Een koude douche
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (18 juni 2017) 520,67
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | opleving mogelijk |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | verdeeld tot negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Reactie en All-Time High in dezelfde week
Dat was een koude douche voor de AEX Index in het begin van de afgelopen week. Hij daalde uiteindelijk met 1,2%. De DAX daalde slechts met 0,5% maar hij raakte nog wel even een hoogste koers aan. De Dow Jones Industrial Index zette een nieuw All-Time High neer. De S&P500 deed dat niet want in deze index zijn nogal wat technische aandelen opgenomen. Het grootste deel van de daling in Amsterdam vond maandag plaats en de rest van de week schommelde de AEX Index wat rond het niveau van 520. De steun op 518 hield het en daarmede is de conclusie op dit moment, dat er nog niets gebeurd is anders dan een voortzetting van de reactie die de beurs in Amsterdam gebracht heeft van een top op 537, vijf en een halve week geleden, tot een slot afgelopen vrijdag op 520. De reactie is dus nog steeds beperkt gebleven tot een kleine 3,5% (en dit was in lijn met de daling van de Euro Stoxx50). Het MA50 heeft het echter niet gehouden. De weg naar het MA200 ligt dus open, maar het ziet er niet naar uit dat de AEX Index daar snel naar toe zal gaan. De Call/Put Ratio ligt in een positie, dat hij zou kunnen gaan stijgen, de McClellan Summation Index is negatief maar hij lijkt bezig te zijn met een bodem te vormen. Het Volume is normaal tot iets verhoogd (niet positief in een dalende markt).
Maar daarmede is al het goede wel gezegd. Het is opvallend, dat de markten die het meest gedaald zijn, nu de eersten zijn die een mogelijke opleving aankondigen. In Amsterdam bijvoorbeeld divergeert de daggrafiek positief. In andere Europese markten ziet men hetzelfde, maar Amerika toont een duidelijke negatieve divergentie. In de weekgrafiek doen ze dat overigens allemaal. In Amsterdam doen de indicatoren een poging om een stijging aan te kondigen. In Amerika stijgen de indicatoren van de DJIA nog, maar de S&P500 laat het voor wat dat betreft volledig afweten. Eenheid vindt men terug in de weekgrafieken. Daar wordt driftig negatief gedivergeerd en er wordt gedaald. Ook in de maandgrafieken ziet men overeenstemming. Overal wordt er gedaald. Hoe hoopvol Amsterdam erop de korte termijn ook uitziet, een bevestiging van de grote markten ontbreekt en dat maakt het zicht op de naaste toekomst zeer, zeer troebel. Wij nemen hieronder de hoopvolle daggrafiek van de AEX Index op.
De daggrafiek van de AEX Index
Figuur 1.
De AEX Index ligt in een langere termijn oplopend kanaal (zie licht zwarte lijnen) en afgelopen week werd de onderkant aangetikt. Er werd niet op deze onderkant gesloten want de koers veerde terug tot net boven de eerste steun op 518. De daarop volgende dag werd dit bevestigd door een witte candle, die opnieuw boven deze steun sloot. De kans dat er een stijging wordt ingezet is daarmee groter dan dat de koers verder gaat dalen. Wel werd het MA50 doorschreden en dat heeft de weg naar beneden opengelegd. En de eerste weerstand, die een stijgende AEX Index gaat ondervinden ligt daarmede op 524. De indicatoren daaronder lijken te gaan draaien. De Slowed Stochastics staat op het punt door zijn zwarte lijn te breken. En het MACD Histogram is al gaan stijgen. Het houdt allemaal niet over, maar er lijkt een draai in de lucht te zitten.
Achter deze cijfers is er echter nog een ander plaatje. Veel daggrafieken ook van aandelen die niet opgenomen zijn in de AEX Index, maar in ieder geval met het aandeel Koninklijke Olie voorop, geven duidelijke koopsignalen. Dit versterkt de mogelijkheid van een herstel in Amsterdam waarbij natuurlijk de olieprijs van cruciaal belang zal zijn. Ook de technische aandelen, die het probleem veroorzaakten afgelopen week, zoals bijvoorbeeld ASML, geven duidelijke koopsignalen Voor het overige dient men te beseffen dat de zwarte wolken, die wij hier regelmatig beschreven hebben, nog niet van kleur zijn veranderd. Het is waar dat de Mean Reversion enig terrein gewonnen heeft maar dat is dan ook alles. Als de markt(en) in de komende dagen omhoog gaan, blijft dus grote voorzichtigheid geboden. Met negatieve weekgrafieken en maandgrafieken, die (nu nog) dalende indicatoren tonen zijn de kansen op een echte rally (nu nog) gering. Wij hebben in de grafiek hierboven dus ook een aantal steunniveaus ingetekend.
De Rente
De daling van het effectieve rendement op Nederlandse Staatsobligaties met een gemiddelde looptijd van 10 jaar is op het MA30 (week) aangekomen en daar lijkt de daling ook te zijn gestopt. Alles wijst er tenminste op dat er opnieuw een stijging is ingezet.
De US $ in €’s uitgedrukt
De dollar maakt er nog steeds niet veel van en wij hebben ook geen grote verwachtingen voor de nabije toekomst. De oude weerstand, die er ligt op 90, bleek deze week te sterk. De daggrafiek geeft geen aanleiding om enige optimistische verwachting te hebben. Iets anders ligt het bij de weekgrafiek. Daar is de Momentum Analyse stijgende maar hij divergeert negatief. Wij verwachten dat de dollar de steun op 88 gaat testen.
De prijs van een vat Brentolie
Op het oliefront is een kentering in de maak. Het is nog zeer pril en er hoeft niet veel te gebeuren of het herstel zit weer in de problemen. Maar de charts, met name de daggrafiek, van de prijs van een vat Brentolie zijn positief en duiden op een stijging.
Het Goud
Met het goud is het maar droevig gesteld. En dit lijkt nog een tijdje zo door te gaan want als de markten nog een (misschien korte) rally door gaan maken, dan zijn er weinig redenen om het goud mee te zien gaan in de euforie. Het MA50 (dag) hield het niet en zowel in de dag- als in de week charts wordt er flink negatief gedivergeerd. Toch blijven wij optimistisch, want als men de dag charts van de Word Gold Index bekijkt dan is er nog maar weinig ruimte om veel verder de diepte in te gaan. Misschien wijst dit wel op een zekere beperktheid van de eventuele rally in de aandelen. Steun ligt er op US$1.250 en US$1.223 per troy ounce.
Strategie
Afgelopen week hebben wij aan de zijlijn gestaan. Maar koopsignalen uit onze modellen gaan deze week wel weer gehonoreerd worden.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
20 juni 2017 17.00 Publicatie monetair rapport FED
21 juni 2017 09.00 niet-monetaire beleidsvergadering ECB
23 juni 2017 10.00 Publicatie cijfers ontwikkeling dienstensector Europa
De hele week:
Onrust in Venezuela en rond Noord Korea, start van de Brexit-onderhandelingen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 18 juni 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
