De AEX Index munt uit door een gebrek aan evenwicht.

Stand AEX op moment van schrijven (30 Oktober 2010): 337,32

De AEX Index blijft duidelijk achter bij de grote beurzen in de wereld. Dit is niet te wijten aan een slechte inschatting door beleggers van onze economie, maar het heeft alles te maken met de onevenwichtige samenstelling van de AEX Index.
Als Koninklijke Olie hoest en als Arcelor verkouden is gaat het de AEX Index slecht. Gelukkig worden andere aandelen niet besmet door een om deze reden zwakkere AEX Index en zo kan men op de pagina “Onze Resultaten” van onze website zien dat deze in de afgelopen maand opnieuw beter waren dan die van de AEX Index zelf.

De AEX Index

Figuur 1

Op 25 Oktober was er (als laatste van de belangrijke beurzen) in Amsterdam sprake van het verschijnen van een Golden Cross. (zie bij pijltjes) Deze kruising (50 en 200-daags Gemiddelde) wordt in de Technische Analyse gezien als een definitief signaal dat er sprake is van een Uptrend. Reeds een week eerder brak de AEX Index door zijn weerstand op het 340/343-niveau. Een langgerekte gelijkbenige Driehoek werd toen verlaten en daarna werd er tot tweemaal toe een Pull Back gevormd. In dit proces werd een dubbele Adam Top gevormd. Onder de dubbele toppatronen wordt de Adam Top als de meest betrouwbare gezien. De koers kwam op de bovenste lijn van de Driehoek terecht en op die dag werd een LongLegged Doji gevormd, die op deze plaats van weinig betekenis is. Ook al ziet de Momentum Analyse onder in figuur 3 er op het eerste gezicht niet al te vrolijk uit toch moet bij nadere analyse geconstateerd worden dat er geen sprake is van negatieve divergentie. Uit de dubbele Adam Top kan een doelstelling berekend worden van 330. De kansen zijn groot dat de AEX Index nog probeert dit doel te bereiken, maar de kansen dat hij daar komt lijken niet groot, tenzij het met een intra-day koers zou gebeuren. Want onderweg komt hij de langere termijn Gemiddeldes tegen die op dit moment liggen op respectievelijk 333 en 332. Beide gemiddeldes zullen een forse steun bieden.

Algemeen

Uit de veelheid van tegenstrijdige indicaties die zich aan ons opdringen als wij de vele verschillende grafieken bekijken, is toch een eenduidige conclusie te trekken, zo komt het ons voor. Er dient vanuit te worden te worden gegaan dat de markten zich in een hausse bevinden. Er is op dit moment sprake van een korte termijn correctiefase, die zijn einde nadert. Daarna zullen de koersen opnieuw omhoog gaan (ook in Amsterdam, zij het misschien nog steeds in beperktere mate) om een nieuwe top neer te zetten. In Amerika zal de top van april jongstleden gebroken worden, in Duitsland is dit reeds het geval. Het blijft een grote vraag of de AEX Index dit zal halen. Daarna zal de markt toe zijn aan een grotere correctie die ook in de weekkoersen te zien zal zijn. Zolang echter de voorgaande bodems niet gebroken worden zal deze correctie slechts van tijdelijke aard zijn, waarna de koersen hun opgang zullen hervatten.

Onze Strategie in de komende tijd

Daar waar de aan onze zorgen toevertrouwde portefeuilles nog niet volledig zijn opgevuld blijven wij bezig met het aankopen van aandelen. Wij wachten nog op een definitief signaal om via Sprinters long te gaan in de AEX Index. Zodra de beurs van meer enthousiasme getuigt zullen wij puts op de AEX verkopen. Wij blijven doorgaan met het omzetten van de bestaande posities in langerlopende vastrentende waarden in fondsen die korterlopend zijn (+7,82% tot en met September in de conservatieve portefeuilles). Geïnteresseerden verwijzen wij naar deze blog waarin een aantal fondsen werd besproken waarin wij reeds belegd hebben c.q. waarin wij gaan beleggen. De posities in edele metalen en landbouwproducten houden wij aan.

Den Haag, 1 november 2010
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken BV

Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.