockdown in veel Europese staat voor de deur.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 2 november verschijnen.

Den Haag, 19 oktober 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Blijft het bij een oprisping?

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (30 september 2019) 578,31

Onze conclusies:
Korte termijn: negatief
Middellange termijn: negatief en negatieve divergentie
Lange termijn: negatief behalve Tokyo
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het
is dan toch zover gekomen. De Democraten zijn hem zat en een impeachment
procedure is ingezet. Dit is geen mooi bericht voor de beurs. Daarnaast is
Trump blijkbaar aan het onderzoeken of hij de notering van Chinese bedrijven
aan de Amerikaanse beurzen kan schrappen en dit dan ondanks, dat beide partijen
maatregelen nemen om de onderhandelingen weer op gang te krijgen. Boris is
teruggefloten en wat hij daarmee gaat doen is onduidelijk, maar de chaos in het
Verenigd Koninkrijk is alleen maar groter geworden. Het Engelse pond vaart er
overigens wel bij (wordt er door valutahandelaren rekening gehouden met een Bremain?).
En het aantal indicaties van een economische recessie, die al om zich heen zou
grijpen, is stijgende.

Technisch
gesproken is het resultaat van al deze problemen duidelijk op de charts te
zien. Alleen Amsterdam geeft het nog niet op, maar het lijkt erop dat ook de
AEX Index er onder gaat lijden. Toch is het op dit moment goed mogelijk dat er
wereldwijd een herstel optreedt. De week indicatoren zijn nog steeds duidelijk
positief en dat betekent simpelweg dat de middellange termijn nog omhoog is
gericht. De korte termijn wordt daardoor geremd en eventuele reacties blijven
dan meestal beperkt. Dit scenario zou zich dus ook nu weer kunnen ontrollen,
maar zeker zijn wij daar niet van. Het aantal fondsen dat stijgende is,
vermindert dagelijks, de groep aandelen die onder hun MA20 noteren stijgt (zie
bijvoorbeeld ook de S&P500 of de Dow Jones Industrial Index) en de
hoeveelheid aandelen die dagelijks verhandeld wordt daalt. Kortom alles duidt
erop dat de reactie nog niet is afgelopen of misschien zelfs nog maar aan het begin
staat. Het lijkt er immers sterk op dat de weekgrafieken het binnen korte tijd
gaan laten afweten en dat zou betekenen, dat we toch zwaar weer gaan zien. Op
de lange termijn grafieken is er overigens (nog) geen enkele aanwijzing te
vinden dat dit zware weer de beurs erg gaat aantasten.

De
AEX Index op dagbasis

Er is in de daggrafiek van de AEX Index,
zoals u die hierboven ziet, in de afgelopen week, maar weinig veranderd. Tegen
de verwachting in is de index gestegen, de week was dus positief zij het met
nog geen heel punt. Hetzelfde vindt men terug bij de CAC40 uit Frankrijk en bij
de BEL20 uit Brussel maar de EuroStoxx 50 was lager. Het was een slechte week
voor de beurzen wereldwijd en daar lijkt het niet bij te blijven. Maar de
daggrafiek van de AEX Index, laat toch enkele positieve dingen zien. De
Momentum Analyse en ook de CCI Index zijn gaan stijgen. In Amerika is de
S&P500 Index bijna aanbeland op zijn steun van de MA50. Er zou dus een
herstel in de lucht kunnen hangen en dat opent opnieuw perspectieven op een
doorbraak van de vorige toppen. Maar de ruimte op de daggrafiek is zeer
beperkt, zoals men kan zien. Veel lijkt er daarom niet in het vat te zitten.
Daarbij komt dat de S&P500 zowel als de DJIA beide onder hun MA20 noteren.
Ervaren beleggers weten dat dit geen mooi bericht is. Alles in aanmerking
genomen gaan wij ervan uit dat de opleving van de AEX Index slechts bij een
oprisping zal blijven. Hoogstwaarschijnlijk maandag al zal de dag ons in het
gelijk stellen, maar mocht dit niet gebeuren dan zien wij het niveau van 586
toch niet haalbaar. Eerder zien wij de AEX Index tegen zijn MA50 op 561
aanschurken.

De
Rente

De
indicatoren van de 10 jaar Bund Future zijn weer aan het dalen zowel op de dag-
als op de weekgrafiek. En dat betekent dat zij wijzen op een verdere stijging
van de rente, maar in de praktijk daalde deze alweer. Wie dit gaat winnen is
niet duidelijk, maar wij houden het erop dat de Bund verder gaat stijgen en dat
de rente dus verder gaat dalen.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
dollar plaatste een nieuwe top, maar dit zet toch niet veel zoden aan de dijk.
Zijn stijging kan nog even doorgaan, maar een reactie daarop zal niet lang
uitblijven.

