Nog een weekje geduld
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (5 augustus 2018) 572,29
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | dalend, maar einde reactie is in zicht |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
FANGS, FAANGS en andere hoogvliegers
Het was zonder meer goed nieuws dat de totale koerswaarde van Apple de bijna ongekende grens van US$ 1 biljoen overschreed. Maar dit goede nieuws neemt niet weg dat de vele nieuwe technologie aandelen ook grote zorgen oproepen. Men duidt deze fondsen meestal aan met FANGS of FAANGS als men ook Amazone meeneemt, maar in feite is de groep veel groter want er is ook Uber bijvoorbeeld en sinds kort ook Adyen en noem verder maar op. De Faangs maken 15% uit van de S&P500 en zij zorgden voor 50% van de groei van deze index in de laatste tijd. De S&P500 doet het niet voor niks beter dan de Dow Jones Industrial Index. Maar de markten waarin de Faangs cs. hun geld verdienen raken uitgeput. De advertentiestroom bijvoorbeeld kan niet blijven groeien en hij moet tegenwoordig met meer en meer bedrijven gedeeld worden. Wij volgen er normaliter 9 en van deze 9 hebben er onlangs 3 een nieuwe top gezet. Zij zijn het vooral, die voor de meevallende beurs in Amerika zorgden, die er zonder hen slecht zou uitzien. Maar 6 van de negen zijn in de afgelopen tijd gemiddeld met 19% gedaald sinds hun All Time High en dan moet u weten dat Tesla met zijn grote problemen slechts 2,5% gedaald is. Het is dus zeker geen koek en ei in deze sector. En ondanks de dalingen blijft hun absolute beurswaarde hoog. De normale ratio’s die men gebruikt in de fundamentele analyse, zoals de Price/ Earnings Ratio, blijven hoog in vergelijking met de “oude “aandelen en dat betekent dat de Apples van vandaag nog wel eens een groot probleem in de toekomst kunnen geven. En de groep in zijn totaliteit is al een beetje aan het kraken gezien de relatief vele verliezers. De kansen zijn daarom groot dat de ellende begint in deze sector, gezien zijn nog steeds fundamentele overwaardering. Gelukkig zijn het geen Dot.coms zoals in 2000 want nu betreft het bedrijven, die wel degelijk een echt businessmodel hebben. En het is ook nog niet zo ver, want volgens de technische analyse zitten de beurzen nog steeds in hun opgaande trend. De reactie in Amsterdam heeft de AEX Index tot nu slechts 4 punten gekost en wij zien deze minitrip, want dat zal het wel worden, niet lang meer duren. Hoogstwaarschijnlijk worden de kaarten opnieuw geschud eind van deze week maar als dat niet zo is in de week die daarop volgt. De weekgrafieken laten mooie stijgende indicatoren zien, uitgezonderd misschien Japan, dat er iets minder mooi uitziet. In de maandgrafieken ziet men dat de S&P500 zich voegt bij Japan; in beide landen dalen de indicatoren. Voor de S&P500 Index is de reden boven al aangegeven. De daggrafieken zijn eensluidend. De indicatoren dalen, maar bijna overal is, voor wat de Momentum Analyse betreft, het nulniveau reeds doorbroken. Alles wijst op een minidip waarvan het einde in zicht is. Wij laten hieronder zien hoe mooi de trend van de AEX Index zich in de afgelopen tijd ontwikkelde. Maar voor dat wij dat doen een waarschuwing: het venijn van een correctie zit nog al eens in de staart!
De AEX Index op weekbasis
Figuur 1.
Het zijn de weekkoersen van de AEX Index die wij hebben opgenomen. U ziet een rode en een blauwe lijn die zich door het koerspatroon slingeren, 2 gewone simpele voortschrijdende gemiddeldes, die wij meestal gebruiken. Sinds einde oktober 2016 zeggen zij dat de markt zich in een stijgende trend bevindt. Er is wat hen betreft op dit moment nog geen zicht op een einde hiervan. Maar bevestiging is nodig. En deze zoeken wij in de Fast Stochastics daaronder. In feite loopt deze Stochastics vooruit op de gemiddeldes zoals overduidelijk te zien is in oktober 2015 (zie de verticale lijntjes). Er zijn twee periodes afgetekend. De eerste betreft een duidelijke onderbreking van de trend en de tweede was een tijdelijk terugval, maar de trend werd niet gebroken. Op dit moment lijkt er geen vuiltje aan de lucht. De trend is duidelijk naar boven gericht. Voor de goede orde hebben wij enkele steunniveaus ingetekend, maar wij nemen aan dat op hen in de naaste toekomst geen beroep wordt gedaan. Ons baserend op de figuur zijn wij optimistisch over de komende periode, zij het dat de minidip nog niet is afgesloten. De maximale terugval lijkt op uiterlijk 557 zijn einde te vinden.
De Rente
Even kwam het rendement van Treasuries met een looptijd van gemiddeld 10 jaar weer boven 3%, maar het plezier was kort. Blijkbaar is er een nieuwe krachtenverzameling nodig en derhalve moet men er rekening mee houden, dat dit rendement komende week weer iets inlevert. De weekgrafiek blijft er echter goed uitzien, zodat wij het wel degelijk voor mogelijk houden dat er binnenkort een doorbraak (omhoog) volgt. Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar volgt de Amerikaanse markt en zodoende staat Amsterdam opnieuw voor een (kleine, kortstondige) daling.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
Het is nog niet gebeurd maar de mogelijkheid zit er in dat de dollar het niveau van 86,6 gaat breken. De grafieken zien er positief uit maar in de daggrafiek komen de parameters hoog te liggen. Voor de komende week echter ziet het er naar uit dat het Witte Huis zich dood ergert.
De prijs van een vat Brentolie
De prijs van een vat Brentolie zit nog steeds in een dalende trend. Blijkbaar zijn de voorraden aan het oplopen. Maar voorlopig ziet het er niet problematisch uit. De steun ligt op US$70 per vat. Hij zal daar wel komen maar of hij er doorheen gaat is een vraag. Wij zien het niet zo maar gebeuren.
Het Goud
Het herstel van de World Gold Index is nog steeds aan de gang, maar veel heeft het niet om het lijf. Het US$1.300-niveau is nog steeds niet in het zicht en dat blijft wat ons betreft, toch een eis. De prijs moet daar boven liggen willen wij geïnteresseerd raken.
Strategie
Wij wachten, zoals wel vaker, af en verkopen misschien nog wat zwakkere posities.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
6 augustus 2018 8.00 Duitse industriële productiecijfers en handelsbalanscijfers
8 augustus 2018 4.00 Chinese handelsbalanscijfers
10 augustus 2018 14.30 Amerikaanse consumentenprijsindexcijfers
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 6 augustus 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
