Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (19 april 2020) 507,04

Onze conclusies:
Korte termijn:	positief maar overbought
Middellange termijn:	negatief
Lange termijn:	negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Ook
al zal de weg nog lang zijn, Corona is op zijn retour. En de aandelenmarkten,
zo ziet het ernaar uit, zien het weer zitten. Veertien dagen geleden werd een
diepe bodem gezet, vrijdag werd overal het MA20 weer doorschreden. Alleen in
België niet. Daarbij zijn de markten overal in overbought positie geraakt. De
Belgische markt, zo lijkt het, liep daarbij voorop. Daar heeft zich de reactie
op deze overtrokken markt duidelijk ingezet. De andere markten hebben enkele
zwakke dagen gekend afgelopen week, maar overal zijn ze weer aan het stijgen
gegaan. Een uiterst kleine dip lijkt nu achter de rug te liggen en als
consequentie hebben ze weer een beperkte ruimte beschikbaar om de weg naar het
MA200 verder op te gaan. Ook de Bel20 lijkt zijn minidip voltooid te hebben.
Maar erg ver kunnen de koersen niet meer oplopen. Er is hoe men het draait of
keert een reactie nodig, waarbij de ervaring uit het nog niet zolang achter ons
liggende verleden, ons leert dat een reactie zich wel degelijk gedurende
langere tijd in minidips kan voltrekken. Als de reactie zich beperkt tot een
eenvoudige correctie, dan bevindt de markt zich voorlopig in het goede
vaarwater. Alleen als de reactie diep zal gaan, komt de belegger weer in de
problemen.

Daarbij
dient men zich te realiseren dat voorlopig iedere stijging een stijging is in
een Bearmarkt en dat blijft het geval zolang het MA200 niet gebroken is. Een
hertest of met andere woorden een nieuwe diepe bodem blijft dus mogelijk. Maar
het MA20 fungeert nu als steun. De belegger die zijn portefeuille niet een
tweede keer aan een diepe bodem wil blootstellen doet er dus verstandig aan om
de posities, die hij kwijt wil, te verkopen als de koers weer onder dit MA20 is
gekomen. Zolang dit niet gebeurd is, kan hij blijven profiteren van een
opgaande markt.

De AEX Index op dagbasis

• 

De grafiek van de AEX Index hierboven geeft
een positief beeld. Het MA20 (477) werd doorschreden. De slotkoers afgelopen
week bedroeg 505. Maar juich niet te snel want de weerstand ligt op 506 – 513.
Pas wanneer deze lijn gebroken wordt ligt de weg naar boven helemaal open. Als
men naar de indicatoren kijkt onderaan in de grafiek dan valt het op dat de CCI
(de snelste) en de Oscillator de daling hadden ingezet, maar daar kwam
afgelopen vrijdag een einde aan (beide divergeren overigens wel negatief). Het
MACD Histogram daarboven gaf geen krimp en bleef stijgen. De conclusie is dat
de indicatoren wijzen op een stijgende AEX Index en derhalve ligt het voor de
hand te concluderen dat de weerstand snel gebroken zal worden. Zoals boven
gezegd mag men niet verwachten dat deze opgang lang gaat duren, maar een
stop-loss daarna op 507 of liever nog op 498 lijkt een mooi niveau om de
portefeuille verder op te schonen.

De
Rente

In
Amerika is de 10-jaars rente nog steeds aan het dalen, maar in Europa lijkt er
een consolidatie fase ingetreden te zijn.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

De
Euro is zich aan het herstellen. Van een uitbraak uit de gelijkbenige driehoek
die wij vorige week noemden is echter nog geen sprake.

De prijs van een vat
Brentolie

De
Brentindex is deze week niet van zijn plaats gekomen. Het is duidelijk dat de
productiebeperking waarover door veel landen overeenstemming is bereikt, te
laag is. In een wereld waarin welhaast niet gereisd en niet vervoerd wordt is
er meer nodig om vraag en aanbod in overeenstemming met elkaar te brengen. De
olieprijs zal opnieuw onder druk komen als er geen opslagmogelijkheden meer
zijn. Deze situatie is niet meer ver weg. Een volledig herstel van de
wereldeconomie kan ook soelaas bieden, maar dit herstel is nog ver weg.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De prijs van een troy ounce Goud zette
een nieuwe top. Maar een reactie daarop heeft zich ingezet. Er lijkt een lagere
prijs aan te komen. Maar het Goud zit nog steeds in een bullish situatie dus
voorlopig zien wij de ontwikkeling zonder zorgen tegemoet.

Strategie

Wij profiteren van het herstel en de
enkele weken geleden uitgebreide posities in verschillende zwaar gehavende
aandelen. Wij zitten op het vinkentouw om wat meer liquiditeit te creëren.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

21 april 2020             11.00  ZEW Sentimentcijfers voor Duitsland en Europa

22 april 2020            16.30  Inventariscijfers
Amerikaanse olievoorraden

23 april 2020              
8.00  Duits consumentenvertrouwen

23 april 2020              
9.30  Duitse en Europese cijfers
Inkoopmanagers (PMI)

23 april 2020             14.30  Amerikaanse cijfers nieuwe werkloosheidsaanvragen

24 april 2020             10.00  Duitse IFO-verwachtingen / sentiment

24 april 2020             14.30  Amerikaanse cijfers nieuwe orders duurzame goederen en
                                          “non-defense”
kapitaalgoederen

28 april 2020             14.30  Amerikaanse cijfers nieuwe orders duurzame goederen en
                                          “non-defense”
kapitaalgoederen gevolgd door cijfers over
                                          huizenmarkt
en consumentenvertrouwen in de VS

Lockdown-maatregelen
beginnen ter discussie te komen staan en her en der begint het regime
versoepeld te worden. Dat levert een positieve ondertoon, maar het
cijferseizoen is begonnen en commentaren van ondernemingen over de gang van
zaken kunnen roet in het eten gooien.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 4 mei 2020 verschijnen.

Den Haag, 20 april 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.