De prijs van een vat
Brentolie

Saoedie
Arabië heeft zijn productie zo ongeveer weer op orde en het resultaat is terug
te vinden in de prijs van een vat Brentolie. Deze is gedaald en ligt nu net
iets boven US$60 per vat. Daar zal het niet bij blijven. Er hangt een verdere
daling in de lucht.

De Prijs van een troy
ounce Goud

Het zag er vorige week naar uit dat de
prijs van een troy ounce Goud zijn reactie al achter de rug had. Maar deze week
bleek dat dit verre van correct was. De reactie zette zich na een kort herstel
opnieuw in en alles is nu weer omlaag gericht.

Strategie

De kaspositie in onze
aandelenportefeuilles zijn hoog en dat vinden wij prima. Wij wachten geduldig
op een instapkans.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

30 september 2019   15.45  Chicago
Inkoopmanagers Index

1 oktober 2019         11.00  Eurozone
Inflatiecijfers

1 oktober 2019         15.45  Producenten-
inkoopmanagers verwachtingen VS

2 oktober 2019         14.15  ADP
werkgelegenheidscijfers VS

3 oktober 2019           9.55  Productiemanagers
verwachtingen Duitsland en Europa

8 oktober 2019           8.00  Duitse
industriële productiecijfers

Op 10 oktober 2019
moeten de Amerikaanse onderhandelingen met China worden hervat  Maar afgaande op de retoriek van Trump is
uitstel ook goed mogelijk. En ondertussen nadert 31 oktober, de deadline voor
de Brexit (althans op dit moment, want er kan ook nog uitstel worden gevraagd).

 

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 23 september 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Een mager succes

/in , /door

Stand van de
AEX Index op het moment van schrijven (29 juli 2019) 580,08

Onze conclusies:
Korte termijn: reactie
Middellange termijn: reactie
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De politiek
hield zich rustig maar Boris heeft zijn eerste nee al binnen vanuit Europa. En
Trump kreeg een stukje van zijn muur. Vanaf de onderhandelingstafel (China en
de VS) kwam opnieuw een positief bericht. Maar de daggrafieken zien er niet
goed uit. Bijna overal dalen de indicatoren (de S&P500 nog niet en de AEX
Index aarzelt) en zij divergeren allemaal zonder uitzondering negatief. De
weekgrafieken zien er niet veel beter uit met dien verstande dat er nog drie
indexen zijn die de daling (nog) niet of niet volledig hebben ingezet
(S&P500, AEX en Dow Nikkei). De maandgrafieken zien er nog steeds zeer
positief uit maar in Amerika werden nog niet overal de All-Time Highs geconfirmeerd.
Al met al is het technisch plaatje hiermede voor de korte en de middellange
termijn negatief. De markt snakt naar een pauze. Er werden toppen gebroken maar
de doorbraken zijn marginaal. Er zijn commentatoren, die het houden op de 3%-regel.
De stelling van die regel is dat de doorbraak, als hij serieus is, ten minste
3% moet opleveren en dat is nog niet het geval. Als men bijvoorbeeld naar de
AEX Index kijkt dan vond de doorbraak plaats op het niveau van 576,9. De
hoogste (intraday) koers was 586,32. Het slot afgelopen vrijdag lag op 580,08.
Ergo: aan de 3% regel werd nog niet voldaan en gezien de signalen die de
indicatoren uitzenden mag men er niet van uit gaan dat de 594,20 op korte
termijn binnen bereik komt. Het succes van de doorbraak lijkt hiermee dus maar
een mager succes te zijn. Wij blijven daarom bij onze waarschuwing die wij
reeds eerder afgaven dat men op dit moment zeer voorzichtig moet zijn.
Incasseren is nu verstandiger dan investeren. Omdat de indicatoren in de
weekgrafieken nog maar net gedraaid zijn ligt er veel ruimte voor hun boeg,
maar dat is een ruimte naar beneden. De reactie hoeft dus echt niet van korte
duur te zijn en daarmede zit de markt in een moeilijke positie want een reactie
kan gemakkelijk uitmonden in een correctie zeker nu de markt ook nog in het
zwakke seizoen zit.

