Een wankel beeld

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2 december 2019) 597,29

Onze conclusies:
Korte termijn:	reactie
Middellange termijn:	positief
Lange termijn:	positief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

De verwachtingen waren hooggespannen, maar het zat allemaal wat tegen. De goede berichten op het China-VS front werden onderbroken door de steun die Trump aan Hongkong gaf. Dit gaat een eventuele eerste aanzet tot een groot contract in ieder geval vertragen. En hierin was de reden te vinden waarom de AEX Index er niet in slaagde het 600-niveau te breken. Dit blijft dus nog even in het vat zitten. Maar de ASCX Index brak weer door het 1000-niveau en dat was goed nieuws. De rollen lijken weer omgekeerd. De Small Caps namen de leiding en zo moet het zijn wil men over een willige markt kunnen spreken. Toch is het beeld niet eenduidig positief. In Amerika is nog steeds sprake van nieuwe toppen en positieve signalen, zowel vanuit de weekgrafieken als vanuit de daggrafieken. Maar in de rest van de wereld is het beeld anders. Daar ziet men dalende indicatoren en ook negatieve divergentie. Amsterdam geeft zeker niet het slechtste beeld. Daar wijst alles er ook op dat de markt draait naar negatief maar het is nog niet zover. Dit betekent dat het nog steeds zeer goed mogelijk is dat het 600-niveau komende week gaat sneuvelen, maar daarna zal er toch een reactie optreden. De weekgrafieken zijn buiten Amerika overal negatief. De optimist zou kunnen stellen dat Amerika steeds de toon aangeeft en dat zou inhouden dat de wereld buiten het beloofde land zijn angels intrekt. Maar ook al mocht dit zo gebeuren dan lijkt het toch uitgesloten dat een daaruit volgende opleving van lange duur zal zijn. De wetten van de technische logica gelden nu eenmaal ook voor de Amerikaanse markten. Een consolidatie na een eventuele doorbraak gevolgd door een nieuwe top op Beursplein 5 lijkt het beste wat de markt te wachten staat. Hierbij moet aangetekend worden dat wij geen enkel signaal kunnen vinden dat wijst op een belangrijke daling. Het is wel zo dat de technische indicatoren hier en daar wijzen op een Mean Reversion, maar de afstanden zijn nog niet zo sterk dat daar op korte termijn veel van verwacht moet worden. Dit alles zou betekenen dat een eindejaar rally er wel in kan zitten, maar het zal zeker geen grote uitbarsting worden.

De
AEX Index op dagbasis

Het beeld dat u in de figuur hierboven ziet en waarin een daggrafiek van de AEX Index staat afgebeeld, is nog steeds positief. Alles is stijgende en ligt in de juiste verhouding tot elkaar. Het vervolg op de afgesloten Pull Back is echter enigszins teleurstellend. Er zou een duidelijke stijging hebben moeten plaatsvinden, maar na de bevestiging brak opnieuw enige consolidatie op. In ieder geval werd het 600-niveau niet doorbroken ook al werd er vrijdag een nieuwe poging gewaagd. En dit feit, het falen van de doorbraak, heeft er toe geleid dat het MACD Histogram is gaan dalen. Omdat er twee indicatoren zijn die de richting aangeven betekent dat, zolang ze elkaar niet bevestigen, dus eigenlijk niets, maar als er maandag weer een zwakke dag volgt dan zal ook de Oscillator het laten afweten en dan zet de Momentum Analyse zijn daling in. Op de weekgrafiek (hier niet getoond) is te zien dat de Moman al dalend is, het hogere time frame zal dus een rem uit gaan oefenen op de koers en dat gaat ervoor zorgen dat de opwaartse bewegingen op de daggrafiek beperkt zullen zijn en uiteindelijk is dan ook nog een duidelijke daling te verwachten van het koersniveau. Zover is het echter niet. De Amerikaanse markten tonen helemaal geen vermoeidheid en daarom is het best mogelijk dat maandag het beeld weer gaat keren, hetgeen dan toch nog de doorbraak kan meebrengen. En de snelle CCI Indicator heeft nog steeds zijn gemiddelde niet doorschreden. Het is afwachten dus. Mocht het allemaal tegenvallen dan ligt er rond 580 een forse steun, want daar komen het MA50 en de oplopende trendlijn samen. Eerst zal dan echter nog door de 586-steun gebroken moeten worden.un kunnen zijn.

In feite is het beeld er een van een correctie die zich in min of meer zijwaartse richting ontwikkelt. Daarbinnen kan de beurs best nog een tweede keer omlaag gaan, dat zou zelfs logisch zijn. Een uitbraak omhoog op dit moment is in feite een kort leven beschoren, een tweede reactie omlaag zou de opmaak tot een betere rally omhoog kunnen betekenen.

De
Rente

Het weekpatroon van de Bund Future is positief. Dat duidt op een rentedaling, maar het dagpatroon is zover nog niet. Dit duidt op consolidatie, maar in principe gaat het weekbeeld dit winnen. De markt staat dus voor een rentedaling.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De dollargrafieken laten een verdeeld beeld zien. Op de daggrafiek is alles negatief. De weekgrafiek houdt de situatie nog in de hand, daarop is nog steeds sprake van een stijging.

De prijs van een vat
Brentolie

De prijs van een vat Brentolie is in een moeilijke positie geraakt. De dag- zowel als de weekgrafiek zijn negatief. Er is een meeting aangekondigd van OPEC en non-OPEC leden, maar de berichten zijn niet positief. Blijkbaar is de wil om de prijs hoger te houden door productiebeperking, ver te zoeken.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De prijs van het Goud heeft een eerste aanzet tot herstel gegeven door uit te breken uit een klein dalend trendlijntje. De daggrafiek ziet er dan ook positief uit. De weekgrafiek lijkt aan het draaien maar het is nog prematuur om nu al uit te gaan van een rally in het Goud. Wij moeten tenminste daarvoor nog een weekje wachten. Een herstel van de goudprijs ligt wel in lijn met onze aarzeling ten aanzien van de koersen van de aandelen.

Strategie

Ook afgelopen week hebben wij weer enkele aankopen gedaan, dit keer (en dat bleek vrijdag te vroeg te zijn) kochten wij aandelen SoiTec (een Franse semiconductproducent) en aandelen van een tracker op de Europese Bouw en materialenindex (Stoxx 600). De trend is positief en dus breiden wij in de correctie die aan de gang is de aandelenposities verder uit.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

2 december 2019 2.45 Inkoopmanagers index China (PMI)
2 december 2019 15.45 Amerikaanse PMI-cijfers Markit
4 december 2019 16.00 Amerikaanse non-manufacturing PMI-cijfers
5 december 2019 11.00 Europese detailhandelscijfers en binnenlands product
5 december 2019 11.00 OPEC-bijeenkomst
8 december 2019 8.00 Chinese im- en exportcijfers

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl. De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 9 december verschijnen.

Den Haag, 2 december 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.