Wees voorzichtig
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (29 april 2019) 567,18
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | Positief, reactie verwacht |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Weerstanden en All-Time High’s allom genaderd
De goede bedrijfsresultaten, die in de USA bekend werden gemaakt in de afgelopen week, vormden het goede nieuws. Maar dit nieuws was niet in staat om de richting, die de indicatoren hadden ingenomen, om te buigen. In alle markten, dalen de indicatoren op de daggrafieken en tegelijkertijd divergeren zij negatief. De weekgrafieken, behalve in Duitsland maar wel bijvoorbeeld de MSCI World Index, laten overal hetzelfde beeld zien. Alleen in de maandgrafiek ziet men nog stijgende indicatoren en in deze grafieken is niets mis met de divergentie. De S&P500 Index zette in de afgelopen week tot twee maal toe een nieuw All-Time High. En de DAX uit Duitsland kwam eindelijk uit zijn dalende kanaal. In Amsterdam echter zette de Call-Put Ratio voor de tweede keer een hoge top neer. Hoge toppen duiden op komende problemen, zeker als ze extreem hoog komen. Dat was nu nog niet het geval, maar ook het Volume was niet erg positief in de afgelopen week. Dit alles past in onze analyse van vorige week waarin wij erop wezen, dat overal de markten voor een belangrijke weerstand liggen. In Amerika zijn dat de in het verleden neergezette All-Time High’s, in Europa en in Japan zijn het eerdere belangrijke toppen. Een onmiddellijke doorbraak (zoals het geval is bij de S&P500 Index) ligt dan niet voor de hand. Eerder is er een adempauze nodig om de markt eerst uit te schudden, waarna voldoende kracht is ontwikkeld om door te kunnen stoten. De doorbraak kan natuurlijk ook zonder onderbreking geschieden (zie de S&P500 Index) maar dat duidt meestal op een valse doorbraak. De markten zijn dus nu eigenlijk met topvorming bezig en omdat de week indicatoren meedoen aan de daling en aan de negatieve divergentie (Duitsland uitgezonderd) gaat het vervolg negatief zijn en zal het ook langer duren. Op dit moment zijn er geen indicaties te vinden, die erop wijzen dat de reactie gaat uitmonden in een forse correctie. Maar dat kan in de loop van de reactie wel veranderen zeker nu het zwakke seizoen voor de deur staat.
De AEX Index op dagbasis
Figuur 1.
De daggrafiek van de AEX Index, die hierboven staat, laat zwakte zien. De top die donderdag een week geleden gezet werd, bereikte niet meer de top uit juli vorig jaar van 576,9. Men kan ook niet verwachten dat de daling van de afgelopen week, hoe klein hij ook was, voldoende zou zijn om de Bull de kracht te geven om nu door te stoten. Er is geen enkel argument te vinden in de grafiek zoals die voorligt, om te kunnen concluderen dat we te maken hebben met een minidip. De Stochastics is dalende en de geoefende lezer zal concluderen dat hij negatief divergeert. De Momentum Analyse, waarvan u alleen de Oscillator ziet, is eveneens dalende en hij divergeert ook negatief. Tel daar bij op dat men op de weekgrafiek (hier niet getoond) eenzelfde beeld ziet en de conclusie, dat er problemen op komst zijn, is niet meer te ontlopen. De markt staat voor een negatieve periode. En dat geldt voor alle markten, die wij regelmatig volgen evenals, zoals boven gezegd voor de MSCI World Index. Het is nu dus geen tijd meer om longposities in te nemen. Bij de daling die voor ons ligt zal het oplopende kanaal verlaten worden. Er ligt een belangrijk steungebied, dat wij in de grafiek hebben aangegeven en dat begint bij het MA50 rondom 550 en dat een dieptepunt heeft rondom 530 waar het MA200 ligt. Wij willen hiermede niet beweren dat er enige zekerheid is dat het hiermede gedaan zal zijn. In een later stadium zal daar beter over geoordeeld kunnen worden. Wij laten het voorlopig bij 530, maar wij wijzen er wel op dat er nogal wat commentatoren zijn die een hertest van het 572-niveau mogelijk achten. Tot slot herinneren wij eraan dat dit type reactie periodes uitnodigt tot een analyse van de portefeuille teneinde zwakke broeders af te stoten.
De Rente
Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar is door zijn MA50 gegaan, maar hoogstwaarschijnlijk is dit slechts tijdelijk. Er staat dit rendement een reactie te wachten, maar zoals het ernaar uitziet zal dat niet lang duren, De rente is uiteindelijk op weg naar een hoger niveau.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De dollar heeft de weerstand op 90 aangetikt. Maar nu zal er een reactie volgen. In feite heeft deze zich afgelopen vrijdag al ingezet.
De prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Brentolie ging vrijdag fors onderuit en hier zal het niet bij blijven. Er is een voorlopige top gezet.
De prijs van een troy ounce Goud
De prijs van een troy ounce Goud profiteerde van de zwakke stemming op de aandelenmarkten. Zowel de dag- als de weekgrafiek ziet er positief uit. Hetzelfde beeld is te zien in de grafieken van het Zilver.
Strategie
Wij zijn bezig onze posities een voor een tegen het licht houden en zien of geduld moet worden opgebracht om het dividend te ontvangen dan wel of er al verkocht moet worden. Zo verkochten wij afgelopen week onze posities in het Franse Ipsen.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
30 april 2019 3.45 Chinese cijfers binnenlandse productie
30 april 2019 11.00 Bruto binnenlands product Europa
1 mei 2019 16.00 Amerikaanse ISM Inkoopmanagers index
1 mei 2019 20.00 Rentebesluit Amerikaanse FED
8 mei 2019 8.00 Duitse cijfers industriële productie
Verder is het cijferseizoen aan de gang. Er zijn tot op heden vooral meevallers te zien geweest en hoegenaamd geen winstwaarschuwingen. Maar alleen uitgesproken meevallers werden beloond.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 29 april 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
