Nog steeds reactie
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (28 mei 2018) 562,77
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie |
| Middellange termijn: | positief, maar correctie wordt aangekondigd |
| Lange termijn: | verdeeld |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
Er zijn bijna geen gegevens vrijgekomen over de eventuele onderhandelingen tussen de VS en Europa waar het de dreigingen van Trump aangaat om vanaf 1 juni de staalprijzen te verhogen. Vanuit Europa is gesteld dat men best wil onderhandelen maar dan moeten eerst de dreiging van tafel. Intussen heeft Europa wel de suggestie gedaan om meer vloeibaar gas vanuit Amerika te importeren, dat dan in de plaats zou komen van gas dat men uit Rusland importeert. Vrijdag wordt dus een belangrijke dag. Intussen zijn ook de optimistische geluiden van de olifant in het Witte Huis over China weer op de helling gezet en worden nu de auto-importen in de VS op de korrel genomen. Er hangen dus wel weer enkele zwaarden boven de markt en de wereld dient zich dus zorgen te blijven maken over het porselein.
Technisch gesproken zijn er veel negatieve indicaties te zien in de grafieken. De top van 22 mei ging vergezeld van een zeer hoge uitslag van de Call/Put Ratio in Amsterdam. Dat is negatief. Het Volume gedraagt zich niet zoals wij dat zouden willen. Bij een dalende beurs zou dit achter moeten blijven maar dat doet het op dit moment niet. De Chaikin Indicator is dan ook gaan stijgen. De McClellan Oscillator staat op het punt te draaien. De daggrafieken dalen en tegelijkertijd divergeren ze negatief. De weekgrafieken zien er (nog) beter uit. Hier en daar draait de Momentum Analyse maar er wordt niet negatief gedivergeerd. Wel zijn ze het vrijwel allemaal eens als het over de laatste candle gaat want deze duidt bijna overal op een negatieve draai van de markt. Er zullen dus wel scherven vallen in de porseleinkast en nu de weekgrafieken aan een draai toe lijken te zijn mag men niet verwachten dat de zwakte in de markt snel voorbij zal zijn.
Maar dan komt toch Amerika weer even om de hoek kijken want waar de week momans in Europa en Japan hoog liggen en de draai aan het inzetten zijn daar liep in Amerika de voorafgaande stijging sterk achter en nu valt het op dat de week momans daar nog lang niet zo ver zijn en dat wijst op een beperkte daling. Het is dus zaak om in de komende tijd de Amerikaanse markt goed in de gaten te houden. Hieronder laten wij daarom de daggrafiek van de S&P500 zien.
De S&P 500 Index op dagbasis
Figuur 1.
U ziet in het rood de Bollinger Bands getekend en daarbinnen slingeren zich de koersen. Zij liggen nog boven de lichtzwart gekleurde lijn, het MA20. Het feit dat de koersen daar nog boven liggen wordt als positief aangemerkt want onder de MA20 zal men u gemakkelijk aanraden om even van de onderliggende waarde af te blijven. In feite is daarmede het koersplaatje dus positief te noemen. Het donkerzwarte patroon, de dalende wedge, hebben wij u al eerder laten zien, ook voor de Dow Jones Industrial Index. Een dergelijk patroon wordt theoretisch gezien aan de bovenkant verlaten. En dat gebeurde ook op 9 mei. Daarna is er opnieuw van consolidatie sprake, maar nu is het best mogelijk dat het hier gaat om een pull back, die na een uitbraak vaak voorkomt. Als we daar mee te maken hebben zal de koers terugvallen tot ergens rond 2.650, waar de bovenkant van de wedge dan uit zal komen. Maar wij hebben twijfel bij deze mogelijkheid en dat komt omdat de Momentum Analyse zo sterk negatief divergeert. Hij had geen kracht meer om bij de laatste top duidelijk aan een hoger niveau te reiken. Hij is nu dalende. De Zone Oscillator daaronder is op weg naar beneden. Hij heeft zijn top gezet bij de uitbraak uit de wedge maar de daarop volgende top werd door hem ook niet onderstreept. Hij divergeert dus eveneens negatief en is nu op weg naar beneden. De daggrafiek van de SP500 is daarmede negatief te noemen. Wij laten u hier niet de weekgrafiek zien maar als u deze zou bestuderen dan zou u tot de conclusie komen dat hij tegengesteld aan de daggrafiek is. De Momentum Analyse daar stijgt, hij ligt nog laag en heeft dus nog voldoende ruimte en hij divergeert niet negatief. Dit positieve weekbeeld kan de boel nog redden, maar dat we een daling krijgen tot aan 2.650 lijkt wel vast te taan. Als de koers daar is aangekomen zal het tijd zijn om een nieuwe analyse te maken.
De Rente
De rente op 10-jarige Amerikaanse Treasury Notes daalde weer tot onder de 3%. Het effectieve rendement op Nederlandse Staatsleningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar kon niet achter blijven en viel tot onder het MA200. Het kwam zelfs onder 0,60% en daarmede viel het rendement uit een gelijkbenige driehoek. Een doel is nu te berekenen op 0,5%. Het is opvallend dat het 3-maands Euribor tarief plotseling is gaan stijgen. De Yieldcurve wordt daarmede vlakker en daar zit de financiële wereld niet op te wachten.
De US$ uitgedrukt in Euro’s
De Amerikaanse dollar zette de stijging voort en hij is nu dicht bij een belangrijke weerstand gekomen. Alles wijst er opdat hij daar even op krachten moet komen. Wij verwachten daarom een daling of tenminste een consolidatieproces. Een doorbrak door 86 zet hem weer op weg naar een verder herstel.
De prijs van een vat Brentolie
Op basis van de geruchten dat Rusland en Saoedie Arabië nu praten over een verhoging van de productie met 1 miljoen barrels per dag viel de Brentolie prijs sterk terug en zette daarmede een typische candle neer die duidt op een omkeer van de trend. De Momentum Analyse op de daggrafiek ligt al diep en die op de weekgrafiek is gaan dalen. De aandelenmarkten zullen dus in de komende tijd niet kunnen profiteren van een stijgende olieprijs (lees stijgende koersen van olie aandelen) waarmede de zwakte op de aandelenmarkten onderlijnd wordt.
Het Goud
De lachende derde was de prijs van een troy ounce goud. Het US$1.300-niveau werd weer doorschreden en de weg naar het MA200 ligt weer open. Alles wijst erop dat een doorschrijding van dit gemiddelde geen probleem zal zijn maar pas een notering boven US$1.323 voor de World Gold Index kan de goudbelegger gerust stellen.
Strategie
Beleggen betekent heel vaak niets doen en afwachten. En zo was het voor ons ook afgelopen week.
Agenda voor de komende week
De volgende zaken, die mogelijk van invloed op de beurzen kunnen zijn, staan op de agenda voor de komende week. De lijst is niet uitputtend, hieronder treft u de naar ons idee meest belangrijke agendapunten aan.
30 mei 2018 14.30 Amerikaanse cijfers over binnenlands product en consumptie
30 mei 2018 20.00 Beige boek FED in de vS
31 mei 2018 11.00 Inflatiecijfers Eurozone
31 mei 2018 14.30 Amerikaanse cijfers over werkgelegenheid en bestedingen inkomens van consumenten
1 juni 2018 Deadline voor onderhandelingen tussen Europa en VS
2 juni 2018 02.00 G7 Bijeenkomst Eurozone
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 28 mei 2018
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand. De besproken effecten en strategieën vertegenwoordigen een hoog risico.
