Het tij op de beurs keerde snel

Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (5 december 2010) 342,19

Achteraf gezien was het niet meer dan het einde van de 14-weeks cyclus, die sindsdien weer in zijn eerste helft, de positieve fase, is gekomen.
Het herstel ging snel. Wat in 6 dagen was verloren werd in 3 dagen weer teruggepakt. Helaas waren vele sprinter- en optiespelers toen al uitgestopt en waren de verliezen genomen. Het getuigde van zeer veel moed om onmiddellijk op de terugkerende trein te springen. Dat werd dan ook niet algemeen gedaan.

De AEX Index op dagbasis

Figuur 1

Op het dieptepunt van 325 keerde het getij. De AEX Index ligt weer boven zijn gemiddeldes, de Momentum Analyse stijgt en er zijn drie mooie witte candles gevormd. Mijn hartje wat wil je nog meer? Maar met die drie mooie witte candles zit het niet helemaal snor. Het patroon lijkt verdacht veel op een Advance Block, ook al is het dat niet helemaal. Maar de krachten erachter zijn hetzelfde. De verkopers zijn in deze afgelopen drie dagen sterk in aantal gestegen althans ten opzicht van het aantal kopers. Men mag aannemen dat het de kopers waren die wegbleven gezien de relatief lage hoeveelheid aandelen die er vrijdag jongstleden omgezet werd op Beursplein 5. De Call/Put Ratio is weer gaan stijgen en dat is in het algemeen een positief teken. In Duitsland, de beste beurs op dit moment, is een Rikshaw Man verschenen. Dit is een Omkeer Patroon, Daarnaast divergeert het dagplaatje daar negatief. Op weekbasis echter schijnt de zon in Frankfurt nog steeds volop. Bij ons is de weekgrafiek nog niet uit zijn problemen. De correctie laat in deze grafiek nog niet zien dat hij aan zijn einde gekomen is. Een duidelijke slag om de arm is dus op zijn plaats. Een koers boven 349 zet de lichten echter definitief weer op groen.

De Rente

De rente (wij gaan uit van het gemiddelde effectieve rendement op 10-jarige Nederlandse staatsleningen) is zonder enige moeite door de weerstand op 2,97% gebroken. De rente is aangekomen op ruim 3,1%. Hij is al 4 achtereenvolgende maanden gestegen maar nu zijn er toch indicaties dat de rente overbought gebied ingaat. Eerlang gaan we dus een correctie zien, maar het lijkt er op dat de stijging nog even zal doorzetten.

De Dollar

De dollar was niet sterk genoeg gebleken om de weerstand op 75,35 te breken. Hij is nu op de terugtocht maar u moet dit toch zien als een actie om nieuwe krachten te verzamelen. Wij vinden nog geen aanwijzingen dat er een definitieve draai gemaakt zou zijn. Vergeet echter niet dat de dollar een stijging doormaakte binnen een lange termijn dalende trend. Dit soort stijgingen is in principe bedrieglijk.

Onze Strategie in de komende tijd

Wij werden ook uitgestopt want wij namen aan dat het 335 niveau sterk genoeg zou blijken. Het herstel ging te snel, zodat wij (gelukkig) niet de kans kregen short te gaan. Pas op 348 / 349 zullen wij een nieuwe hausse positie in de AEX innemen. De goedgevulde portefeuiles wierpen hun vruchten af. Ons selectiesysteem had ons sterke aandelen gegeven om de correctie door te kunnen komen, beter dan de AEX Index deed. Onze jaarresultaten liggen (niet alleen door deze laatste weken) mooi boven de indexresultaten. Gamma zullen wij komende week verkopen. In de afgelopen week ruilden wij Nutreco in tegen Kendrion. Aan de daarvoor in aanmerking komende portefeuilles voegden wij USG toe. Hier en daar werd een aantal kortlopende leningen toegevoegd. Wij zullen geen langlopende obligaties meer verkopen. Wij wachten een reactie in de rente af voordat wij hier opnieuw aan de verkoopkant zullen opereren.

Den Haag, 5 december 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.