De gevaren lijken even voorbij
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (7 maart 2016) 437,99
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | positief maar reactie ligt op de loer |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | negatief maar een positieve draai is mogelijk |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Wij hebben nu gedurende drieëntwintig dagen een mooie markt gezien. De Dow Jones Industrial Index steeg met 7%. De S&P500 deed het iets beter met 10% en de DAX liet een stijging zien van 13%. In Japan deed de Nikkei het nog iets beter met 13,8% en Amsterdam spande in dit rijtje de kroon. De AEX Index steeg van 378 naar 438 met ruim 15,8%. Maar nu komt er even de klad in. Waar men ook kijkt: de markt is overbought. Overal liggen de indexen tegen het MA150 en belangrijke koerstechnische weerstanden. Alleen de DJIA is daar iets doorheen gebroken. De meeste indicatoren liggen tegen de top van september vorig jaar, alleen de DAX is nog niet zover. Hij moet de top van januari van dit jaar nog nemen. Een korte termijn dalende trendlijn werd overal naar boven toe doorbroken. Op de daggrafieken ziet men zonder uitzondering het begin van dalende indicatoren. De koersen kunnen daar misschien nog enkele dagen tegen in gaan maar al snel zal er gehoor gegeven moeten worden aan de roep tot krachtenverzameling.
De sentiment indicatoren liggen allemaal hoog en wachten op verlichting. Er is dus een reactie op til, die zoals het er nu naar uitziet, niet groot van omvang zal zijn en die de weg klaar moet maken voor een belangrijke doorbraak. De weekgrafieken zijn overal positief. De indicatoren zijn stijgende en hebben nog veel ruimte voor zich. Er is nergens sprake van negatieve divergentie. De grote correctie in de zeer lange termijn trend zit dus even in de wachtkamer. Maar de indicatoren van deze zeer lange termijn trend staan nog steeds op het punt om negatieve signalen uit te zenden. Het gevaar voor de middellange termijn lijkt echter voorlopig geweken. Maar echt gerust kan men pas zijn als ook het MA150 onder de koersen ligt. Hier moet dus nog oven op gewacht worden.
De dag- en weekgrafieken zijn overal onderling verwisselbaar. Alleen de hoogte van de koersen verschilt maar het technische plaatje is overal hetzelfde. Wij laten daarom een daggrafiek van de AEX Index zien.
Figuur 1.
U ziet de dagkoersen van de AEX Index. Vanuit de bodem op 11 februari ging het in een bijna rechte lijn omhoog tot drie dagen geleden toen het MA150 bereikt werd. De bovenkant van de Bollinger Bands, die met rood zijn ingetekend, werd geraakt. Wat niet te zien is in de figuur is de bovenkant van een langere termijn dalend kanaal. Deze bovenkant werd ook bereikt. De weerstand op dit niveau is dus sterk. Twee dagen geleden begon het MACD Histogram te dalen en vrijdag volgde ook de Oscillator. Er is geen negatieve divergentie te bespeuren. Het is dus geen verkeerd beeld dat figuur 1 laat zien. Het is duidelijk een grafiek, die op enige consolidatie duidt, een lichte terugtocht om de aanval op een sterk bastion te kunnen inzetten. Wij hebben in eerdere teksten erop gewezen dat op 432 weerstand te vinden was maar daarna zou 443 komen. Dit laatste niveau werd net niet gehaald, maar in de komende dagen zou het nog aangestipt kunnen worden. Daarna zal de koers toch omlaag gaan, met als meest waarschijnlijke niveau de dalende korte termijn trendlijn (de zwarte lijn), die dan tussen 400 en 410 zal liggen. Als dat zo is dan spreken we van een normale Pull Back. Iets daarboven op 418 ligt het MA50. Dit gemiddelde zou ook best als steun en terugkeer lijn kunnen fungeren. Een doorbraak door deze twee niveaus brengt de koers al snel op de onderzijde van de Bollinger Bands. Hier ligt het niveau van de vorige bodem. Als het daarbij blijft is er nog geen man over boord, maar wij zien dit scenario, gegeven de positieve weekgrafiek niet als waarschijnlijk. De Zone Oscillator onder in de figuur ondersteunt onze visie. Hij is op weg naar boven naar de hoge horizontale lijn. Pas als hij daarboven ligt en draait is het tijd om ons zorgen te maken. Ondertussen kan hij best even gaan dalen, maar zijn weg is naar boven en zonder calamiteiten zal hij daar ook wel komen. Al met al hebben de afgelopen weken ons dus goed nieuws gebracht. De bevestiging van dit goede nieuws krijgen wij echter pas als het MA150 gebroken is. Dit zou betkenen, dat er sprake is van een hogere top en (indien ons scenario uitkomt) een hogere bodem. De korte termijn is dan uit de dalende trend. Wij wachten daarop.
De Rente
Er is een duidelijk herstel onderweg in de rente. Het effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse Staatsleningen heeft zojuist een bodem gezet en het ziet er naar uit dat er van hieruit een mooie stijging wordt ingezet. Een verdubbeling van het niveau naar 0,5% tot 0,7% lijkt mogelijk. Geen tijd dus voor kwalitatief goede obligaties.
De US$ in €’s uitgedrukt
Het dollarplaatje is moeilijk. In de maandgrafiek is de MACD nu negatief geworden. Dit is een sterk signaal en het duidt op een daling op de langere termijn. De weekgrafiek is positief. Deze duidt op een stijging. De daggrafiek is aan een reactie bezig. Maar deze gaat ook nog eens gepaard aan een negatieve divergentie. Voor de kortere termijn zijn wij dus negatief, maar een daling kan meevallen omdat de week een remmende invloed uit zal oefenen.
De prijs een vat Brentolie
De bodem in de prijs van een vat Brentolie uit 2008 op US$36,6 werd gebroken. Hij nadert nu een gebied tussen US$42 en US$45 waarin drie eerdere bodems liggen. Als hij daar komt zal hij ook het MA150 tegenkomen. De week- en maandgrafieken zien er zeer positief uit en wijzen erop dat dit gemiddelde zeker bereikt gaat worden. Maar de dag ziet er iets anders uit en dat betekent, dat er eerstdaags een reactie op zal treden, die niet diep zal gaan maar die wel even voor een tegenvaller kan zorgen. Met name hierdoor kan een reactie in de aandelen markten veroorzaakt worden.
Het Goud
Het door ons vaak genoemde niveau van US$1.300 per troy ounce werd nog niet bereikt. En wij verwachten ook niet dat dit snel zal gebeuren. De week- en maandgrafieken zien er mooi uit maar ze zijn overbought. De Momentum Analyse op de weekgrafiek is al aan het dalen. De divergentie is goed. Maar de daggrafiek ziet er allerbelabberdst uit. Het is een en al negatieve divergentie dat men ziet. Wij zien dus een reactie op de loer liggen, die best heftig kan zien maar die de opmars niet hoeft te breken. Het betekent wel dat de tijd nog niet gekomen is om in te stappen.
Strategie
Wij wachten op een doorbaak van het MA150. Als wij een kans zien, dan zullen wij zwakkere broeders afstoten.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 7 maart 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
