Beurscommentaar: Hoever zijn we eigenlijk?
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2014-10-27: 396,12)
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief |
| Middellange termijn: | draai verwacht na correctie |
| Lange termijn: | draai verwacht na correctie |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Inderdaad, er is een stijging aan de gang, maar moeten we rekening houden met een teugval, een test van de bodem op 366 van 7 dagen geleden? De maandgrafieken geven daar geen antwoord op. Om vanuit deze grafieken iets zinnigs te kunnen zeggen, moet de vorige top (wij spreken over Amsterdam) van 425 in de AEX gebroken worden. Daar zitten we nog een kleine 30 punten van verwijderd en dat is een heleboel.
“De opgang moet de indicatoren op weekniveau doen omdraaien”, hebben wij vorige week gesteld, wil de stijging enige betekenis krijgen. Aan deze voorwaarde heeft de beurs nog niet voldaan. Als men naar de Momentum Analyse kijkt dan staat Amsterdam er het slechtst voor. Daar zijn beide elementen van de Moman nog aan het dalen. In Zuid Afrika zijn ze allebei aan het stijgen. En in de overige beurzen (en daar vallen dus alle grote beurzen onder) is de MACD aan het stijgen maar daalt de Oscillator nog. De middellange termijn is dus nog niet positief (om correct te zijn moeten we zeggen dat de middellange termijn dus nog steeds negatief is) en als dat niet verandert gaat er geen nieuwe top komen. Teneinde te zien waar de beurs nu zit laten wij u hieronder de daggrafiek van de AEX Index zien met daarin getekend ons handelssysteem.
Figuur 1.
NB: de zwarte pijtjes geven de signalen aan (dalend voor verkoop, stijgend voor koop). De rode geven de actuele verkoop aan en de groene de actuele koop.
Daags voor het bereiken van de bodem op 366 namen wij onze winst . En daags na de bodem op 366 kregen wij een long signaal, maar hierop kon pas gereageerd worden twee dagen later omdat op de eerste dag daarna de opening negatief was. Op dit moment zitten wij dus long. Zo ver het handelssysteem.
De bodem van 366 betekende, dat het ritme van stijgende bodems – stijgende toppen onderbroken werd. Een nieuwe top moet gezet worden met een koers van boven 425,74 alvorens gesproken kan worden over een hausse, die zich doorzet. Vandaar dat de lange termijn pas als positief gekwalificeerd kan worden zodra de top op 425 gebroken is. De stijging is aangekomen bij de middellijn van de Keltnerchannel. Deze middellijn valt op dit moment samen met het MA20. Beide lijnen vormen van nature een weerstand/steunniveau waarop de koersen even halt houden alvorens verder te stijgen of alvorens de pijp aan Maarten te geven. Het gebruik van channels wordt vaak bemoeilijkt door dit fenomeen, want de consolidatie, die bij dit midden meestal plaatsvindt, duurt soms te lang waardoor er allerlei verkoopsignalen opduiken in de systemen die beleggers hanteren. Men ziet een dergelijke stagnatie ook in de grafiek terug vóór 29 september en vlak daarna ontstond er een exit- en koopsignaal in de Stochastics en in de Momentum Analyse. Wij hebben daar geen gevolg aan gegeven omdat wij onder anderen ook een Zone Oscillator gebruiken om toppen en bodems te kunnen identificeren en een bodem was toen nog lang niet gezet. Maar degene die deze (valse) signalen gevolgd heeft zat natuurlijk al snel behoorlijk nat.
De vraag is dus of de AEX door dit midden zal breken dan wel dat hij opnieuw de bodem gaat opzoeken. Twee van de drie indicatoren die wij onder de koersen hebben staan zeggen dat hij er doorheen zal gaan. De CCI is stijgend en heeft nog volop ruimte. De Zone Oscillator ligt nog erg laag, zelfs nog in oversold -territorium. De Stochastics komt in overbought gebied, maar hij heeft de gewoonte daar enige tijd in te verblijven. De beide elementen van de Momentum Analyse (hier niet getoond) zijn stijgende, maar die zitten al een flink eind in positief gebied. Die kunnen veel verder komen, maar die kunnen nu ook elke dag weer omlaag draaien. Als men naar andere, niet getoonde, indicatoren kijkt dan ziet men bijvoorbeeld een zeer positieve CPR, een stijgende AD en een stijgende Summation Index. Het Volume gedraagt zich normaal, zij het dat het aan de lage kant is. Tot slot zij gesteld dat andere markten eenzelfde beeld geven en als men zich dan realiseert dat oktober, statistisch gezien de slechtste beursmaand van het jaar, op zijn einde loopt dan geeft dat alles tezamen ons het vertrouwen dat onze longpositie nog veel meer zal kunnen opleveren, want het doel van 425 komt wel degelijk in het verschiet. Dit wil uiteraard niet zeggen dat een daling vanuit het huidige niveau niet mogelijk is. Het enige wat wij stellen is dat de kans van een verdere stijging (nog) het grootste is.
De Rente
Het niveau van het effectieve rendement op 10-jaars Nederlandse Staatsleningen fluctueerde in de afgelopen week. Maar de Momentum Analyse in de weekgrafiek is nu stijgende. Dit wijst op een aanstaande stijging van de rente en dit zal gesteund worden door een forse positieve divergentie die men in dezelfde weekgrafiek ziet optreden. Het proces hoeft zich niet snel te ontwikkelen, maar wij zien de rente omhoog gaan. 1,48% is daarbij het eerste doel.
De US$ in €’s uitgedrukt
De waarde van de dollar is in de afgelopen week weer iets toegenomen, maar toch zal dit niet lang duren. Er moet ruimte geschapen worden en hiervoor moet de dollar iets verder dalen. Op 77 ligt een steunniveau en voorlopig houden wij het erop dat hij hier zijn steun zal vinden. Wij blijven dus positief voor de dollar met dien verstande dat iedere scherpe stijging een pauze verdient.
De Prijs van een vat Brentolie
Gerekend van het slot van vrijdag tot vrijdag daalde de prijs van een vat Brentolie met US$0,07. Een verwaarloos bedrag maar het was dus nog geen stijging die overigens wel verwacht werd. De Momentum Analyse op de weekgrafiek is nog niet positief gedraaid. Dit zit er echter wel aan te komen want het MACD draaide reeds wel. Wij verwachten dus in de komende weken een stijging van de olieprijs.
Het Goud
De World Gold Index heeft drie dagen geleden opnieuw de daling ingezet. Het lijkt allemaal niet veel om het lijf te hebben want de hogere time frames zijn positief en hebben het oversold gebied ook nog niet verlaten. De weerstand op US$1.270 blijft het eerste doel van de aanstaande stijging.
Strategie
Wij zijn voor het aankopen van aandelen nog terughoudend. Wij zien liever eerst nog een test van de recente bodem alvorens te besluiten dat de lange termijn oplopende trend weer hervat kan worden. Het is ons allemaal iets te snel gegaan om nu al volmondig te durven stellen dat de wereld weer verder kan gaan.
NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.
Den Haag, 27 oktober 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
