Beurscommentaar: De markt is overbought
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2013-12-30): 391,5
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief, nadert reactie |
| Middellange termijn: | stijgend |
| Lange termijn: | stijgend |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen | |
Het ging geleidelijk maar de vorige top werd uiteindelijk gebroken. De euforie die u in Amsterdam zag was algemeen maar er waren ook uitzonderingen zoals China dat in een slechte periode zit. De AEX zette achtereenvolgens 6 witte candles neer. Dat is redelijk veel. Dat wil zeggen dat er nog best een of twee bij kunnen komen maar deze korte rally loopt op zijn einde. Uiterlijk 3 januari (de dag na Nieuw Jaar is vaak een positieve dag) zal de reactie zich inzetten maar misschien gebeurt dit wel eerder. Wij gaan dit zien in onderstaande daggrafiek van de AEX Index.
Figuur 1.
Een hogere bodem en daarna een hogere top werden gezet. De koers ligt boven de twee lange termijn gemiddeldes. Dit is het plaatje dat de belegger zoekt. Maar u ziet ook al dat de afstand tussen koers en gemiddeldes groot (te groot) is. De koers ligt nu even ver van de gemiddeldes af als toen de vorige top gezet werd en waarvan wij toen schreven dat ze dichter bij elkaar moesten en zouden komen te liggen, hetgeen in de praktijk alleen maar bereikt kan worden door een daling (lees ook consolidatie) van de koers. Dit wordt genoemd de wet van de Mean Reversion. De koers gaat dus een dezer dagen omlaag, maar het is nog niet zover. Als u naar de Momentum Analyse kijkt, dan ziet u, dat hij al hoog ligt maar hij is nog stijgende. Dit is ook het geval bijvoorbeeld bij de DAX. Maar in Amerika en in Japan ligt het anders. Daar is de Oscillator reeds gaan dalen (en er is daar ook een candle neergezet, die best eens tot een Evening Star zou kunnen uitgroeien, een typische korte termijn topformatie). Nu is het vaak dat de Moman twee of drie dagen daalt, alvorens de koers zijn daling inzet. Wij voorzien daarom de mogelijkheid van nog enkele dagen van koersstijging, maar de eerste dag van het nieuwe jaar lijkt de uiterste datum waarop dat nog kan geschieden. Een positieve aanwijzing is het feit dat er niet meer negatief gedivergeerd wordt. De reactie zou dus gematigd worden. De laatste week van december is statistisch gezien een goede week met gemiddeld en forse stijging.
De grotere correctie die wij nog steeds boven de markt zien hangen is dus nog niet imminent. Maar de hogere time frames zien er nou niet direct vrolijk uit. De week is stijgend (goed) maar hij divergeert overal negatief (fout). Wij verwachten niet dat de week Momentum Analyse een nieuwe top zal zetten dat wil zeggen dat de negatieve divergentie zich zal blijven voortzetten. De maand is overal stijgende, maar in Europa ligt de Moman zeer hoog. Hier dreigen dus problemen. Hoogstwaarschijnlijk wordt Europa voorlopig gered door Amerika want daar ligt de Moman nog steeds in een gematigde positie. De stijging kan hier nog redelijk lang aanhouden. De conclusie is daarom dat wij januari zien beginnen met een gematigde reactie maar daarna zal de rally hervat worden. Een koers beneden 376 voor de AEX Index is funest en zal onze verwachtingen volledig op de helling zetten. Eerste korte termijn doel is 405, de volgende echte weerstand ligt op 416.
De Rente
In Amerika bereikte de 10-jaar rente het niveau van 3%. In Nederland bereikte het effectieve rendement op 10-jaar staatsleningen 2,24%. En de stijging is duidelijk nog niet afgelopen. Het eerste doel in Nederland is 2,29-2,35%. Hier ligt een gebied van oude weertand. Wij zien hem daar nog niet zonder problemen doorheen breken, maar in ons artikel van afgelopen vrijdag schreven wij dat wij nog een veel hoger doel (van 2,72%) zien zitten. Het nieuw jaar zal daarom vooral een jaar van rentestijgingen worden. Wij hebben het al vaak herhaald. Langlopende, veilige staatsleningen zijn niet van deze tijd. De economie trekt overal aan. De recessie ligt achter ons. Het is tijd voor meer risico en dus moeten de behoudende portefeuilles gevuld worden (zijn?) met hoog renderende bedrijfsleningen. Wij publiceren hier overigens regelmatig over. Deze artikelen (met suggesties) zijn nog steeds na te lezen op onze website.
De Amerikaanse $ in € uitgedrukt
De dollar bakt er nog niets van. Maar het lijken de laatste stuiptrekkingen. Er begint zich in de grafieken positieve divergentie af te tekenen. Eerlang zal dit op de Forex markt gevoeld worden. Maar wij zien dat niet morgen gebeuren. Voorzichtigheid blijft dus voorlopig geboden.
Het Goud
Er lijkt een kentering aan te komen, maar wij hebben dit grapje al eerder gezien en toen bleek het een vals signaal te zijn. Er zijn verder geen aanwijzingen, dat we inderdaad over een aanstaande draai mogen spreken. Voorlopig is het dus nog afwachten. Het niveau van US$1.251 is belangrijk.
De Prijs van een vat Brentolie
De grafieken van de prijs van een vat Bentolie zien er maar droevig uit, althans als men naar een stijging uitkijkt. Weliswaar zijn de weekgrafieken nog omhoog gericht maar het ziet er niet naar uit dat we veel vuurwerk gaan zien. Wij blijven negatief gestemd.
Strategie
Onze strategie blijft gericht op een stijgende beurs. Aanpassingen en mogelijk ook hier en daar aanvullingen zullen opgenomen worden.
NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief de Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.devermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.
Post Scriptum
Wij worden erop gewezen dat de terminologie die wij gebruiken niet altijd bij alle lezers
bekend is. Wij verwijzen u naar onze site vermogensbeheer www.vermogensbeheer.co waarop u een zeer uitgebreide woordenlijst vindt onder het hoofd ABC.
Den Haag, 30 december 2013
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
