Zal het dan toch gebeuren?
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (23 mei 2016) 434,36
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | een rally is in de maak |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Na weer een bijna verloren week waarin de AEX Index met veel moeite slechts minder dan één puntje steeg is het geheel er toch beter uit gaan zien. Vorige week reeds was er sprake van aandelen en indexen, die koopsignalen gaven. Deze signalen hebben zich in de afgelopen dagen vermeerderd. Maar er zijn veel krachten aan het werk die een echte rally tegenhouden. In eerste instantie moet natuurlijk een mogelijke Brexit genoemd worden. Als men de bookmakers moet geloven zal deze negatieve invloed niet meer van lange duur zijn. Daarnaast is er afgelopen week een duidelijke aanwijzing bijgekomen dat de FED de rente in juni zal verhogen. Dergelijk nieuws is natuurlijk slecht voor de markt, maar als we het verleden moeten geloven dan zal de daadwerkelijke renteverhoging niet negatief ontvangen worden. Intussen zitten we natuurlijk wel met het probleem van de negatieve verwachtingen. Griekenland lijkt geen probleem meer te zijn. De effectenbeurs in Athene heeft het heel duidelijk beter gedaan dan andere beurzen en het effectief rendement op 10-jaars staatsobligaties is dalende. De verwachtingen ten aanzien van China zijn niet veranderd maar de beurzen aldaar laten dezelfde bodemachtige patronen zien. Al met al is er sprake van een fundamentele dead log die in totaal toch op uitbreken staat. En zo zien de technische charts er ook overal uit. Maar de beurs zou de beurs niet zijn als er ook geen negatieve signalen van zouden uitgaan. Het zwakke seizoen staat voor de deur. En er zijn ook gevaarlijke patronen in wording te bespeuren. De omzet blijft overal zwak en de weekgrafieken blijven negatieve indicatoren tonen. In dit laatste zal voorlopig geen verandering komen als de beurzen niet uitbreken. Wij nemen hieronder een daggrafiek op van de S&P 500 index. Hij laat de scherpe grens zien waarop de koers op dit moment balanceert.
Figuur 1.
Er is in de figuur hierboven een Kop/Schouderpatroon te herkennen. De koers heeft de afgelopen dagen geprobeerd dit negatieve patroon te bevestigen maar hij werd telkens teruggefloten. Een doorraak door de neklijn zet de markten op de weg naar beneden. Het eerste doel ligt op 1.950, maar daar zal het dan niet bij blijven. Het MA200 zal dan opnieuw doorschreden zijn en het MA50 zal zijn weg naar een Dead Cross inzetten. Op de week- en maandgrafiek zullen dan zwaardere negatieve bewegingen te zien zijn. De markten zullen dan opnieuw de baisse bevestigen waarin ze zich al meer dan een jaar bevinden. Maar een dergelijke doorbraak ligt op dit moment niet voor de hand. De Momentum Analyse is gaan stijgen en divergeert positief. De Zone Oscillator is ook gedraaid. Hij is wel niet erg diep met zijn daling gekomen, maar dit is op zich zelf niet negatief. Zijn stijgingsmogelijkheden zijn hiermede wel beperkt. De Slowed Stochastics heeft op 9 mei al een koopsignaal gegeven en is stijgende. Belangrijk is ook dat dit patroon in andere Amerikaanse indices niet bevestigd wordt. Daar is veel meer sprake van een correctie die al langer onderweg is en die inmiddels in de tweede dalende fase is aanbeland waarbij bovendien her en der de eerste oversold-signalen zichtbaar zijn. Wij zijn dus positief maar er is een koers nodig van meer dan 2.011 om de rally definitief in beweging te zetten.
De Rente
Er blijkt geen eenstemmigheid uit de grafieken welke richting de rente zal inslaan. Op de langere termijn gezien wordt op een stijging vooruitgelopen maar de weekgrafiek duidt nog op een daling terwijl de daggrafiek aarzelt maar wel een stijgende Momentum Analyse laat zien. En het All-Time Low is iets verder weg komen te liggen.
De US$ in €’s uitgedrukt
Er wordt veel gesproken en geschreven over de stijgende dollar, maar zoveel heeft zijn herstel nog steeds niet om het lijf. Sinds het dieptepunt 3 weken geleden is hij 2 cent gestegen. Maar daarmede ligt hij nog steeds beneden de middellijn van zijn horizontale kanaal en heeft hij ook nog geen dalende trendlijn doorschreden. De korte termijn is zich aan het klaar maken voor een reactie. Een koers boven 90,5 is nodig om iets positiever te worden.
De prijs van een vat Brentolie
Met een prijs van US$49,85 lijkt voorlopig een hoogtepunt te zijn bereikt. Alles wijst erop dat er een reactie nodig is. En deze lijkt al te zijn ingezet. Dit neemt niet weg dat wij optimistisch over de ontwikkeling van de prijs van een vat Bentolie zijn, maar er is even geduld nodig want de markt moet op krachten komen.
Het Goud
Ook de markt van de edele metalen is bezig aan een reactie. Maar deze werd drie weken geleden al ingezet. Hier is de algehele situatie iets ernstiger geworden omdat er nu negatief wordt gedivergeerd. Het dagplaatje geeft aan dat de reactie binnenkort voorbij is maar de weekgrafiek ziet er somberder uit. De tijd lijkt gekomen om long posities af te bouwen. Een prijs onder US$1.250 voor een troy ounce goud lijkt een trigger daarvoor te zijn. Let wel, dit is dan een daling die onderdeel van een veel langer bodempatroon kan zijn. En dat maakt ons voor de langere termijn veel optimistischer.
Strategie
Wij blijven bij ons standpunt, dat de aanstaande opgang een mogelijkheid biedt om de portefeuilles op te schonen en te verkleinen, maar zullen dat kritisch bekijken.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 23 mei 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
