Het wordt weer spannend
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (24 augustus 2020) 551,37.
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | reactie |
| Lange termijn: | positief (?) |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De S&P500 zette dus inderdaad een nieuw All-Time High. Mooi! Maar vaak blijkt zulk een succes ook “het einde van het vermaak”. En het heeft er alle schijn van, dat dit ook nu weer het geval gaat zijn. Op alle beurzen buiten Amerika is op de daggrafiek de Momentum Analyse aan het dalen. En als op de grafiek van een enkeling (de Russell 2000) het MACD Histogram nog niet daalt dan is het wel de Oscillator die negatief is. Technisch gezien lijkt dus alles koek en ei in de V.S. maar daarbuiten is de reactie al in volle gang of heeft zich onlangs ingezet. Het beeld wordt negatiever als men naar de weekgrafieken kijkt. Dan is de Momentum Analyse ook in Amerika aan het dalen. Daarnaast dient men zich er ook rekenschap van te geven dat de dollar in de afgelopen weken circa 10% gedaald is. Succes met beleggingen bij onze vrienden overzee is dus zeer discutabel en voor buitenlanders in ieder geval negatief. Opvallend is het dat de grafieken van de nieuwe tech-aandelen er nog over een breed front positief uitzien, tenminste als men niet naar Facebook of Alphabet kijkt want daar lijkt de reactie zich wel al in te gaan zetten. Zolang de Momentum Analyse op de weekgrafieken negatief is mag u er niet van uitgaan dat investeringen op de beurs u snel gaan belonen. Stijgingen zijn uiteraard niet uit te sluiten, maar zij zullen gering blijken en snel achterhaald worden door dalingen. In het beste geval gaan de beurzen verder met consolideren, maar de maanden september en oktober liggen nu dichtbij. Een negatieve Momentum Analyse op de weekchart gaat toch gemakkelijk 8 weken duren. De komende periode zal dus gevaarlijk zijn. Daar doet een contract tussen Europa en Amerika om enkele invoerrechten af te schaffen weinig aan af. Wij in Nederland hebben trouwens, tot chagrijn van de Waterschappen, al een overvloed aan Amerikaanse rivierkreeften in onze rivieren en sloten zitten, dus zal de behoefte aan goedkopere kreeft uit Amerika gering zijn. Wees dus niet gerust op de gang van zaken in de komende weken. Een echte reactie gaat niet uitblijven en het hangt van de omstandigheden af of deze diep zal gaan.
De Big-tech
Enkele weken geleden riepen wij op deze plaats dat zich blow-off-patronen aan het vormen waren in de big-tech-namen. Met name het beeld van Tesla riekte aan alle kanten, maar ook het beeld van Amazon noemden wij in dit verband. Maar wij schreven toen ook, dat het scenario niet alleen in een onmiddellijke daling voorzag, maar ook in een nog weer snellere volgende koersstijging. Kenmerkend voor het eindstadium van een blow-off patrooin is dat de volatiliteit in het koersbeeld juist in de stijging toeneemt. Elke volgende koersstijging gaat hardere, elke volgende koersdaling wordt ook weer groter, net zolang tot het elastiek breekt en de rapen gaar zijn. Het einde van het liedje is steeds weer een koersdaling van 50% of meer, gemeten vanaf de top met een forse daling al in de eerste fase. Strakke stops werken hier niet meer, omdat elke volgende uitslag omlaag nog weer groter is, dan de voorgaande. Voor beide aandelen was afgelopen week weer uitermate positief. Maar de opwaartse uitslagen waren zo mogelijk nog groter, per dag zelfs, dan eerder al werd vertoond. Onze waarschuwing, dat zich hier blow-off patronen aan het ontwikkelen zijn blijft daarom overeind. Maar wij waren te vroeg met ons verkoopsignaal, dat is ook duidelijk.
De
AEX Index op dagbasis
Het beeld dat u ziet in de bovenstaande grafiek van de AEX Index is volledig negatief. Het enige lichtpuntje dat de optimist zou kunnen vinden is het feit dat het MA50 (nog) boven het MA200 ligt. Maar dat hoeft niet lang te duren want de koers ligt onder beide gemiddeldes en, wij tonen het hier niet, maar de koers ligt ook onder het MA20. De koers is in de afgelopen week uit de oplopende wedge gevallen en het theoretische doel dat uit deze val berekend kan worden is 472. Dat zou betekenen dat de grote steunlijn die op 505 ligt (zie getekend in de grafiek) gebroken kan worden. Geen mooi vooruitzicht, maar het is op dit moment wel een mogelijkheid, waar u, als u tot de voorzichtige beleggers behoort, rekening mee moet houden. Uiteraard is er nog wel een positieve kanttekening bij dit scenario te maken. De indicatoren beneden in de figuur liggen allemaal laag. De markt in Amsterdam ligt dicht bij een oversold situatie. Dit moet zich in de komende weken gaan herstellen. Maar dan is er altijd nog de negatieve weekgrafiek die ieder herstel in de weg gaat zitten. Ons advies is dus duidelijk. Wees voorzichtig en zorg voor cash.
De
Rente
De Bund Future is weer gaan stijgen. De rente is dus weer dalende. Dat is ook het geval bij de Treasuries in Amerika. De indicatoren op de daggrafieken zijn stijgende. De rente gaat dus nog verder omlaag.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar wil zich iets gaan herstellen, maar wij zien dit niet veel om het lijf gaan hebben. 1,13 lijkt een heel mooie steun.
De Prijs van een vat
Brentolie
Er is even rust op het front, maar dat gaat niet erg lang duren. Op dit moment zijn de indicatoren dalend. Wij geven dat nog een week.
De Prijs van een troy
ounce Goud
Het herstel van de prijs van een troy ounce gaat moeilijk. Er ligt steun op US$1.860, maar er zijn geen duidelijke aanwijzingen dat hij daar gaat komen.
Strategie
De liquiditeiten in de portefeuilles van onze klanten nemen weer toe. Wij zien onderliggende zwakte en zijn niet gerust op de komende twee maanden.
Agenda
voor de komende week
De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
25 augustus 2020 8.00 Duitse cijfers bruto binnenlands product
26 augustus 2020 14.30 Amerikaanze durable en capital goods orders
27 augustus 2020 14.30 Bruto binnenlands product en werkgelegenheidscijfers VS
28 augustus 2020 11.00 Consumentenvertrouwen Europa
28 augustus 2020 15.45 Amerikaanse Chicago Inkoopmanagers en Michigan Consumentenvertrouwen indices
1 september 2020 16.00 Amerikaanse PMI-cijfers
Trump heeft zijn verkiezingscampagneprogramma gepubliceerd, dat wil zeggen hij heeft aangekondigd dat er geen programma is. Dus de onwaarheden en scheldpartijen gaan de bovenhand krijgen. De Amerikaanse verkiezingen zijn nu in volle gang, met alle “collateral damage”-kansen van dien. Covid-19 lijkt in Europa over de tweede piek heen en ook in de VS zijn bemoedigende signalen, dat is een plus.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
De volgende uitgave van De Technische Belegger zal 7 september verschijnen.
Den Haag, 24 augustus 2020
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
