Onzekerheid staat voor de deur

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (8 april 2019) 562,58

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief, maar draait
Middellange termijn:	Positief, opwaarts momentum neemt af
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het was wat het politieke vlak betrof een rustige week, maar als men naar de grafieken van de aandelenmarkten kijkt, dan lijkt het erop dat er iets broeit. Uit de onderhandelingen met China komen geruststellende geluiden, maar het duurt allemaal toch wel erg lang. Dat duidt niet op een gemakkelijk succes alhoewel een succesvolle afloop nog steeds mogelijk is. De chaos in Engeland blijft voortduren. Het ziet er naar uit dat het vertrek nog verder in de tijd wordt opgeschoven. Op zichzelf lijkt dit positief voor de “blijvers” maar onzekerheid is negatief voor het bedrijfsleven. De aandelenmarkten hadden opnieuw een mooie week, maar er zijn indicaties die wijzen op een (voorlopig?) einde van de euforie. De markten hebben opnieuw de afstand tot de vorige top (in de USA All-Time High) verkleind. De S&P500 heeft nog 53 punten nodig (nog geen 2%) voor een nieuw All-Time High. De Dow Jones Industrials Index ligt er nog 527 punten onder. De DAX, die nog steeds in zijn dalende kanaal zit, heeft meer nodig (circa 1%). Bij de AEX Index ontbreken nog 15 punten om boven de vorige top van 576,90 te komen. De grafieken zijn voor het grootste gedeelte nog positief, maar de stijging kan niet lang meer aanhouden. Een reactie staat voor de deur. Het zal het erom spannen of de reactie begint voordat de toppen gebroken zijn of daarna, na een lichte doorbraak. In het laatste geval zou er volgens de theorie geen vuiltje aan de lucht zijn, want de reactie zou dan een normale krachtenverzameling zijn voor een definitieve doorbraak. In het eerste geval is dat ook nog mogelijk maar er is dan wel een lagere top gezet en dat kan leiden tot een veel sterkere terugval. Het wordt dus een spannende week. Hieronder volgt de daggrafiek van de AEX Index.

De AEX Index op dagbasis

 

Figuur 1.

Het beeld is zonder meer positief. Het is al weer heel wat dagen geleden dat het dalende kanaal verlaten werd en sindsdien bevindt de markt zich in een stijgend kanaal. Maar er begint zich verzwakking af te tekenen. De stijging is niet meer zo uitgesproken. Men ziet ook in de Oscillator onder in de figuur het gevaar opkomen. Deze stijgt nog steeds maar hij ligt hoog en het kan dus niet lang meer duren of een daling zet zich in. In New York heeft de Oscillator bij de Dow Jones Industrials Index de daling al ingezet. Bij de AEX Index is nog iets anders van zwakte te zien en wel in de weekgrafiek. De AEX is weliswaar de enige waar de Momentum Analyse nog niet aan het stijgen is, maar het getuigt wel duidelijk van zwakte van de uptrend. Het is niet zo dat de niet te vermijden reactie zich onmiddellijk gaat inzetten. Meestal draait eerst de dag Moman en pas daarna volgt de koers. Het is nog niet te zeggen hoe diep de reactie zal gaan. Wij hebben een serie steunniveaus opgenomen in de grafiek. Omdat de week Momans overal hoog liggen zullen deze hoogstwaarschijnlijk ook een daling inzetten. Mocht dit gebeuren dan zal de reactie langer aanhouden. Voorlopig echter, nu daarvan nog geen sprake is, lijkt een daling tot 555 of 545 mogelijk. (Een koers onder 550 betekent een val uit het stijgende kanaal). Iets verderop bij 540 ligt het MA50. Verder zou de daling niet moeten gaan want daarna stapelen zich de problemen op.

De Rente

Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar heeft zich in de afgelopen week iets hersteld. De mogelijkheid is nu ontstaan dat de indicatoren in de weekgrafiek gaan stijgen. Dat zou betekenen dat er een verder herstel zou mogen worden verwacht. Maar op dit moment zijn dit nog speculaties. Ook als er een herstel zou optreden dan moet er veel gebeuren. Een stijging tot boven 0,2% is dan een eerste vereiste om daadwerkelijk te kunnen geloven in een definitief herstel.

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De dollar moest deze week iets inleveren en daar zal het niet bij blijven. De grafieken zien er niet mooi uit ook al kan de optimist nog enige troost vinden in de weekgrafiek. Wij zijn niet optimistisch aangaande de dollar.

De prijs van een vat Brentolie

De prijs van een vat Brentolie heeft zijn stijging doorgezet in de afgelopen week, maar er verschijnen nu de eerste scheurtjes in de grafiek. Op het niveau van US$70, waarop hij nu is aangekomen, ligt forse weerstand. Het ziet er dus naar uit dat het in de komende week wat kalmer wordt op de oliemarkt, maar de langere termijn ziet er nog steeds florissant uit.

De prijs van een troy ounce Goud

Er zijn zeer lichte aanwijzingen dat de prijs van een troy ounce Goud weer omhoog wil. Bij de zilver charts is een zelfde zeer prille beweging te onderscheiden. Maar zekerheid geven de charts nog niet.

Strategie

Afgelopen week hebben wij toch nog een positie ingenomen in het Belgische Barco. Het patroon is prima in orde, ook voor de langere termijn.

Agenda voor de komende week

De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

10 april 2019            13.45  Rentebesluit ECB

10 april 2019             20.00  Notulen FED-vergadering

12 april 2019             Volgende deadline Brexit-beslissing

NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

 

Den Haag, 8 april 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

www.vladeracken.nl

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.