Wachten op cijfers, gaan ze mee- of tegenvallen?
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (14 juli 2019) 567,41
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | reactie |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Ondanks alle retoriek uit Engeland en Amerika is er per saldo weinig gebeurd in de voorbije week. Er vinden wat herschikkingen plaats in individuele indices doordat sommige aandelen met meevallers komen (Galapagos in de AEX) of met tegenvallers (BAM in de AMX). Dat maakt dat indices ten opzichte van elkaar soms wat verschuivingen laten zien. Maar grosso modo is er niet veel gebeurd. Koersen zijn aan het corrigeren en dat proces is nog niet voorbij. Bedrijven komen deze en komende weken met de halfjaarcijfers en daar zullen ongetwijfeld positieve en negatieve verrassingen tussen zitten. Macro-economische cijfers wijzen op een zwak tweede kwartaal in de basis industrie (chemie) en bij de autoproducenten. Maar de dienstensectoren hebben wel groei laten zien en de werkgelegenheid is in de meeste landen verder toegenomen (en werkloosheid gedaald). Dat betekent dat de consument over het geheel genomen meer te besteden had en dat zou zich in goede groeicijfers aan die kant moeten vertalen.
De AEX Index op dagbasis
Zorgelijk in bovenstaande grafiek is
vooral de negatieve divergentie op dagbasis die steeds zichtbaarder wordt. Een
breuk van de oplopende trendlijn is zo langzamerhand heel waarschijnlijk
geworden. 566,4 is (voor de AEX Index) de steun die op korte termijn in de
gaten gehouden moet worden. Daarna is een daling tot 559,2 zeer waarschijnlijk,
of ook 544,8 aangetikt zal worden is nog onduidelijk. Maar er is een correctie
aan de gang, dat is zeker, en die is nog niet voorbij.
De
Rente
De
rente, zowel in de VS als in Europa, heeft een keerpunt bereikt afgelopen week.
Na een aanvankelijke sterke daling volgde een nog snellere stijging. En die is
nog niet voorbij. Voorlopig zal de rente op zijn best in een zijwaarts patroon
belanden, maar een verdere stijging is heel goed mogelijk. De Nederlandse staat
kan wel eens een prachtig moment hebben uitgekozen voor de 10-jaars lening die
zij vorige week geplaatst heeft.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De
dollar is afgelopen week weer wat gedaald, vooral door toenemende geluiden van
de kant van de FED over renteverlagingen in de VS. Maar op de korte termijn
divergeren indicatoren weer positief, dus een hernieuwd herstel ten opzichte
van de Euro is zomaar mogelijk. Op iets langere termijn is geen sprake van
positieve divergenties, eerder zelfs van negatieve divergenties, dus per saldo
is de $ vooral een terrein waar beleggers vanaf moeten blijven tot meer
duidelijkheid ontstaat over de uiteindelijke trend. En die is voorlopig vooral
zijwaarts gericht.
De prijs van een vat
Brentolie
Afgelopen
week was een goede week voor de olieproducenten. Een vat Brentolie werd
duurder, en dat bij een iets oplopende dollar. Maar echt positief kan men pas
worden als de dalende korte termijn trendlijn gebroken wordt en die ligt
momenteel nog boven de huidige koers namelijk op US$70 per vat.
De prijs van een troy
ounce Goud
Na
de uitbraak omhoog van drie weken geleden is nu een correctie aan de gang. Dat
is heel normaal en die kan zelfs nog wel even aanhouden. Maar hij versterkt
uiteindelijk vooral het beeld van een belangrijke lange termijn uitbraak
omhoog. Goudposities moeten en kunnen worden uitgebreid.
Strategie
Het is nagels bijten op dit moment.
Markten staan hoog, doorbraken lijken desondanks toch mogelijk en dat zou
betekenen dat alsnog ingestapt moet worden. En dat in de periode die
statistisch gezien als zwak te boek staat. Wij blijven liever aan de kant, maar
als zich kansen voordoen, zullen wij toch proberen om mee te doen.
Agenda
voor de komende week
De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
16 juli 2019 16.00 ZEW Sentimentcijfers Duitse industrie
17 juli 2019 11.00 Europese inflatiecijfers
18
juli 2019 14.30 Philadelphia Industriële productiecijfers
22 juli 2019 10.00 Inkoopmanagerindexcijfers Europa
Het
cijferseizoen is begonnen. Winstwaarschuwingen (zie BAM Holding) en tegenvallers
worden momenteel hard afgestraft.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 15 juli 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het
beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van
de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën
belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit
kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de
inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën
vertegenwoordigen een hoog risico.
