Er loert gevaar
Stand van de AEX Index op het moment van schrijven (28 maart 2016) 437,94
| Onze conclusies: | |
| Korte termijn: | reactie aan de gang |
| Middellange termijn: | positief |
| Lange termijn: | positief |
| NB. Calamiteiten niet in aanmerking genomen |
De doorbraak is ook in de afgelopen week niet gekomen. En wat vervelender is, is dat het weekmomentum in de meeste markten is gaan draaien. Het is, behalve misschien alleen in Amsterdam waar de draai al volledig is, mogelijkerwijze een eerste stap naar een volledige draai. Mocht komende week weer teleurstellend afsluiten dan moet men ervan uitgaan dat de draai overal heeft ingezet. Dat wil voor de korte termijn niet zeggen dat de markt dan niet omhoog kan.
Maar iedere rally krijgt te maken met de naar beneden trekkende kracht van de week en dat zorgt ervoor dat rallies op dat moment slechts een zeer beperkte kracht hebben. Vrijdag was in Europa een zeer teleurstellende dag, maar het horizontale kanaaltje werd niet verlaten. Er zijn geen aanwijzingen, dat er een einde aan de consolidatie gekomen is, maar inmiddels zijn de indicatoren overal fors gedaald. Zij naderen de oversold zone en dat betekent dat de apathie binnenkort wel eens tot een einde zou kunnen komen.
De AEX Index vindt een eerste steun op 436 / 434 en een tweede op 421. De DAX, die er hetzelfde uitziet als de AEX met dien verstande, dat de week Moman daar nog steeds stijgende is, zou zijn steun kunnen vinden op 9.800 of als het daarmede niet is afgelopen op 9.575. Het vervelende is echter dat alle markten bepaalde kenmerken gemeen hebben. Dat is in eerste instantie dat ze nergens de kracht gevonden hebben om de dalende trendlijn, die getrokken kan worden vanuit medio 2015, doorschreden hebben. Zij zijn er ook niet in geslaagd het MA200 te doorbreken. De DAX is zelfs niet door het MA150 heen kunnen breken. En overal divergeert de Momentum Analyse in de daggrafieken negatief. De weekgrafieken tonen ook een vergelijkbaar beeld, met de AEX Index als uitzondering. Overal is de week-Moman nog aan het stijgen, behalve bij de AEX Index en zonder enige uitzondering is de divergentie in de week overal duidelijk positief. De maandgrafieken zien er ook overal positief uit.
Onze conclusie is dat de daling/consolidatie nog niet voorbij is, maar wel op zijn einde loopt. De markt zou daarna kunnen gaan stijgen, maar deze stijging zal beperkt zijn. De kans dat in Amsterdam de 450 barrière gebroken zal worden is nog niet groot.
Figuur 1.
Wij hebben in de bovenstaande figuur de dagkoersen opgenomen van de S&P500 Index.
De rode lijnen zijn de Bollinger Bands. De Index is tegen de bovenkant aan gebotst en is daarna gaan dalen. Hij zoekt nu de onderkant op en dat wordt (bijna) bevestigd door de groene lijn. Het is een Lineaire Regressie lijn. Hij is zeer accuraat (in zoverre men daarvan mag spreken in de Technische Analyse) in het volgen van de koers en van het aangeven (het herkennen) van Toppen en Bodems. In dit geval is hij nog stijgende en hij heeft dus nog geen top herkend. Als de S&P 500 niet snel gaat stijgen, dan zal dat echter wel gebeuren. Maar op dit moment is er dus nog niets aan de hand. De eerste steun voor de S&P500 ligt op de onderste Band en dat is rond 2.010.
Een niveau lager in de grafiek ligt de Zone Oscillator. Deze heeft een duidelijk verkoopsignaal gegeven. Hij is met beide lijnen door de bovenste horizontale grens gedoken en hij kondigt daarmede aan, dat de S&P500 in een negatieve periode is gekomen en hieraan komt pas een einde als hij na te zijn doorgebroken door de onderste grens opnieuw daar doorheen naar boven gaat. Zijn weg is geplaveid met ups en downs zoals men ook kan zien. Hij duidt er dus niet op dat de markt niet nog even omhoog kan gaan maar hij stelt wel dat de grotere tendens van nu af aan naar beneden is gericht.
En weer een verdieping lager ziet u de Momentum Analyse. Deze daalt en divergeert negatief. Zijn boodschap is echter niet dat de opgaande/consoliderende trend zich niet langer door kan zetten. Hij stelt wel dat er op afziebare termijn een moment komt dat er een daling getriggerd zal worden. Al deze indicatoren wijzen in feite op het ontbreken aan kracht in de huidige rally. Het is tijd voor een correctie van een iets grotere orde.
Ons verhaal vandaag is dus niet erg opwekkend. In grote lijnen gesteld houden wij het erop dat er nog best een rally kan komen. Deze is beperkt en in ieder geval zal hij uitmonden in een grotere daling. Ook dat hoeft niet meteen te gebeuren, maar zijn komst lijkt onafwendbaar.
De Rente
Het effectieve rendement op Nederlandse Staat leningen met een gemiddelde looptijd van 10 jaar ligt met 0,268% niet ver meer van zijn voorgaande Low op 0,243%, maar de weekgrafiek duidt nog steeds op een stijging.
De US$ in €’s uitgedrukt
De dollar sloot iedere dag van de week met een witte candle. Deze stijging lijkt nog niet afgelopen. 0,95 zal wel gehaald worden, maar de langere termijn is negatief en zolang er geen wonderen gebeuren moet men de stijging binnen dat raamwerk bezien.
De prijs van een vat Brentolie
Voor de korte termijn is de prijs van een vat Brentolie terrein aan het verliezen. Wij gaan er van uit dat de daling, die afgelopen week werd ingezet nog even zal doorgaan (met alle gevolgen voor de aandelenmarkt). Voor de langere termijn blijven de vooruitzichten gunstig.
Het Goud
De prijs van en troy ounce goud is al behoorlijk teruggevallen. Op US$1.220 ligt hij op een steun. Wij zien de ontwikkeling van de goudprijs even rust nemen om daarna zijn daling voort te zetten. De grafieken ondersteunen een dergelijke veronderstelling volledig. Het is geen markt waarin wij op dit moment investeren.
Strategie
Wij wachten nog op betere tijden alvorens enige actie te ondernemen.
NB
Rondom het begin van iedere maand zal er door ons geen beurscommentaar meer gegeven worden. Wij verwijzen u in plaats hiervan naar onze nieuwsbrief De Technische Belegger, waarin een veel uitgebreider commentaar te lezen is. U vindt deze op de site www.vladeracken.nl.
Den Haag, 29 maart 2016
Gijsbrecht K. van Dommelen
Vladeracken Vermogensbeheer
Disclaimer
De auteur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van Vladeracken BV, een vermogensbeheerder met vergunning van de AFM. Dit stuk is geen beleggingsadvies. Wie conform bovenstaande ideeën belegt of wenst te beleggen doet dat voor eigen rekening en risico. In dit kader wijzen de auteur en Vladeracken BV alle verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit stuk van de hand.