De AEX Index op dagbasis

Men ziet in de daggrafiek van de AEX
Index hierboven het mooie oplopende kanaal waarbinnen zojuist de doorbraak is
gezet van het 576,9 niveau. Daarna is de koers gedaald en de optimist zou
kunnen redeneren dat hij op weg is om een Pull Back neer te zetten maar wij
zien deze mogelijkheid niet zo zeer zitten. De Oscillator daaronder daalt en
hij bevestigt de zojuist gevormde top niet. Het MACD Histogram doet hetzelfde.
De Momentum Analyse waarschuwt dus duidelijk voor een verdere daling. Daarboven
vindt u de uiterst gevoelige CCI Index. Deze kwam hoog maar hij confirmeerde de
top op donderdag niet meer. Hij is altijd zeer nauwgezet in het herkennen van toppen.
Er waren er drie tijdens de vorming van het oplopende kanaal. De vierde zou
zojuist gezet zijn en de CCI geeft dat duidelijk aan. Men zou op kunnen merken
dat hij nog niet door zijn gemiddelde gebroken is. Wij prefereren dat om heel
zeker te zijn, maar het lijkt ons zonder een doorbraak toch al een verloren
zaak. Daarbij komt dat hij ongewoon hoog is gekomen. Dat is een extra min. Er
is nog iets anders te zien in de grafiek. De dreiging van de Mean Reversion
steekt weer zijn kop op. De afstand tussen de koersen en het MA50 is zeer groot
geworden. Dit schreeuwt om een beperking hiervan en die gaat er dan ook komen
zij het dat er niet gezegd wordt wanneer. Al met al dus geen mooi bericht. Wij
hebben enkele steunniveaus ingetekend in de grafiek. Het MA50 lijkt de eerste
serieuze steun te bieden. Als dat zo zou uitpakken dan blijft de daling beperkt
tot een reactie. Een doorbraak door dat niveau zal de beurs duidelijk lager
brengen maar hiervan zijnde implicaties nog niet te overzien op dit moment.

De
Rente

Het
effectieve rendement op Nederlandse Staatleningen met een gemiddelde looptijd
van 10 jaar is toch weer gedaald. Maar nu is er wel een discrepantie met de
Amerikaanse rente te zien. Want die is juist gestabiliseerd. Kan de rente nog
lager? Jawel, dat kan altijd, maar technisch gezien is er sprake van een flink
e oversold situatie, een reactie omhoog is wel het minste dat verwacht moet
worden.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
$ is weer iets sterker geworden t.o.v. de €, maar van een belangrijke doorbraak
is geen sprake. Een doorbraak omhoog tot boven 0,9 lijkt dichtbij (1,11 in
omgekeerde richting / verhouding) maar niets in de grafieken wijst er op dat
een dergelijke significante uitbraak aanstaande is. De $ wordt wel geholpen
doordat de rente in €-gebied verder is gedaald in in het $-gebied niet.

De prijs van een vat
Brentolie

Na
een heftige tik omlaag eind vorige week zijn de olieprijzen afgelopen week
vooral gestabiliseerd. En ondertussen zijn indicatoren verhoudingsgewijs laag
hetgeen wijst op een oversold situatie. Het is afwachten of de steun van $59,5
per vat het op termijn gaat houden, maar voorlopig lijkt die grens nog wel
veilig.

De prijs van een troy
ounce Goud

Het
goud lijkt begonnen te zijn aan een pullback, richting de steun op US$ 1.355 per
troy ounce. Dat is alleen maar gezond te noemen en zal een kans bieden om
goedkoper in te stappen. De test moet uiteraard wel met goed gevolg doorstaan
worden en wij hebben daar alle vertrouwen in. Voorlopig blijft de lange termijn
opwaarts gericht.

Strategie

De markt bevindt zich in een fase waarin
nog maar een paar aandelen, maar dan wel de paar aandelen die al enige tijd de
winnaar van de rally zijn, het nog volhouden. De breedte is in elk geval ver te
zoeken. Het kan dan echter wel de moeite lonen om die winnaars op te pakken en
dat hebben wij, gelukkig keurig op tijd, gedaan met de aankoop van aandelen ASM
International en aandelen Morphosys (Duitsland). Het zijn speldenprikken, en
wij zullen ook weer snel tot verkoop overgaan. Ondertussen hebben wij onze
posities in Fagron opgeruimd, hier vond een lange termijn neerwaartse uitbraak
plaats.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

31 juli 2019        3.00    Productieverwachtingen Chinese producenten

31 juli 2019       
9.55    Detailhandelscijfers en
werkloosheidcijfers Duitsland

31 juli 2019      20.00    Rentebesluit
FED in de VS

Het
cijferseizoen is vrijwel voltooid, overwegend vielen de cijfers mee, mede omdat
analistenverwachtingen niet erg hoog gespannen waren.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 29 juli 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Klaarmaken voor de doorbraak

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (7 juli 2019) 572,93

Onze conclusies:
Korte termijn: reactie
Middellange termijn: positief, reactie verwacht
Lange termijn: positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Een mooie week
ligt achter ons. Overal werden weerstanden doorbroken. In Amerika werden nieuwe
All Time Highs gezet. In Amsterdam gebeurde dat ook bij de herbelegging index.
De AEX Index nam het obstakel op 571,6 van 3 mei en hij is op weg naar 576,9
waar de top van 27 juli 2018 ligt. Maar nu, zo lijkt het, zal het even
afgelopen zijn. Er worden veel vraagtekens gezet bij de Azië-onderhandelingen
en India, Vietnam en ook Europa komen weer in Trump’ s vizier. In Amerikaanse
literatuur is te lezen dat China eigenlijk de oorlog al gewonnen heeft en dat
is een extra argument om er van uit te gaan, dat de ruzies nog verre van
afgelopen zijn. De situatie met Iran verslechtert ook nog steeds. Er is dus van
het politieke front weinig goeds te verwachten. Het risico blijft dat er zich
ergens op deze fronten een catastrofe voordoet.

