Santa Claus Rally voor de AEX

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2 januari 2011) 354,57

Onder de vele, telkens weer terugkerende patronen die de analisten gemeend hebben te kunnen onderscheiden in de wirwar van koersgegevens telt men ook de “Santa Claus Rally”.

Dit patroon omvat de laatste 5 handelsdagen van het jaar en de eerste 2 van het nieuwe jaar. Men heeft berekend dat sinds 1950 deze zeven dagen een gemiddelde winst lieten zien van 1,5%. In de verliesgevende rallies (want die waren er ook) trad het verlies vooral op in de laatste twee dagen. Vijf handelsdagen geleden (27 december 2010) sloot de beurs op een stand van 355,57. Zoals u hierboven kunt zien was de slotkoers vijf dagen later 354,75. We staan dus nog op verlies. Als het fenomeen zich dit jaar opnieuw wil voordoen dan hebben wij een gemiddelde mogelijkheid om de komende twee dagen een nieuwe top te bereiken van 360,90. Daar ziet het echter nog niet naar uit. Wij houden wel degelijk rekening met een verliesgevende Santa Claus Rally.

De AEX Index

Zoals wij u vorige week reeds schreven zit de beurs op korte termijn gezien in een correctiefase en deze lijkt nog niet afgelopen. Er wordt allerwegen hevig negatief gedivergeerd en dat belooft niet veel goeds. Op weekbasis staat de beurs op het punt om zich ook in een correctie te storten. Als dit gebeurt dan zal de daling dieper gaan dan tot nu toe werd aangenomen (althans door ons) Voorlopig houden wij het erbij dat de terugval uiterlijk tot 348 zal reiken.

De Rente

De recente daling van de rente heeft zich in een zeer gematigd tempo verder doorgezet. De 10-jaarsrente is op weg naar zijn steun op 2,97%. Ook de 3-maands Euribor is nog dalende. Wij wijzen u op ons artikel “Een alternatief om kort geld tegen 4% uit te zetten” dat ook op onze Nieuwsblog is te vinden. De constructie die aldaar beschreven werd noemt een opbrengst van 4%, maar omdat de ene poot van deze constructie een floor heeft (een minimum rente) van 2,25% stijgt op dit moment het rendement als de Euribor daalt. De tweede poot kent immers met een lagere Euribor ook een lagere aftrek. Het totale rendement stijgt daardoor en dat is een van de redenen dat de combinatie nu een rendement oplevert dat de 5% ruimschoots overschrijdt.

De Dollar

Het is de dollar nog steeds niet gelukt om de weerstand die het 150-daags Voortschrijdend Gemiddelde biedt, te breken. Verscheidene pogingen werden in de afgelopen tijd ingezet maar telkens opnieuw faalde de dollar om zijn weg omhoog te vervolgen. De strijd met dit gemiddelde lijkt nu een verliezer op te leveren. De dollar daalde tot zijn eerste steun op 75,1 en hij ging daar op de laatste dag van het jaar net doorheen. In plaats dat hij de weerstand van het 150 MA doorbrak zal hij nu de steun zoeken van de MA 50 op ongeveer 74,3. Wij geloven niet dat hij deze steun in voldoende mate zal krijgen, want inmiddels is er ook van negatieve divergentie sprake. Op weekbasis heeft er zich ook een correctie aangediend, zodat het nu zaak is om een goed moment af te wachten om short te gaan in de dollar.

Figuur 1

De Prijs van een vat Brentolie

De stijging van de olieprijs lijkt zijn voorlopig einde te naderen. In de afgelopen periode tikte hij aan de bovenkant van het oplopende kanaal waarin hij zich bevindt onder sterke negatieve divergentie. Hij lijkt nu zijn weg naar beneden te hebben ingeslagen. De onderkant van het kanaal ligt zo ongeveer bij $80. Het is echter lang niet zeker dat hij daar zal komen, maar met de stijging lijkt het voorlopig wel gedaan te zijn.

Onze Strategie

Wij hebben de positie in de dubbele ETF CAC40 Long (in het Tracker-model) verzilverd. De longpositie in de AEX via sprinters zal morgen of overmorgen waarschijnlijk verkocht worden. In de posities afkomstig uit ons 10%-systeem konden overal verkooplimieten ingezet worden, die hier en daar (Brunel) ook reeds gehaald werden. Voor het overige wachten wij de correctie verder af. Wij gaan ervan uit dat de gespreide portefeuilles zoals wij die op dit moment hebben goed weerstand zullen bieden tegen de daling op de aandelenmarkten. Zoals hierboven reeds gezegd zoeken wij naar een instapmoment voor een shortpositie in de dollar.

Den Haag, 2 januari 2011
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.