Is het een microdip?
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (13 november 2017) 547,32
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | negatief |
| Middellange termijn: | verdeeld |
| Lange termijn: | verdeeld/positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Microdip, Reactie en Correctie
Nieuwe begrippen ontstaan en oude herleven weer onder druk van de omstandigheden. In de financiële wereld spreekt men nu van Microdips. Het zijn beginnende reacties maar die uiteindelijk de omvang van een reactie niet bereiken. Normaliter spreekt men van een Reactie als het koersniveau 5% (of meer) gedaald is. Een daling van 10% of meer betitelt men met Correctie. De Microdip is een daling van minder dan 5%. De DJIA heeft sinds april/juni van 2015 geen reactie meer laten zien. Het waren sindsdien alleen maar Microdips, die de stijging (even) onderbraken.
De AEX Index
De AEX Index zette de afgelopen week na een hoogste koers van 557,43 een daling in die tot nu toe 1,8% bedraagt. Overigens lag deze top van 557,43 dicht bij het doel dat wij vorige week berekenden op 562. De S&P500 leverde 15 punten in. De DAX daalde met 3%. Wij spreken dus nog over peanuts, tot nu toe is het niet meer dan een microdip.
Technisch gezien zijn er nog wel wat vraagtekens alvorens te durven stellen dat de daling van vorige week zich zal beperken tot een microdip. De daggrafieken zijn allemaal negatief en er is overal nog voldoende ruimte om verder te dalen. De weekgrafieken zien er nog iets beter uit, maar er wordt wel duidelijk en overal, ook in de Verenigde Staten, negatief gedivergeerd. Wij laten hieronder een daggrafiek van de DAX Index zien, omdat de DAX vorige week het meest gedaald is en ook omdat hij op het punt staat het stadium van microdip te verlaten en dus het gebied van een echte reactie dreigt in te treden. Het is de DAX, die wij laten zien, maar vergis u niet in Amerika. Daar is de markt nog niet zover maar hij ziet er zeker niet beter uit. En dat is geen wonder want de hapering in de voortgang van de belastingverlaging, de trigger van nu, ligt steeds zwaarder op de maag.
De daggrafiek van de DAX Index
Figuur 1.
In de afgelopen week heeft de DAX nog een nieuw All-Time High neergezet op 13.525 maar tegelijkertijd was dit succes het einde van het vermaak. De koers zakte in vier dagen met 3%. Er slingeren een rode en een blauwe lijn door de koersen. Het zijn twee Exponentiële Gemiddeldes, het EMA5 (rood) en het EMA12 (blauw). Samen vormen zij een volgsysteem, dat met name in de Verenigde Staten bij beleggers populair is. De twee lijnen staan op het punt te kruisen. Wij nemen aan dat dit maandag zal gebeuren. Op 6 september van dit jaar gaf het samenstel een koopsignaal. Nu zal het dus een verkoopsignaal gaan geven. De koers is inmiddels beneden het MA20 gekomen (de lichte zwarte lijn). En deze doorbraak wordt door velen in ons land gezien als een signaal om uit de DAX te gaan. Hiermee geeft het koerspatroon zelf aan dat de markt in mineur is. Daaronder vindt u de Fast Stochastics en nog verder naar beneden staat de Zone Oscillator. Beide hebben hun bovenste horizontale lijn doorschreden en ze zijn nu op weg naar beneden. Ze divergeren ook alle twee duidelijk negatief. Dit beeld is sinds juni van dit jaar nog niet te zien geweest. Wij gaan er van uit dat de DAX ons op een komende reactie wijst, ook al is daar nog nergens sprake van. De eerste steun ligt op 12.910 maar het MA200 ligt pas op 12.300. De vorige bodem ligt op 11.870. Voor de AEX gelden 535, 520 en 505 als de steunniveaus die een daling zouden kunnen tegenhouden, maar voorlopig zien wij geen koersen lager dan ca 530 / 535.
Iedere reactie vormt op zichzelf een gevaar. Nergens staat geschreven, dat een daling beperkt moet blijven. Een microdip kan uitmonden in een reactie en een reactie kan zich ontwikkelen tot een correctie. Er is op dit moment geen enkele indicator, die wijst op een correctie, maar voorzichtigheid is niet alleen de moeder van de porseleinkast, het is ook het motto van de succesvolle belegger.
De Rente
De steun op 0,4% heeft de daling van het effectieve rendement op 10-jaar Nederlandse Staat leningen gestopt. Op dit moment is er sprake van een stijging van dit effectieve rendement. De langere termijn grafieken zijn echter nog in mineur. En zolang de geldkaan van Draghi open blijft staan, mag men ook niet rekenen op een echt herstel. Wij zien het niet gebeuren dat het renteniveau van 0,74% wordt overschreden zolang Draghi aan het pompen blijft.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollar heeft zich op weg naar 87,6 terug getrokken en hij is met deze terugtocht nog niet klaar. Of hij opnieuw een poging zal wagen lijkt op dit moment wel binnen de mogelijkheden te liggen, maar het is nog te vroeg om hierover een uitspraak te doen. Op dit moment is hij nog bezig met krachten te verzamelen.
De prijs van een vat Brentolie
Er is enige rust ontstaan op het oliefront. En het ziet er naar uit dat dit de komende tijd zo zal blijven. Als er al enige beweging in de Brentolie prijs komt dan zal dit eerder op de weg naar omlaag zijn dan naar omhoog. Maar wij zien geen grote uitbraak naar beneden. Uiteindelijk zullen nieuwe toppen gezocht worden.
Het Goud
Er lijkt een lichte verbetering aan de gang te zijn. Deze is merkbaar in de weekgrafiek maar of dit door zal zetten is wel de grote vraag, want het is niet meer dan een lichte indicatie. Mochten wij in de AEX Index op weg zijn naar een echte reactie dan zou de prijs van een troy ounce goud zich enigszins kunnen herstellen. Een notering boven US$1.230 door de World Gold Index is nodig om opgewonden te raken.
Strategie
In de Amsterdam Selector kochten wij een vierde positie (op een totaal van maximaal 8) met het Belgische Ablynx. De winnaars op dit moment zitten in de hoek van de Biotechnologie (zoals Ablynx), Semiconductors en bouwmaatschappijen (en dan dus niet BAM Holding). Met name in de eerste categorie lijkt nog genoeg ruimte te liggen, maar verder blijven wij voorzichtig.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
14 november 2017 8.00 Duitse Consumenten Prijsindex cijfers (Inflatie)
14 november 2017 11.00 Industriële productiecijfers Eurozone
14 november 2017 11.00 ZEW Sentimentcijfers Duitse Industrie
15 november 2017 14.30 Amerikaanse detailhandelscijfers
16 november 2017 11.00 Eurozone Consumenten Prijsindexcijfers (Inflatie)
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 13 november 2017
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