De onderliggende stromingen op de effectenbeurzen blijven echter positief. De markten reageren uiteraard negatief als Trump weer met iets bezig is, maar het herstel blijkt er telkens weer te zijn en het ziet ernaar uit dat de komende reactie er ook een zal zijn van zeer matige negatieve antwoorden op wat er in de wereld gebeurt. Het lijkt erop dat de komende reactie ook van korte duur zal zijn. Voorlopig ziet het ernaar uit dat de markten doorgaan met nieuwe hoogten opzoeken. Hierbij tekenen wij uiteraard aan dat het zwakke seizoen al enige tijd geleden is aangebroken en dat de bomen nog nooit tot in de hemel zijn gegroeid. Toch mag gesteld worden dat de middellange termijn er goed uitziet. De korte termijn, waarover deze blog gaat, ziet er echter iets minder positief uit. Technisch gesproken komt dat doordat de markten in een overbought positie zijn gekomen en omdat zij, met Amerika uitgezonderd, tegen belangrijke weerstanden liggen. Krachtenverzameling is waar de markten nu voor staan. Vrijdag is volgens ons een minidip in deze markten ingezet. En als Trump zich in de komende week gedeisd houdt dan lijkt dit een zeer acceptabele conclusie.

De
AEX Index op dagbasis

In de daggrafiek van de AEX Index
hierboven is het stagnerende beeld van de korte termijn, zoals dat voor de
markten in Europa maar ook voor markten daarbuiten, op dit moment geldt,
duidelijk herkenbaar. De AEX Index zit in een oplopend kanaal en hij heeft
daarbinnen de top bereikt. Vrijdag is er een zwarte candle verschenen. Hij
completeert een Evening Star. Dit is een negatief patroon dat doorgaans door
een verdere daling wordt gevolgd. De Momentum Analyse daaronder bevestigt de
daling, maar het MACD Histogram divergeert ook negatief in tegenstelling tot de
Oscillator, die dat (nog) niet doet. Derhalve hebben wij een CCI Indicator
opgenomen. Deze is doorgaans iets gevoeliger. In dit geval ook, want zijn
daling zette in toen de Evening Star door de koersen werd neergezet. Maar hij
divergeerde op dat moment ook al negatief want de stijgende Evening Star ging
gepaard aan een dalende CCI. Deze daggrafiek, die zeer representatief is voor
de Europese markten ziet er dus niet zo sterk uit. Gelukkig is er ook nog de
weekgrafiek, die wij hier niet hebben opgenomen. Deze ziet er zonder meer veel
beter uit. Hij toont een stijgende Momentum Analyse en er wordt niet negatief
gedivergeerd. Wij zien daarom de nu ingezette huidige terugtocht met vertrouwen
aan en beschouwen de negatieve daggrafiek als een tussenstap in een stijgende
ontwikkeling, die nodig is om een sterke weerstand te kunnen breken (voor de
AEX Index 576,9). Het meest logische is daarom dat de terugtocht halt zal maken
op de onderzijde van het stijgende kanaal, ergens rond 560. Mogelijkerwijze
schiet de daling iets verder door maar dan komt hij het MA50 tegen rond 556 en
deze zal dan als steunniveau fungeren. Hiermede lijkt de Minidip (als dit een
minidip wordt) beëindigd. Als dit scenario zich ontwikkelt zoals wij het
hierboven beschreven hebben dan komt de AEX Index op een weg die reikt tot
boven 700. Maar dat is uiteraard voer voor een latere blog.

De
Rente

De
grafieken betreffende het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met
een gemiddelde looptijd van 10 jaar tonen een begin van bodemvorming. In
Amerika steeg de yield op 10 jarige Treasuries afgelopen vrijdag flink, maar
voorlopig is alles nog maar één vogel in de hand. Of er een tweede gaat volgen
is niet zeker, maar dat lijkt er wel in te zitten.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar had een mooie week. Hij steeg met 1,2 punten, maar hier zal het wel even
mee bekeken zijn. Hij zit in overbought gebied en dat betekent doorgaans niet
veel goeds. Maar de indicatoren op de weekgrafiek zijn een stijging aan het
inzetten en dat zou betekenen dat de dollar voorlopig toch zijn zwakte
verliest.

