Tweespalt

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (26 augustus 2019) 542,09

Onze conclusies:
Korte termijn:	onbepaald
Middellange termijn:	negatief
Lange termijn:	negatief
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het
was niet Powell, maar de Chinezen die een antwoord gaven op de Trump-maatregelen
en vooral het antwoord van Trump daarop, dat de markt deed instorten. En toen
kwam het Amerikaanse bedrijfsleven ook nog eens vertellen dat ze geen behoefte
eraan hadden om de Trump instructies te volgen. Zij blijven met hun productie liever
in China zitten. De chaos is met dit alles, zo ziet het ernaar uit, helemaal
compleet. De handelsoorlog heeft zich versterkt en er lijkt geen einde in
zicht. De vraag is of de financiële markten volgende week tot enige rust komen,
nu een aantal maatregelen genomen is en het er daarom niet naar uitziet, dat er
op korte termijn nieuwe komen. En Boris zwoegde voort. Hij lijkt de komende
maand rustig te blijven nu hij in samenspraak met Merkel, aan het werk gaat.
Dat hij er uit gaat komen zou een wonder zijn.

De financiële
markten leverden de winst dus in. En daarmede is er de laatste drie weken
eigenlijk niets gebeurd. De S&P500 zette op 5 augustus een intraday low van
2.822. Op 15 augustus volgde een intraday low van 2.825 en afgelopen vrijdag
reikte het dieptepunt tot 2.834 (let op deze laatste bodem is nog niet
bevestigd). Drie bodems achter elkaar maar iedere bodem was hoger dan zijn
voorganger. Dit is nog steeds geen negatief verhaal, maar de technische
beloften, die wij in eerdere blogs beschreven, zijn nog niet uitgekomen. De
komende dagen zullen ons leren of het niet zo vaak voorkomende fenomeen van
drie bodems achter elkaar ditmaal opgeld zal gaan doen, de andere mogelijkheid,
een verder terugvallen van de markt, zou passen in de middellange termijn trend,
die negatief is. En er zijn wel degelijk argumenten aan te voeren dat het zover
zal komen. Het zijn vooral de sterk achterblijvende omzetten, die een dergelijk
scenario ondersteunen. Maar er zijn ook argumenten die daar tegen pleiten. Men
moet dan denken aan de steunniveaus waarop de markten zijn aangekomen en die al
drie weken lang een verdere daling beletten. Hierbij gaat het om het MA 50
(S&P500) of het MA200 (Europa) en natuurlijk is het de sterk overtrokken
markt, op de middellange termijn gezien, die schreeuwt om een herstel (men leze
een stijging).

De
AEX Index op dagbasis

De
mogelijke neklijn op 551 vormde de weerstand. Maar het waren de Chinezen, die
voor de eerste tegenvaller zorgden. Powell’s uitspraken konden dit nog
corrigeren, maar toen Trump met zijn tweets kwam was het met de stijging
gedaan. Er heeft zich nu misschien een Kop/Schouder patroon gevormd, dat men
bijna overal ziet (ook bij de S&P500 als men slotkoersen neemt) maar dat
patroon is dan nog niet af. De bodem van vrijdag moet nog met een hogere koers
bevestigd worden. Maar als dat niet onmiddellijk zou gebeuren dan is er nog
altijd ruimte tot aan 528. Zolang de koers daarboven blijft is dit patroon
mogelijk. En als het afgemaakt wordt dan is het een positief patroon dat de
markt toch 23 punten. Vanuit de uitbraak, hoger kan brengen. Hiermede zal niet
het kritische niveau van 576 doorschreden worden maar het plaatje zal er in een
dergelijk geval veel positiever uit gaan zien. Gesteld moet worden dat de
indicatoren niet direct aanleiding tot een positieve stemming geven. De
Oscillator (ook het MACD Histogram dat niet getoond wordt) is gaan dalen. Dit
is met een daling van slechts één dag nog geen onoverkomelijk probleem, zoiets
komt vaker voor (zie bij vorige bodem) maar positief is het niet. De CCI is ook
gaan dalen maar hij heeft zijn stijgende gemiddelde nog niet doorschreden. Ook
dit is daarmede nog niet duidelijk negatief. Men ziet in deze twee indicatoren
geen reden om te stellen dat de markt oversold is, maar in andere meer langere
termijn grafieken is dat wel het geval. De ruimte voor een daling in de
indicatoren, die wij hier tonen is niet bijzonder groot. Al met al kan het dus
vriezen of dooien, waarbij wij verwachten dat er na vorige week vrijdag enige
kalmte op het politieke front komt en mocht dat zo zijn dan worden wij toch nog
optimistisch.

Maar
let op, het patroon dat zich aan het ontwikkelen is, mag dan op korte termijn
voor enige lucht kunnen zorgen, wij sluiten een rally vanaf de huidige niveau’s
tot zelfs in de buurt van 560 – 570 niet uit, de iets langere termijn is nog
altijd omlaag gericht. En speculeren tegen de trend in is niet verstandig. Dus
wij adviseren niemand om op dit moment long in de markt te gaan!

De Rente

De
Bund Future daalde iets. De rente steeg dus en het technische plaatje zowel in
de dag- als in de weekgrafiek ziet er niet positief uit. Dat wil zeggen dat het
wel eens zo kan zijn, dat de rente iets gaat stijgen. Dit zou in lijn zijn met
de uitspraken van Powell de afgelopen week, maar de vraag staat natuurlijk
wagenwijd open wat voor stenen Trump in dat geval in de vijver gaat gooien?

De US$ uitgedrukt in Euro’s

De
dollar liet het afweten en het ziet er niet naar uit dat er snel verandering in
het negatieve beeld komt.

De prijs van een vat
Brentolie

Op
weekbasis gezien begint het technische plaatje er iets beter uit te zien, maar
het houdt nog niet veel over. Er zijn geen aanwijzingen dat het tij komende
week zal opklaren. Voorlopig kan de autobezitter zich in de handen wrijven,
maar de belegger in hem kan niet vrolijk worden.

De prijs van een troy
ounce Goud

De
prijs van een troy ounce Goud voelde zich fijn met de problemen op de
handelsmarkt. Maar het is niet meer dan een uitstel want de markt is sterk
overbought. Er zal een dezer dagen een herstel moeten optreden, dat de prijs
lager zal brengen, maar dat lijkt op dit moment toch geen grote impact te gaan
hebben. De prijs van zilver bereikte een nieuwe top, maar ook hier ziet men dat
de situatie erg overtrokken is.

Strategie

Wij
zijn nog steeds op zoek naar een moment om verder uit de markt te stappen.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

26 augustus 2019      10.00   IFO Verwachtingen voor Duitse economie
26 augustus 2019      14.30   Cijfers over bestedingen aan duurzame goederen in de VS
28 augustus 2019        8.00  consumentenvertrouwen Duitsland
29 augustus 2019      14.30   Cijfers over de Amerikaanse economie, bestedingen en werkgelegenheid
30 augustus 2019      11.00   Europese inflatiecijfers
3 september 2019     16.00   Inkoopmanagerscijfers VS

Het cijferseizoen is vrijwel voltooid, overwegend vielen de cijfers mee, mede omdat analistenverwachtingen niet erg hoog gespannen waren.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 26 augustus 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.