Nogmaals de weg omlaag
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (25 september 2017) 528,03
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | negatief |
| Middellange termijn: | negatief |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Voorlopig hebben de statistische conclusies uit januari het gelijk aan hun zijde
Het was een week van niks. Geen duidelijke uitslagen, geen uitgesproken richting. In Amerika werden er in het begin van de week weliswaar nieuwe All-Time Highs gezet, maar daarna was het afgelopen. Alles duidt erop dat we voor enige tijd de hoogste koers aldaar gezien hebben. September loopt ten einde en in de VS kan men nog steeds niet spreken van een slecht seizoen. In Europa ligt dat anders want sinds mei dalen de koersen hier, zij het niet opmerkelijk sterk. Maar nu, nu statistisch gezien de laatste maand van het zwakke seizoen in aantocht is, beginnen de grafieken van beide werelddelen gelijkaardige trekjes te vertonen. In alle markten lijkt er sprake van topvorming. In Europa is deze tendens iets duidelijker dan overzee en het is hier ook al iets langer waarneembar maar nu kan men het zien in alle markten. Dit zou kunnen betekenen, dat wij voor een heter vuur komen te staan in de komende weken, maar er is, anders dan de door ons reeds herhaaldelijk vermelde negatieve signalen, die er uit de stand van de VIX voortvloeien, niets dat wijst op een uitermate sterke correctie. Voorlopig houden wij het dus op een negatieve beurs in de komende weken, maar ook een beurs die het mogelijk maakt dat het jaar 2017 duidelijk positief wordt afgesloten. Dit was overigens een conclusie, die al getrokken werd in onze statistische analyse van de maand januari van dit jaar. Het was de Duitse markt, die de afgelopen weken het meest de bewegingen op de Amerikaanse markten volgde en derhalve nemen wij hieronder de daggrafiek van de DAX op. Inmiddels zijn de Amerikaanse grafieken al iets verder omdat daar de toppen al werden bevestigd.
De daggrafiek van de DAX Index
Figuur 1.
De groene lijnen aan weerszijde van het koers vormen het Keltner Kanaal. De koersen liggen al enige tijd buiten de bovenste lijn van het kanaal. Dit is een toppositie. Ze zullen daar niet lang blijven maar de weg naar beneden inslaan. Er zal dus een top gevormd worden (let op deze is in Duitsland nog niet bevestigd want de laatste koers is de hoogste) en deze top zal dan waarschijnlijk lager liggen dan de voorgaande op 12.951. De rally die zich de afgelopen 18 beursdagen heeft laten zien begon op een dieptepunt van 11.868 en deze bodem lag dus beneden de voorgaande die 11.941 aantikte. In de Technische Analyse spreekt men van een dalende wedge, die hiermede gevormd is en als men accepteert dat de beurs zich in golven voortbeweegt dan is dit helemaal niet zo een negatieve figuur. In zijn verdere ontwikkeling zullen de koersen weliswaar de onderkant op gaan zoeken, in dit geval hoogstwaarschijnlijk iets onder 11.868, maar dat is een alleszins overzienbare reactie (zeg 750 punten). Als het daarbij blijft zal het jaar zich mooi gaan afsluiten. En men mag aannemen, dat het daarbij blijft tenzij zich zwarte zwanen aan gaan dienen in de vorm van calamiteiten, die natuurlijk in deze onzekere tijd best mogelijk zijn. De top is dus nog niet gezet, maar de indicatoren daaronder wijzen erop dat de bevestiging niet lang meer uit zal blijven. De omhoog wijzende pijltjes geven de signalen aan waarmee de rally aangekondigd werd. De omlaag wijzende pijltjes geven de verkoopsignalen aan. Zowel de CCI als de Stochastics wijzen op een aanstaande daling van de DAX (de bevestiging van de top). De Zone Oscillator staat hoog. Maar vanuit deze positie kan hij alleen maar gaan dalen. De AEX Index is al iets verder. Daar werd al wel een top bevestigd.
De Rente
Het forse herstel van de afgelopen twee weken vraagt om enige rust, maar de stijging zal blijken nog niet afgelopen te zijn. Alle indicatoren zijn omhoog gericht behalve die van de daggrafiek. Al met al dus een normaal plaatje dat over enige tijd gevolgd gaat worden door een hernieuwde stijging.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollar doet het iets kalmer aan. Het zou ons niet verwonderen als hij zelfs iets zou gaan oplopen, maar wij verwachten geen wonderen want zelfs een prijsherstel kan in eerste instantie alleen maar geweten worden aan de sterke daling van de afgelopen tijd. Een reactie dus die het doel van het technische patroon van 76, waarvan wij u vorige week vertelden, niet onderuit hoeft te halen.
De prijs van een vat Brentolie
De stijging van de prijs van een vat Brentolie heeft zich doorgezet. Er is nu een dalende trendlijn doorschreden en het wachten is op een doorbraak van de top van december 2016 van US$58,37. Rond dat niveau zal er wel een rustpauze ingenomen worden, want de indicatoren beginnen hoog te komen.
Het Goud
De World Gold Index daalde onder het geweld van de nieuwe toppen in Amerika in de aandelenbeurzen. Deze daling lijkt binnenkort gestopt te gaan worden, maar of dit zal betekenen dat de markt nu door het niveau van US$1.360 zal breken, valt nog te bezien. De daggrafiek is op dit moment zonder meer positief maar de in de weekgrafiek zijn de indicatoren dalende en er is nog voldoende ruimte om deze daling door te zetten.
Strategie
Onze strategie blijft er een van afwachten.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
25 september 2017 9.00 Verkiezingsuitslag Duitsland
25 september 2017 10.00 IFO Cijfers Duitse economie
25 september 2017 14.30 Chicago FED National Activity Index
28 september 2017 11.00 Sentimentsindicatoren Eurozone
28 september 2017 14.30 Consumptiecijfers VS
29 september 2017 08.00 Detailhandelscijfers Duitsland
29 september 2017 15.45 Chicago inkoopmanagersindexcijfer
Hele week: Oplaaiende onrust rond Noord Korea
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 25 september 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