De prijs van een vat
Brentolie

Er
is een lichte stagnatie te zien in de grafieken van de Brentolie prijs. Er zijn
duidelijk krachten aanwezig, die deze prijs omlaag drukken, maar anderzijds
zijn er de beperking van de productie door de OPEC en de spanningen met Iran,
die een tegengestelde invloed uitoefenen. Dit leidt op dit moment tot
onzekerheid en dat is wat de grafieken laten zien.

De prijs van een troy
ounce Goud

De
prijs van een troy ounce Goud heeft afgelopen week ook weer een top gezet. Maar
de kracht lijkt er nu even uitgelopen te zijn. In de daggrafiek ziet men forse
negatieve divergentie met dalende indicatoren. In de weekgrafiek tekent zich
een duidelijke overbought situatie af. Eigenlijk is dit niet te rijmen met een
voorzichtige tot dalende aandelenmarkt, maar het zou misschien wel de gedachte
van een minidip op deze markten kunnen ondersteunen.

Strategie

In de obligatieportefeuilles hebben wij
een nieuw fonds opgenomen, het Robeco Global Dynamic Bond Fund. Wij zijn wat
laat met dit fonds want de rentedaling heeft alweer een nieuw (korte termijn)
bodempunt bereikt. Maar dit fonds is een fonds dat actief de looptijd van de
portefeuille kan aanpassen en dat doet mede gebaseerd op een zogenoemd
“factor”-model, waarin bijvoorbeeld ook rekening gehouden wordt met de
trendmatige richting van de renteontwikkeling. Zij zijn momenteel bezig om de
looptijd juist korter dan gemiddeld te maken, mede omdat het model uitgaat van
een verhoogde kans op het weer aantrekken van groei. Wij gaan er niet vanuit
dat dit fonds ons hoge rendementen zal bieden, maar wel dat dit fonds actief in
kan spelen op renteontwikkelingen en dus ook verhoudingsgewijs veilig is
wanneer de rente toch weer gaat stijgen. Verder zijn wij druk op zoek naar die
aandelen die mee kunnen in een rally als de oude toppen waar we nu tegenaan
hikken geslecht worden.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

  8 juli 2019                 8.00  Duitse
cijfers binnenlandse industriële productie

10 juli 2019               16.00  Speech en getuigenis voor senaat FED-voorzitter Powell

12 juli 2019                
4.00  Im- en exportcijfers China

16 juli 2019               16.00  ZEW Sentimentcijfers Duitse industrie

17 juli 2019                11.00 Europese
inflatiecijfers

Het
cijferseizoen begint deze week. Veel winstwaarschuwingen vooraf zijn er niet
geweest, maar tegenvallers worden momenteel wel hard afgestraft.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 8 juli 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

Herstel hangt in de lucht

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (15 oktober 2018) 516,29

Onze conclusies:
Korte termijn: negatief, herstel in de maak
Middellange termijn: negatief
Lange termijn: negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Oktober laat zijn ware karakter zien, een correctie is in Europa een feit

Het is dan toch gebeurd, oktober heeft zijn ware karakter laten zien. En het was niet Trump die als trigger fungeerde. Men noemt wel de handelsoorlog VS-China maar daar gebeurde afgelopen week niets mee. Anderen wijten het aan de rente maar of dat waar is valt nog te bezien, want hij ligt wel boven 3% in Amerika (10 jaar) maar hij is ook dalende op dit moment (wat dan wel in reactie op de dalende aandelenkoersen is). De Technische Analyse stelt alleen maar vast dat de markt sterk uit zijn evenwicht was gekomen. Met name de nieuwe Tech-fondsen waren ver naar boven doorgeschoten. Zij hebben duidelijk het laatste deel van de Bull gekarakteriseerd en zij zijn dan ook nu eigenlijk de laatste dalers, want de meeste aandelen hebben al lang geleden een correctie ingezet. De markt was smaller en smaller geworden tot nu dan als laatsten ook de FANGS het hebben opgegeven. Deze liggen over een breed front genomen nu allemaal op hun MA200 of hun MA250 en zonder twijfel vinden zij daar een steun. Alleen de grafiek van Apple ziet er nog sterk uit. De Dow Jones Industrial Index ging door zijn MA200 maar veerde terug. Tezamen genomen met de maximale daling vanuit de top (7,7%) is hij dus nog niet in een correctie fase. De AEX Index daalde met 10,4% en als men de grens voor een correctie legt op 10% dan zit de AEX Index dus in een correctie, te meer omdat de AEX Index al wel onder het MA200 ligt. De DAX Index ziet er helemaal slecht uit want hij daalde met 15,3 % en ligt eveneens onder zijn MA200. De S&P500 daalde met 7,9% en werd vrijdag tegengehouden door zijn MA200. De Nikkei tot slot daalde met 9,6% en werd ook gesteund door zijn MA200. Het is dus treurnis alom, waarbij de Amerikaanse markten nog niet zo ver zijn als hun overzeese collega’s, maar er flonkert wel een lichtpuntje. Jammer genoeg leent een blog zich niet voor een uigebreide expositie van hoe de markten eruit zien. Het volstaat met te zeggen dat alle indexen nu op een steun liggen. De AEX Index bijvoorbeeld ligt op de steun, die geboden wordt door de onderzijde van het dalende kanaal dat wij u al eerder lieten zien, maar ook op de steun van de bodem van 516 van 27 juli van dit jaar. En iets lager ligt de bodem van 506. Naast deze steun zijn er twee indicatoren, die een herstel voorspellen. Zij doen dit in bijna alle markten. Een van de twee ziet men overal gedraaid naar boven. Hij is de meest gevoelige en het zou van teveel optimisme getuigen om daar zonder meer op te vertrouwen, maar men kan er ook niet omheen. Het meest uitgesproken ziet men deze signalen in de daggrafiek van de S&P500 en derhalve laten wij u deze zien. Maar wees voorzichtig; het is allemaal zeer pril en het zegt niets over de duur noch over de dag waarop hun voorspellingen gelijk krijgen.

