Beurscommentaar: Hoedt u voor de Pullback!
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (2014-10-06: 411,19)
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie aan de gang |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | correctie begonnen |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Met donderend geraas brak de AEX Index afgelopen donderdag door de neklijn van een kopschoudertopformatie. Deze heeft de hele maand september nodig gehad om te ontstaan. De omzetverhoudingen in dit patroon waren bovendien klassiek. Een stijgende omzet bij de Linker Schouder, een piekende omzet bij het Hoofd, een zeer lage omzet op de dag dat de Rechter Schouder zijn hoogtepunt bereikte en een fors hogere omzet op de dag van de uitbraak omlaag.
Figuur 1.
Maar de uitbraak omlaag zorgde direct ook voor een oversold situatie op de kortere termijn. En dan is het normaal dat de markt enkele dagen gebruikt om een zogenoemde Pullback door te maken. Het gaat hier om een terugtrekkende beweging richting de neklijn, die u op het niveau van 415 in de figuur getekend ziet. De terugtrekkende beweging haalt de oversold situatie uit de markt hetgeen zich uit in een stijging van indicatoren zoals de Stochastics in het midden van figuur 1. Ook de Keltner Channel boven in de figuur laat zien dat er sprake is van een oversold situatie, de koersval op donderdag bracht de AEX Index in één keer door de onderste groene lijn in de figuur. De AEX vond die dag steun op het MA150. Maar wij willen u waarschuwen. De pullback is een gevaarlijke beweging. Het doel van de beweging ligt bij de neklijn en de rode middenlijn van de Keltner channel. Die laatste ligt net boven de neklijn. De kans dat de neklijn daadwerkelijk bereikt wordt is al klein, maar als die bereikt wordt of zelfs even overschreden wordt ligt daar nog die rode middenlijn. Maar in een zwakke beurs worden doelen aan de bovenkant meestal niet gehaald en zet de volgende negatieve beweging al eerder in. Hoedt u dus voor de pullback! De herstelbeweging is een kans om uit te stappen, niet een start van een nieuwe opgaande beweging.
Omslagpunten
Belangrijke draaipunten in financiële markten komen zelden alleen. Zij worden veelal bevestigd zowel in andere indices in hetzelfde type effecten (de doorbraak omlaag vond niet alleen plaats in de AEX Index maar was ook in de V.S. te zien, in Duitsland en in veel andere aandelenmarkten), als ook in andere financiële markten, die op het eerste gezicht weinig met in dit geval aandelen van doen hebben.
De Rente
Figuur 2.
Het effectieve rendement op 10-jaars Nederlandse Staat leningen daalde afgelopen week tot op het dieptepunt van 5 weken geleden. Daar is de rente vrijdag opnieuw gaan stijgen. Dat betekent nog niets, maar dit zou ook de tweede bodem in een dubbele bodempatroon kunnen blijken te zijn. Gezien de Oscillator onder in de figuur, die positief divergeert, moet men verwachten dat de rente in de komende week verder oploopt. Het punt om nu in de gaten te houden is het niveau van 1,25%, de bovenste van de twee horizontale lijnen rechtsonder in de figuur. Als de rente daar doorheen breekt kunt u er zeker van zijn dat de topformatie in de AEX Index een zeer significante top is en dat de komende weken voor aandelenbeleggers zeer gevaarlijk kunnen zijn.
De US$ in €’s uitgedrukt
Ondertussen nadert de US$ de belangrijke weerstand van 82. De stijging van de $ is in sneltreinvaart verlopen en indicatoren laten een forse overbought situatie zien. Het is tijd voor een correctie. U moet er vanuit gaan dat de $ de grens van 82 niet zomaar gaat doorbreken maar dat zich eerst en waarschijnlijk gedurende langere tijd een reactie onder dat niveau gaat voordoen. Van de $ moet u voorlopig weinig vuurwerk meer verwachten.
De Prijs van een vat Brentolie
Ook aan de daling van de Olieprijs verwachten wij op korte termijn een voorlopig einde te gaan zien. Belangrijke steunniveau’s op US $99 en US$ 96 zijn gebroken, maar de volgende steun op US$ 88,5 zal aanzienlijk lastiger zijn om te breken. Want ook hier nadert de markt een forse oversold situatie.
Het Goud
De prijs van een troy ounce goud nadert de belangrijke lange termijn bodem op US$1.179. En ook hier nadert een cruciaal punt. Indicatoren divergeren positief, maar het is goed mogelijk dat de steun op US$1.179 eerst nog getest gaat worden voordat de koers van het Goud weer gaat oplopen.
Strategie
Wij zijn overal sterk liquide en dat houden wij voorlopig zo. In de meest offensieve portefeuilles zijn wij begonnen om shortposities op te bouwen en alle portefeuilles worden nogmaals bekeken om te zien of er nog mee aandelen verkocht moeten worden.
NB
In de week rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze maandelijkse nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vermogensbeheer.co welke u rechtstreeks kunt opzoeken of via onze website www.vermogensbeheer.co.
Den Haag, 6 oktober 2014
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
