De markt zoekt nieuwe energie
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (14 januari 2019) 498,65
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie verwacht |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | negatief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Brexit-stemming
Het ziet er naar uit dat de beurzen een hectische week tegemoet gaan. Dichtbij huis is er de Brexit-stemming dinsdag in het Lagerhuis in Londen. Het lijkt erop dat het akkoord verworpen gaat worden. Wat het antwoord van May betreft is alles nog duisternis maar meer en meer hoort en leest men dat het uit gaat draaien op een nieuwe volksraadpleging. Dit gaat de beurs hard raken in positieve zin. Ieder ander antwoord van May is negatief. Vrijdag komt de duidelijkheid, althans, na de stemming moet zij binnen drie dagen reageren met een voorstel, tenzij de nu voorliggende overeenkomst met de EU het haalt.
Amerikaanse shutdown
In de Verenigde Staten blijft Trump vechten om zijn muur. Een opheffing van de sluiting van een deel van de overheid lijkt niet te verwachten deze week, maar als dat zou gebeuren dan is het ook positief. En nieuws over de onderhandelingen tussen China en de V.S. kan ieder moment juist negatief uitvallen.
Het technische plaatje
De Technische Analyse duidt op een aanstaande negatieve week. De markt is overbought en dat geldt voor alle beurzen. Wat de AEX Index gaat doen zullen wij hieronder zien, maar de conclusie zal ook voor andere markten gelden. Zo ligt de DJIA Index tegen een weerstand en de Momentum Analyse op de dagchart is dalende en divergeert ook nog negatief. Dit laatste geldt niet voor iedere markt. De omzet blijft overal enigszins achter en dat vertaalt zich ook in een achterblijvende Call/Put Ratio. De AD-lijn (in Amsterdam) daarentegen is stijgende. Dat wil zeggen dat er meer stijgende aandelen zijn dan dalende. Maar het aantal aandelen dat in onze systemen een koopsignaal geeft is nog zeer gering. Dat duidt er op dat beleggers in meerderheid erkennen dat de middellange termijn dalende trend nog steeds heerst, ondanks de mooie beurs van de afgelopen week. De reactie hoeft echter niet lang te duren. De week Momentum Analyse is overal stijgend. En hier is juist veelal sprake van positieve divergentie.
De lange termijn is onverminderd negatief. De Coppock Index is dalende voor alle markten die wij volgen en dit geldt het sterkst voor Duitsland. De Crashindex wijst erop dat de markten in een correctie zitten. Het leed voor de belegger is na de afgelopen week dus zeker niet verdwenen. De Yield curve in de Verenigde Staten lag afgelopen vrijdag op – 0,15%. Dit wijst erop dat een recessie aanstaande is. Of Europa daarin zal participeren is nog niet duidelijk, maar het staat als een paal boven water dat deze, mocht hij zich beperken tot de V.S. een zeer negatieve invloed op de wereldeconomie zal hebben. Houd uw kruit dus droog, maar als het geld u in de handen brandt beperk u dan tot nutsbedrijven, de voedselsector of misschien enkele uitschietende energie aandelen.
De AEX Index op dagbasis
In twee weken tijd steeg de AEX Index van 472,19 tot 498,65. Een prachtig resultaat. Maar in de grafiek kan men zien dat deze stijging zich voltrok binnen een dalend kanaal. Na een aanraking van de onderzijde is de AEX Index nu op de weg omhoog, naar de bovenzijde van het dalende kanaal, maar hij zal nu in deze opgang gehinderd worden door een reactie die aangekondigd wordt door de Fast Stochastics en zeker door de Oscillator. Deze laatste heeft de daling al echt ingezet. Het feit dat de MACD (niet getoond) nog niet zover is kan er op wijzen dat er nog enig uitstel (een paar dagen misschien?) komt, maar een reactie is onvermijdelijk.
Figuur 1.
Het MA50 noteert nu 508 maar dat lijkt voorlopig voor de AEX Index een onhaalbaar niveau. Aan de onderzijde vormt een notering van minder dan 472,19 de rode vlag. Dat de koers daar zal komen is niet verwonderlijk want met de daling, die zich nu in gaat zetten, is het duidelijk dat er opnieuw een lagere top gezet gaat worden. Als echter de AEX Index straks de stijging gaat hernemen en hij doet dit vanuit een positie die boven het eerdere dieptepunt op 472,19 ligt dan zal dit betekenen dat er een hogere bodem gezet is en dat zal de belegger verheugen want het zou een eerste aanduiding kunnen zijn, dat het dalende kanaal verlaten gaat worden. Het kan ook zo zijn, omdat het MACD Histogram nog stijgende is, dat de AEX Index nog net boven de vorige top komt en dat zou dan wijzen op een voortgaande sterke markt. Voorlopig echter is het niet zo ver. De Markt gaat nu naar onze mening de weg naar omlaag opzoeken en wij beschouwen dit als een doodnormale reactie, die nodig is vanwege de sterke stijging van de afgelopen twee weken en de behoefte aan rust om zich opnieuw op te laden. Of dit laatste mogelijk is moet nog blijken, maar in het voordeel spreekt dat de week indicatoren stijgende zijn en in de meeste markten positief divergeren.
De Rente
Het wil niet vlotten met het effectieve rendement op op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar. Even ziet het er naar uit dat er een herstel komt en dan is het weer hommeles. Van een positieve draai, die twee weken geleden er nog in scheen te zitten is het weer gedaald en daarenboven zien de grafieken er niet mooi uit. Het lijkt er nu naar uit te zien dat dit effectieve rendement nog lagere niveaus gaat opzoeken.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De daggrafiek van de dollar toont een typisch tegenovergesteld beeld, dus positief maar dat gaat niet veel inhouden want de weekgrafiek is zonder meer negatief. Steun ligt er op 86,9.
De prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Brentolie heeft zich flink hersteld, maar het technische beeld is nu hetzelfde als dat van de aandelenbeurzen. In de daggrafiek is er sprake van een overbought situatie maar de weekgrafiek is zonder meer positief. Dit betekent dat er even een terugslag is te verwachten, maar men moet er op rekenen dat de stijging zich daarna gaat doorzetten.
De prijs van een troy ounce Goud
De stijging van de prijs van een troy ounce Goud is de afgelopen veertien dagen gestagneerd. De positieve aandelenbeurzen waren daar ongetwijfeld de reden van. Voor de Zilverprijs geldt hetzelfde. Er zijn geen indicaties dat de stijging zich op korte termijn gaat hervatten en dat is dan nòg een positief signaal voor de aandelenbeurzen.
Strategie
Een reactie, als het een ehrtest blijkt, is voor ons een argument om posities te gaan uitbreiden.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
Wat er ook aan cijfers naar buiten komt, de Brexit-stemming, de shutdown in de VS en de onderhandelingen tussen China en de VS bepalen deze week het nieuwsfront.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 14 januari 2019
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