De S&P 500 Index op dagbasis

Reeds vaker hebben wij u de wedge laten zien waarin de koers van de S&P500 zich bewoog. Drie dagen geleden viel hij daar uit. Slechter kan het niet. Er valt een doel voor deze val te berekenen van 2.550. Er is dus nog een hele weg te gaan, maar daarover gaat het vandaag niet. De val heeft de S&P500 met zevenmijlslaarzen in een forse oversold positie gebracht en de vraag op dit moment is of daar een reactie op komt. Het antwoord is zonder meer ja. Wij gaan dat hiernavolgend onderbouwen. Donderdag viel de S&P500 ook door zijn MA200 en toen leken de rapen gaar. Door de val uit de Wedge was hij in principe in een baisse gekomen. De val door het MA200 bevestigde dit. Het enige argument wat men nog kon aanbrengen was dat de grootte van de daling nog geen definitieve bevestiging van een Bear markt opleverde. De daling vanuit de top bedroeg immers slechts 7,9%. Vrijdag volgde een herstel en deze bracht de S&P500 weer terug boven zijn MA200. Weg baisse, weg Bear markt vooralsnog. De indicatoren die wij daaronder hebben opgenomen bevestigen dat een eventuele verdere val nu nog niet aan de orde is. Eerst wacht de markt op een herstel. In eerste instantie wijzen wij op de DMI Analyse. Niet vaak kwamen de rode lijnen zo hoog te liggen als donderdag vorige week het geval was. Vrijdag zette een daling in. In principe duidt dit op een stijgende markt, maar waarvan de stijging ten einde loopt. Een bevestiging hiervan zoeken wij in de daaronder liggende grafiek van de ADX. Hij moet ook gaan dalen maar dat doet hij nog niet. Er is dus nog geen bevestiging; de dalingen van de DMI curven kunnen dus valse signalen zijn. Maar dan is er daar weer onder de CCI. Hij is van de doorgaans gebruikte indicatoren de snelste. En hij is vrijdag gaan stijgen. Het hoeft niet onmiddellijk te resulteren in een koersstijging maar als de CCI (in deze samenstelling) eenmaal stijgt dan volgt met grote zekerheid een koersstijging. Onze conclusie is daarmede duidelijk. De markten staan voor een herstel, maar lees daar niet in dat de weg naar omhoog nu open ligt. Voorlopig is het een herstel in een dalende markt. Lang hoeft dit niet te gaan duren. De maand oktober hoeft nog niet uitgeraasd te zijn. Maar tenminste voor even ziet de beurs er beter uit. Voor wat de AEX Index betreft zij erop gewezen dat de CCI ook stijgt en dat de DMI hoog ligt (maar nog niet daalt). Er kunnen de komende week dus nog best tegenvallers komen. En zolang de bovenzijde van het dalende kanaal niet doorschreden is (op 545) blijft de AEX in zijn baisse.

Figuur 1.

De Rente

Het was te mooi om waar te zijn. De weerstand op 0,7% bleek te sterk voor het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. De rente op Amerikaanse Treasuries met een gemiddelde looptijd van 10 jaar was al voorgegaan. En zoals een aantal analisten beweert zou deze daling best eens de reden kunnen zijn voor het herstel op de aandelenmarkten. Als dat waar is staan de aandeelhouders echter nog meer teleurstellingen te wachten want op langere termijn is de rente omhoog gericht. Het probleem is hier een beetje het verhaal van de kip en het ei. De rente steeg, de aandelen reageerden daarop met een daling. Maar de daling leidt weer tot een vlucht naar veilige staatsobligaties en doet de rente dus weer dalen.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar probeerde het opnieuw maar toch moest hij weer terug. Per saldo zien de grafieken er niet negatief uit. Wij zien hem weer aan kracht winnen. Maar in principe zijn het allemaal maar strubbelingen in een langere termijn negatieve trend, waarin de $ dus geleidelijk aan verzwakt t.o.v. de €.

