Even ontspannen

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (21 oktober 2019) 572,72

Onze conclusies:
Korte termijn:	negatief
Middellange termijn:	negatief
Lange termijn:	negatief behalve Tokyo
NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen

Het
zullen geen gemakkelijke dagen zijn voor president Trump want het net van de
impeachment begint zich meer en meer te spannen. Bijna dagelijks komen er nu
nieuwe, belastende verklaringen en feiten naar boven, maar voorlopig zal de
beurs zich hier weinig van aantrekken. De spanningen tussen de USA en China
zijn er wel en ze worden op dit moment niet beter. Uit China komen geen
berichten en dat wordt niet positief geduid. De invoerrechten op Europese
producten werden vrijdag verhoogd. Het antwoord van Europa moet nog komen. De
handelsoorlog breidt zich dus uit. En dan is er nog de soap van het Verenigd
Koninkrijk. Uitstel is gevraagd en natuurlijk gaat Europa dat toestaan. Het
alternatief is harde Brexit. Het wordt daar dus even iets rustiger, dat wil
zeggen dar er op de korte termijn waarover we het hebben geen potten gebroken
zullen worden.

Ondanks de vele meestal negatieve
berichten heeft de markt zich uitermate sterk getoond. Er waren zwakke dagen
maar telkens veerde alles weer op en werd er geprobeerd de voorgaande toppen te
breken. Maar dat is dan telkens net niet gelukt. Op dit moment mag en kan men
niet meer aannemen dat de markt aan nieuwe toppen werkt. In alle timeframes
geven de snellere indicatoren negatieve signalen. In de lagere frames staan ze
allemaal op rood. De markt in Tokyo ziet er nog het beste uit. Daar is niet
alles negatief maar de invloed van Tokyo is niet dusdanig dat de markten daarom
wereldwijd toppen zouden gaan breken. Eerder gaat Japan de andere markten
achterna.

De
AEX Index op dagbasis

De markt zit op een breekpunt. De
gemiddeldes die u ziet in de grafiek liggen nog correct ten opzichte van elkaar
en zij zijn stijgende. Maar wat wij niet getekend hebben is het MA20. De koers
heeft dit gemiddelde afgelopen week bereikt en alles wijst erop dat er een
doorbraak omlaag zal volgen. Dat betekent dat veel technische beleggers zullen
zeggen dat de markt omlaag is gericht. Aankopen op de beurs zullen dus
verminderen. Eerder hebben wij u erop gewezen dat er een omgekeerd Kopschouderpatroon
te herkennen is. Het wachten was op een doorbraak van de neklijn, die erg diep
ligt en dus kan het nog even duren alvorens de doorbraak hiervan het patroon
ook bevestigt. De rechterschouder was al gevormd toen de koers opnieuw omhoog
ging. Deze stijging is weer afgebroken en nu heeft er zich in deze
rechterschouder een dubbele toppatroon gevormd. De neklijn hiervan ligt op 553.
Daar ligt ook het MA200. Men kan daar een forse steun verwachten en
hoogstwaarschijnlijk zal zich daar de strijd tussen Bulls en Bears verhevigen.
Zoals het er nu naar uitziet, maar dat is ook wel een beetje speculatief, gaan
de Bears dit winnen. Wij zien de koers uiteindelijk zakken tot aan de neklijn
van het Kopschouderpatroon op 527. Op weg daarnaar toe zijn er nog meerdere
steunpunten, die wij ook aangegeven hebben in de grafiek, maar wij zien ze
allemaal als niveaus waar zich misschien een pauze zal inlassen, maar toch niet
meer dan dat. De indicatoren onder de grafiek ondersteunen de daling die er op
dit moment plaatsvindt. Als men dezelfde indicatoren op de week- en op de maandgrafieken
bekijkt dan ziet men hetzelfde negatieve beeld en dat is de reden van ons
pessimisme.

De
Rente

Nog
steeds is de koers van de Bund Future aan het dalen en er zijn geen
aanwijzingen dat hier op korte termijn verandering in gaat komen. De 10-jaars
rente is dus stijgende. Dit staat wel in schril contrast met het beeld in de
aandelenmarkten dat wij hierboven schetsten.

De US$ uitgedrukt in
Euro’s

Het
was een slechte week voor de dollar. In geen van de timeframes is optimisme te
bespeuren. Mogelijkerwijze komt er deze week een pauze in de daling omdat het
MA200 wordt genaderd en de situatie op korte termijn wat oversold oogt.

De prijs van een vat
Brentolie

De
wereldwijde inspanningen voor duurzame energie en energiebesparing mogen nog
weinig invloed hebben maar tezamen met een afzwakkende economie is de vraag
niet meer in verhouding tot de productie. De prijs van een vat Brentolie zal
het derhalve voorlopig moeilijk hebben om op hogere niveaus te komen. De
grafieken bevestigen dit. Ze zijn niet positief.

De Prijs van een troy
ounce Goud

De
grafieken van de prijs van een troy ounce Goed wijzen al enige tijd op een
aanstaande hervatting van de stijging. Bij het zilver ziet men nog enige
aarzeling.

Strategie

Onze portefeuilles zijn redelijk liquide
en blijven dus achter bij de rally die wij net gezien hebben. Vrijdag bewees
zich deze voorzichtigheid, want wanneer aandelenkoersen dalen, blijven onze
cliënten redelijk buiten schot.

Agenda
voor de komende week

De
volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de
agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de
naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.

22
oktober 2019        10.00  Publicatie ECB over de mate van
kredietverstrekking in Europa

24 oktober 2019        10.30  Duitse
en Europese cijfers Producenten verwachtingen (PMI)

24 oktober 2019        13.45  Rentebesluit
ECB

25 oktober 2019        10.00  IFO
Sentimentcijfers Duitsland

29 oktober 2019        15.00  Consumentenvertrouwen
VS

Het is weer tijd voor
bedrijfscijfers. Er waren meevallers, maar ook tegenvallers en de balans moet
nog worden opgemaakt. Risico’s alom dus.

NB

Rondom het begin van iedere maand zal er
door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats
hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel
uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.

Den Haag, 21 oktober 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
www.vladeracken.nl

Disclaimer

De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.