De prijs van een vat Brentolie

De hoogste prijs voor een vat Brentolie, die door ons werd genoteerd in de afgelopen tijd kwam tot stand op 3 oktober. Een prijs van US$86,7 verscheen op het bord, maar nu is het even afgelopen. Het zou ons niet verwonderen als US$80 weer wordt doorschreden maar nu naar beneden. De grafieken zijn inderdaad omlaag gericht maar eerst lijkt er nog een herstel aan te komen. Voor de lange termijn blijven wij positief.

Het Goud

De prijs van een troy ounce goud brak met kracht door de eerste weerstand van US$1.220 omhoog. Ook in € is een uitbraak omhoog te zien en ook andere edelmetalen (Zilver) hebben een opleving te zien gegeven. De richting op de korte termijn is omhoog en wellicht gaan we n u dan eindelijk de aanval op de grens van US$1.375 zien.

Strategie

Er is veel contant geld aanwezig in de portefeuilles van onze cliënten en dat stemt ons tevreden. Laat de markt maar dalen, dat levert een prima instap moment op.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

15 oktober 2018 Italië moet vandaag haar budget hebben ingediend bij de EU
16 oktober 2018 11.00 Duitse ZEW Sentimentscijfers
16 oktober 2018 15.15 Amerikaanse bezettingsgraad- en productiecijfers
17 oktober 2018 11.00 Europese inflatiecijfers
18 oktober 2018 Brexit-vergadering EU
19 oktober 2018 4.00 Chinese industriële productiecijfers

De verkiezingen in de VS naderen en bedrijven komen met derde kwartaalcijfers; beide zaken kunnen tot vreemde uitslagen leiden.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 15 oktober 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

 

Een mogelijk einde

/in , /door

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (19 augustus 2018) 552,95

Onze conclusies:
Korte termijn: einde reactie voorzien
Middellange termijn: verdeeld
Lange termijn: verdeeld
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Erdogan versus Trump, een recept voor ellende

Het was weer goed mis met de beurs in de afgelopen week en zonder twijfel was Turkije de reden. Toen het er naar uitzag, dat er enige verlichting zou optreden op vrijdag, werd in Turkije het hoger beroep verworpen en de Amerikaanse dominee kon dus niet vrijgelaten worden. Daarmede was het lot van de beurzen in Europa bezegeld. De AEX Index verloor in deze week 10 punten in totaal en schoot daarmede zijn doel, zoals wij dat vorige week berekenden, flink voorbij. Amerika deed helemaal niet mee. Zij voelen zich niet aangesproken door de forse importheffingen die Erdogan oplegde. En dat is geen wonder want Amerika exporteert bijna niets naar Turkije. Maar de strijd is nog niet afgelopen want het besluit van de Turkse rechters zal ongetwijfeld een antwoord van Trump ten gevolge hebben. Voor de Amerikaanse beurzen is de lichte toenadering met China een plus en dat heeft zeker meegewerkt aan de goede gang van zaken op Wall Street. Daar komt bij dat Trump nu met alle landen waarmede hij ruzie had gemaakt (behalve Turkije), aan het onderhandelen is. En hij moet wel want hij heeft successen nodig. November nadert en dan gaat het erom of hij door kan gaan met het uithalen van zijn fratsen, of hij gedekt blijft door een Republikeinse meerderheid. De AEX Index ligt nu 4% onder zijn top van enige weken geleden. Het lijkt dat er sprake is van bodemvorming en het is ongetwijfeld zo dat het merendeel van de aandelen in Amsterdam meer tot veel meer dan 4% geleden heeft in de afgelopen periode. Maar ook ziet men veel pogingen om de reactie af te sluiten. Het Volume in Amsterdam is laag gebleven (positief). De Call/Put-Ratio ligt laag en hij is ook niet hoog gekomen in de maanden juli en augustus, maar dat is hoogstwaarschijnlijk te wijten aan het vakantieseizoen. Het resultaat is daarmede ook voor de Call/Put-Ratio positief. De AD-lijn blijft zich correct gedragen ten opzichte van de koersontwikkeling. Het ziet er dus naar uit dat de markt in Amsterdam (lees Europa) te maken heeft met een reactie, die net niet groot genoeg zal zijn om een reactie genoemd te worden en dat Amsterdam zich nu klaarmaakt voor een herstel, dat gaat proberen om de voorgaande top op 575,67 voor de AEX te breken. Turkije kan intussen nog wat zand in de machine gooien en niet vergeten mag worden dat in het bijzonder de Tech-markt zwaar overprijsd is en dat de moeilijke maanden september en oktober voor de deur staan. Wij laten u hieronder de daggrafiek van de AEX Index zien met daarbij enkele indicatoren, die er op wijzen dat de markt zich voor een stijging opmaakt.

De AEX Index op dagbasis

Figuur 1.

De blauwe lijn die door het koerspatroon loopt is het MA200. Hierop is de koers (tot nu toe) gestuit. Het MA200 vormt altijd een sterke steun en de kansen, dat hij nu voor een keerpunt zorgt zijn groot, want de indicatoren wijzen daar ook op, althans zij tonen een begin, een mogelijkheid tot een draai omhoog. In eerste instantie is er de Tetherlijn, de donkergroene lijn die boven het koerspatroon loopt. Hij is snel in het wijzen op toppen en bodems. Op dit moment heeft hij een draai ingezet. Het signaal is nog niet af, alleen het begin is gemaakt. Onder de koersen ziet u een Slowed Stochastics met zijn gemiddelde. Deze heeft de stijging ingezet. Deze indicator is bij uitstek een trouwe hulp in het onderkennen van bodems. Maar het beeld is nog niet af. Er ontbreekt nog een doorbraak van de zwarte lijn en daarna prefereren wij ook nog een doorbraak van het gemiddelde (rode lijn) alvorens het signaal als af te beschouwen. In het onderhavige geval is het goed mogelijk dat er nog een tweede daling van de blauwe lijn komt en dat zou dan veroorzaakt kunnen worden door het antwoord van Trump op de uitspraak van de rechter afgelopen vrijdag. Weer lager in de figuur vindt u een CCI met zijn gemiddelde. Deze studie geeft meestal een bodemsignaal een of enkele dagen voordat het koersdieptepunt gezet is. Hij is nu voor de derde dag stijgende. Het wachten is nu op de stijging van het gemiddelde. De conclusie van deze analyse is dat de markt in Amsterdam bezig is met een bodem neer te zetten. De bevestiging van deze bodem is er echter nog niet. Het is dus nog wat vroeg om te juichen, maar wij zien de komende weken met vol vertrouwen tegemoet. Let wel, ht is dus nog goed mogelijk dat de korte termijn bodem nog niet gezien is, maar nog een dip omlaag is wel een instapmoment.

De Rente

De Amerikaanse Treasury vertoont duidelijke tekenen van herstel en er zijn ook indicaties te zien dat het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar de stijging weer gaat hervatten. De Momentum Analyse heeft de draai al ingezet.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar is bezig met een reactie, maar het ziet er niet naar uit dat deze lang gaat duren. De eerste steun ligt op 86,9.

De prijs van een vat Brentolie

Het voorraadprobleem werkt nog steeds drukkend op de prijs van een vat Brentolie. Toch lijkt er een kentering te komen in de ontwikkeling daarvan, maar the proof is in the pudding. Afwachten dus, maar wij zien toch op kortere termijn weer een stijging optreden.

Het Goud

Met een flinke tik omlaag naar US$1.184 per troy ounce werd afgelopen week de belangrijke oplopende steunlijn rond US$1.200 gebroken. Dit soort uitbraken moeten bevestigd worden en deze ging bovendien gepaard met een forse stijging van de $-koers, waarmee in € het beeld er minder negatief uitziet. Maar de daling in $’s is een feit en dat biedt voor goud en zilver een zeer slecht vooruitzicht in de komende weken. De volgende steun ligt op US$1.051. Deze grens valt samen met de bodem uit december 2015 en is zeer belangrijk. Het is dus nog steeds afwachten geblazen, maar goed is dit beeld allerminst.

Strategie

In veel portefeuilles is de kaspositie inmiddels opgevoerd tot 15% à 20%. En daar zin wij niet ontevreden mee. Halgehele beeld blijft dat van een langdurige, zijwaartse correctie en september en oktober naderen, notoir zwakke periodes. Wij blijven dus voorzichtig.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

22 augustus 2018 20.00 Notulen afgelopen vergadering FED in de VS worden vrijgegeven
23 augustus 2018 02.00 Jackson Hole bijeenkomst Centrale Bankiers uit de hele wereld
23 augustus 2018 09.30 Inkopersverwachtingscijfers Duitsland (productie- en dienstensector)
23 augustus 2018 10.00 Inkopersverwachtingscijfers Europa
24 augustus 2018 02.00 Jackson Hole bijeenkomst Centrale Bankiers uit de hele wereld
24 augustus 2018 08.00 GDP-cijfers Duitsland
27 augustus 2018 10.00 IFO-sentimentcijfers Duitsland

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 20 augustus 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.

© Copyright - Vladeracken | Realisatie: Grapefish Online